Phân tích xu hướng giá vàng năm 2026: Liệu thị trường tăng giá còn tiếp tục không?

Bước sang tháng Hai, xu hướng giá của vàng vẫn mạnh mẽ và thị trường nhìn chung lo ngại về việc liệu làn sóng tăng này có thể tiếp tục hay không. Nhiều nhà đầu tư bối rối, bắt đầu phân tích xu hướng giá vàng như thế nào? Loại logic cấu trúc nào đằng sau vòng thị trường này đã tăng từ hơn 2.000 đô la vào đầu năm 2024 lên hơn 5.000 đô la hiện nay, với mức tăng tích lũy hơn 150%?

Trên thực tế, không bao giờ chỉ đơn giản là lạm phát hoặc hoảng loạn khiến vàng tiếp tục tăng, mà là một hoặc nhiều yếu tố dài hạn có thể làm lung lay nền tảng tín dụng của các loại tiền tệ fiat chính thống. Để thực sự hiểu được tương lai của biến động giá vàng, điều cần thiết là phải đi sâu vào sự tương tác giữa các yếu tố này.

Năm động lực cốt lõi đằng sau sự tăng giá liên tục của vàng

Theo dữ liệu từ Reuters và Bloomberg, vàng đã tăng hơn 30% trong giai đoạn 2024-2025, kỷ lục cao nhất trong gần 30 năm (vượt 31% năm 2007 và 29% năm 2010). Bước sang năm 2026, giá vàng sẽ ổn định trên 5.000 USD/ounce, cho thấy khả năng phục hồi đáng kinh ngạc.

Logic của cuộc biểu tình này không bắt nguồn từ một yếu tố duy nhất, mà là kết quả của nhiều lực đan xen và liên tục củng cố.

Sự không chắc chắn về chính sách thương mại đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Kể từ năm 2025, hàng loạt chính sách thuế quan và xung đột thương mại đã dẫn đến sự bất ổn của thị trường tăng vọt. Trong các cuộc chiến thương mại (như xung đột Mỹ - Trung năm 2018), giá vàng thường tăng trong ngắn hạn từ 5-10%. Năm 2026, rủi ro chính sách này sẽ vẫn tồn tại, xung đột thương mại khu vực sẽ tiếp tục lên men, tiếp tục đẩy giá vàng lên cao.

Sự sụt giảm dài hạn trong cơ sở tín dụng của đồng đô la

Khi niềm tin của thị trường vào đồng đô la Mỹ giảm, vàng bằng đô la Mỹ đã được hưởng lợi tương đối, thu hút các quỹ tiếp tục chuyển sang tài sản cứng. Từ năm 2025 đến năm 2026, thâm hụt tài khóa của Hoa Kỳ tiếp tục mở rộng, tranh chấp nợ thường xuyên xảy ra và xu hướng phi đô la hóa toàn cầu ngày càng gia tăng, đồng thời tiền tiếp tục chảy từ tài sản bằng đô la Mỹ sang kim loại quý và các công cụ trú ẩn an toàn khác. Đây không phải là một hiện tượng ngắn hạn mà là sự phản ánh của một sự thay đổi cơ cấu sâu sắc hơn.

Hỗ trợ lâu dài cho xu hướng giảm của lãi suất thực

Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed có thể làm suy yếu đồng đô la Mỹ đồng thời giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng, nâng cao sức hấp dẫn của nó. Trong mọi chu kỳ cắt giảm lãi suất trong lịch sử, giá vàng đều tăng mạnh (như trong giai đoạn 2008-2011 và 2020-2022). Năm 2026, dự kiến vẫn sẽ còn dư địa cho việc cắt giảm lãi suất 1-2 lần, tạo thành hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng.

Điều đáng chú ý là phản ứng của vàng đối với kỳ vọng cắt giảm lãi suất không phải là tuyến tính. Khi thị trường đã định giá trước kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, giá vàng có thể giảm trở lại. Trên thực tế, công cụ CME FedWatch có thể theo dõi những thay đổi về xác suất cắt giảm lãi suất, có thể đánh giá hiệu quả hơn các xu hướng ngắn hạn - giá vàng có xu hướng tăng khi xác suất tăng và việc điều chỉnh giảm xác suất có thể dẫn đến pullback.

