「Tác động của việc tăng vốn đối với giá cổ phiếu」Giải mã lớn: Tại sao có tăng có giảm?

Tác động của việc tăng vốn đến giá cổ phiếu là chủ đề mà mọi nhà đầu tư phải hiểu. Nhiều người nghĩ rằng việc tăng vốn bằng tiền mặt chắc chắn sẽ dẫn đến việc giá cổ phiếu tăng, nhưng thực tế phức tạp hơn rất nhiều. Sau khi công ty phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn, giá cổ phiếu sẽ diễn biến như thế nào phụ thuộc hoàn toàn vào cách thị trường nhìn nhận quyết định này. Bài viết này sẽ tiết lộ tác động thực sự của việc tăng vốn tiền mặt đối với giá cổ phiếu thông qua các trường hợp thực tế và phân tích chuyên sâu.

Tăng vốn tiền mặt ảnh hưởng như thế nào đến biến động giá cổ phiếu

Tăng vốn bằng tiền mặt đề cập đến một phương thức tài trợ trong đó một công ty phát hành cổ phiếu mới cho các cổ đông hiện hữu để huy động thêm vốn. Khi một công ty thông báo tăng vốn bằng tiền mặt, thị trường sẽ phản ứng ngay lập tức, nhưng hướng phản ứng không phải lúc nào cũng giống nhau.

Cơ chế tác động của việc tăng vốn bằng tiền mặt đến giá cổ phiếu thực sự khá trực tiếp. Thứ nhất, việc phát hành cổ phiếu mới làm tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường. Thứ hai, các nhà đầu tư sẽ quyết định mua hay bán dựa trên phán đoán của họ về mục đích tăng vốn và triển vọng của công ty. Cuối cùng, tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông hiện hữu cũng sẽ được điều chỉnh cho phù hợp. Ba yếu tố này đan xen với nhau và quyết định hướng đi của giá cổ phiếu sau khi tin tức tăng vốn được công bố.

Dưới góc độ tâm lý thị trường, tăng vốn tiền mặt thường được xem là con dao hai lưỡi. Các nhà đầu tư lạc quan tin rằng số tiền này sẽ được sử dụng để mở rộng kinh doanh, phát triển sản phẩm mới hoặc thâm nhập thị trường mới, từ đó nâng cao lợi nhuận trong tương lai của công ty. Các nhà đầu tư bi quan lo lắng rằng việc phát hành cổ phiếu mới sẽ làm loãng quyền của các cổ đông hiện hữu hoặc phản ánh nguồn vốn thắt chặt của công ty. Phản ứng cuối cùng của thị trường phụ thuộc vào sự đánh đổi của các nhà đầu tư cho cả hai quan điểm.

Lợi ích và tiêu cực của tăng vốn: cân nhắc hai mặt

Để xác định giá cổ phiếu sẽ tăng hay giảm sau khi tăng vốn, nhà đầu tư cần xem xét nhiều yếu tố. Khả năng giảm giá cổ phiếu bao gồm: thị trường lo ngại về nguồn cung cổ phiếu mới quá mức, gây áp lực lên giá cổ phiếu; Các nhà đầu tư hoài nghi về kế hoạch tăng vốn, tin rằng chúng có thể làm loãng vốn chủ sở hữu hoặc gây hại cho triển vọng lợi nhuận; Cổ đông hiện hữu không tham gia tăng vốn, dẫn đến tỷ lệ sở hữu cổ phần của họ bị pha loãng và gây áp lực bán ra thị trường.

Ngược lại, các điều kiện để giá cổ phiếu tăng bao gồm: nhu cầu thị trường mạnh mẽ đối với cổ phiếu mới và sẵn sàng mua với giá tương đương hoặc cao hơn; Nhà đầu tư tin rằng các quỹ tăng vốn có thể mang lại lợi nhuận tốt và hỗ trợ sự phát triển lâu dài của công ty; Cổ đông hiện hữu tích cực tham gia tăng vốn và mua cổ phiếu mới để duy trì tỷ lệ sở hữu cổ phần, thể hiện niềm tin thị trường.

Tesla vs TSMC: Xu hướng hoàn toàn khác nhau sau khi tăng vốn

Để hiểu rõ hơn về tác động của việc tăng vốn đối với giá cổ phiếu, chúng ta hãy xem xét hai trường hợp trong thế giới thực cho thấy phản ứng tương phản của thị trường.

Vụ tăng vốn tín nhiệm của Tesla

Năm 2020, Tesla công bố phát hành cổ phiếu mới trị giá khoảng 27,5 tỷ USD, giá 767 USD/cổ phiếu. Mục đích của việc tăng vốn này là để gây quỹ cho việc mở rộng sản xuất toàn cầu và xây dựng các nhà máy mới để đáp ứng nhu cầu thị trường ngày càng tăng.

Về lý thuyết, điều này sẽ dẫn đến sự sụt giảm giá cổ phiếu – nguồn cung cổ phiếu mới tăng đáng kể và vốn chủ sở hữu của cổ đông hiện hữu chắc chắn sẽ bị pha loãng. Nhưng thực tế hoàn toàn khác. Vào thời điểm đó, Tesla cực kỳ nổi tiếng trên thị trường và các nhà đầu tư tràn đầy tin tưởng vào triển vọng phát triển của nó. Sau khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của Tesla không giảm, mà mở ra làn sóng tăng. Nhiều nhà đầu tư tin rằng khoản tài trợ này sẽ giúp Tesla đẩy nhanh tốc độ mở rộng toàn cầu và tăng thị phần, từ đó nâng cao đáng kể giá trị của công ty. Sự lạc quan của thị trường hoàn toàn làm lu mờ những tác động tiêu cực của hiệu ứng pha loãng.

