CPPE: Cấu trúc dòng vốn hiện tại khiến Nigeria đối mặt với rủi ro

Trung tâm Thúc đẩy Doanh nghiệp Tư nhân (CPPE) đã cảnh báo rằng cấu trúc dòng vốn hiện tại khiến nền kinh tế dễ bị nhiều rủi ro mặc dù có tăng trưởng ấn tượng về mặt tổng thể.

CPPE đưa ra cảnh báo này trong một bản chính sách mà Nairametrics đã xem vào Chủ nhật, ngày 22 tháng 2 năm 2026.

Theo báo cáo mới nhất từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS), tổng dòng vốn chảy vào đã tăng lên 6,01 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, ghi nhận mức tăng 380% so với cùng kỳ năm trước và tăng 17% so với quý liền trước.

Thêm các câu chuyện

Nợ của các địa phương: 11 bang và FCT vay N373,06 tỷ trong chín tháng

Ngày 24 tháng 2 năm 2026

Chính phủ bảo vệ Lệnh hành pháp 9, nói rằng nó thực thi việc chuyển tiền thuế

Ngày 23 tháng 2 năm 2026

Sự phục hồi này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư đang cải thiện sau các cải cách kinh tế vĩ mô, bao gồm tự do hóa thị trường ngoại hối, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và tăng cường thanh khoản trong hệ thống tài chính nội địa.

Những gì họ nói

CPPE thừa nhận rằng sự phục hồi này cho thấy các nỗ lực ổn định chính sách bắt đầu ảnh hưởng tích cực đến hành vi của nhà đầu tư.

• “Tuy nhiên, trong khi các số liệu chính rất khả quan, việc phân tích sâu hơn về cấu trúc và phân bổ dòng vốn cho thấy những điểm yếu tiềm ẩn cần được giải quyết để đảm bảo tính bền vững và chuyển đổi kinh tế dài hạn.”

Nhóm nghiên cứu lưu ý rằng cấu trúc dòng vốn hiện tại khiến nền kinh tế dễ gặp phải một số rủi ro, bao gồm:

• “Chuyển hướng danh mục đột ngột, có thể làm mất ổn định tỷ giá hối đoái và dự trữ ngoại hối.
• “FDI liên tục yếu, phản ánh các hạn chế cấu trúc chưa được giải quyết trong cung cấp điện, hạ tầng, hiệu quả logistics và dự đoán quy định.
• “Rủi ro tập trung bên ngoài, gia tăng khả năng tiếp xúc với việc thắt chặt tài chính toàn cầu và bất ổn địa chính trị.
• “Rủi ro truyền dẫn trong hệ thống tài chính, do phụ thuộc quá nhiều vào một số ít các tổ chức trung gian.”

Nó cảnh báo rằng nếu không thực hiện các cải cách cấu trúc nhanh hơn, sự phục hồi của dòng vốn có thể sẽ rất mong manh.

Thêm các góc nhìn

CPPE nhận thấy rằng sự gia tăng trong việc nhập khẩu vốn chủ yếu do các khoản đầu tư danh mục, chiếm hơn 80% tổng dòng vốn trong quý 3 năm 2025, trong khi đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đóng góp chưa đến 5%.

Nhóm cảnh báo rằng dòng vốn danh mục vốn dĩ dễ biến động, phản ứng nhanh với lãi suất toàn cầu, tâm lý nhà đầu tư và độ tin cậy của chính sách.

Trong khi chúng có thể cung cấp thanh khoản ngắn hạn và ổn định thị trường, chúng dễ bị đảo chiều đột ngột.

Ngược lại, tăng trưởng kinh tế bền vững, tạo việc làm và mở rộng xuất khẩu phụ thuộc vào FDI dài hạn gắn liền với sản xuất, hạ tầng, chế tạo và chuyển giao công nghệ.

CPPE lập luận rằng mô hình dòng vốn hiện tại phản ánh sự phục hồi tài chính theo chu kỳ hơn là chuyển đổi kinh tế cấu trúc.

Dữ liệu ngành cho thấy phần lớn dòng vốn đổ vào các ngành ngân hàng và tài chính, với phân bổ hạn chế cho sản xuất, hạ tầng và các ngành sản xuất khác.

• “Mô hình này nhấn mạnh một điểm yếu cấu trúc dai dẳng: việc nhập khẩu vốn gia tăng chưa chuyển thành mở rộng đáng kể năng lực sản xuất. Nếu không có dòng vốn mạnh hơn vào ngành công nghiệp, chế biến nông nghiệp, logistics, năng lượng và sản xuất hướng xuất khẩu, nền kinh tế rộng lớn hơn sẽ gặp hạn chế về việc làm, năng suất và tăng trưởng bao trùm.”
• “Phát triển tài chính mà không mở rộng lĩnh vực thực tế có thể tạo ra một sự phục hồi dựa trên thanh khoản mà không thay đổi căn bản nền tảng sản xuất của Nigeria,” CPPE nhấn mạnh.

Những điều bạn cần biết

Theo dữ liệu của NBS, ngành ngân hàng thu hút phần lớn dòng vốn, nhận 3,14 tỷ USD, chiếm 52,25% tổng vốn nhập khẩu trong quý 3 năm 2025.

Ngành tài chính theo sau với 1,86 tỷ USD (30,85%), trong khi sản xuất và chế tạo chiếm 261,35 triệu USD, tương đương 4,35% tổng dòng vốn.

Sự thống trị của ngành ngân hàng phản ánh sự quan tâm liên tục của nhà đầu tư nước ngoài đối với hệ thống tài chính Nigeria, đặc biệt trong các giao dịch dựa trên danh mục.