Euro dự kiến sẽ vượt qua 1:1 với đô la vào cuối năm, quyền lực của đô la đang ngày càng giảm sút

Đồng euro đang lặng lẽ viết lại bối cảnh của thị trường ngoại hối toàn cầu. Kể từ khi bước sang năm 2025, đồng euro đã tăng 7% so với đồng đô la Mỹ và nghiên cứu mới nhất từ nhiều tổ chức tài chính quốc tế hàng đầu chỉ ra một mục tiêu đáng kinh ngạc - đồng euro so với đô la Mỹ có thể là một-một vào cuối năm nay. Đây không còn là một tầm nhìn xa xôi, mà là một thực tế đang đến gần từng ngày.

Lực lượng cốt lõi đằng sau sự chuyển đổi này là gì? Các nhà phân tích chỉ ra rằng cuộc khủng hoảng niềm tin mà đồng đô la Mỹ phải đối mặt đã trở thành cú hích lớn nhất đối với sự tăng giá của đồng euro. Khi các chính sách thương mại của chính quyền Trump tiếp tục nóng lên, hào quang của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu đang mờ dần.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của đồng đô la ngày càng sâu sắc và nền tảng của niềm tin bị lung lay

Là nền tảng của trật tự kinh tế toàn cầu, vị thế của đồng đô la Mỹ luôn được coi là không thể lay chuyển. Tuy nhiên, những thay đổi chính sách gần đây đang thay đổi nhận thức này. Sự phai nhạt của chủ nghĩa ngoại lệ của Hoa Kỳ, tác động của các chính sách thuế quan đối với nền kinh tế và việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục nới lỏng đã kết hợp với nhau để tạo ra một cuộc khủng hoảng niềm tin chưa từng có đối với đồng đô la Mỹ.

Vào tháng 4 năm 2025, EURUSD đã tăng 1% trong một ngày và báo giá đã từng vượt quá mức 1.1063, đánh dấu sự thay đổi rõ ràng trong tâm lý của nhà đầu tư. Nhóm phân tích của Goldman Sachs chỉ ra rằng các chiến lược phòng ngừa rủi ro ngoại hối đang trải qua những thay đổi sâu sắc và nguy cơ đồng đô la Mỹ tiếp tục mất giá trong tương lai đang tăng lên.

Tài sản trú ẩn an toàn quay đầu và giá trị phân bổ đồng euro tăng lên

Châu Âu đang chuyển đổi từ một khu vực có vấn đề kinh tế thành một nơi trú ẩn an toàn mới trong mắt các nhà đầu tư toàn cầu. Chìa khóa cho sự thay đổi này nằm ở chiến lược chủ động được châu Âu áp dụng - tích cực tăng nguồn cung tài sản an ninh, tăng cường đầu tư quốc phòng và thực hiện các chính sách tài khóa lỏng lẻo. Những động thái này không chỉ ổn định kỳ vọng kinh tế mà còn củng cố sức hấp dẫn của đồng euro như một tài sản trú ẩn an toàn.

Quan điểm của Deutsche Bank là đơn giản nhất: đồng euro đang trở thành một “lựa chọn thay thế” cho đồng đô la. Gã khổng lồ tài chính Đức chỉ ra rằng nếu đồng euro có thể trở lại mức mà nó đã nắm giữ trong những năm 2010 (hơn một phần tư dự trữ ngoại hối của thế giới), điều đó sẽ có nghĩa là hơn 6000 tỷ euro dòng vốn - một số tiền khổng lồ đủ để viết lại mô hình thị trường.

So với dữ liệu lịch sử, cơ hội cho đồng euro rõ ràng hơn. Trong thập kỷ qua, tỷ trọng dự trữ ngoại hối toàn cầu của đồng euro đã giảm từ hơn một phần tư xuống còn một phần năm, chủ yếu là do cuộc khủng hoảng nợ khu vực đồng euro và chính sách lãi suất âm sau đó. Giờ đây, khi những yếu tố tiêu cực này dần tan biến, đồng euro có cơ hội để bù đắp cho nó.

Nhiều tổ chức có sự đồng thuận và tiếng nói tăng giá vẫn tiếp tục

Sự nhất quán của các quan điểm thể chế càng củng cố kỳ vọng về sự tăng giá của đồng euro. Karen Ward, chiến lược gia thị trường trưởng khu vực EMEA tại JPMorgan Asset Management, đã chỉ ra rõ ràng rằng châu Âu đang trải qua ba gói kích thích tiền tệ, tài khóa và quy định, đó là lý do cơ bản tại sao tài sản châu Âu hoạt động tốt hơn so với đồng đô la Mỹ - ngay cả trong môi trường lãi suất giảm.

Các nhà phân tích của UBS đưa ra một đánh giá tích cực hơn từ một góc độ tương phản: thiệt hại do chính sách thuế quan của Mỹ gây ra đối với nền kinh tế Mỹ sẽ vượt quá đáng kể tác động đối với khu vực đồng euro. Điều này có nghĩa là không gian chính sách nới lỏng trong tương lai của Fed sẽ vượt qua đáng kể ECB, tiếp tục đẩy giá trị tương đối của đồng đô la Mỹ xuống. Dựa trên logic này, UBS đã nâng dự báo EUR/USD đạt mức 1,14 vào tháng 3 năm 2026.

Nomura Securities cũng tin rằng khu vực đồng euro đang thực hiện một “tái cấu trúc cơ cấu”, về cơ bản sẽ hỗ trợ sự tăng giá dài hạn của đồng euro. Phán đoán này cũng được xác nhận bởi hiệu suất của cộng đồng nhà giao dịch, những người đang tăng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất của ECB, với bốn đợt cắt giảm lãi suất nữa dự kiến vào năm 2025.

Triển vọng cuối năm, 1.12-1.14 đã trở thành trọng tâm mới

Dựa trên phân tích của một số tổ chức hàng đầu, mục tiêu của EUR/USD có thể là 1:1 vào cuối năm đang dần trở thành sự đồng thuận của thị trường. Các nghiên cứu từ UBS, Goldman Sachs, JPMorgan Chase & Co., và những người khác đều chỉ ra phạm vi 1,12-1,14, đây không chỉ là một vị trí kỹ thuật mà còn đại diện cho một phán đoán tập thể về chính sách và định hướng kinh tế trong những tháng tới.

JPMorgan Chase & Co. cũng chỉ ra rằng mặc dù cuộc chiến thương mại sẽ khiến GDP của Khu vực đồng tiền chung châu Âu giảm thêm 0,5%, với tác động tích lũy là 1,5% vào cuối năm 2026, nhưng điều này vẫn chưa đủ để đẩy khu vực đồng euro vào suy thoái, nhưng làm nổi bật lợi thế tương đối về khả năng phục hồi của nền kinh tế châu Âu.

Từ mức cao lịch sử, EURUSD đã phục hồi từ vị trí bị định giá thấp đáng kể, giải thích sự thay đổi quyền lực trên thị trường tiền tệ. Việc nới lỏng quyền bá chủ của đồng đô la đã được tiến hành và quỹ đạo đi lên của đồng euro đang dần được thiết lập. Vào thời điểm bản đồ kinh tế toàn cầu đang đẩy nhanh quá trình định hình lại, đồng euro có thể kết thúc năm với tỷ lệ 1-1, nhưng nó chỉ là một trạm chuyển tiếp trong quá trình chuyển đổi này.