Báo cáo việc làm: Fed không thể làm “nhiều hơn” để giúp thị trường lao động

Yahoo Finance Video và Julie Hyman

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 11:25 tối GMT+9

Báo cáo việc làm tháng 1 cho thấy thị trường lao động Mỹ tăng thêm 130.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng trước, vượt xa dự báo của các nhà kinh tế là 65.000.

Chuyên gia kinh tế trưởng và chiến lược gia của Annex Wealth Management, Brian Jacobsen, đã trò chuyện cùng người dẫn chương trình Morning Brief, Julie Hyman, về tác động của báo cáo việc làm đối với con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cắt giảm lãi suất.

Để xem thêm các phân tích và nhận định của chuyên gia về các diễn biến mới nhất trên thị trường, hãy xem thêm Morning Brief.

Video Bản chép lại

00:00 Kathy

Trong trường hợp mọi người thắc mắc về nguồn gốc của các khoản tăng việc làm, chúng vẫn đến từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Đây là một nguồn tạo việc làm rất ổn định. Trong tháng 1, ngành chăm sóc sức khỏe đã bổ sung 82.000 việc làm. Chúng ta sẽ đi vào chi tiết hơn và phân tích các số liệu này sau. Hỗ trợ xã hội cũng tăng thêm 42.000 trong tháng 1, và ngành xây dựng thực tế đã thêm 33.000 việc làm. Điều này cũng khá thú vị. Các nhà thầu chuyên ngành phi thương mại đang chứng kiến sự tăng trưởng lớn. Tôi không rõ liệu đó có phải là xây dựng trung tâm dữ liệu hay không, chúng ta sẽ phải xem xét kỹ hơn. Nhưng Brian, bạn nghĩ sao về tất cả những điều này, về nhận định của bạn về báo cáo?

00:38 Brian

Vâng, tôi nghĩ điều thực sự thể hiện rõ ràng, đặc biệt khi nhìn vào các điều chỉnh, đúng không? Chúng ta bắt đầu tháng 1 năm 2025 với mức giảm 48.000, trong khi trước đó báo cáo là tăng 111.000. Nhưng sau đó, cả năm 2025 đều là những cú sốc liên tiếp. Vì vậy, chúng ta đã bắt đầu năm không mạnh như dự đoán về thị trường lao động. Thêm vào đó, còn có sự không chắc chắn xung quanh thuế quan và việc đóng cửa chính phủ. Thị trường lao động thực sự khá bền bỉ. Tôi đồng ý với Kathy rằng có thể chúng ta sẽ bắt đầu thấy có tín hiệu tích cực từ đây. Chúng ta có số liệu GDP tốt trong quý 3, có thể sẽ có số GDP quý 4 khả quan, và điều đó hy vọng sẽ kéo theo thị trường lao động đi lên. Vì vậy, tôi xem đây như một dấu hiệu rằng, đúng là có thể Fed không cần phải tạm dừng, nhưng đó là suy nghĩ của Monday morning quarterback, đúng không? Họ phải dựa trên dữ liệu hiện có. Và bây giờ, có thể họ có thể tiếp tục tạm dừng, nhưng cũng có thể điều đó làm tăng khả năng họ sẽ bắt đầu cắt giảm sớm hơn tháng 6 trong suy nghĩ của tôi.

1:31 Kathy

Thật thú vị khi bạn đề cập điều đó, Ryan, vì tôi đã xem một số ghi chú của Ed Yardeny, nhà kinh tế và chiến lược gia, trước khi có báo cáo và ông ấy nói rằng, bạn biết đấy, những bất ngờ tiêu cực có thể gây áp lực lên Powell để giảm lãi suất muộn hơn trong tháng này. Nhưng sau đó ông ấy nói rằng, mặc dù chúng ta không tin rằng Fed có thể sửa chữa những gì đang làm tổn thương thị trường việc làm. Brian, bạn nghĩ sao về tuyên bố đó?

1:53 Brian

Ồ, tôi nghĩ ông ấy hoàn toàn đúng khi nói rằng Fed thực sự không thể làm nhiều để tạo ra việc làm. Họ có thể tạo điều kiện, điều kiện tín dụng, điều kiện tiền tệ thuận lợi cho tăng trưởng.

2:03 Kathy

Nhưng những điều kiện tiền tệ và tín dụng đó có phải là lý do khiến tăng trưởng việc làm hiện tại không nóng hơn không?

2:08 Brian

Chà, tôi tin rằng việc thắt chặt chính sách nhanh chóng sau cú sốc lạm phát chính là lý do khiến thị trường lao động gặp khó khăn. Không phải do ChatGPT hay trí tuệ nhân tạo gây ra. Mà là do việc thắt chặt tiền tệ quyết liệt. Và tôi nghĩ điều đó thể hiện rõ trong số liệu. Đó là điều bạn mong đợi khi họ từ mức 0% tăng lên trên 5% cho lãi suất chính sách, và chúng ta biết rằng điều đó có tác động rõ rệt, nhưng họ đã giữ lãi suất đó có thể hơi quá lâu. Điều đó có thể đã tạo ra sự yếu đi của thị trường lao động. Bây giờ, chúng ta chỉ còn phải đối mặt với tình hình hiện tại, có thể họ đã mắc sai lầm ở đó, nhưng cũng phải kể đến các cú sốc chính sách về tài khóa như thuế quan và các yếu tố khác. May mắn thay, chúng ta đã thông qua một dự luật lớn, có thể tạo ra một số ưu đãi cho doanh nghiệp. Nhìn về phía trước, tôi nghĩ Fed đang gần mức lãi suất trung lập, có thể là cộng hoặc trừ 50 điểm cơ bản. Vì vậy, tôi không chắc còn nhiều điều mà chính sách tiền tệ có thể làm để giúp thị trường lao động, mà thay vào đó, họ nên theo triết lý “có thể không gây hại”.