Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu ý tưởng máy chủ AI năm 2026: Phân tích sâu năm ông lớn

Cổ phiếu khái niệm máy chủ AI đã tạo ra sự bùng nổ trên thị trường vốn toàn cầu và trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ. Từ các nhà lãnh đạo xưởng đúc đến nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đến các nhà sản xuất linh kiện cốt lõi, toàn bộ chuỗi ngành máy chủ AI đang cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ. Bài viết này chọn ra năm công ty niêm yết đáng theo dõi để giúp các nhà đầu tư đánh giá liệu các cổ phiếu khái niệm máy chủ AI này có giá trị đầu tư dài hạn hay không thông qua việc giải thích chuyên sâu về hiệu quả tài chính và triển vọng thị trường của chúng.

Ai đang dẫn đầu ngành máy chủ AI? Giải thích cổ phiếu của năm công ty niêm yết

Hiện tại, nhiều mục tiêu chất lượng cao đã xuất hiện trong lĩnh vực máy chủ AI, trong đó năm công ty nổi bật nhất là: Hòn Hải (vua đúc với thị phần toàn cầu hơn 40%), Quanta (nhà lãnh đạo máy chủ đám mây với thế mạnh R&D mạnh nhất), Wiwynn (mục tiêu thuần túy trung tâm dữ liệu tập trung vào kinh doanh 100%), Vertiv (công ty dẫn đầu chứng khoán Mỹ có quyền nói về công nghệ làm mát bằng chất lỏng) và Celestica (nhà sản xuất thiết bị chuyển mạch 800G và TPU của Google).

Hon Hai Precision (mã: 2317) - xưởng đúc máy chủ AI hàng đầu thế giới

Hòn Hải được thành lập vào năm 1974 và hoạt động kinh doanh bao gồm dây chuyền công nghiệp hoàn chỉnh từ linh kiện đến lắp ráp máy hoàn chỉnh. Là đối tác chiến lược cốt lõi của NVIDIA, công ty chịu trách nhiệm sản xuất Blackwell và hệ thống tủ AI thế hệ tiếp theo, đồng thời hiện có thị phần toàn cầu hơn 40%. Hiệu suất gần đây rất ấn tượng, với dự báo doanh thu cả năm vượt quá 8,1 nghìn tỷ Đài tệ vào năm 2025, lập kỷ lục lịch sử mới. Doanh thu hợp nhất trong ba quý đầu năm là 5,5 nghìn tỷ Đài tệ, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái; Lợi nhuận ròng đạt 144,1 tỷ Đài tệ, tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái. Ban lãnh đạo dự đoán vào đầu năm 2026 rằng doanh thu kinh doanh liên quan đến AI dự kiến sẽ đạt hàng nghìn tỷ nhân dân tệ. Theo dự báo của Phố Wall và các tổ chức trong nước, giá mục tiêu trung bình vào năm 2026 là 306 Đài tệ, vẫn là mức tăng tiềm năng khoảng 30% so với giá hiện tại.

Quanta Computer (Mã số: 2382) - công ty hàng đầu trong lĩnh vực tích hợp hệ thống máy chủ đám mây

Quanta là nhà cung cấp dịch vụ sản xuất điện tử hàng đầu thế giới, với các hoạt động kinh doanh cốt lõi bao gồm thiết kế và sản xuất máy tính xách tay, máy chủ, thiết bị lưu trữ và thiết bị chuyển mạch mạng. Là nhà cung cấp chính cho những gã khổng lồ trong ngành như NVIDIA, Quanta tập trung vào lắp ráp máy chủ hiệu suất cao và tích hợp hệ thống, hưởng lợi đầy đủ từ làn sóng mở rộng trung tâm dữ liệu toàn cầu. Doanh thu trong quý III/2025 xấp xỉ 500 tỷ Đài tệ, tăng hơn 20% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận ròng trong một quý vượt quá 15 tỷ Đài tệ. Doanh thu tích lũy hàng năm đạt 1,9 nghìn tỷ Đài tệ và thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu đạt 17,37 nhân dân tệ. Morgan Stanley duy trì xếp hạng “vượt trội” với giá mục tiêu là 330 nhân dân tệ và dự kiến các doanh nghiệp liên quan đến AI sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng cốt lõi vào năm 2026.

