Triển vọng của đồng USD trong tương lai còn đang chờ đợi, dự đoán của các tổ chức cho thấy sự khác biệt nổi bật về các biến số vào năm 2026

Hiệu suất dài hạn của đồng đô la Mỹ thường phản ánh niềm tin của thị trường vào tăng trưởng kinh tế Mỹ. Nếu các nhà đầu tư lạc quan về triển vọng kinh tế Mỹ, đồng đô la Mỹ thường tiếp tục tăng; nếu không, nó sẽ rơi vào áp lực. Thời gian gần đây, chỉ số đô la Mỹ đã cho thấy đà tăng, nhưng dự báo của nhiều tổ chức quốc tế bị chia rẽ rõ ràng, cho thấy có nhiều bất ổn về xu hướng tương lai của đồng đô la Mỹ.

Sự phục hồi gần đây của chỉ số đô la Mỹ đã trở thành một bước ngoặt quan trọng đối với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp

Đồng đô la Mỹ gần đây đã phục hồi nhờ sự hỗ trợ của nhiều yếu tố. Một mặt, dữ liệu kinh tế của Mỹ cho thấy khả năng phục hồi, mặt khác, rủi ro địa chính trị toàn cầu gia tăng cũng củng cố lực mua trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ. Chỉ số đô la Mỹ, được thúc đẩy bởi những yếu tố này, đạt khoảng 99 điểm, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn.

Tuy nhiên, sự ổn định của đợt tăng này đang được thử thách. Nhà phân tích XS.com Rania Gule chỉ ra rằng đồng đô la Mỹ hiện đang ở trong tình trạng tương đối yếu và bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào trên thị trường lao động đều có thể kéo đồng đô la đi xuống. Quan trọng hơn, trừ khi báo cáo việc làm của Mỹ tiếp tục mạnh mẽ, sự tăng giá hiện tại của đồng đô la Mỹ có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Hiệu suất của dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 12 sẽ là một chỉ báo quan trọng về hướng đi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ và thị trường sẽ chú ý đến điều này.

Hua Wang lạc quan về đồng đô la Mỹ JPMorgan Chase và Nomura không đồng ý

Từ góc độ dài hạn, các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới đã có những đánh giá khác nhau đáng kể về xu hướng tương lai của đồng đô la Mỹ.

Trại Huawang: lạc quan và lạc quan — Hua Wang tin rằng tiềm năng tăng trưởng nhanh chóng của nền kinh tế Mỹ bị thị trường đánh giá thấp. Sự chồng chất của các chính sách kích thích kinh tế như làn sóng AI và Đạo luật Great American được kỳ vọng sẽ thúc đẩy nền kinh tế Mỹ tăng tốc trở lại vào năm 2026. Dựa trên nhận định này, Huawang dự đoán chỉ số đô la Mỹ sẽ đạt 99,8 trong quý đầu tiên, 101,5 trong quý II, 102,5 trong quý III và 101,7 trong quý IV năm 2026, cho thấy xu hướng tăng tổng thể.

Trại JPMorgan Chase: Nhẹ và giảm - JPMorgan Chase & Co. tương đối thận trọng. Cơ quan này tin rằng sự khác biệt về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang so với các ngân hàng trung ương khác trên thế giới, cùng với áp lực dài hạn đối với việc mở rộng tài khóa của chính phủ Mỹ, sẽ tiếp tục hình thành một sự kìm hãm đối với đồng đô la Mỹ. JPMorgan dự kiến Chỉ số Đô la Mỹ sẽ giảm xuống 97,8 trong quý đầu tiên của năm 2026 và tiếp tục giảm xuống 96,5 trong quý II.

Nomura Securities dự đoán: đầu tiên tăng và sau đó giảm — Nomura Securities đã có quan điểm thỏa hiệp. Cơ quan này dự đoán chỉ số đô la Mỹ sẽ cho thấy quỹ đạo “tăng trước rồi giảm” vào năm 2026, tăng lên 100,1 trong quý đầu tiên, sau đó tiếp tục suy yếu, giảm trở lại 95,3 vào cuối năm, cho thấy xu hướng giảm đơn phương trong nửa cuối năm.

Triển vọng kinh tế và phân kỳ chính sách Tương lai ngắn hạn của đồng đô la Mỹ là không chắc chắn

Sự khác biệt đáng kể trong dự báo từ ba tổ chức phản ánh sự phức tạp của quỹ đạo tương lai của đồng đô la Mỹ. Các biến số chính bao gồm: liệu tốc độ tăng trưởng thực tế của nền kinh tế Mỹ có lạc quan như Hua Wang hay không, lộ trình chính sách của Fed phát triển như thế nào, mức độ khác biệt chính sách giữa các ngân hàng trung ương toàn cầu ngày càng sâu sắc như thế nào và liệu rủi ro địa chính trị có leo thang hơn nữa hay không.

Trong ngắn hạn, việc công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp sẽ là một phép thử xem liệu sự phục hồi của đồng đô la có vững chắc hay không. Nếu dữ liệu thị trường lao động không đạt kỳ vọng, đồng đô la Mỹ có thể phải đối mặt với sự điều chỉnh nhanh chóng. Trong trung hạn, xu hướng chính sách tài khóa của chính phủ Mỹ và hiệu ứng kéo kinh tế thực tế của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến hướng và mức độ của xu hướng tương lai của đồng đô la Mỹ. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ những diễn biến năng động này khi đánh giá phân bổ USD của họ.