Cổ phiếu Jumia có mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư không?

Jumia Technologies (JMIA 9.39%) chưa thoát khỏi thị trường giảm giá năm 2022 — giảm 65% tính đến thời điểm hiện tại, và không khó để hiểu lý do. Mặc dù có lợi thế đi đầu trong thị trường thương mại điện tử châu Phi, công ty Nigeria này cho đến nay vẫn chưa đạt lợi nhuận hoặc tăng trưởng doanh thu nhanh chóng. Nhưng tương lai của doanh nghiệp đang gặp khó khăn này có thể sẽ ra sao?

Jumia Technologies là gì?

Cái gọi là ‘Amazon của châu Phi’ chủ yếu là một thị trường trực tuyến dành cho bên thứ ba, nhằm kết nối người mua và người bán tại các nền kinh tế lớn như Nigeria, Ai Cập và Nam Phi. Là một trong những công ty niêm yết công khai đầu tiên khai thác cơ hội này tại châu Phi, Jumia đáng lý ra nên hưởng lợi từ nhận diện thương hiệu và lợi thế đi đầu. Nhưng cho đến nay, câu chuyện tăng trưởng của họ không diễn ra như kỳ vọng của các nhà đầu tư.

Nguồn hình ảnh: Getty Images

Ví dụ, lợi nhuận quý 3 của Jumia không gây ấn tượng. Doanh thu tăng 18,4% so với cùng kỳ năm trước lên 50,5 triệu USD, chủ yếu nhờ sự tăng vọt trong các khoản hoa hồng, quảng cáo và dịch vụ gia tăng như logistics. Tuy nhiên, trong khi Jumia dường như đang sử dụng việc tăng giá để thu thêm tiền từ người dùng và nhà bán hàng hiện tại, sự tăng trưởng tự nhiên của nền tảng này lại yếu ớt.

Số lượng khách hàng hoạt động chỉ tăng 3,5% lên 3,1 triệu trong quý 3, trong khi giá trị hàng hóa gộp (tổng giá trị các mặt hàng bán trên nền tảng) chỉ tăng 1,1% lên 240,7 triệu USD. Sự trì trệ của doanh thu chính của Jumia thật đáng ngạc nhiên khi xem xét rằng thương mại điện tử châu Phi được coi là một cơ hội tăng trưởng rộng lớn; theo Statista, dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng hàng năm 17%, đạt 84,5 tỷ USD vào năm 2027.

Liệu có con đường để đạt lợi nhuận?

Có thể doanh thu ổn định của Jumia là dấu hiệu cho thấy ưu tiên của họ. Trong thông cáo báo chí về kết quả mới nhất, phần bình luận của ban lãnh đạo tập trung nhiều hơn vào con đường đạt lợi nhuận của công ty hơn là cách thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Trong nỗ lực này, công ty đã thay thế hai đồng CEO Jeremy Hodara và Sacha Poignonnec bằng CEO tạm thời Francis Dufay, người trước đó phụ trách hoạt động thương mại điện tử của công ty tại châu Phi.

Mở rộng

NYSE: JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Thay đổi hôm nay

(-9.39%) $-0.87

Giá hiện tại

$8.39

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.0 tỷ

Phạm vi trong ngày

$8.26 - $9.13

Phạm vi 52 tuần

$1.60 - $14.72

Khối lượng giao dịch

16K

Khối lượng trung bình 3 tháng

3 triệu

Biên lợi nhuận gộp

49.71%

Việc tìm kiếm CEO lâu dài vẫn đang tiếp tục, nhưng mục tiêu của việc thay đổi lãnh đạo là để giúp điều chỉnh lại trọng tâm của công ty vào hoạt động thương mại điện tử cốt lõi và giảm thiểu lỗ hoạt động nhằm đưa doanh nghiệp đi đúng hướng tới lợi nhuận.

Cho đến nay, những nỗ lực này cho kết quả hỗn hợp. Trong quý 3, lỗ hoạt động của Jumia đã thu hẹp từ 64 triệu USD xuống còn 43,2 triệu USD, chủ yếu nhờ tăng giá dịch vụ logistics và quảng cáo cho nhà bán hàng. Việc tăng giá không thể lặp lại mãi mãi, và chưa rõ Jumia có thể duy trì cải thiện biên lợi nhuận bao lâu nếu không mở rộng quy mô kinh doanh.

Hơn nữa, việc tập trung vào lợi nhuận thay vì tăng trưởng có thể khiến Jumia mất thị phần vào các đối thủ như Amazon, dự kiến sẽ mở rộng nền tảng thương mại điện tử của mình sang Nam Phi và Nigeria vào năm 2023.

Cổ phiếu có đủ rẻ không?

Trong khi sự giảm giá mạnh của cổ phiếu Jumia có thể khiến nó hấp dẫn đối với các nhà đầu tư săn tìm giá trị, hãy cân nhắc kỹ trước khi xuống tiền. Mặc dù tỷ số giá trên doanh số của cổ phiếu là 2.1, thấp hơn mức trung bình 2.4 của S&P 500, nhưng mức chiết khấu này có vẻ chưa đủ lớn để bù đắp cho doanh thu trì trệ và lỗ hoạt động của công ty. Các nhà đầu tư nên thận trọng và tránh xa cổ phiếu Jumia cho đến khi công ty giải quyết được những thách thức này.