Tại sao năm 2026 sẽ là một năm định hình cho stablecoin và tài chính trên chuỗi

Michael Egorov, Nhà sáng lập các giao thức phi tập trung Curve Finance và Yield Basis.

Khám phá tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và nhiều hơn nữa

Trong suốt năm trước, chúng ta đã thấy dấu hiệu cho thấy stablecoin ngày càng ít giống như một loại tiền điện tử và nhiều hơn như một phần của hệ thống tài chính tổng thể.

Các quy định về stablecoin ngày càng rõ ràng hơn, đặc biệt với việc giới thiệu các khung pháp lý như Đạo luật GENIUS của Mỹ. Việc sử dụng stablecoin đang mở rộng đều đặn, và thanh khoản trên chuỗi đang trưởng thành đến mức stablecoin có thể hỗ trợ hoạt động kinh tế thực một cách đáng tin cậy. Tổng thể, thị trường ngày càng vững chắc hơn từng ngày.

Lúc này, câu hỏi không còn là liệu stablecoin có thuộc về hệ thống tài chính toàn cầu hay không, mà là chúng sẽ đóng vai trò gì, và các bên nào sẽ chịu trách nhiệm chính trong việc thúc đẩy sự chấp nhận của chúng.

Việc xác định điều đó là trọng tâm của dự đoán năm 2026.

Việc chấp nhận sẽ tiếp tục từ phía dưới lên

Một giả định khá phổ biến mà tôi thấy từ những người không quen thuộc với crypto trong thị trường này là các ngân hàng sẽ là động lực chính thúc đẩy việc chấp nhận stablecoin. Nhưng trên thực tế, chính xác hơn là nói rằng điều ngược lại đang xảy ra: việc sử dụng đang phát triển từ bên ngoài, qua các sản phẩm fintech và các công cụ thanh toán gốc crypto.

Có các thẻ crypto, ứng dụng thanh toán xuyên biên giới, và các sản phẩm fintech lai đã dựa vào stablecoin như một lớp thanh toán. Các nền tảng như Monerium và ether.fi chỉ là một vài ví dụ của xu hướng này, cho phép mọi người gửi tiền hoặc lưu trữ tiền của họ theo cách nhanh hơn và tiện lợi hơn nhiều so với các phương thức truyền thống.

Dĩ nhiên, các ngân hàng cũng đang chú ý hơn đến stablecoin – điều này là điều tất nhiên. Stablecoin đã trở nên quá lớn để có thể bỏ qua: vào cuối năm 2025, tổng vốn hóa thị trường đã vượt quá 300 tỷ đô la.

Nhưng trong hầu hết các trường hợp, các ngân hàng phản ứng với nhu cầu đã tồn tại chứ không phải tạo ra nó. Đó là một điểm khác biệt quan trọng, vì nó cho thấy việc họ chấp nhận các công cụ này chủ yếu dựa trên lợi ích thực của người dùng chứ không phải theo các yêu cầu từ phía tổ chức.

Tôi mạnh mẽ nghi ngờ rằng mô hình này sẽ tiếp tục vào năm 2026. Chắc chắn các ngân hàng có thể thực hiện các bước mạnh mẽ để thúc đẩy quá trình này nhanh hơn, nhưng stablecoin đang ngày càng phổ biến vì chúng đáng tin cậy trong thực tế, và đó luôn là lý do chính khiến chúng được chấp nhận rộng rãi hơn.

Thanh toán và Tài chính trên chuỗi đang phân chia rõ ràng vai trò

Khi thị trường trưởng thành, chúng ta cũng thấy hệ sinh thái stablecoin đang đảm nhận hai khía cạnh và chức năng bổ sung cho nhau.

Một bên, chúng ta có stablecoin có thể đổi thưởng, dùng cho thanh toán, chuyển khoản và hoạt động tài chính hàng ngày. Đây là các tài sản tích hợp vào thẻ, hệ thống thương mại, và các ứng dụng fintech. Từ góc độ người tiêu dùng, đây là điều làm cho stablecoin có thể sử dụng quy mô lớn.

Ở phía còn lại, stablecoin phi tập trung hoàn toàn vẫn cần thiết cho tài chính trên chuỗi. Và trong khi chúng cũng có thể dùng trong thanh toán bán lẻ về mặt kỹ thuật, thì trọng tâm thực sự của chúng nằm ở các lĩnh vực khác: trong việc hỗ trợ hợp đồng thông minh, thanh toán tự động, phái sinh, và cho vay phi tập trung. Nói chung, chúng cho phép logic tài chính thực hiện các hoạt động mà không cần trung gian và không dựa vào các đảm bảo ngoài chuỗi.

Cần nói rằng cả hai mô hình đều có giá trị và đều quan trọng theo cách riêng của chúng. Trong khi stablecoin hướng tới người tiêu dùng mở rộng việc sử dụng trong cộng đồng, thì các đối tác phi tập trung cung cấp nền tảng có thể lập trình. Cùng nhau, chúng làm cho hệ thống hoạt động thực tế.

Thử nghiệm của các tổ chức sẽ tăng tốc một cách âm thầm

Trong năm 2026, tôi dự đoán rằng các thử nghiệm của các tổ chức với stablecoin cũng sẽ tăng tốc.

