Phân tích xu hướng vàng: Giá dự kiến năm 2026 như thế nào? Bước tiếp theo sau khi vượt mốc 5000 USD

Phân tích xu hướng vàng chủ yếu dựa trên việc hiểu các yếu tố hệ thống đằng sau nó. Thị trường vàng hiện tại đã thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc, từ mức hơn 2000 USD đầu năm 2024 đã vượt qua mốc 5000 USD, tăng hơn 150%, không chỉ do tâm lý thị trường thúc đẩy mà còn phản ánh những biến đổi sâu sắc trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Theo dữ liệu của Reuters và Bloomberg, mức tăng giá vàng trong 2024-2025 đã vượt quá 30%, đạt mức cao nhất trong gần 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Đến năm 2026, giá vàng tiếp tục duy trì đà tăng, ổn định trên 5000 USD/ounce, và vẫn duy trì xu hướng mạnh mẽ vào đầu quý I.

Tại sao vàng vẫn còn tăng? Các yếu tố cấu trúc đang thay đổi quy tắc

Động lực chính của thị trường tăng giá vàng không chỉ đơn thuần là lạm phát hay hoảng loạn, mà là một hoặc nhiều yếu tố cấu trúc dài hạn đủ sức làm lung lay nền tảng tín dụng của các đồng tiền chính. Thị trường hiện tại dự đoán rằng các yếu tố cốt lõi này sẽ tiếp tục tồn tại, do đó, phần thưởng tiền tệ của vàng vẫn còn xa mới giảm đi, đà tăng vẫn còn dư địa.

Chuyển biến hệ thống do các ngân hàng trung ương tăng mua vàng

Điều đáng chú ý nhất trong các yếu tố thúc đẩy cấu trúc là hành vi của các ngân hàng trung ương. Theo báo cáo của WGC (Hiệp hội vàng thế giới), năm 2025, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã mua ròng hơn 1200 tấn vàng, lần thứ tư liên tiếp vượt qua mốc nghìn tấn. Trong báo cáo khảo sát dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương năm 2025, 76% số ngân hàng được khảo sát cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán “tỷ lệ dự trữ USD” sẽ giảm.

Đây không phải hành động ngắn hạn, mà là một chuyển đổi cấu trúc. Xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương bắt đầu bùng phát từ năm 2022 và chưa từng dừng lại. Điều này phản ánh sự nghi ngờ dài hạn đối với hệ thống USD, đồng nghĩa các quốc gia đang hệ thống hóa lại các tài sản dự trữ của mình.

5 luận điểm phân tích xu hướng vàng: Ngân hàng trung ương dẫn đầu đẩy giá

Các lực đẩy khiến giá vàng tăng không phải là đơn lẻ, mà là tương tác và hỗ trợ lẫn nhau, tạo thành nền tảng cấu trúc:

Thứ nhất, niềm tin vào USD giảm dần

Trong năm 2025-2026, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, tranh cãi về trần nợ liên tục diễn ra, cùng với xu hướng phi đô la hóa ngày càng mạnh, dòng vốn liên tục chuyển từ tài sản USD sang tài sản cứng. Khi niềm tin vào USD giảm, vàng, vốn tính theo USD, sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng tiền chảy vào.

Thứ hai, kỳ vọng Fed giảm lãi suất hỗ trợ

Việc Fed giảm lãi suất sẽ làm USD yếu đi, chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm, do đó sức hấp dẫn của vàng tăng lên. Trong lịch sử, mỗi chu kỳ giảm lãi suất đều đi kèm đà tăng mạnh của giá vàng (như 2008-2011, 2020-2022). Dự kiến năm 2026, Fed sẽ tiếp tục giảm lãi 1-2 lần nữa, tạo nền tảng vững chắc cho vàng.

Sử dụng công cụ CME FedWatch để theo dõi xác suất giảm lãi suất là phương pháp hiệu quả để dự đoán xu hướng ngắn hạn của vàng — xác suất tăng, giá dễ đi lên; xác suất giảm, có thể điều chỉnh giảm. Đôi khi, sau khi công bố tin giảm lãi, giá vàng không tăng mà còn giảm, thường do thị trường đã phản ánh kỳ vọng từ trước hoặc phát biểu của chủ tịch mang tính hawkish, khiến quyết định giảm lãi suất phải chờ đợi.

