Goldman Sachs tổng quan các rủi ro chính đối với tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2026

Investing.com - Goldman Sachs cho biết họ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ nhanh hơn kỳ vọng đồng thuận vào năm 2026, được thúc đẩy bởi cắt giảm thuế, giảm thuế quan và nới lỏng các điều kiện tài chính.

Nhận thông tin chi tiết về thị trường chính với InvestingPro

Trong một lưu ý nghiên cứu, các nhà phân tích, bao gồm cả Pierfrancesco Mei, dự đoán rằng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ sẽ tăng 2,5% vào năm 2026 trên cơ sở quý IV so với quý trước, cao hơn ước tính đồng thuận của Bloomberg là 2,1%. Trong cả năm, GDP dự kiến sẽ tăng 2,8%.

Dữ liệu được công bố vào tuần trước cho thấy nền kinh tế Mỹ đã chậm lại với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 1,4% trên cơ sở theo mùa và điều chỉnh lạm phát trong quý IV năm ngoái, phần lớn bị kéo xuống bởi tác động của việc đóng cửa kéo dài của chính phủ liên bang, kết thúc vào tháng 11. So sánh tổng sản lượng năm 2025 với năm trước, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 2,2%, tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ năm 2020.

Các nhà kinh tế lưu ý rằng mặc dù nền kinh tế dường như đang phân kỳ giữa tiêu dùng mạnh của các nhóm thu nhập cao và nhu cầu yếu từ các nhóm thu nhập thấp, hoạt động tổng thể vẫn có khả năng phục hồi.

“Động lực chính trong dự báo của chúng tôi là lực cản đối với việc tăng thuế sẽ nhường chỗ cho sự thúc đẩy từ việc cắt giảm thuế doanh nghiệp và cá nhân bao gồm trong Big Good”, các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết, đề cập đến dự luật ngân sách có chữ ký của Tổng thống Donald Trump, được thông qua vào năm ngoái.

“Giảm sự không chắc chắn về chính sách và các điều kiện tài chính nới lỏng hơn cũng sẽ hỗ trợ đầu tư kinh doanh, mà chúng tôi kỳ vọng sẽ là thành phần mạnh nhất của GDP vào năm 2026.”

Những bình luận được đưa ra khi Tòa án Tối cao lật ngược việc Trump sử dụng quyền lực kinh tế khẩn cấp để áp đặt cái gọi là thuế quan “có đi có lại” đối với một số quốc gia. Trump đáp trả bằng cách áp dụng mức thuế toàn cầu tạm thời 10% và đe dọa tăng thuế suất lên 15%.

Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, sau khi tạm dừng một loạt các đợt cắt giảm lãi suất gần đây vào tháng Giêng.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của Goldman Sachs cảnh báo rằng một sự điều chỉnh tiềm năng của thị trường chứng khoán có thể đè nặng lên chi tiêu của người tiêu dùng, một trong những động lực cốt lõi của nền kinh tế Mỹ. Họ ước tính rằng nếu giá cổ phiếu giảm 10% và tiếp tục sang quý II năm nay, nó sẽ làm giảm GDP khoảng 0,5 điểm phần trăm.

“Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng một sự điều chỉnh mạnh trên thị trường chứng khoán đại diện cho rủi ro ngắn hạn đáng kể nhất”, nhà phân tích nói.

Họ chỉ ra rằng tác động của trí tuệ nhân tạo cũng là một cơn gió ngược đối với thị trường lao động, vốn đã có dấu hiệu ổn định và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng cũng có thể làm suy yếu nhu cầu của người tiêu dùng.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự đoán rằng nếu gánh nặng chi phí lớn hơn của thuế quan Trump được chuyển sang người tiêu dùng, nó cũng có thể gây áp lực lên tăng trưởng, cũng như giá dầu tăng do căng thẳng địa chính trị và rủi ro cho vay tư nhân.

“Mặc dù bất kỳ rủi ro giảm giá nào ở trên sẽ không đẩy nền kinh tế vào suy thoái trừ khi cú sốc rất lớn, nhưng sự xuất hiện đồng thời của nhiều rủi ro - đặc biệt là việc bán tháo thị trường chứng khoán kết hợp với sự thay thế thị trường lao động do AI điều khiển với mức tăng năng suất hạn chế - có thể gây ra những cơn gió ngược lớn hơn đối với tăng trưởng”, họ viết.

“Trong trường hợp này, Fed có thể cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn để bù đắp một số tác động”.

Bài báo _This đã được dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi. _