Hiểu ý nghĩa của嘎空：Nhìn vào hiện tượng short squeeze để đánh giá rủi ro thực sự của giao dịch bán khống

Khi giá cổ phiếu đột ngột tăng vọt, những người bán khống buộc phải bù đắp vị thế của họ ở mức giá cao hơn, một hiện tượng đã được diễn ra nhiều lần trên thị trường tài chính. Ga Kong có nghĩa là quá trình này - khi có quá nhiều vị thế bán, bất kỳ biến động giá tăng nào cũng có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền, buộc các nhà đầu tư bán phải cắt lỗ và đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa. Hiểu được ý nghĩa của Ga Kong là một khóa học bắt buộc đối với bất kỳ nhà đầu tư nào muốn giao dịch bán khống.

Bán khống là gì? Hiểu định nghĩa cốt lõi của Gakong trong một phút

Short squeeze, còn được gọi là “short squeeze”, đề cập đến một hiện tượng giá đặc biệt trên thị trường tài chính: khi một cổ phiếu hoặc tài sản bị bán khống với số lượng lớn và tỷ lệ lệnh bán của nó đạt đến mức bất thường, một khi giá cổ phiếu bắt đầu tăng, các vị thế bán này buộc phải bù đắp ở mức giá cao hơn và hành vi mua của chúng lần lượt tiếp tục đẩy giá lên, tạo thành một vòng luẩn quẩn.

Để hiểu ý nghĩa của Ga Kong, trước tiên bạn cần hiểu logic của bán khống. Bán khống đề cập đến việc các nhà đầu tư kỳ vọng mục tiêu sẽ giảm và đặt cược theo hướng ngược lại bằng cách vay cổ phiếu hoặc sử dụng các công cụ phái sinh. Tỷ suất lợi nhuận tối đa cho việc bán khống là khi cổ phiếu giảm về không, nhưng rủi ro là không giới hạn – giá cổ phiếu có thể tăng liên tục, dẫn đến thua lỗ không giới hạn. Đó là lý do tại sao bóp ngắn rất đáng sợ.

Bán khống có thể được chia thành hai loại: thứ nhất là sự tăng nhanh tự nhiên do giá cổ phiếu cải thiện hoặc chạm đáy của các điều kiện kỹ thuật và những người bán khống buộc phải bù đắp nó với giá cao; Thứ hai là các tổ chức hoặc nhóm có sức mạnh tài chính, cố tình tăng giá cổ phiếu nhanh chóng, tạo ra sự hoảng loạn, khiến những người bán khống phải đóng vị thế trong đau đớn, và cuối cùng những kẻ thao túng này thu lợi từ nó.

Tại sao bán khống xảy ra: hai con đường chính: giao dịch cá nhân cụ thể và chuyển đổi cơ bản

Có hai con đường khác nhau dẫn đến sự xuất hiện của đợt bán khống. Một được các nhóm lợi ích cụ thể tích cực tung ra để siết chặt phe gấu bằng cách tập trung tiền để nhanh chóng tăng giá cổ phiếu; Hai là diễn biến tự nhiên của thị trường, khi các nguyên tắc cơ bản đột ngột được cải thiện hoặc môi trường bên ngoài được cải thiện, các lệnh mua tự nhiên đổ vào, đẩy giá lên.

Điển hình của những chiếc vắt ngắn nhân tạo: câu chuyện về WSB và GME

Vào đầu năm 2021, một “cuộc nổi dậy bán lẻ” trên mạng xã hội Reddit đã làm rung chuyển Phố Wall. Sau nhiều năm suy thoái, nhà bán lẻ trò chơi GME đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư Ryan Cohen, người đã mua một lượng lớn cổ phần và tham gia hội đồng quản trị hứa hẹn sẽ tái cấu trúc công ty. Tin tức đã thu hút trí tưởng tượng của thị trường và giá cổ phiếu đã tăng từ một con số lên gần 20 nhân dân tệ.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư Phố Wall coi sự gia tăng này là một bong bóng và họ bắt đầu vay cổ phiếu GME trên quy mô lớn để bán khống. Đáng ngạc nhiên, tổng số cổ phiếu bán khống của các tổ chức này vượt quá vốn cổ phần đang lưu hành của GME - tỷ lệ lệnh bán khống lên tới 140%.

