FX Daily: Đánh Bại Nhiễu Loạn AI

(MENAFN- ING) USD: Dao động quanh câu chuyện ‘thất bại của AI’

Đây đã là chủ đề trong vài tuần nay, nhưng sự yếu kém của cổ phiếu do các nhà đầu tư theo đuổi ‘thất bại của AI’ vẫn tiếp tục thu hút sự chú ý. Hôm qua, một báo cáo của Citrini Research cho rằng AI sẽ gây ra thất nghiệp hàng loạt và tiếp tục ảnh hưởng đến các dịch vụ chuyên nghiệp, bao gồm cả ngành ngân hàng. Tuy nhiên, cho đến nay, tất cả những điều này chưa đủ để gây ra cú sốc lớn cho thị trường chứng khoán, nơi chỉ số S&P 500 dao động trong phạm vi hẹp 6775-7000 kể từ đầu năm. Tuy nhiên, việc Nvidia công bố kết quả vào tối mai có thể là câu chuyện lớn tiếp theo.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn cho thấy một số điểm mạnh. Ở châu Á, các chỉ số chuẩn có nhiều cổ phiếu bán dẫn chiếm tỷ trọng lớn vẫn tiếp tục tăng trưởng mạnh khi các nhà đầu tư cũng chú ý đến các nhà thắng trong lĩnh vực AI. Về các nhà thắng, châu Á được xem là một trong những lợi ích chính từ phán quyết thuế của IEEPA, và các nhà xuất khẩu châu Á đã hoạt động tốt từ trước. Dữ liệu hôm qua cho thấy số liệu xuất khẩu đầu tháng 2 của Hàn Quốc rất mạnh. Kết hợp với các biện pháp thu hút vốn và thu nhập ngoại hối trở lại trong nước, chúng tôi dự đoán USD/KRW có thể giảm xuống còn 1425 vào cuối tháng 3.

Về xu hướng đồng đô la rộng hơn, vẫn còn khá hỗn hợp. Các yếu tố sẽ ảnh hưởng đến câu chuyện hôm nay gồm số liệu việc làm hàng tuần của ADP, niềm tin tiêu dùng, các phát biểu của Fed và bài phát biểu về Tình trạng Liên bang của Tổng thống Trump tối nay. Trong bài phát biểu hôm qua, ông Christopher Waller của Fed đã đề cập đến rủi ro rằng dữ liệu việc làm tháng 1 mạnh có thể sẽ được điều chỉnh giảm, do không phù hợp với các dữ liệu thị trường lao động khác. Một số số liệu của ADP yếu hôm nay có thể gây tác động tiêu cực nhẹ đến đồng đô la trong trường hợp này. Về niềm tin tiêu dùng, sự khác biệt giữa các khảo sát tiêu cực và chi tiêu thực tế mạnh vẫn còn rõ rệt. Một sự tăng nhẹ trong dữ liệu niềm tin tiêu dùng tháng 2 hôm nay có vẻ khó xảy ra và không đủ để tác động lớn đến đồng đô la. Chúng tôi cũng có một số phát biểu của các thành viên Fed, trong đó Goolsbee và Bostic nằm ở phần cứng hơn của phổ chính sách. Chỉ số đồng đô la DXY đã dừng lại ở mức 98.00 vài lần, và chúng tôi thích phạm vi 97.50-98.00 ở đây.

Đối với những ai quan tâm liệu đồng đô la đang trải qua một chu kỳ giảm hay, đáng lo ngại hơn, một sự suy thoái cấu trúc, xin xem báo cáo mới chúng tôi công bố hôm qua về chủ đề này. Chúng tôi cũng có một hội thảo trực tuyến về chủ đề này lúc 14:00 CET – vui lòng sử dụng liên kết này để tham gia.

Chris Turner

EUR: Rất ổn định

Sự yếu kém của cổ phiếu đã gây ra một bước lùi nhỏ trong EUR/USD hôm qua, mặc dù dữ liệu Ifo của Đức khá khả quan. Chúng tôi không thấy nhiều sự kiện từ châu Âu có thể thúc đẩy EUR/USD hôm nay, và trừ khi có một đợt giảm mạnh khác trong các cổ phiếu toàn cầu (tương lai Dax của Đức mở cửa cao hơn nhẹ), chúng tôi dự đoán EUR/USD sẽ giữ mức hỗ trợ 1.1750/60.