Thứ ba, bất ổn do chính sách bảo hộ thương mại

Chính sách thuế quan liên tiếp gây ra bất ổn thị trường, làm tăng tâm lý phòng vệ, đẩy giá vàng lên cao. Đây chính là nguyên nhân trực tiếp gây ra đợt tăng giá vàng năm 2025. Trong quá khứ (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018), giá vàng thường tăng 5-10% trong giai đoạn bất ổn chính sách. Đến năm 2026, tác động của thuế quan vẫn còn, các tranh chấp thương mại khu vực vẫn tồn tại, tiếp tục là yếu tố thúc đẩy giá vàng.

Thứ tư, rủi ro địa chính trị liên tục tồn tại

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông leo thang, căng thẳng khu vực khiến nhu cầu trú ẩn an toàn luôn cao. Các sự kiện địa chính trị thường gây ra đợt tăng giá vàng ngắn hạn, và trong năm 2025-2026, yếu tố này vẫn còn nguyên, thậm chí còn được khuếch đại do chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng mong manh.

Thứ năm, môi trường nợ cao toàn cầu thúc đẩy chính sách nới lỏng tiền tệ

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD (theo IMF), mức nợ cao khiến các quốc gia hạn chế trong chính sách lãi suất, khả năng nới lỏng tiền tệ tăng lên, làm giảm lợi tức thực, gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng.

Các yếu tố hỗ trợ khác: tranh chấp thương mại, USD yếu, kỳ vọng giảm lãi

Ngoài 5 luận điểm chính, đà tăng của vàng còn liên quan mật thiết đến các yếu tố thị trường khác:

Không gian rủi ro của thị trường chứng khoán đã thu hẹp. Thị trường chứng khoán hiện ở mức cao lịch sử, số lượng cổ phiếu dẫn dắt hạn chế, rủi ro tập trung trong danh mục ngày càng lớn. Trong bối cảnh này, nhiều nhà đầu tư chọn vàng như một phần của danh mục để ổn định, phòng ngừa rủi ro hệ thống dài hạn.

Hiệu ứng truyền thông và cộng đồng. Các báo cáo liên tục và cảm xúc từ mạng xã hội khiến dòng vốn ngắn hạn đổ mạnh vào vàng, tạo ra đà tăng liên tục.

Đổi mới công cụ giao dịch tăng tính thanh khoản. Nhà đầu tư không còn hài lòng với phân bổ tài sản tĩnh, mà muốn linh hoạt điều chỉnh, thúc đẩy sự quan tâm đến các công cụ như XAU/USD. Các công cụ này cho phép điều chỉnh vị thế linh hoạt hơn, tăng tính thanh khoản và phản ứng nhanh với tín hiệu vĩ mô, nhưng cũng làm giá vàng phản ứng nhanh hơn với các biến động.

Lưu ý rằng, trong ngắn hạn, các yếu tố này có thể gây ra biến động mạnh, không phản ánh xu hướng dài hạn. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, cần chú ý đến biến động tỷ giá USD/TWD, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận quy đổi.

Hướng dẫn cho nhà đầu tư cá nhân: Giao dịch ngắn hạn, giữ dài hạn, kiểm soát rủi ro

Sau khi hiểu các luận điểm về đà tăng của vàng, nhà đầu tư có thể dự đoán sơ bộ xu hướng tương lai. Đợt tăng giá này chưa kết thúc, dù muốn đầu tư trung dài hạn hay ngắn hạn đều còn cơ hội, nhưng điều quan trọng là xây dựng khung kiểm soát rủi ro hệ thống.

Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm, thị trường biến động sẽ tạo cơ hội tốt cho các chiến lược ngắn hạn. Thanh khoản tốt, xu hướng tăng giảm trong ngắn hạn dễ dự đoán, đặc biệt khi có biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng, cơ hội kiếm lời nhiều hơn. Học cách sử dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ giúp hỗ trợ quyết định giao dịch.

Nếu bạn là nhà đầu tư mới muốn bắt kịp sóng biến động, nhớ rằng: thử nghiệm bằng số nhỏ trước, đừng mù quáng tăng tỷ lệ lớn. Tâm lý dễ mất kiểm soát sẽ dễ dẫn đến thua lỗ lớn. Vàng có biên độ trung bình hàng năm là 19.4%, không thấp hơn nhiều so với cổ phiếu (S&P 500 trung bình 14.7%), nên độ biến động cao mang lại rủi ro lớn cho người mới.