Sự thay đổi của mọi thứ đã xảy ra trên diễn đàn Reddit. Hàng chục nghìn cư dân mạng trong cộng đồng Wall Street Bets đã chứng kiến sự đông đúc cực kỳ ngắn hạn này và quyết định cùng nhau mua cổ phiếu GME để “chống lại Phố Wall”. Kể từ đầu tháng 1 năm 2021, giá cổ phiếu của GME đã bắt đầu một chế độ tăng điên cuồng. Chỉ trong hai tuần, giá cổ phiếu đã tăng vọt từ 30 nhân dân tệ lên tối đa 483 nhân dân tệ - tăng hơn 15 lần. Những người từng tự tin đã rơi vào cơn ác mộng: giá cổ phiếu càng cao, khoản lỗ của họ càng lớn và cuối cùng buộc phải bù đắp các vị thế của họ ở mức giá cực cao.

Tổng tổn thất của các nhà đầu tư bán khống trong sự kiện này được báo cáo là vượt quá 5 tỷ đô la. Giá cổ phiếu cũng giảm nhanh chóng sau đó, giảm hơn 80% so với mức cao, để lại lông gà. Trường hợp này minh họa hoàn hảo ý nghĩa của việc bán khống - một khi đợt bán khống bắt đầu, giá cổ phiếu sẽ tăng một cách bất hợp lý vì phe gấu buộc phải đóng các vị thế của họ.

Một đợt siết ngắn điển hình của những thay đổi cơ bản: Sự thay đổi của Tesla

Không giống như GME, câu chuyện siết chặt ngắn hạn của Tesla bắt nguồn nhiều hơn từ những cải tiến thực sự trong các nguyên tắc cơ bản của công ty.

Tesla, với tư cách là người tiên phong trong lĩnh vực xe điện, đã không có một con đường bằng phẳng. Dưới sự lãnh đạo của Elon Musk, công ty mặc dù có triển vọng hấp dẫn nhưng từ lâu đã thua lỗ, với vốn cổ phần lớn và tính thanh khoản cao, khiến nó trở thành mục tiêu bán khống quan trọng trên Phố Wall và là một trong những cổ phiếu có số tiền bán khống cao nhất.

Nhưng vào năm 2020, tình hình đã thay đổi hoàn toàn. Tesla lần đầu tiên đạt được lợi nhuận cả năm và đóng góp của Shanghai Gigafactory vượt quá mong đợi, và công ty đã đi từ thua lỗ sang tăng trưởng cao. Sự đảo ngược triệt để của các nguyên tắc cơ bản này đã kích hoạt việc đánh giá lại thị trường, với một lượng lớn lệnh mua. Chỉ trong nửa năm, giá cổ phiếu của Tesla đã tăng từ 350 nhân dân tệ lên 2.318 nhân dân tệ, tăng gần 6 lần. Sau lần chia tách cổ phiếu tiếp theo (1 cổ phiếu thành 5 cổ phiếu), giá cổ phiếu đã tăng từ hơn 400 nhân dân tệ lên hơn 1.000 nhân dân tệ trong vòng một năm.

Hiệu suất giá cổ phiếu như vậy đã gây ra tổn thất nặng nề cho các nhà đầu tư nắm giữ các vị thế bán. Không giống như đợt bán khống thao túng của GME, đợt bán khống của Tesla tự nhiên thu hút một số lượng lớn phe bò vì sự cải thiện về các nguyên tắc cơ bản, nhưng nó cũng tạo ra áp lực rất lớn đối với phe gấu.

Phải làm gì nếu bạn rơi vào vị thế bán: gợi ý thiết thực để quản lý lệnh bán và kiểm soát rủi ro

Bán khống giống như cướp ngân hàng - trọng tâm không phải là bạn có thể lấy bao nhiêu mà là có thể sơ tán an toàn. Khi thị trường trống rỗng, làm thế nào để bảo vệ vốn của bạn trở thành ưu tiên hàng đầu.

Gợi ý đầu tiên: theo dõi tình trạng tắc nghẽn của các lệnh bán và cắt lỗ kịp thời là quan trọng nhất

Khi tỷ lệ lệnh bán quá cao (hơn 50% số cổ phiếu đang lưu hành), ngay cả khi giá cổ phiếu vẫn đang trong xu hướng giảm, bạn nên cân nhắc đóng vị thế sớm để bù đắp. Không quan trọng bạn kiếm được lợi nhuận nhỏ hay thua lỗ nhiều, an toàn là trên hết.

