Rick Rieder của BlackRock đang cố gắng đảm bảo lợi suất hấp dẫn trong lĩnh vực trái phiếu này trước khi cơ hội vụt mất

Cửa sổ để các nhà đầu tư nắm bắt lợi nhuận hấp dẫn trên thị trường trái phiếu vẫn còn mở, nhưng sẽ không kéo dài mãi mãi, theo lời của Rick Rieder từ BlackRock. Gần đây, ông đang hướng tới trái phiếu thị trường mới nổi và cố gắng khóa lợi suất hai chữ số trước khi cơ hội vụt mất. Lợi suất trái phiếu biến động ngược chiều với giá cả. “Tôi chưa từng thấy nhu cầu như thế này đối với thị trường mới nổi toàn cầu,” Rieder nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC. Là giám đốc đầu tư toàn cầu của bộ phận trái phiếu cố định, ông quản lý 2,7 nghìn tỷ USD tài sản. Hầu hết các quốc gia thị trường mới nổi đều đang giảm lãi suất hoặc giữ nguyên, ông nói. “[Khi] lạm phát giảm xuống, họ sẽ có xu hướng cắt lãi suất mạnh hơn, và bạn sẽ được trả tiền cho điều đó,” Rieder nói, người từng là ứng viên cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhưng cuối cùng vị trí đó thuộc về Kevin Warsh. Ông dự đoán nhu cầu sẽ tăng lên vì nhiều nhà đầu tư toàn cầu hiện đang sở hữu lượng lớn tài sản bằng đô la Mỹ. “Dự đoán của tôi là, khi dòng vốn tiếp tục chảy vào, phần thưởng đó sẽ biến mất. Nhưng hiện tại, so với lợi suất cao, mức độ này khá hấp dẫn,” ông nói. “Bạn phải chấp nhận một số rủi ro về tiền tệ, điều mà chúng tôi quản lý, và luôn phải cẩn trọng với tin tức chính trị.” Trái phiếu thị trường mới nổi chiếm một phần nhỏ nhưng đang tăng trong ETF linh hoạt thu nhập chủ động iShares (BINC), mà Rieder quản lý và có tổng tài sản ròng 17,3 tỷ USD. Chúng chiếm gần 15% tổng tài sản của ETF, bao gồm cả trái phiếu ngoại và nội địa. Trong tháng 10, tổng nợ EM đạt 8%. Trong số các khu vực Rieder thích có Mexico, Nam Phi và Brazil. Hai trong số các khoản nắm giữ hàng đầu của BINC là trái phiếu chính phủ của Brazil, có lợi suất đến kỳ hạn lần lượt là 13,2% và 14,84%. Trái phiếu chính phủ của Mexico và Nam Mỹ cũng nằm trong danh mục của BINC. Về thời gian đáo hạn, Rieder vẫn ưa thích phần đầu đến phần giữa của đường cong lợi suất — hoặc đến năm năm. Thời gian đáo hạn là thước đo độ nhạy cảm của giá trái phiếu đối với biến động lãi suất, tính bằng năm. Các trái phiếu có kỳ hạn dài hơn thường có thời gian đáo hạn lớn hơn. Quỹ có mức độ tiếp xúc nhỏ hơn với trái phiếu doanh nghiệp tín dụng đầu tư vì spread hẹp — nghĩa là nhà đầu tư nhận ít phần thưởng hơn cho việc chấp nhận rủi ro tín dụng. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán được thế chấp, bao gồm trái phiếu thế chấp bằng thế chấp và trái phiếu dựa trên tài sản, là lĩnh vực mà Rieder thấy còn nhiều cơ hội tiếp tục. Trong các khoản vay theo hợp đồng thế chấp, ông thích phần trên của cấu trúc vốn và thận trọng với các phần thấp hơn. CLO là các quỹ trái phiếu có thế chấp các khoản vay lãi suất thả nổi cho doanh nghiệp, do đó các khoản thanh toán coupon của chúng thay đổi theo biến động lãi suất ngắn hạn. Trong khi đó, tín dụng châu Âu — từng là một trong những khoản đầu tư yêu thích của ông — đã chuyển từ “tuyệt vời” sang “ổn”. “Các trái phiếu chính phủ, những nơi như Ý và Tây Ban Nha, spread đã co lại rất nhiều,” Rieder nói. Lợi suất ổn định hiện tại, cơ hội trong tương lai Lợi suất dự kiến sẽ duy trì ổn định trong một thời gian, Rieder nói. Ông gọi môi trường này là “thời kỳ vàng của trái phiếu cố định” trong dự báo trái phiếu quý I của BlackRock, được công bố vào thứ Ba. “Trong khi cửa sổ này sẽ không tồn tại mãi mãi — chính sách nới lỏng dự kiến vào cuối năm 2026 sẽ cuối cùng đẩy lợi suất xuống thấp hơn — cơ hội ngày hôm nay đặc biệt hấp dẫn, được hỗ trợ bởi lợi suất bắt đầu vẫn nằm trong phần ba cao nhất của phạm vi dài hạn của cả thị trường Mỹ và châu Âu, đặc biệt trong các sản phẩm chứng khoán hóa,” ông viết. Tăng trưởng có thể ấn tượng hiện tại, nhưng Rieder không nghĩ điều đó sẽ kéo dài khoảng sáu tháng nữa. Ông vẫn dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay. Khi các mức lãi suất này giảm xuống, sẽ xuất hiện những lĩnh vực mới để đầu tư, ông nói với CNBC. “Chúng tôi sẽ kiên nhẫn một chút hôm nay, vì spread đang rất chặt, nhưng chắc chắn sẽ có cơ hội để tăng cường tiếp xúc với lãi suất,” Rieder nói. Ông cũng muốn tăng tiếp xúc với các khoản vay thế chấp của mình.