Dự đoán về bạch kim 2025/2026: Từ bị lãng quên đến cơ hội đầu cơ

Năm 2025 đã khiến thế giới đầu tư bất ngờ: Trong khi giá vàng liên tục đạt mức cao kỷ lục mới – cuối tháng 1 năm 2026 vượt quá 5.500 USD mỗi ounce tinh – thì thị trường platinum còn trải qua một biến đổi còn kịch tính hơn. Từ tháng 6 năm 2025, một đợt tăng giá mạnh mẽ bắt đầu, đưa loại hàng hóa bị bỏ quên này từ dưới 1.000 USD lên hơn 2.900 USD mỗi ounce trong vòng vài tháng. Mức tăng hơn 200% trong vòng một năm đã mang lại lợi nhuận cho các nhà đầu tư platinum, vượt xa lợi nhuận của các kim loại quý truyền thống. Tuy nhiên, câu chuyện còn phức tạp hơn thế: Dự báo 2025/2026 cho thấy đợt rally này không xuất phát từ hư không, mà dựa trên các biến động cấu trúc của thị trường.

Giấc ngủ dài của platinum – Một hiện tượng bất thường trong lịch sử

Để hiểu rõ tình hình hiện tại, cần nhìn lại quá khứ. Trong nhiều thập kỷ, platinum là kim loại quý của các vị vua – năm 2014, giá của nó vượt quá 1.500 USD mỗi ounce, cao hơn nhiều so với vàng. Tuy nhiên, tình thế đã hoàn toàn đảo ngược. Thập kỷ từ 2015 đến giữa 2025 là thử thách kiên nhẫn cho các nhà đầu tư platinum: Giá đi ngang, thường quanh mức 1.000 USD. Thậm chí, đầu năm 2020, platinum còn giảm xuống dưới 600 USD – mức khiến các nhà đầu tư tuyệt vọng.

Nguyên nhân là gì? Ứng dụng phổ biến nhất của platinum, xúc tác diesel trong ngành công nghiệp ô tô, đã gặp phải cú sốc cầu lớn. Trong khi việc điện khí hóa phương tiện đang tăng tốc và xu hướng bỏ diesel bắt đầu, thì đồng thời nhu cầu công nghiệp về platinum cũng giảm mạnh. Thị trường chứng khoán ưu tiên các loại hàng hóa khác. Tuy nhiên, theo quan điểm của các nhà đầu tư giá trị, sự bỏ quên này thực chất là một sự định giá thấp cổ điển.

Năm năm hay chỉ một giờ – Tại sao dự báo 2026 nay lại khác

Trong vòng mười năm, vàng liên tục tăng giá: Tăng 331% trong 10 năm, 165% trong 5 năm. Trong khi đó, platinum chỉ tăng lần lượt 132% (10 năm) và 81% (5 năm). Nhưng bức tranh này đã đảo ngược một cách ngoạn mục – đặc biệt trong năm cuối cùng của dự báo. Với mức tăng 110% mỗi năm, platinum lần đầu vượt qua vàng (+70%) sau một thời gian dài. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự phối hợp hoàn hảo của nhiều yếu tố thị trường.

Sự dịch chuyển này giải thích hiện tượng bất thường của dự báo 2025/2026: Dù có đợt rally gần như siêu nhiên, nhưng đầu năm 2026, platinum vẫn còn thấp hơn vàng khoảng 2.700 USD. Tỷ lệ platinum/vàng – tỷ số giữa hai giá – vẫn kiên trì dưới 1, mặc dù platinum hiếm hơn vàng rõ rệt.

Điều gì thúc đẩy dự báo 2026: Thị trường trong tình trạng khan hiếm

Hội đồng Đầu tư Platinum Toàn cầu (WPIC) đã dự báo một kịch bản hấp dẫn cho năm 2026: Sau ba năm thâm hụt liên tiếp, thị trường dự kiến sẽ cân bằng gần như hoàn toàn, chỉ có dư thừa nhỏ là 20.000 ounce (koz). Trong khi đó, tổng cầu là 7.385 koz, cung tổng cộng là 7.404 koz – một cân bằng cực kỳ mong manh.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với dự báo của nhà đầu tư? Bởi cấu trúc cung ứng: Nam Phi chiếm 70-80% sản lượng platinum toàn cầu. Quốc gia này đã đối mặt với đầu tư trì trệ kéo dài, mất điện và bất ổn chính trị. Sản lượng mỏ giảm 5% năm 2025, xuống mức thấp nhất trong năm năm. Một thâm hụt cấu trúc như vậy không thể dễ dàng giải quyết chỉ bằng tăng giá – hạ tầng không đủ để đáp ứng.

