Liệu IPO Công nghệ sinh học của Tuần trước có vượt trội trong thời kỳ suy thoái?

Nhà phát triển thuốc ung thư Oric Pharmaceuticals (ORIC +5.40%) đã huy động thành công 120 triệu USD trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào thứ Sáu, và cổ phiếu đã tăng mạnh 61% trong ngày giao dịch đầu tiên. Dưới đây là một số lý do khiến công ty này thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư, ngay cả trong thời kỳ khủng hoảng này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Lý do khoa học hấp dẫn

Thường xuyên chúng ta nghe câu chuyện về bệnh nhân ung thư phản ứng tốt với liệu pháp điều trị, rồi sau đó thuốc không còn hiệu quả nữa và ung thư tái phát. Ung thư có khả năng phát triển đề kháng với nhiều cơ chế khác nhau. Tên của công ty này là viết tắt cho sứ mệnh của họ: Vượt qua đề kháng trong ung thư.

Chất dẫn đầu của Oric, ORIC-101, ức chế mạnh mẽ và chọn lọc thụ thể của hormone glucocorticoid, chịu trách nhiệm điều chỉnh các chức năng của tế bào như chuyển hóa và tăng trưởng. Nghiên cứu cho thấy rằng mức độ thụ thể glucocorticoid (GR) cao hơn trong tế bào ung thư liên quan đến đề kháng với liệu pháp hormone.

Sau khi thử nghiệm an toàn trên 50 tình nguyện viên khỏe mạnh, Oric bắt đầu hai thử nghiệm kết hợp với ORIC-101 vào năm 2019. Thử nghiệm đầu tiên kết hợp ORIC-101 với thuốc điều trị ung thư tuyến tiền liệt đã được phê duyệt là Xtandi của Pfizer (PFE +1.54%) ở bệnh nhân ung thư tuyến tiền liệt. Thử nghiệm thứ hai bổ sung Abraxane của Bristol Myers Squibb (BMY +0.42%) vào ORIC-101 ở bệnh nhân ung thư giai đoạn tiến triển. Dữ liệu từ cả hai thử nghiệm dự kiến sẽ có trong năm 2021.

Chương trình chống ung thư thứ hai của Oric — gọi là ORIC-533 — nhằm ức chế enzyme CD73, điều chỉnh biểu hiện của hợp chất adenosine. Sự quá mức của adenosine đã được liên kết với tiên lượng xấu ở bệnh nhân ung thư vú ba âm tính, ung thư phổi không nhỏ, u ác tính, và ung thư tuyến tiền liệt, cùng các loại ung thư khác.

Các phương pháp cạnh tranh chủ yếu tập trung vào kháng thể điều trị để chặn CD73. Oric đã phát triển một phân tử nhỏ dùng đường uống, mà họ tuyên bố có khả năng ức chế enzyme này mạnh hơn kháng thể. Tuy nhiên, kết quả này mới chỉ từ các thử nghiệm trong phòng thí nghiệm, nên công ty vẫn cần chứng minh rằng ORIC-533 có hiệu quả trên người. Oric dự kiến bắt đầu thử nghiệm lâm sàng đầu tiên với thuốc ứng viên này vào năm tới.

Hỗ trợ vững chắc

Khi đánh giá các đợt IPO của công ty công nghệ sinh học, tôi thường xem bảng sở hữu trong bản cáo bạch để xem các nhà đầu tư đã mua cổ phần từ trước. Việc có các quỹ đầu tư chuyên về chăm sóc sức khỏe tham gia, dù không đảm bảo, cũng mang lại sự yên tâm. Quy trình thẩm định của họ thường bao gồm kiểm tra kỹ lưỡng.

Bốn công ty đầu tư công nghệ sinh học nổi tiếng là The Column Group, Topspin, Orbimed, và EcoR1 Capital đã sở hữu tổng cộng 55.5% cổ phần của Oric trước IPO. Sau IPO, nhóm này sở hữu 41% cổ phần lưu hành.

Tài chính ổn định

IPO dự kiến sẽ mang lại cho Oric khoảng 125.5 triệu USD, giả sử các nhà phát hành quyền mua bổ sung cổ phần của họ được thực hiện đầy đủ. Số tiền này sẽ hỗ trợ phát triển lâm sàng của ORIC-101 và ORIC-533, và dự kiến đủ để công ty hoạt động đến nửa cuối năm 2022.

Thực tế, điều này có nghĩa là Oric còn khoảng một năm rưỡi để đạt các mốc quan trọng và huy động thêm vốn. Hầu hết các công ty công nghệ sinh học không muốn còn ít hơn một năm tiền mặt để duy trì hoạt động. Nếu điều đó xảy ra, các điều khoản tài chính có thể trở nên khó khăn.

Oric dự kiến dữ liệu thử nghiệm lâm sàng từ ORIC-101 trong ung thư tuyến tiền liệt sẽ có trong nửa đầu năm 2021, và trong các khối u rắn giai đoạn cuối trong nửa cuối năm đó. Các nhà đầu tư nên xem dữ liệu từ một hoặc cả hai thử nghiệm trước khi công ty cần huy động thêm tiền. Ngoài ra, ORIC-544 có thể thu hút thêm sự chú ý cho công ty khi bước vào thử nghiệm lâm sàng vào năm 2021.

Chỉ có một số ít công ty công nghệ sinh học thành công trong đợt IPO kể từ khi đại dịch coronavirus bắt đầu, và chúng ta có thể thêm Oric vào danh sách ngắn đó. Với lượng tiền mặt dồi dào, công ty dự kiến có thể đạt được cột mốc quan trọng tiếp theo là công bố kết quả từ một hoặc hai thử nghiệm lâm sàng vào năm tới. Trong khi đó, nhóm các nhà đầu tư chăm sóc sức khỏe uy tín tham gia vào công ty cùng với thành tích thành công của các nhà sáng lập khoa học của Oric cho thấy các nhà đầu tư công nghệ sinh học rằng đây có thể là một viên ngọc đang chờ ngày tỏa sáng.