Xu hướng tương lai của đồng Euro: Cơ cấu tỷ giá mới trong làn sóng phi đô la hóa

Biến động về sự tăng giá của đồng euro so với đồng đô la Mỹ phản ánh những thay đổi sâu sắc trong bối cảnh tài chính toàn cầu. Khi rủi ro địa chính trị chồng lên những bất ổn về chính sách kinh tế, phán đoán của thị trường về xu hướng tương lai của đồng euro trở nên phức tạp và dễ thay đổi hơn. Vào giữa tháng 1, đồng euro đã tăng lên mức cao mới là 1,1768 so với đô la Mỹ, tăng gần 1%, trong khi chỉ số đô la Mỹ giảm 0,7% cùng lúc.

“Cơn bão hoàn hảo” của chính sách địa chính trị và kinh tế

Sự leo thang của xung đột thương mại Mỹ-EU do tranh chấp Greenland gây ra đã trở thành một yếu tố kích hoạt trực tiếp cho sự tăng giá của đồng euro. Lời đe dọa áp thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với châu Âu đã khiến châu Âu xem xét các biện pháp đối phó có đi có lại và thị trường lo lắng về khả năng bùng nổ cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và châu Âu. Đồng thời, đề xuất giảm thuế tiêu thụ thực phẩm của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã gây ra phản ứng dây chuyền trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 40 năm của Nhật Bản tăng vọt lên mức cao kỷ lục 4,24%, từ đó đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh và loạt thay đổi này tác động trực tiếp đến chiến lược phân bổ vốn toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, sức hấp dẫn tương đối của tài sản châu Âu đã tăng lên và vốn quốc tế đã bắt đầu đánh giá lại giá trị đầu tư của tài sản bằng đô la Mỹ.

Một phiên bản ngoài đời thực của phi đô la hóa: một làn sóng tái cân bằng tài sản ở Hoa Kỳ

George Saravelos, người đứng đầu nghiên cứu ngoại hối toàn cầu tại Deutsche Bank, chỉ ra rằng cái gọi là “phi đô la hóa” đang cho thấy bộ mặt thật của nó vào thời điểm này. Các nước châu Âu nắm giữ khoảng 8 nghìn tỷ USD tài sản trái phiếu và cổ phiếu của Mỹ, gần gấp đôi quy mô tài sản của Mỹ mà các quốc gia khác trên thế giới nắm giữ cộng lại. Đối mặt với mức độ tiếp xúc cao với đồng đô la Mỹ, những diễn biến trong vài tuần qua đang thúc đẩy làn sóng tái cân bằng tài sản của Mỹ.

Nếu các nước châu Âu thực hiện chiến lược bán tài sản của Mỹ để đối phó với các mối đe dọa thương mại, điều này sẽ gây áp lực giảm đáng kể lên đồng đô la Mỹ, từ đó sẽ hỗ trợ đà tăng giá của đồng euro.

Giao dịch TACO: Trò chơi không chắc chắn

Các nhà phân tích thị trường tại Farnon Credit đã đề xuất một biến số quan trọng khác - “thỏa thuận TACO” (đề cập đến kỳ vọng rằng Trump có thể lùi bước trong các cuộc đàm phán). Mối đe dọa thuế quan của Trump có thể chỉ là một con bài mặc cả chứ không phải là một chính sách cuối cùng, và kỳ vọng về một sự đảo ngược chính sách như vậy sẽ cung cấp một số hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Nói cách khác, thị trường cần xem xét cả khả năng leo thang và nới lỏng quan hệ Mỹ-EU, điều này giải thích tại sao xu hướng tương lai của đồng euro có mức độ không chắc chắn cao như vậy.

Cảnh báo biến động cao hơn dự kiến

Không thể bỏ qua các tín hiệu cảnh báo sớm do Morgan Stanley gửi đi. Cơ quan này cảnh báo rằng đánh giá của các nhà giao dịch về rủi ro kịch bản cực đoan bị đánh giá thấp đáng kể và đồng euro có thể di chuyển 10% trở lên theo một trong hai hướng dựa trên mức hiện tại. Điều này có nghĩa là các kịch bản cực đoan của cả sự tăng giá và mất giá đều có thể xảy ra, và tốc độ biến động có thể vượt quá mong đợi của thị trường.

Sự biến động gia tăng của đồng euro đã trở thành một xu hướng tất yếu trong ngắn hạn. Khi các nhà đầu tư theo dõi xu hướng tương lai của đồng euro, họ cần chú ý đến tiến trình đàm phán giữa Mỹ và châu Âu, xu hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và những thay đổi trong dòng vốn toàn cầu.