Chris Turner

GBP: Các phát biểu của BoE trong tâm điểm

Điểm nổi bật của bảng Anh hôm nay sẽ là lời khai của bốn thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Anh và ý nghĩa của nó đối với khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Chúng tôi biết rằng Alan Taylor là một người ôn hòa, đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm. Huw Pill là một người hawkish rõ ràng, có khả năng tiếp tục phản đối việc nới lỏng chính sách của BoE trong năm nay. Megan Greene đã có xu hướng hawkish và ít có khả năng thay đổi quan điểm sớm, nhưng người có khả năng nhất để thay đổi phiếu bầu tháng 3 thành cắt giảm lãi suất là Thống đốc Andrew Bailey. Những bình luận cho rằng ông đã thấy đủ để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 có thể củng cố giá cả trong thị trường tiền tệ (mức cắt giảm 25 điểm cơ bản hiện đã được định giá 80%) và thậm chí thúc đẩy thị trường kỳ vọng nhiều hơn 50 điểm cơ bản trong việc nới lỏng của BoE trong năm nay.

EUR/GBP ổn định trong phạm vi hẹp 0.8720-0.8745, và chúng tôi có xu hướng hướng tới 0.8800.

Chris Turner

HUF: Khởi động lại chu kỳ cắt giảm

Ngày trọng đại của Ngân hàng Trung ương Hungary đã đến, và chúng tôi dự đoán sẽ bắt đầu lại chu kỳ cắt giảm sau lần cắt giảm lãi suất cuối cùng vào tháng 9 năm 2024. Các chỉ số quan trọng và diễn biến thị trường đều cho thấy điều này là sắp xảy ra. Lạm phát tháng 1 giảm mạnh xuống còn 2.1%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu của NBH, và hầu hết các chỉ số cơ bản cũng cho thấy xu hướng thuận lợi. Mặc dù các tháng sau của năm nay dự kiến sẽ có sự phục hồi của lạm phát, nhưng điều này vẫn nằm trong phạm vi chấp nhận của ngân hàng trung ương. Đồng thời, xu hướng trong khu vực Trung và Đông Âu cho thấy lạm phát chung yếu hơn, được hỗ trợ bởi tỷ giá ngoại hối mạnh, năng lượng và thực phẩm rẻ hơn, và nhập khẩu từ Trung Quốc đẩy giá hàng hóa xuống, trong khi giá dịch vụ vẫn còn cao. Tổng thể, chúng tôi dự đoán NBH sẽ tham gia cùng NBP và CNB trong việc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất.

Quyết định cắt giảm lãi suất hôm nay có vẻ như đã được định sẵn từ góc độ thị trường, và cùng lúc, dự báo của chúng tôi về một lần cắt giảm nữa vào tháng 3 cũng không gây ngạc nhiên. Tuy nhiên, trọng tâm chính sẽ là hướng dẫn dự báo của ngân hàng trung ương. Mặc dù các mức cắt giảm ngắn hạn đã được định giá, chúng tôi tin rằng thị trường có thể định giá mức lãi cuối cùng thấp hơn mức 5.25% hiện tại.

Xét từ góc độ thị trường, câu hỏi chính sẽ là hướng đi của EUR/HUF. Cặp tiền này chỉ mới vượt qua mức thấp địa phương, thấp nhất trong hai năm qua, là một trong những lý do khiến NBH sẵn sàng quay lại cắt giảm lãi suất. Đồng thời, chúng ta cần nhớ rằng thị trường đã xây dựng vị thế mua dài hạn lớn, có thể là do kỳ vọng lãi suất cao hoặc trước bầu cử. Chính tỷ lệ này sẽ được thị trường kiểm tra hôm nay và cho thấy phần nào thuộc về quan điểm chênh lệch lãi suất. Mặc dù thị trường đã định giá cắt giảm lãi suất hôm nay, nhưng có thể sẽ có áp lực tăng nhẹ đối với EUR/HUF. Ngược lại, thị trường nhiều lần cho thấy rằng bất kỳ đợt tăng nào cũng là cơ hội tốt để mở vị thế mua HUF mới, điều có thể xảy ra hôm nay. Do đó, tổng thể, chúng tôi không kỳ vọng nhiều vào thị trường ngoại hối hôm nay ở mức quanh 379-380, mặc dù biến động trong ngày sẽ tăng lên.

Frantisek Taborsky

MENAFN24022026000222011065ID1110780768