Nếu muốn mua vàng vật chất để giữ lâu dài, cần chuẩn bị tâm lý cho khả năng biến động lớn. Dù dài hạn xu hướng tăng, nhưng có thể chịu đựng các đợt biến động mạnh trong quá trình. Chu kỳ của vàng rất dài, mua để giữ giá trị trong hơn 10 năm có thể thành công, nhưng trong đó có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao, thường từ 5-20%.

Nếu muốn phân bổ vàng trong danh mục đầu tư, hoàn toàn có thể, nhưng đừng quên rằng độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu. Phân tán đầu tư là cách an toàn hơn, không nên đặt toàn bộ tài sản vào vàng.

Nếu muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể vừa giữ dài hạn, vừa tận dụng các đợt biến động ngắn hạn để giao dịch, đặc biệt khi dữ liệu Mỹ có biến động rõ rệt trước và sau các sự kiện lớn. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro tốt.

Dự báo xu hướng vàng 2026: Các tổ chức đồng thuận tích cực 5200-5800 USD

Vào cuối tháng 2, vàng giao ngay (XAU/USD) đã nhiều lần lập đỉnh mới trong quý I, duy trì trên 5150-5200 USD. Từ mức tăng ấn tượng bắt đầu từ 2025, đến nay đã tăng thêm 18-20%, và đà tăng vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Các nhà phân tích đều lạc quan về phần còn lại của năm 2026, dự đoán dựa trên các yếu tố cấu trúc thúc đẩy thị trường trong hai năm qua sẽ tiếp tục đẩy giá lên cao hơn.

Các dự đoán chính:

• Giá trung bình năm: 5200 đến 5600 USD/ounce (nhiều tổ chức đã nâng dự báo trước đó)
• Mục tiêu cuối năm: thường từ 5400 đến 5800 USD, các dự báo lạc quan hơn có thể lên tới 6000-6500 USD
• Kịch bản tích cực: một số tổ chức (như Ngân hàng Société Générale, các nhà chiến lược độc lập) cho rằng nếu rủi ro địa chính trị tăng hoặc USD giảm mạnh, giá có thể vượt 6500 USD

Nhận định của các ngân hàng lớn:

Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 USD lên 5700 USD, lý do là các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và lợi suất thực giảm kéo dài.

JPMorgan dự báo đạt 5550 USD vào quý IV, chủ yếu dựa vào dòng vốn ETF và nhu cầu trú ẩn.

Citi dự đoán trung bình nửa cuối năm là 5800 USD, trong bối cảnh suy thoái hoặc lạm phát cao, có thể tăng lên 6200 USD.

UBS đặt mục tiêu cuối năm là 5300 USD, nhưng cũng thừa nhận nếu giảm lãi suất diễn ra nhanh, mục tiêu này có thể thấp hơn.

Hiệp hội vàng thế giới và các thành viên thị trường vàng London hiện dự báo trung bình năm khoảng 5450 USD, cao hơn đáng kể so với khảo sát đầu năm 2026.

Các logic sâu hơn trong phân tích xu hướng vàng: Đối trọng hệ thống tín dụng

Đợt tăng giá vàng này, về bề nổi, là do giảm lãi suất, lạm phát, rủi ro địa chính trị thúc đẩy, nhưng sâu xa hơn, là do các vết rạn trong hệ thống tín dụng toàn cầu, và vàng là công cụ phòng vệ dài hạn chống rủi ro hệ thống. Xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương từ 2022 đến nay chưa từng dừng lại.

Việc các ngân hàng trung ương tăng mua vàng thể hiện sự nghi ngờ dài hạn đối với hệ thống USD, và xu hướng này sẽ không biến mất đột ngột trong 2026, vì lạm phát dai dẳng, nợ nần áp lực, căng thẳng địa chính trị vẫn còn đó. Giá vàng đáy càng cao, đà giảm trong giai đoạn giảm giá càng hạn chế, đà tăng dài hạn càng mạnh.

Tuy nhiên, cần nhớ rằng, đà tăng của vàng không phải là thẳng đứng. Năm 2025, do dự báo chính sách của Fed điều chỉnh, giá có thể điều chỉnh giảm 10-15%. Nếu trong 2026, lợi suất thực tăng trở lại hoặc khủng hoảng dịu đi, cũng sẽ gây ra biến động mạnh. Điều then chốt là nhà đầu tư có hệ thống theo dõi biến động thị trường hay không, chứ không chỉ chạy theo tin tức. Xây dựng khung phân tích xu hướng vàng dựa trên các yếu tố như chính sách ngân hàng trung ương, dự báo lãi suất, tình hình địa chính trị mới là cách đúng để ứng phó với biến động.