Giá dầu tăng vọt, ETF liên quan bùng nổ Một số quỹ chủ đề dầu thô phát hành cảnh báo rủi ro thặng dư

Giới hạn giá bán lẻ các sản phẩm dầu tinh chế trong nước đã mở ra một đợt điều chỉnh mới.

Theo Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia, theo cơ chế giá dầu tinh chế hiện hành, kể từ 24 giờ ngày 24/2, giá xăng và dầu diesel trong nước đã tăng lần lượt 175 nhân dân tệ và 170 nhân dân tệ/tấn.

Xu Lei, một nhà phân tích dầu tinh chế tại Zhuochuang Information, cho biết kể từ vòng định giá dầu tinh chế trong nước hiện tại, căng thẳng địa chính trị đã dẫn đến phí bảo hiểm rủi ro chi phối xu hướng giá dầu thô quốc tế và giá dầu thô quốc tế từng đạt mức cao mới trong sáu tháng qua.

Trong Lễ hội mùa xuân, bị ảnh hưởng bởi xung đột giữa Mỹ và Iran, giá dầu thô tăng mạnh và giá hợp đồng chính của hợp đồng dầu thô Brent tương lai đã tăng từ 67,45 USD/thùng (tính đến 15:00 ngày 13/2) lên 71,61 USD/thùng (tính đến thời điểm đóng cửa giao dịch ngày 21/2), tăng 6% và giá tăng lên 71,86 USD/thùng trong giai đoạn này.

Các nhà phân tích của Ruida Futures chỉ ra rằng tác động của xung đột Mỹ - Iran đến giá dầu thô chủ yếu được truyền qua ba cơ chế sau: phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị, ảnh hưởng trực tiếp đến các yếu tố cốt lõi của giá dầu; an toàn vận chuyển ở eo biển Hormuz, đây là một biến số chính ảnh hưởng đến giá dầu; Những thay đổi trong xuất khẩu dầu thô của Iran. Theo dữ liệu lịch sử, trong “cuộc xung đột Mỹ-Iran” vào tháng 6/2025, phí bảo hiểm của dầu thô Brent do rủi ro địa chính trị là khoảng 15 USD/thùng (60 USD tăng lên khoảng 75 USD), tăng hơn 20%.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, vào ngày 24 tháng 2, các quỹ ETF theo chủ đề dầu thô dẫn đầu đà tăng. Tính đến thời điểm đóng cửa, Wells Fargo S&P Oil & Gas ETF, S&P Oil & Gas ETF Harvest và Oil & Gas ETF Yinhua đều tăng hơn 9,5%, trong khi dầu khí ETF Bosera, dầu khí ETF Huitianfu, dầu khí ETF Huatai Berry và các quỹ khác đều tăng hơn 6%.

Kể từ đầu năm, giá dầu thô Brent giao ngay tiếp tục tăng, điều này cũng khiến các quỹ chủ đề liên quan tăng và mức tăng cao nhất hiện tại của Huaan S&P Global Petroleum LOF và Southern Crude Oil LOF đã tăng lần lượt là 31,36% và 31,01%. Kể từ đầu năm nay, quy mô đăng ký ròng của 10 quỹ ETF theo chủ đề dầu thô đã đạt 5,667 tỷ nhân dân tệ.

Sự gia tăng mạnh mẽ cũng đã dẫn đến vấn đề phí bảo hiểm thị trường thứ cấp. Vào ngày 24 tháng 2, các quỹ như Southern Crude Oil LOF, Wells Fargo S&P Oil and Gas ETF, Huaan S&P Petroleum LOF, Harvest Crude Oil LOF và S&P Oil and Gas ETF Harvest đã liên tiếp đưa ra cảnh báo rủi ro cao cấp.

Trong số nhiều quỹ theo chủ đề dầu thô, tỷ lệ phí bảo hiểm cao nhất là dầu thô LOF E Fund, với tỷ lệ phí bảo hiểm là 21,87% tính đến thời điểm đóng cửa giao dịch vào ngày 24 tháng 2.

Kể từ đầu năm nay, mức độ phổ biến của các quỹ chủ đề liên quan đến dầu thô đã tiếp tục tăng. Tương tự như tình hình vào ngày 24 tháng 2, một số quỹ theo chủ đề dầu thô đã đưa ra thông báo về phí bảo hiểm thị trường thứ cấp, xuất hiện vào cuối tháng Giêng. Vào thời điểm đó, tỷ lệ phí bảo hiểm của Huaan S&P Petroleum LOF từng đạt 40%.