Tại thời điểm này, chỉ báo RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) có thể được quan sát. Khi RSI nằm trong khoảng từ 50 đến 80, điều đó cho thấy phe bò trên thị trường mạnh hơn phe gấu và giá có nguy cơ tiếp tục tăng; Khi chỉ báo RSI dưới 20, điều kiện được gọi là “quá bán” được hình thành, cho thấy thị trường đã đi chệch khỏi phạm vi hợp lý và khả năng đảo chiều giá đã tăng lên đáng kể. Đối với những người bán khống, lựa chọn tốt nhất vào thời điểm này là rời khỏi thị trường kịp thời.

Gợi ý thứ hai: nếu bạn muốn tham gia vào thị trường bán khống, bạn cũng nên đặt điểm chốt lời

Một số nhà đầu tư cấp tiến nhìn thấy mục tiêu với các lệnh bán cao và sẽ tận dụng xu hướng để tham gia vào đợt bán khống. Lúc này, bạn cần chú ý đến tiến độ đóng lệnh ngắn. Miễn là không gian của các lệnh bán không giảm mà tiếp tục tăng, điều đó cho thấy vẫn còn dư địa cho thị trường bán khống tiếp tục. Nhưng ngay khi bạn quan sát thấy rằng các lệnh bán bắt đầu tăng mạnh, bạn nên ngừng chốt lời và rời khỏi thị trường ngay lập tức - bởi vì mục đích thực sự của các lệnh mua này là đóng các vị thế hơn là lạc quan về triển vọng của công ty và một khi nhu cầu cạn kiệt, giá cổ phiếu sẽ nhanh chóng giảm trở lại mức giá hợp lý.

Làm thế nào để tránh bán khống: Chọn đúng mục tiêu và thời điểm là chìa khóa

Thị trường bán khống không phải là không có dấu vết, nó thường đòi hỏi hai điều kiện cùng một lúc: thứ nhất, phải có các vị thế bán quá đông đúc trên thị trường; Thứ hai, phải có đủ sự chú ý của thị trường và sự tham gia của vốn để châm ngòi cho ngòi nổ này.

Đối với các nhà đầu tư muốn giao dịch bán khống an toàn, các chiến lược sau đây đáng xem xét:

Trong việc lựa chọn mục tiêu, hãy ưu tiên các chỉ số vốn hóa lớn hoặc cổ phiếu giá trị. Do tính thanh khoản khổng lồ và số lượng người tham gia lớn, rất khó để hình thành các vị thế bán cực kỳ đông đúc. Các cổ phiếu riêng lẻ có nhiều khả năng kích hoạt bán khống do sự tập trung của cổ phiếu.

Về thời gian, trong thị trường bán khống, hãy đợi thị trường phục hồi trước khi bán khống. Thay vì cố gắng mở một vị thế bán ở đáy giá, bạn nên can thiệp trong đợt tăng khi đà tăng gặp ngưỡng kháng cự kỹ thuật. Điều này có thể làm giảm đáng kể khả năng gặp phải một đợt bán khống.

Về lựa chọn công cụ, việc sử dụng hợp đồng tương lai hoặc CFD CFD linh hoạt hơn so với việc vay trực tiếp cổ phiếu để bán. Bán khống cổ phiếu dễ gặp rủi ro buộc phải che đậy, trong khi các công cụ phái sinh cho phép nhà đầu tư kiểm soát bội số đòn bẩy, giúp dễ dàng nhanh chóng cắt lỗ khi rủi ro mở rộng.

Ngoài ra, bạn cũng có thể xem xét chiến lược phòng ngừa rủi ro: một mặt, bạn có thể mua một số cổ phiếu nhất định mà bạn lạc quan về việc mua và mặt khác, bán chỉ số thị trường. Nếu tỷ lệ phân bổ phù hợp (chẳng hạn như 1:1), thì chỉ cần cổ phiếu tăng nhiều hơn thị trường hoặc cổ phiếu giảm ít hơn thị trường, nó có thể đạt được lợi nhuận, đồng thời giảm đáng kể rủi ro bán khống một chiều.

Bán khống là phổ biến trong thị trường chứng khoán truyền thống và các đợt bán khống tương tự cũng xảy ra trong thị trường tiền điện tử. Bất kể họ đang ở thị trường nào, các nhà đầu tư bán khống cần phải luôn cảnh giác với tình trạng tắc nghẽn lệnh bán và chú ý đến những thay đổi trong các nguyên tắc cơ bản và tâm lý thị trường. Một tin tốt dường như kín đáo có thể ngay lập tức kích hoạt thanh lý chuỗi, làm hỏng lợi nhuận trong nhiều tháng. Do đó, hiểu ý nghĩa của Gakong và thiết lập một hệ thống quản lý rủi ro hợp lý quan trọng hơn nhiều so với việc theo đuổi lợi nhuận tối đa.