Wiwynn Technology (Mã số: 6669) - Tập trung vào các giải pháp trung tâm dữ liệu siêu quy mô

Được thành lập vào năm 2012, Wiwynn là công ty con của Tập đoàn Wistron, tập trung 100% vào điện toán mật độ cao và tích hợp cấp tủ. Công ty tập trung vào việc tích hợp công nghệ lắp ráp cao cấp và làm mát bằng chất lỏng cho các máy chủ NVIDIA GB200 / GB300, AMD MI series và ASIC AI, đồng thời có khả năng giải pháp hệ thống hoàn chỉnh từ L11 đến L12. Doanh thu hợp nhất cho cả năm 2025 đạt 950,6 tỷ Đài tệ, tăng kỷ lục 163,68% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu hàng tháng trong tháng 12 đạt 104,291 tỷ nhân dân tệ, tăng 143,86% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận ròng sau thuế hàng năm khoảng 51,1 tỷ nhân dân tệ và thu nhập trên mỗi cổ phiếu lên tới 275,06 nhân dân tệ, thành công thiết lập kỷ lục lợi nhuận mới cho chứng khoán Đài Loan. Công ty đang tích cực mở rộng năng lực sản xuất tại Hoa Kỳ và Mexico, đồng thời khả năng hiển thị đơn đặt hàng của công ty đã được mở rộng đến năm 2027, đặt nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng liên tục vào năm 2026.

Vertiv Holdings (mã: VRT) - công ty hàng đầu thế giới về làm mát bằng chất lỏng và quản lý nhiệt

Vertiv là nhà cung cấp toàn cầu về cơ sở hạ tầng kỹ thuật số quan trọng có trụ sở chính tại Ohio, Hoa Kỳ. Bước vào kỷ nguyên AI, công ty nổi bật với vị trí dẫn đầu về công nghệ làm mát bằng chất lỏng, hợp tác sâu sắc với những gã khổng lồ chip như NVIDIA để phát triển hệ thống làm mát thế hệ tiếp theo. Doanh thu thuần trong quý III/2025 là 2,676 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận hoạt động đạt 517 triệu USD, tăng 39%. Đơn đặt hàng tồn đọng của công ty đã đạt khoảng 9,5 tỷ USD, mang lại khả năng hiển thị cao về doanh thu trong tương lai. Với sự gia tăng tỷ trọng của các sản phẩm có tỷ suất lợi nhuận cao như làm mát bằng chất lỏng và hiệu quả của việc tối ưu hóa chuỗi cung ứng, tỷ suất lợi nhuận gộp và hiệu quả hoạt động tiếp tục được cải thiện. Theo các nhà phân tích Phố Wall, giá cổ phiếu mục tiêu trung bình trong 12 tháng là 206,07 đô la, vẫn là tiềm năng tăng khoảng 27% so với mức hiện tại.

Celestica Inc. (Mã: CLS) - nhà sản xuất chủ chốt của thiết bị chuyển mạch mạng và máy chủ AI

Celestica là một công ty dịch vụ sản xuất điện tử đa quốc gia của Canada được thành lập vào năm 1994. Trong lĩnh vực trung tâm dữ liệu AI, công ty cung cấp các giải pháp cấp giá đỡ máy chủ và thiết bị chuyển mạch mạng cho các khách hàng lớn như Google TPU, đồng thời là nhà cung cấp truyền dẫn mạng AI ưa thích. Doanh thu ba quý đầu năm 2025 đạt 3,19 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái; Thu nhập trên mỗi cổ phiếu được điều chỉnh không theo GAAP là 1,58 đô la, tăng 52% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập ròng GAAP là 267,8 triệu đô la, tăng 199% so với cùng kỳ năm ngoái và thu nhập trên mỗi cổ phiếu GAAP là 2,31 đô la. Các nhà phân tích Phố Wall có dự báo trung bình là 374,50 đô la cho mục tiêu giá trong 12 tháng, với dự báo cao là 440 đô la và mức thấp nhất là 305 đô la, ngụ ý mức tăng tiềm năng trung bình khoảng 22%.

Từ máy móc hoàn chỉnh đến các thành phần: chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh của kho khái niệm máy chủ AI

Chuỗi ngành máy chủ AI có thể được chia thành ba liên kết chiến lược, mỗi liên kết tạo ra cơ hội đầu tư.