Vụ tăng vốn ổn định của TSMC

Ngược lại, khi TSMC thông báo tăng vốn tiền mặt vào ngày 28/12/2021, phản ứng của thị trường cũng nhiệt tình không kém. Là xưởng đúc bán dẫn hàng đầu thế giới, giá cổ phiếu của TSMC cũng tăng sau khi công bố kế hoạch tăng vốn. Nhưng logic thúc đẩy giá cổ phiếu tăng hơi khác.

TSMC có một vị trí không thể lay chuyển trong ngành, hiệu suất hoạt động cũng như hiệu suất tiếp tục ổn định. Khi công ty công bố tăng vốn, cổ đông hiện hữu nhìn chung lạc quan về triển vọng trong tương lai, tích cực tham gia kế hoạch tăng vốn và mua cổ phiếu mới để duy trì tỷ lệ sở hữu cổ phần. Sự hỗ trợ tích cực này từ các cổ đông hiện hữu gửi tín hiệu mạnh mẽ về niềm tin cho thị trường, từ đó hỗ trợ đà tăng giá cổ phiếu. Đồng thời, việc tăng vốn này sẽ được sử dụng để đầu tư R&D, mở rộng nhà máy và phát triển công nghệ mới, củng cố hơn nữa lợi thế cạnh tranh của TSMC.

Hai trường hợp này minh họa một sự thật quan trọng: tác động của việc tăng vốn đối với giá cổ phiếu về cơ bản được xác định bởi niềm tin của thị trường vào sự phát triển trong tương lai của công ty, không phải bởi bản thân việc tăng vốn.

Nhà đầu tư phải biết: tăng vốn tốt hay xấu?

Lợi thế của việc tăng vốn bằng tiền mặt là rõ ràng. Thứ nhất, khả năng huy động vốn đáng kể của công ty để mở rộng kinh doanh, đầu tư vào các dự án mới, trả nợ hoặc mua lại chiến lược là rất quan trọng đối với sự phát triển của công ty. Thứ hai, tăng vốn có thể cải thiện cơ cấu tài chính và tăng lượng vốn, giúp giảm gánh nặng nợ, cải thiện xếp hạng tín dụng và giảm chi phí tài chính trong tương lai. Thứ ba, tăng vốn thành công thường được thị trường xem là tín hiệu tích cực, cho thấy công ty có khả năng huy động vốn và sẵn sàng đầu tư trong tương lai, giúp nâng cao niềm tin thị trường và giá cổ phiếu.

Nhưng rủi ro tăng vốn cũng đáng chú ý. Rủi ro chính là sự pha loãng vốn chủ sở hữu của cổ đông hiện hữu - việc phát hành cổ phiếu mới dẫn đến tỷ lệ sở hữu cổ phần của mỗi cổ đông giảm, điều này đặc biệt đáng chú ý khi giá tăng vốn thấp hơn giá thị trường. Thứ hai, có sự không chắc chắn trong phản ứng của thị trường. Nếu các nhà đầu tư hoài nghi về kế hoạch tăng vốn hoặc có đánh giá tiêu cực về triển vọng của công ty, tin tức về việc tăng vốn có thể gây ra sự sụt giảm giá cổ phiếu. Thứ ba, chi phí tăng vốn - phí xử lý, phí phát hành và các chi phí liên quan sẽ làm tăng chi phí tài chính của công ty và tăng vốn dưới giá thị trường cũng có thể làm giảm giá trị của công ty.

Từ chào bán đến niêm yết: Lịch trình đầy đủ cho cổ phiếu tăng vốn

Một câu hỏi khác mà nhiều nhà đầu tư băn khoăn là khi nào mới có thể có được cổ phiếu mới sau khi tham gia tăng vốn. Thời gian này phụ thuộc vào sự phối hợp của nhiều liên kết.

Đầu tiên là việc thực hiện kế hoạch tăng vốn của công ty. Công ty đặt ra thời hạn tăng vốn và nhà đầu tư phải thanh toán phần tăng vốn trước ngày này. Sau khi hoàn tất đăng ký, công ty cần thực hiện kế toán và các thủ tục liên quan, thường mất vài tuần để hoàn thành đăng ký cuối cùng của việc tăng vốn.

Thứ hai là phê duyệt sàn giao dịch. Nếu cổ phiếu của công ty được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, việc phát hành cổ phiếu mới cần phải trải qua quá trình phê duyệt của sàn giao dịch, điều này có thể cần phải chờ đợi thêm. Sàn giao dịch xác minh việc tuân thủ việc tăng vốn, đảm bảo rằng tất cả các thủ tục tuân thủ các quy định liên quan.

Cuối cùng là quy trình đăng ký cổ đông. Công ty phải đăng ký chính thức các cổ đông tham gia tăng vốn, điều này cũng đòi hỏi thời gian xử lý nhất định. Sau khi đăng ký cổ đông hoàn tất, cổ phiếu mới sẽ chính thức vào tài khoản của nhà đầu tư và nhà đầu tư có thể giao dịch hoặc nắm giữ nó.

Do đó, nhà đầu tư thường cần kiên nhẫn chờ đợi 1-3 tháng sau khi tham gia tăng vốn tiền mặt trước khi cuối cùng có được cổ phiếu mới. Đồng thời, nhà đầu tư phải tiến hành phân tích chuyên sâu về các nguyên tắc cơ bản của công ty, hiểu cụ thể việc sử dụng quỹ tăng vốn, đánh giá khả năng cạnh tranh của công ty và triển vọng ngành trước khi lựa chọn tham gia tăng vốn để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt. Tác động của việc tăng vốn đối với giá cổ phiếu cuối cùng phụ thuộc vào sức mạnh của chính công ty và niềm tin thị trường.