1 Cờ xanh và 1 Cờ đỏ cho cổ phiếu Jumia

Jumia (JMIA 0.83%), công ty của Đức sở hữu một trong những thị trường thương mại điện tử hàng đầu ở châu Phi, từng được xem là cổ phiếu tăng trưởng triển vọng. Nó lần đầu phát hành cổ phiếu ở mức 14,50 USD vào tháng 4 năm 2019, và cổ phiếu mở cửa ở mức 18,95 USD trước khi tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 65,51 USD vào tháng 2 năm ngoái.

Nhưng ngày nay, cổ phiếu của Jumia giao dịch khoảng 7 USD. Tăng trưởng chậm lại và thua lỗ ngày càng mở rộng khiến nó trở thành mục tiêu dễ dàng cho các nhà đầu cơ giảm giá khi lãi suất tăng khiến các nhà đầu tư chuyển hướng sang các khoản đầu tư bảo thủ hơn.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tuy nhiên, các nhà đầu cơ tăng giá tin rằng Jumia vẫn có thể phát triển đáng kể trong dài hạn khi mức thu nhập và tỷ lệ thâm nhập internet ở châu Phi tăng lên. Họ cũng lập luận rằng cổ phiếu của công ty đang rất rẻ, chỉ gấp ba lần doanh thu của năm nay.

Jumia vẫn là một cổ phiếu gây tranh cãi giữa các nhà đầu cơ tăng và giảm, nhưng hai diễn biến gần đây — có thể coi là tín hiệu cảnh báo đỏ và tín hiệu tích cực cho tương lai của nó — có thể thúc đẩy nhiều nhà đầu tư hơn tham gia cả hai phe.

Tín hiệu cảnh báo đỏ cho Jumia: Kế hoạch của Amazon tại châu Phi

Amazon (AMZN 0.71%) có thể mở rộng sang năm thị trường mới trong năm 2023, theo một loạt tài liệu nội bộ bị rò rỉ gần đây. Các thị trường này gồm Bỉ, Chile, Colombia, Nigeria và Nam Phi. Amazon cũng đã mở rộng vào Ai Cập, thị trường châu Phi đầu tiên của họ, vào tháng 9 năm ngoái.

Nigeria, Nam Phi và Ai Cập là ba trong số 11 quốc gia chính của Jumia ở châu Phi, và phạm vi hoạt động kết hợp này chiếm 46% dân số của châu lục, khoảng 1,4 tỷ người, và 69% trong số 590 triệu người dùng internet. Tuy nhiên, trong quý đầu tiên của năm 2022, Jumia chỉ phục vụ 3,1 triệu người dùng hoạt động hàng quý — điều này cho thấy thị trường vẫn còn phân mảnh.

Về lý thuyết, Amazon có thể vượt mặt Jumia nhờ quy mô vượt trội của mình và mở rộng ra toàn bộ các khu vực khác của Jumia — bao gồm Ghana, Bờ Biển Ngà, Senegal, Algeria, Maroc, Tunisia, Kenya và Uganda.

Năm ngoái, doanh thu của Jumia chỉ tăng 12% lên 178 triệu USD, trong khi lỗ hoạt động mở rộng từ 170 triệu USD lên 241 triệu USD. Tăng trưởng doanh thu của công ty có khả năng sẽ chậm lại và thua lỗ còn lớn hơn nếu Amazon đẩy mạnh hoạt động tại châu Phi.

Mở rộng

NYSE: JMIA

Jumia Technologies AG - ADR

Thay đổi hôm nay

(-0.83%) $-0.07

Giá hiện tại

$8.32

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$1.0B

Biên độ trong ngày

$8.26 - $8.40

Biên độ 52 tuần

$1.60 - $14.72

Khối lượng giao dịch

1.6K

Khối lượng trung bình 3 tháng

3M

Lợi nhuận gộp

49.71%

Tín hiệu tích cực cho Jumia: Khả năng mua lại

Việc Amazon có thể thâm nhập vào châu Phi là điều đáng lo ngại, nhưng Andrew Left của Citron Research gần đây đã đề xuất rằng Amazon nên mua lại Jumia với giá 1 tỷ USD — cao hơn 40% so với định giá hiện tại — thay vì xây dựng nền tảng và mạng lưới logistics riêng.

Amazon hoàn toàn có thể chi trả cho thương vụ này, vì họ đã kết thúc quý gần nhất với 66,4 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch. Điều này cũng không phải là điều chưa từng xảy ra, vì Amazon đã mua lại Souq — nhà bán lẻ thương mại điện tử hàng đầu ở Trung Đông — với giá 580 triệu USD vào năm 2017 và sau đó đổi thương hiệu marketplace thành Amazon.ae.

Ban đầu, Amazon sẽ kế thừa các khoản lỗ của Jumia, nhưng cuối cùng có thể làm sạch các khoản lỗ đó bằng cách loại bỏ các hoạt động trùng lặp và tích hợp các hoạt động của mình. Mua trực tiếp Jumia cũng giúp Amazon tránh được cuộc chiến giá cả gây thiệt hại biên lợi nhuận với đối thủ khu vực.

Trong các khả năng này, khả năng nào có khả năng xảy ra cao hơn?

Là một nhà đầu tư vào Amazon, tôi nghĩ rằng việc công ty mua lại Jumia thay vì cạnh tranh với nó là hợp lý hơn. Một mức giá 1 tỷ USD có thể coi là quá rẻ — vì Jumia đã được định giá 1,1 tỷ USD tại giá IPO.

Tuy nhiên, các bên khác cũng có thể quan tâm đến việc mua lại Jumia. Leo Stan Ekeh, người sáng lập tập đoàn công nghệ Nigeria Zinox Group, đã được cho là đã tích lũy thêm cổ phần của Jumia trong suốt năm qua.

Zinox đã sở hữu nền tảng thương mại điện tử Nigeria Konga.com, vì vậy Ekeh có thể đang xem xét việc mua lại Jumia để hợp nhất hai đối thủ này. Vào cuối tháng 5, Zinox nói rằng họ không quan tâm đến việc mua Jumia “hiện tại”, nhưng tôi không ngạc nhiên nếu trong tương lai gần có cuộc chiến đấu giá xảy ra.

Jumia vẫn đối mặt với nhiều thách thức, nhưng tôi nghĩ tiềm năng giảm giá của nó là có giới hạn. Tôi sẽ không bao giờ mua cổ phiếu chỉ để chờ đợi một vụ mua lại, nhưng tôi nghĩ giá trị dài hạn của Jumia đối với Amazon, Zinox và các công ty khác không nên bị bỏ qua.