Việc lắp ráp toàn bộ máy

Các doanh nghiệp trong liên kết này có trách nhiệm tích hợp các mô-đun CPU, GPU, làm mát và mạng vào một máy chủ hoặc tủ hoàn chỉnh. Ngoài Hon Hai, Quanta, Wiwynn và Celestica nói trên, nó còn bao gồm Supermicro (công ty tiên phong trong máy chủ mô-đun, thời gian đưa ra thị trường nhanh nhất và sớm trong các giải pháp tủ làm mát bằng chất lỏng). Các công ty như vậy cần có khả năng tích hợp theo chiều dọc từ các thành phần đến máy móc hoàn chỉnh, hoặc lợi thế R&D và tập trung kinh doanh trong các lĩnh vực cụ thể.

Kiểm soát cơ sở hạ tầng và môi trường

Do mức tiêu thụ điện năng cực lớn của chip AI, điện năng và tản nhiệt đã trở thành điểm khó khăn lớn nhất trong các trung tâm dữ liệu hiện nay. Vertiv cung cấp các giải pháp làm mát bằng chất lỏng từ đầu đến cuối với các đơn vị phân phối làm mát là cơ sở hạ tầng thiết yếu khi tủ AI tiêu thụ hơn 100kW điện năng. Qihong và Shuanghong tập trung vào các mô-đun làm mát, cung cấp buồng hơi 3D VC và tấm làm mát bằng chất lỏng trên GPU. Là một gã khổng lồ quản lý năng lượng, Eaton giải quyết áp lực lưới điện và nhu cầu hệ thống cung cấp điện liên tục mà các trung tâm dữ liệu AI phải đối mặt. Các công ty này được hưởng lợi trực tiếp từ sự bùng nổ nhu cầu nâng cấp hiệu quả làm mát.

Các thành phần cốt lõi chính

Trong máy chủ AI, giá trị của các thành phần cốt lõi chính cao hơn nhiều so với các máy chủ truyền thống. Taiwan Optoelectronics cung cấp chất nền lá đồng tốc độ cao (CCL) và chiếm thị phần thống trị trong chuỗi cung ứng của NVIDIA. Jinxiangdian sản xuất bảng mạch in (PCB) nhiều lớp và số lớp bo mạch chủ máy chủ AI lên tới 20-30 lớp. Chenbro cung cấp khung máy chủ có thể mang các mô-đun GPU và hệ thống làm mát quá tải. Ngưỡng kỹ thuật mà các doanh nghiệp như vậy phải đối mặt là cực kỳ cao, nhưng một khi nguồn cung ổn định, nó sẽ được hỗ trợ bởi các đơn đặt hàng dài hạn.

Tình trạng định giá và hiệu suất thị trường của cổ phiếu khái niệm máy chủ AI

Quan sát tình trạng định giá hiện tại của năm mục tiêu cốt lõi, chúng ta có thể thấy rằng các cơ hội và thách thức mà toàn bộ ngành phải đối mặt cùng tồn tại.

Hon Hai có vốn hóa thị trường là 3,33 nghìn tỷ Đài tệ, tỷ lệ giá trên thu nhập là 17,1 lần và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 13,71 nhân dân tệ. Quanta có vốn hóa thị trường là 1,09 nghìn tỷ Đài tệ, tỷ lệ giá trên thu nhập là 16,2 lần và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 17,81 nhân dân tệ. Giá trị thị trường của Wiwynn là 86,79 tỷ Đài tệ, với tỷ lệ giá trên thu nhập là 20,3 lần và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 238,76 nhân dân tệ. Vertiv có vốn hóa thị trường là 6,147 tỷ USD, tỷ lệ giá trên thu nhập là 60,3 lần và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 2,72 USD. Celestica có vốn hóa thị trường là 3,316 tỷ USD, tỷ lệ giá trên thu nhập là 46,5 lần và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 6,2 USD.

Dưới góc độ định giá, tỷ lệ giá trên thu nhập của các mục tiêu chứng khoán Đài Loan tương đối hợp lý, trong khoảng 15-20 lần. Mặc dù tỷ lệ giá trên thu nhập của các mục tiêu chứng khoán Mỹ cao, nhưng sự tăng trưởng và khả năng hiển thị đơn đặt hàng của chúng hỗ trợ cho việc định giá cao. Điều quan trọng là liệu các công ty này có thể tiêu hóa kỳ vọng cao hiện tại thông qua tăng trưởng lợi nhuận thực tế hay không.

