Làn sóng "phi đô la hóa" thúc đẩy xu hướng của đồng euro, rủi ro biến động tỷ giá sẽ được giải quyết như thế nào?

Euro/USD gần đây vượt qua ngưỡng 1.17, lập mức cao mới trong năm, điều này không chỉ phản ánh sự biến động của tỷ giá mà còn là sự phản ánh sâu sắc về dòng chảy vốn toàn cầu và cuộc chơi địa chính trị. Khi căng thẳng thương mại Mỹ-EU gia tăng, thị trường bắt đầu đánh giá lại vị trí của đồng đô la trong dự trữ quốc tế, dự báo về xu hướng của euro trở nên phức tạp hơn.

Gia tăng rủi ro địa chính trị, chiến tranh thuế Mỹ-EU lại bùng phát

Vào giữa tháng 1, tranh chấp quanh đảo Greenland đã đẩy quan hệ Mỹ-EU vào tình trạng căng thẳng. Tổng thống Mỹ Trump đe dọa áp thuế đối với hàng hóa châu Âu, trong khi châu Âu chuẩn bị các biện pháp đáp trả, cảm xúc bảo hộ thương mại lan rộng nhanh chóng. Đồng thời, chỉ số USD giảm mạnh 0.7%, phản ánh lo ngại của thị trường về sự không chắc chắn trong chính sách của Mỹ.

Rủi ro địa chính trị này không chỉ tác động đến triển vọng kinh tế châu Âu mà còn kích hoạt các nhà đầu tư xem xét lại phân bổ tài sản. Cấu trúc kinh tế Mỹ-EU vốn ổn định đã xuất hiện những vết rạn, các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho đô la.

Thị trường trái phiếu Nhật Bản biến động, phản ứng dây chuyền toàn cầu

Cuộc bầu cử lớn sắp diễn ra tại Nhật Bản, Thủ tướng Yoshihide Suga đề xuất giảm thuế tiêu dùng thực phẩm đã gây hoảng loạn trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu chính phủ 40 năm của Nhật Bản tăng vọt lên 4.24%, mức cao nhất trong 40 năm, đủ để thể hiện mức độ lo ngại của thị trường về triển vọng tài chính của Nhật Bản.

Điều đáng chú ý hơn là sự biến động của thị trường trái phiếu Nhật Bản nhanh chóng truyền sang toàn cầu. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng theo, càng làm tăng kỳ vọng về tình trạng thanh khoản toàn cầu bị thắt chặt. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư châu Âu bắt đầu xem xét lại phân bổ tài sản của mình, dự báo về xu hướng của euro sẽ còn nhiều biến số.

Châu Âu bán tháo tài sản đô la, “phi đô la hóa” trở lại

Giám đốc nghiên cứu ngoại hối của Deutsche Bank, ông George Saravelos, cho biết các quốc gia châu Âu nắm giữ tới 8 nghìn tỷ USD trái phiếu và cổ phiếu Mỹ, gần gấp đôi tổng của các quốc gia khác trên thế giới. Trong bối cảnh địa chính trị hiện tại, châu Âu có thể xem xét bán bớt các tài sản Mỹ như một phản ứng.

“Những diễn biến trong vài ngày qua có thể thúc đẩy quá trình cân bằng lại các tài sản dựa trên đô la của châu Âu.” Saravelos bổ sung. Điều này có nghĩa là trong tương lai, châu Âu có thể giảm phân bổ tài sản bằng đô la, chuyển sang các đồng tiền hoặc loại tài sản khác, gây áp lực liên tục lên tỷ giá đô la và đẩy euro lên cao.

Các nhà phân tích của Crédit Agricole cho rằng, đe dọa thuế của Trump đã thổi bùng lại tâm lý “bán tháo Mỹ” trên thị trường, nhưng các nhà giao dịch không thể bỏ qua một biến số quan trọng: “Giao dịch TACO” (tức Trump có thể rút lại đe dọa thuế). Nếu cuối cùng Trump sử dụng đe dọa thuế như một công cụ đàm phán thay vì ý định thực sự, đồng đô la có thể bật lại, gây áp lực giảm giá cho euro.

Biến động euro ngày càng gia tăng, rủi ro khó lường

Morgan Stanley đã cảnh báo trước đó rằng, euro có thể biến động tới 10% hoặc hơn nữa. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, các nhà tham gia thị trường thường đánh giá thấp các rủi ro trong các kịch bản cực đoan hiện tại, và euro hoàn toàn có thể dao động theo bất kỳ hướng nào với biên độ 10% hoặc hơn nữa dựa trên mức hiện tại.

Điều này có nghĩa là, dù cho việc bán tháo tài sản châu Âu có thực sự diễn ra hay “Giao dịch TACO” có xảy ra, dự báo về xu hướng của euro đều đối mặt với nhiều bất định. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tiến trình quan hệ Mỹ-EU, chính sách của Nhật Bản và biến động thanh khoản toàn cầu để tìm kiếm cơ hội trong những biến động của tỷ giá.

Trong vài tuần tới, mọi biến động của euro đều có thể trở thành tín hiệu để thị trường định giá lại toàn bộ tài sản toàn cầu.