Sự tăng tốc của xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu

Theo báo cáo của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), lượng mua ròng vàng của ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ vượt quá 1.200 tấn vào năm 2025, vượt mốc 1.000 tấn trong năm thứ tư liên tiếp. Trong Báo cáo Khảo sát Dự trữ Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 2025 được công bố vào tháng 6, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết tỷ lệ vàng sẽ tăng “vừa phải hoặc đáng kể” trong năm năm tới, trong khi hầu hết các ngân hàng trung ương kỳ vọng “tỷ lệ dự trữ đô la” sẽ giảm. Sự thay đổi này không phải là hành vi ngắn hạn mà là sự điều chỉnh chiến lược cơ cấu, cho thấy sự tái cấu trúc sâu sắc của hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Rủi ro địa chính trị tiếp tục lên men

Sự tiếp tục của cuộc xung đột Nga-Ukraine, tình hình leo thang ở Trung Đông và sự gia tăng căng thẳng trong khu vực đã giữ cho nhu cầu trú ẩn an toàn ở mức cao. Các sự kiện địa chính trị thường gây ra sự gia tăng xung lực ngắn hạn của giá vàng và không có dấu hiệu giảm bớt các yếu tố rủi ro như vậy vào năm 2026.

Động lực sâu sắc trong môi trường nợ cao toàn cầu

Tính đến năm 2025, nợ toàn cầu sẽ đạt 307 nghìn tỷ USD (nguồn: IMF). Mức nợ cao có nghĩa là không gian chính sách bị hạn chế ở nhiều quốc gia khác nhau và chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục lỏng lẻo, giảm lãi suất thực một cách khách quan và gián tiếp thúc đẩy sức hấp dẫn bảo toàn giá trị của vàng.

Đồng thời, thị trường chứng khoán đã ở mức cao nhất mọi thời đại, với số lượng công ty dẫn đầu thị trường hạn chế và rủi ro tập trung ngày càng tăng đối với danh mục đầu tư. Điều này đã thúc đẩy ngày càng nhiều nhà đầu tư thêm vàng vào phân bổ tài sản của họ như một hỗ trợ ổn định.

Hiệu ứng cộng hưởng của truyền thông và tâm lý thị trường

Điều không thể bỏ qua là việc truyền thông liên tục đưa tin và phổ biến trên mạng xã hội đã dẫn đến một lượng lớn các quỹ ngắn hạn vào thị trường vàng bất kể chi phí, làm trầm trọng thêm chuỗi tăng. Đồng thời, sự ưa thích của các nhà đầu tư đối với các phương pháp giao dịch linh hoạt đã thúc đẩy sự quan tâm đến các công cụ giao dịch phái sinh như XAU/USD, cho phép giá vàng phản ứng nhanh hơn với các tín hiệu vĩ mô. Điều này cải thiện tính thanh khoản, nhưng nó cũng có nghĩa là sự biến động sẽ dữ dội hơn.

Cơ hội và đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư nhỏ lẻ

Sau khi hiểu được logic của xu hướng giá vàng, câu hỏi mà các nhà đầu tư nhỏ lẻ phải đối mặt là: họ vẫn có thể tham gia ngay bây giờ?

Câu trả lời đơn giản là: có cơ hội, nhưng cần phải thận trọng. Làn sóng thị trường này chưa kết thúc, có cơ hội ở cả hoạt động trung và dài hạn và ngắn hạn, nhưng mù quáng chạy theo xu hướng thường dẫn đến vòng luẩn quẩn mua ở mức cao và bán ở mức thấp.

Đối với các nhà đầu cơ ngắn hạn có kinh nghiệm giao dịch, thị trường biến động mang lại cơ hội tuyệt vời. Thanh khoản đủ, hướng tăng giảm tương đối dễ đánh giá, đặc biệt là khi giá tăng và giảm, các lực mua và bán rõ ràng trong nháy mắt.

Nhưng đối với các nhà đầu tư mới làm quen, điều quan trọng là phải ghi nhớ một số nguyên tắc:

• Kiểm tra nước với một lượng nhỏ trước để tránh tăng lượng một cách mù quáng. Biên độ trung bình hàng năm của vàng là 19,4%, vượt quá mức 14,7% của S&P 500. Dễ dàng nhất để mất tiền khi sự biến động dữ dội.
• Chọn cách tham gia phù hợp. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao (5%-20%), đòi hỏi tầm nhìn dài hạn; Các công cụ phái sinh như XAU/USD mang lại sự linh hoạt, nhưng kiểm soát rủi ro là rất quan trọng.
• Thiết lập giám sát có hệ thống. Sử dụng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ, không chỉ theo dõi tin tức.

Đối với các nhà đầu tư muốn nắm giữ vàng vật chất trong thời gian dài, họ cần chuẩn bị tinh thần để chống chọi với những biến động mạnh có thể xảy ra. Mặc dù tăng giá trong dài hạn, nhưng các cú sốc trung gian có thể không thể chịu đựng được. Sẽ khôn ngoan hơn nếu phân bổ vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trong danh mục đầu tư của bạn, nhưng bạn không bao giờ nên đặt cược toàn bộ giá trị tài sản ròng của mình.

Nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận, bạn có thể nắm bắt các cơ hội biến động ngắn hạn trong khi nắm giữ trong một thời gian dài, đặc biệt là khi các biến động được khuếch đại trước và sau dữ liệu thị trường Mỹ. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi đủ kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro.

Dự báo đồng thuận về giá vàng vào năm 2026 của các tổ chức chính thống

Bước vào cuối tháng 2, vàng giao ngay vẫn ổn định trên 5.150-5.200 USD/ounce, tăng 18-20% cho đến nay. Các nhà phân tích nhìn chung lạc quan về phần còn lại của năm 2026, tin rằng những cơn gió thuận lợi về cấu trúc đã thúc đẩy thị trường tăng giá trong hai năm qua sẽ tiếp tục đóng một vai trò quan trọng.

Dự báo đồng thuận của các tổ chức:

• Mục tiêu giá trung bình hàng năm: 5.200 đến 5.600 USD/ounce
• Giá mục tiêu cuối năm: Thông thường là 5.400 đến 5.800 USD, với dự báo lạc quan đạt 6.000 đến 6.500 USD
• Kịch bản cực đoan: Nếu leo thang địa chính trị hoặc đồng đô la Mỹ mất giá đáng kể, một số tổ chức dự đoán khả năng vượt qua 6.500 đô la

Phán quyết mới nhất của các ngân hàng đầu tư lớn (tính đến cuối tháng Hai):

Goldman Sachs đã nâng mục tiêu cuối năm từ 5.400 USD lên 5.700 USD, chủ yếu dựa trên việc ngân hàng trung ương tiếp tục mua và lợi suất thực giảm. JPMorgan Chase & Co. dự kiến nó sẽ đạt 5.550 USD trong quý IV, tập trung vào dòng vốn ETF và nhu cầu trú ẩn an toàn. Mục tiêu giá trung bình của Citibank trong nửa cuối năm là 5.800 USD, có thể tăng lên 6.200 USD trong bối cảnh suy thoái hoặc lạm phát cao. Dự báo của UBS tương đối thận trọng, với mục tiêu cuối năm là 5.300 USD, nhưng nó cũng nhận ra rủi ro của việc tăng tốc cắt giảm lãi suất. Hội đồng Vàng Thế giới và Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London tin rằng giá trung bình hàng năm là khoảng 5.450 USD, tăng đáng kể so với kết quả khảo sát trước đó.

Nghiên cứu và đánh giá cốt lõi về xu hướng giá vàng năm 2026:

Nhìn bề ngoài, thị trường tăng giá này được thúc đẩy bởi việc cắt giảm lãi suất, lạm phát và rủi ro địa chính trị, nhưng động lực sâu sắc hơn đến từ các vết nứt cấu trúc trong hệ thống tín dụng toàn cầu. Vàng về cơ bản trở thành một hàng rào dài hạn chống lại rủi ro hệ thống.

Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn chưa thực sự dừng lại kể từ khi dịch bùng phát vào năm 2022, phản ánh những nghi ngờ dài hạn về hệ thống đồng đô la Mỹ. Xu hướng này sẽ không biến mất vào năm 2026 vì lạm phát vẫn còn dính, áp lực nợ vẫn tồn tại và căng thẳng địa chính trị vẫn chưa giảm bớt.

Đáy của giá vàng ngày càng cao, sự sụt giảm của thị trường gấu được hạn chế và thị trường tăng giá có tính liên tục mạnh mẽ. Nhưng cần phải nhớ rằng đà tăng của vàng không bao giờ nằm trên một đường thẳng. Năm 2025, có đợt giảm 10-15% do Fed điều chỉnh chính sách, và nếu lãi suất thực tăng trở lại hoặc khủng hoảng giảm bớt vào năm 2026, cũng sẽ có những biến động mạnh.

Điều quan trọng là thiết lập một cơ chế giám sát có hệ thống thay vì mù quáng theo dõi tin tức. Chỉ bằng cách thực sự hiểu logic cơ bản của phân tích xu hướng giá vàng, chúng ta mới có thể duy trì lý trí và đưa ra quyết định đầu tư phù hợp giữa những biến động.

*Nội dung bài viết này dựa trên dữ liệu thị trường công khai và phân tích tổ chức và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư nên đưa ra các đánh giá độc lập dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro và mục tiêu đầu tư của chính họ. *