Những rủi ro cần tránh khi đầu tư vào cổ phiếu khái niệm máy chủ AI vào năm 2026

Lợi nhuận đang được kiểm tra

Khi trọng tâm của các nhà đầu tư chuyển từ tăng trưởng doanh thu sang lợi nhuận và lợi tức đầu tư, chu kỳ khấu hao ngắn hơn và chi phí điện tăng có thể làm giảm lợi nhuận báo cáo của một số công ty, gây ra sự phân kỳ trong hiệu suất giá cổ phiếu. Nhiều cổ phiếu máy chủ AI đã tích lũy được lợi nhuận khổng lồ và một số tỷ lệ giá trên thu nhập hàng đầu vẫn cao và mức độ tập trung thị trường cực kỳ cao. Nếu có dấu hiệu bong bóng AI vỡ, hoặc các nhà đầu tư chuyển từ xác minh tăng trưởng sang xác minh lợi nhuận, rất dễ gây ra một đợt pullback mạnh.

Mô hình chuỗi công nghiệp có thể thay đổi

Sự gia tăng của kiến trúc không phải x86 và chip ASIC tự phát triển đáng để tiếp tục theo dõi, điều này có thể thay đổi thị phần và cấu trúc chi phí của các máy chủ truyền thống. Liệu sự phát triển của hệ thống proxy và AI biên có thể thúc đẩy việc nâng cấp phần cứng máy chủ lên khả năng mở rộng cao và hiệu suất cao hay không sẽ ảnh hưởng đến sự phân phối giá trị của toàn bộ chuỗi ngành. Tác động của việc nội địa hóa chip AI đại lục đối với đa dạng hóa chuỗi cung ứng, chính sách chủ quyền dữ liệu và xung đột thương mại có thể trở thành sự kiện thiên nga đen.

Rủi ro vĩ mô và chính sách

Không thể bỏ qua những thay đổi về quy định do cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ, cũng như áp lực lên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp do thuế quan và chi phí điện tăng. Trong quá trình giảm đầu cơ thị trường, liệu trọng tâm của ngành có thể thực sự chuyển từ khái niệm AI sang tạo ra giá trị kinh doanh thực tế hay không, sự thay đổi này có thể dẫn đến biến động giá cổ phiếu dữ dội.

Kỳ vọng tăng trưởng cho thị trường máy chủ toàn cầu vào năm 2026

Bất chấp rủi ro, động lực cũng mạnh mẽ không kém. Dự kiến, thị trường máy chủ toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng hai con số vào năm 2026 và các công ty có công nghệ làm mát bằng chất lỏng, giải pháp sức mạnh tính toán mật độ cao và hợp tác sâu sắc với những gã khổng lồ chip có thể tiếp tục được vốn ưa chuộng.

Logic cốt lõi của việc đầu tư vào cổ phiếu khái niệm máy chủ AI là quy mô đầu tư của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây toàn cầu vào cơ sở hạ tầng AI tiếp tục mở rộng, điều này trực tiếp thúc đẩy tăng trưởng hiệu suất của tất cả các liên kết trong chuỗi công nghiệp. Điều quan trọng là xác định công ty nào có khả năng cạnh tranh lâu dài - các mục tiêu có khả năng tích hợp theo chiều dọc mạnh mẽ, đổi mới công nghệ hàng đầu và hợp tác sâu rộng với các khách hàng lớn có nhiều khả năng vượt trội hơn thị trường. Đồng thời, nhà đầu tư cần chú ý đến những thay đổi về chất lượng tài chính của doanh nghiệp để đảm bảo rằng các công ty họ đầu tư không chỉ tăng trưởng doanh thu mà còn có lợi nhuận thực sự.

Triển vọng tương lai của cổ phiếu khái niệm máy chủ AI phụ thuộc vào sự kết hợp của sự phát triển công nghệ, nhu cầu thị trường và môi trường chính sách. Năm 2026 có thể sẽ là một năm quan trọng để lĩnh vực này chuyển từ “đầu cơ khái niệm” sang “xác minh hiệu suất”, và các nhà đầu tư nên duy trì lý trí và cảnh giác đủ về định giá và rủi ro đồng thời lạc quan về triển vọng của ngành.