Ngoài ra, tỷ lệ tái chế cũng tăng lên: Giá platinum cao hơn khuyến khích các nhà sản xuất ô tô tái chế katalysator cũ. Dự kiến, năm 2026, lượng tái chế sẽ tăng khoảng 10%, giúp cân đối cung – cầu, nhưng cũng như một chiếc áo choàng vô hình hạn chế đà tăng giá.

Xu hướng cầu: Sự trở lại của công nghiệp thay vì khủng hoảng ô tô

Hình ảnh cầu còn mang tính phân hóa. WPIC dự báo tổng cầu sẽ giảm 6% trong năm 2026, nghe có vẻ tiêu cực, nhưng lại ẩn chứa nhiều chi tiết thú vị:

Ngành ô tô dự kiến giảm 3% – đây chỉ là mức giảm nhẹ, không phải sụp đổ. Đặc biệt, ngành trang sức có thể tăng 30-37% trong các khoản đầu tư vào vàng miếng và xu, là tín hiệu mạnh về nhu cầu vật lý từ phía người tiêu dùng.

Ngành công nghiệp – vốn thường liên quan đến sản xuất kính, hóa chất, y học – còn có xu hướng tăng trưởng. WPIC dự báo mở rộng công suất kính sẽ thúc đẩy nhu cầu platinum. Đồng thời, các công nghệ tương lai như pin nhiên liệu cho nền kinh tế hydrogen và điện phân hydrogen xanh có thể tạo ra thêm 875.000 đến 900.000 ounce nhu cầu platinum đến năm 2030.

Dự báo dài hạn này là tích cực: WPIC dự đoán sau năm 2026 cân bằng, thâm hụt sẽ quay trở lại ít nhất đến năm 2029. Kho dự trữ ngoài mặt đất có thể giảm đáng kể – một dạng động thái khan hiếm điển hình, đẩy giá lên.

Nhìn nhận của các nhà phân tích: Dự báo từ tiêu cực đến tích cực

Các chuyên gia dự báo 2026 ra sao? Phạm vi dự đoán thể hiện sự không chắc chắn vẫn còn:

• Heraeus Precious Metals: 1.300–1.800 USD
• Bank of America Securities Global Research: 2.450 USD
• Commerzbank: 1.800 USD

Phạm vi này cho thấy vấn đề: Một số nhà phân tích kỳ vọng điều chỉnh giảm rõ rệt so với mức hiện tại (hơn 2.000 USD), số khác lại dự đoán còn có thể tăng nữa. Hai yếu tố làm dự báo thêm phần bất định: thứ nhất, thị trường platinum cực kỳ ít thanh khoản (chỉ khoảng 73.500 hợp đồng NYMEX mở, so với hơn 200 tỷ USD của vàng), thứ hai, sự phát triển không thể dự đoán của nhu cầu trong lĩnh vực hydrogen.

Độ biến động cực đoan: Thị trường thể hiện rõ nét

Để nhấn mạnh tính chất dự báo 2025/2026, hãy xem xét thực tế: Sau đỉnh cao lịch sử 2.925 USD ngày 26 tháng 1 năm 2026, platinum giảm 35,7% trong vòng sáu ngày giao dịch xuống còn 1.882 USD – rồi chỉ trong một ngày, tăng gần 20%, vượt qua 2.250 USD. Những đợt biến động cực đoan này phản ánh một thị trường có thể bất cứ lúc nào rơi vào trạng thái hỗn loạn.

Nguyên nhân là do cấu trúc: Với chỉ 73.500 hợp đồng futures (tương đương khoảng 8,3 tỷ USD), thị trường platinum nhỏ bé so với vàng (hơn 200 tỷ USD). Mỗi dòng tiền lớn đều tạo ra các cú nhảy giá quá mức. Dự báo 2026 cần phải chấp nhận thực tế này: Độ biến động không phải lỗi, mà là đặc điểm của thị trường.

Bốn yếu tố quyết định cho dự báo 2026/2027

Các nhà quan sát tinh ý sẽ nhận ra bốn sự kiện có thể định hướng giá trong thời gian tới:

1. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và triển vọng lãi suất: Các tín hiệu hawkish từ Chủ tịch Fed Lisa Cook và việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch tiếp theo cho thấy tốc độ giảm lãi suất sẽ chậm lại. Lãi suất duy trì hoặc tăng sẽ hỗ trợ đồng USD – và gây áp lực giảm giá các hàng hóa tính bằng USD.

