Cảnh báo đảo chiều tỷ giá USD/JPY: Các hoạt động arbitrage có thể gây chấn động lớn và kích hoạt biến động toàn cầu của các tài sản

Đồng đô la Mỹ đã mở ra một bước ngoặt quan trọng so với đồng tiền Nhật Bản. Bước vào giữa tháng Hai, tỷ giá USD/JPY giảm liên tục, tiến gần đến mốc 150 và thị trường đang xuất hiện các tín hiệu rủi ro giao dịch chênh lệch lãi suất rõ ràng. Khi kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nóng lên và những lo ngại của thị trường về tài chính của Nhật Bản giảm bớt, đồng yên tiếp tục tăng giá.

Sự thay đổi này đã làm dấy lên báo động cao trong các quỹ phòng hộ. Dữ liệu cho thấy khối lượng quyền chọn bán USD/JPY quy mô lớn đã tăng lên đáng kể, với quyền chọn bán vượt quá 100 triệu đô la cao hơn gần 50% so với quyền chọn mua. Trong tháng tới, phí bảo hiểm quyền chọn đặt cược vào sự sụt giảm của USD/JPY đã tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của những người tham gia thị trường về xu hướng mất giá của USD/JPY.

Hiệu ứng gợn sóng của việc tháo dỡ lệnh carry trên quy mô lớn

BCA Research, một tổ chức nghiên cứu tài chính nổi tiếng thế giới, đã cảnh báo rằng sự tăng giá gần đây của đồng tiền Nhật Bản có thể gây ra một làn sóng thanh lý giao dịch chênh lệch lãi suất lớn.

Để hiểu rủi ro này, trước tiên chúng ta phải hiểu logic hoạt động của giao dịch chênh lệch giá. Các nhà đầu tư thường vay đồng yên lãi suất thấp để mua các tài sản có lợi suất cao (chẳng hạn như tài sản đô la Mỹ, cổ phiếu Mỹ, v.v.) để kiếm chênh lệch lãi suất trung bình. Khi đồng tiền Nhật Bản bắt đầu tăng giá, logic của giao dịch chênh lệch lãi suất xảy ra ngược lại - các nhà đầu tư cần bán các tài sản có lợi suất cao để đổi lấy đồng yên để trả các khoản vay. Quá trình thanh lý này sẽ thúc đẩy hơn nữa sự tăng giá của đồng tiền Nhật Bản.

Các nhà phân tích của BCA chỉ ra: "Vòng thanh lý tiếp theo sẽ được kích hoạt bởi hai lực lượng - sự sụt giảm tài sản chênh lệch lãi suất và sự mạnh lên của đồng tiền Nhật Bản phục hồi. Mặc dù không thể dự đoán lực lượng nào sẽ xảy ra trước, nhưng cuối cùng chúng sẽ củng cố lẫn nhau, dẫn đến sự đảo chiều mạnh mẽ trong giao dịch chênh lệch lãi suất đồng tiền của Nhật Bản.

Điều này có nghĩa là một khi làn sóng thanh lý bắt đầu, sự tăng giá của đồng yên sẽ cực kỳ ấn tượng do quy mô lớn của lệnh chênh lệch. BCA Research nhấn mạnh rằng nhiễu loạn ngược này sẽ vượt xa các điều chỉnh kỹ thuật đơn thuần.

Cảnh báo kỹ thuật: Các mức hỗ trợ chính đang đối mặt với thử thách

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, đồng đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường EMA 100 ngày so với đồng yên Nhật, tiếp tục tiếp cận mức thấp trước đó gần 152. Khi vị trí này bị mất, mức hỗ trợ chính tiếp theo sẽ chỉ đến đường EMA 200 ngày, xung quanh mức 150.

Các vị thế kỹ thuật này không chỉ đơn thuần là dấu hiệu giá mà là tín hiệu của sự thay đổi trong cấu trúc thị trường. Việc phá vỡ hơn nữa trên các mức kỹ thuật quan trọng này của USD/JPY sẽ xác nhận sự gia tăng rủi ro thị trường.

Hiệu ứng liên kết tài sản: Cổ phiếu công nghệ đang đối mặt với tác động

Một yếu tố quan trọng khác mà thị trường cần theo dõi là mối liên hệ giữa USD/JPY và tài sản toàn cầu. Dữ liệu cho thấy đồng yên Nhật có mối tương quan tiêu cực đáng kể với chỉ số Nasdaq 100. Nói tóm lại, khi đồng tiền tăng giá trong ngày (USD/JPY giảm), các tài sản có lợi suất cao như cổ phiếu công nghệ thường phải đối mặt với áp lực giảm.

Nếu đồng đô la Mỹ tiếp tục vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng so với đồng yên Nhật, không chỉ sự tăng giá của đồng tiền Nhật Bản sẽ tăng tốc mà làn sóng thanh lý tài sản cũng sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán. Đặc biệt, nó có thể có tác động giảm đáng kể đến lĩnh vực công nghệ trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Điều này nhắc nhở các nhà đầu tư rằng biến động tỷ giá hối đoái của đồng đô la Mỹ so với đồng tiền Nhật Bản không phải là một sự kiện riêng lẻ, mà là một biến số quan trọng ảnh hưởng đến việc phân bổ tài sản toàn cầu. Nếu sự đảo chiều của thị trường chênh lệch lãi suất thực sự được khởi động, hiệu ứng lan tỏa của nó có thể vượt xa mong đợi. Thị trường hiện tại vẫn cần chú ý đến việc bảo vệ đường EMA 100 ngày và mốc 150, điều này sẽ xác định hướng tiếp theo của cặp USD/JPY, từ đó ảnh hưởng đến hiệu suất của các tài sản rủi ro toàn cầu.