Quỹ Dầu khí Huaan S&P LOF đã tạm ngừng đăng ký quy mô lớn và kinh doanh đầu tư cố định thường xuyên quy mô lớn kể từ ngày 30 tháng 1 và giới hạn đầu tư tích lũy hàng ngày đã giảm xuống còn 2 nhân dân tệ; GF Petroleum LOF đã điều chỉnh giới hạn kinh doanh để các nhà đầu tư đăng ký và chuyển đổi thành một tài khoản quỹ duy nhất trong một ngày lên 10 nhân dân tệ.

Thị trường nghĩ gì về xu hướng của dầu thô trong tương lai?

Shen Weiwei, một nhà phân tích tại South China Futures, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Jiemian News rằng cốt lõi của giá thị trường dầu thô ngắn hạn vẫn là phí bảo hiểm địa gió Trung Đông và hướng phát triển của vấn đề Mỹ-Iran vẫn quyết định xu hướng của thị trường.

"Từ góc độ trung và dài hạn, các vấn đề cơ bản vẫn đáng được chú ý, về phía nguồn cung, OPEC+ vẫn duy trì việc tạm ngừng tăng sản lượng và không chắc chắn liệu nó có bắt đầu lại vào tháng Tư hay không; Về nhu cầu, thế giới sắp bước vào mùa bảo trì truyền thống vào tháng Ba và tháng Tư, và nhu cầu đang thu hẹp. Ngoài ra, chúng ta nên chú ý đến những thay đổi trong dữ liệu như hàng tồn kho thương mại của OECD và kho nổi ngoài khơi. Shen Weiwei nói.

Các nhà phân tích hợp đồng tương lai Ruida tin rằng trong trung hạn, tức là sau tháng Ba, dầu thô dự kiến sẽ vẫn ở mức cao và biến động dưới các trò chơi cung cầu và địa chính trị. Hiện tại, biến động giá cao của dầu thô không chỉ do phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị mà còn do các nguyên tắc cơ bản. “Sự sụt giảm dự trữ dầu thô của Mỹ lớn hơn dự kiến và tỷ lệ thực hiện OPEC+ không tăng sản lượng trong quý đầu tiên đã thắt chặt nguồn cung dầu thô trong ngắn hạn, hỗ trợ đáy cho giá dầu.”

Tuy nhiên, nhà phân tích cũng chỉ ra rằng dầu thô quốc tế dự kiến sẽ không đơn phương tăng mà biến động mạnh dưới sự kích thích của tin tức địa chính trị; Điều này có nghĩa là một khi rủi ro địa chính trị được dỡ bỏ, giá dầu có thể nhanh chóng trở lại “giá trị hợp lý”.

Quan điểm này tương tự như quan điểm của nhiều tổ chức và thị trường nhìn chung thiếu niềm tin vào tính bền vững của việc tăng giá dầu thô.

UBS cho biết khi phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị suy yếu và sự can thiệp từ phía cung suy yếu, mô hình cung và cầu của thị trường dầu thô đã lỏng lẻo và trung tâm giá dầu thô Brent dự kiến sẽ giảm trở lại mức 60-70 USD/thùng. Dự báo mới nhất của UBS về giá dầu thô Brent sẽ giảm xuống còn 67 USD/thùng vào cuối tháng 3/2027.

Goldman Sachs đã nâng dự báo ngắn hạn do tăng trưởng hàng tồn kho thấp hơn dự kiến, nhưng vẫn kỳ vọng giá dầu sẽ giảm từ mức hiện tại, với dầu thô Brent ở mức 60 USD vào cuối năm nay, nhưng sự kết hợp giữa các biện pháp trừng phạt và cú sốc nguồn cung đã đẩy giá lên cao hơn dự kiến trước đó. Morgan Stanley cũng nâng dự báo giá dầu Brent ngắn hạn, vì phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị có thể kéo dài trong một thời gian, nhưng vẫn kỳ vọng giá dầu sẽ giảm trở lại mức 60 USD/thùng vào cuối năm nay.

(Nguồn bài viết: Jiemian News)