Dữ liệu thị trường đã cho thấy nhiều ngân hàng đang tích hợp stablecoin vào nội bộ, trong khi các ngân hàng khác đang khám phá các công cụ thanh toán tương tự stablecoin để sử dụng liên ngân hàng. Các ngân hàng trung ương, đặc biệt ở châu Âu, đang thử nghiệm các mô hình CBDC bán buôn nhằm mục đích thanh toán chứ không phải thanh toán tiêu dùng.

Nếu các hệ thống này cuối cùng hoạt động dựa trên hạ tầng blockchain công cộng, thì hậu quả sẽ rất lớn. Điều đó có nghĩa là một phần của hệ thống tài chính toàn cầu bắt đầu dựa vào các đường truyền mở, có thể lập trình thay vì các mạng đại lý kín, ảnh hưởng đến cách giá trị di chuyển phía sau hậu trường.

Lớp này có thể không rõ ràng ngay lập tức, vì nó không hướng tới người tiêu dùng, nhưng chính là nơi xảy ra những thay đổi cấu trúc lớn nhất.

An ninh và Phân mảnh sẽ định hình năm 2026

Khi stablecoin ngày càng gắn bó sâu sắc hơn với dòng chảy tài chính, chúng ta cũng cần chú ý đến hệ sinh thái rộng lớn hơn trong đó chúng tồn tại. Trong năm 2026, tôi thấy có hai xu hướng quan trọng nổi bật và tạo áp lực cho sự phát triển và thay đổi của ngành này.

Thứ nhất là an ninh. Điều này thực sự không gây ngạc nhiên, nhưng tôi vẫn cảm thấy nó thường bị đánh giá thấp. Hacker không bao giờ đứng yên: họ liên tục cải thiện bộ công cụ của mình và ngày càng sử dụng AI trong các cuộc tấn công phức tạp hơn. Điều này đã rõ ràng ngày hôm nay, và tình hình sẽ chỉ trở nên tồi tệ hơn khi chúng ta tiến xa hơn.

Trong năm 2026, nhiều giao thức sẽ bị thử nghiệm một cách quyết liệt, và một số sẽ không thể chống đỡ nổi. Tuy nhiên, tôi tin rằng các nhóm đầu tư vào phát triển nghiêm túc và kiểm thử đúng cách sẽ có khả năng tồn tại tốt hơn trước áp lực.

Xu hướng thứ hai là hợp nhất. Khi các mạng lớn như Ethereum và Solana tiếp tục mở rộng quy mô, chúng ta có thể thấy rằng nhiều hoạt động DeFi đang quay trở lại một số hệ sinh thái mạnh hơn. Thanh khoản và nhà phát triển ngày càng chọn lọc hơn, điều này khiến năm 2026 trở thành một năm khó để ra mắt các chuỗi mới mà không có giá trị rõ ràng để phân biệt chúng với phần còn lại.

Tuy nhiên, tôi không nghĩ rằng sự thay đổi này nên bị xem là tiêu cực hay là dấu hiệu của sự yếu đi. Ngược lại, đây nên được xem là ngành công nghiệp đang phát triển đến giai đoạn tiếp theo của sự tiến hóa và trưởng thành. Cơ sở hạ tầng đang củng cố xung quanh các hệ thống đã chứng minh được khả năng hoạt động quy mô lớn mà không bị gãy hoặc bẻ cong.

Và đó chính xác là những gì stablecoin cần lúc này. Khi loại tài sản này mở rộng vai trò trong tài chính toàn cầu, an ninh và thực thi đáng tin cậy sẽ trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Những gì năm 2026 cuối cùng sẽ mang lại

Dù có một số sự phô trương, tôi không kỳ vọng stablecoin sẽ thay thế ngân hàng trong dài hạn, và chúng cũng không cần thiết phải làm vậy. Chúng có vai trò nền tảng hơn: thay đổi cách tiền di chuyển qua các phương thức thanh toán nhanh hơn, có thể lập trình, và có sẵn toàn cầu theo mặc định.

Đến cuối năm 2026, tôi dự đoán rằng thế giới sẽ xem stablecoin như một lớp hạ tầng tài chính đã được giả định, với chủ đề chính là cách xây dựng dựa trên chúng.

Sự chuyển đổi này đã bắt đầu, và tôi rất mong đợi xem nó sẽ đi đến đâu từ đây.

Về tác giả

Michael Egorov là nhà vật lý, doanh nhân, và người theo chủ nghĩa tối đa hóa crypto, đã đứng ở giai đoạn khởi đầu của DeFi. Ông là người sáng lập các giao thức phi tập trung Curve Finance và Yield Basis. Michael Egorov chuyển sang ngành công nghiệp crypto từ lĩnh vực khoa học. Năm 2003, ông giành huy chương đồng tại Olympic Vật lý Quốc tế (IPhO). Sau đó, ông lấy bằng tiến sĩ về các nguyên tử siêu lạnh tại Úc. Nền tảng về vật lý, mật mã và kỹ thuật phần mềm của ông là nền tảng cho cách tiếp cận xây dựng hạ tầng DeFi bền vững của ông.