2. Đồng USD: USD yếu giúp platinum tăng giá (người mua ngoài khu vực USD trả ít hơn), còn USD mạnh sẽ hạn chế đà tăng. Dự báo 2026 phần lớn phụ thuộc vào tỷ giá này.

3. Chính trị và xung đột thương mại: Căng thẳng Mỹ-Iran, tranh cãi về thuế quan, các rào cản thương mại tạo ra bất ổn. Những yếu tố này có thể đẩy giá hàng hóa theo cả hai chiều, tùy theo diễn biến.

4. Rủi ro thay thế: Khi giá platinum tiếp tục tăng, các nhà sản xuất ô tô có thể chuyển sang palladium – loại kim loại rẻ hơn – tạo ra giới hạn giá.

Thêm vào đó, còn một yếu tố nhiều người bỏ qua: lãi suất cho thuê (lease rates) của platinum vật lý. Chỉ số này phản ánh tình trạng thị trường bị siết chặt, có thể là tín hiệu cảnh báo sớm về xu hướng giá.

Chiến lược đầu tư: Giao dịch hay phòng hộ danh mục

Dành cho loại nhà đầu tư nào phù hợp với dự báo 2025/2026?

Nhà giao dịch tích cực sẽ tận dụng độ biến động cao của platinum để kiếm lời. Các cú tăng hơn 40% rồi giảm 35% chỉ trong vài ngày là cơ hội lý tưởng cho các chiến lược theo xu hướng. Với đòn bẩy và CFD, có thể vận hành theo hệ thống đơn giản:

Thiết lập kỹ thuật (xu hướng theo): Trung bình động nhanh (10 ngày) cắt lên trung bình động chậm (30 ngày). Khi xảy ra, mở vị thế có đòn bẩy (ví dụ 5x). Khi ngược lại, đóng vị thế. Quan trọng là quản lý rủi ro chặt chẽ: chỉ rủi ro tối đa 1-2% vốn mỗi lần, đặt stop-loss 2% dưới giá vào.

Ví dụ thực tế: Với 10.000€ vốn, rủi ro tối đa 100€ mỗi giao dịch → đòn bẩy 5x, vị thế tối đa 1.000€. Tuy nhiên, độ thanh khoản thấp của platinum đòi hỏi cẩn trọng với gap và trượt giá.

Nhà đầu tư dài hạn bảo thủ có thể dùng platinum như một phần của danh mục để phòng hộ. Đặc tính cung cầu thường đi ngược với cổ phiếu, giúp cân bằng rủi ro. Các sản phẩm như ETC, ETF hoặc vật lý đều phù hợp. Tỷ lệ phân bổ cần cá nhân hóa, nhưng cần theo dõi biến động và cân đối định kỳ, kết hợp với các kim loại quý khác.

Các hình thức đầu tư: Từ vật lý đến phái sinh

Dự báo 2025/2026 cũng ảnh hưởng đến lựa chọn hình thức đầu tư:

• Vật lý platinum (xu, bạc, vàng): Chính hãng, nhưng chi phí lưu kho, giao dịch cao
• ETC/ETF: Tiện lợi, phí thấp, dễ quản lý
• Cổ phiếu công ty platinum (Implats, Sibanye-Stillwater): Tham gia vào biến động giá, kèm rủi ro doanh nghiệp
• Hợp đồng tương lai, quyền chọn: Phù hợp chuyên gia, rủi ro cao
• CFD: Đòn bẩy cho nhà giao dịch tích cực, phù hợp vốn trung bình

Kết luận dự báo: Thú vị nhưng không miễn dịch

Dự báo 2025/2026 về platinum rất hấp dẫn vì kết hợp hai câu chuyện: Thứ nhất, thâm hụt cấu trúc và khủng hoảng sản xuất tại Nam Phi ủng hộ giá cao dài hạn. Thứ hai, ngành hydrogen có thể tạo ra làn sóng cầu mới từ 2027/2028. Tuy nhiên, cùng lúc, nhu cầu ô tô giảm, các nhà đầu tư chốt lời sau rally, và đồng USD mạnh có thể gây điều chỉnh trong năm 2026.

Nhà giao dịch dũng cảm sẽ thấy cơ hội từ sự bất định này. Nhà đầu tư dài hạn có thể xem platinum như một phần bổ sung danh mục, miễn là chấp nhận độ biến động cao. Dự báo cho thấy platinum cuối cùng đã thoát khỏi giấc ngủ dài. Liệu đà tăng giá này có kéo dài hay không, sẽ rõ ràng vào năm 2026.