Dự đoán xu hướng tỷ giá nhân dân tệ năm 2026: Cơ hội mới và thách thức sau khi vượt mốc 7.0

Đồng Nhân dân tệ chính thức tạm biệt ba năm mất giá liên tiếp. Vào cuối năm 2025, tỷ giá USD/RMB đã phá vỡ thành công mốc tâm lý 7,0 và hiện đang vững chắc trong phạm vi 6,9, đánh dấu một giai đoạn mới trong dự đoán xu hướng tỷ giá hối đoái RMB. Theo quan điểm nhất trí của các ngân hàng đầu tư quốc tế, chu kỳ tăng giá này chỉ mới bắt đầu và đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ mạnh hơn nữa vào năm 2026.

Đối với các nhà đầu tư, thời điểm này đặc biệt quan trọng. Dự đoán xu hướng của tỷ giá hối đoái nhân dân tệ không còn là vấn đề học thuật, mà là một chủ đề thực tế liên quan trực tiếp đến các quyết định đầu tư ngoại hối. Bài viết này sẽ bắt đầu từ dữ liệu thị trường mới nhất, định hướng chính sách và điểm chuẩn lịch sử để giúp bạn đọc hiểu logic đằng sau bước ngoặt này.

Chu kỳ tăng giá của đồng Nhân dân tệ đã chính thức bắt đầu và bốn yếu tố hỗ trợ chính đã được thiết lập

Trong suốt năm 2025, phạm vi rộng của USD/CNY (phạm vi từ 6,95 đến 7,35) đã che giấu một sự thay đổi xu hướng quan trọng: sự bắt đầu của chu kỳ tăng giá Nhân dân tệ. Đây không phải là sự phục hồi ngắn hạn, mà là tín hiệu về sự đảo chiều chính thức của chu kỳ khấu hao bắt đầu vào năm 2022.

Có nhiều hơn một yếu tố hỗ trợ phán đoán này. Trước hết, xuất khẩu của Trung Quốc có khả năng phục hồi cao hơn dự kiến và dữ liệu ngoại thương cho cả năm 2025 cho thấy tăng trưởng xuất khẩu tiếp tục được cải thiện, điều này cung cấp một dòng hỗ trợ nhu cầu ổn định cho đồng Nhân dân tệ. Thứ hai, xu hướng các nhà đầu tư nước ngoài phân bổ lại tài sản bằng nhân dân tệ đã dần được thiết lập và thái độ của các nhà đầu tư quốc tế đối với triển vọng kinh tế của Trung Quốc đã âm thầm thay đổi. Thứ ba, chỉ số đô la Mỹ chuyển từ mạnh sang yếu, giảm từ 109 vào đầu năm xuống phạm vi hiện tại là 98,2-98,8, hiệu suất nửa đầu năm yếu nhất kể từ những năm 1970. Thứ tư, xu hướng chung của phi đô la hóa toàn cầu cung cấp một cửa sổ lịch sử cho việc quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ.

Sự chồng chất của bốn yếu tố này khiến đồng Nhân dân tệ không còn phản ứng thụ động với áp lực bên ngoài mà chủ động bắt đầu một vòng tăng giá trung và dài hạn mới.

Đàm phán Trung-Mỹ và Fed nới lỏng: động lực kép cho sức mạnh của Nhân dân tệ

Sự cải thiện đáng kể trong quan hệ kinh tế và thương mại Trung-Mỹ là một yếu tố trực tiếp thúc đẩy sự tăng giá nhanh chóng của đồng Nhân dân tệ gần đây. Mặc dù xung đột thương mại vẫn tồn tại, nhưng trong vòng đàm phán mới nhất, Mỹ đã giảm thuế liên quan đến fentanyl từ 20% xuống 10% và đình chỉ đánh dấu thuế quan đối ứng cho đến tháng 11/2026, và hai nước đồng ý mở rộng mua nông sản. Việc kết thúc thỏa thuận “ngừng bắn thương mại” này đã làm giảm bớt đáng kể những lo ngại của thị trường về sự leo thang của cuộc đối đầu Mỹ-Trung.

Song song là sự thay đổi chính sách của Fed. Bước sang năm 2026, khi Cục Dự trữ Liên bang chính thức bắt đầu chu kỳ nới lỏng mới, thị trường kỳ vọng vẫn còn dư địa cho việc cắt giảm lãi suất 2-3 lần trong suốt cả năm. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm đã làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ đối với vốn và vốn đã bắt đầu chảy trở lại các thị trường mới nổi và đồng Nhân dân tệ, với tư cách là một tài sản thị trường mới nổi tương đối an toàn, đã trở thành mục tiêu dòng vốn chính.

Hai lực lượng này được chồng lên nhau để tạo thành động lực kép cho sự tăng giá của đồng Nhân dân tệ. Trong ngắn hạn, miễn là không có sự lặp lại lớn trong các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ và Fed tiếp tục nới lỏng, đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ tìm thấy điểm cân bằng mới trong phạm vi 6,9-7,0.

Liệu có còn dư địa để nhân dân tệ tăng vào năm 2026 không? Ba câu hỏi mà các nhà đầu tư quan tâm nhất

Câu hỏi đầu tiên: Liệu chỉ số đô la Mỹ có tiếp tục suy yếu?

Chỉ số Đô la Mỹ đã giảm từ 109 vào đầu năm xuống 98,2-98,8 gần đây, giảm gần 10%. Về mặt lý thuyết, có chỗ cho sự sụt giảm hơn nữa, nhưng tốc độ có thể chậm lại. Điều quan trọng là liệu chu kỳ nới lỏng của Fed có diễn ra như dự kiến của thị trường hay không. Nếu dữ liệu lạm phát bất ngờ tăng hoặc nền kinh tế Mỹ kiên cường hơn dự kiến, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể được điều chỉnh lại và chỉ số đô la Mỹ sẽ phục hồi tương ứng. Do đó, trong ngắn hạn, biến động của chỉ số đô la Mỹ trong phạm vi 98-100 là xu hướng có khả năng xảy ra nhất.

Câu hỏi thứ hai: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ công bố tín hiệu nào ở mốc 6,9?

Thái độ chính thức xung quanh 6.9 là rất quan trọng. Báo giá trung bình (bao gồm cả việc sử dụng các yếu tố ngược chu kỳ) thường phản ánh ý định của các nhà quản lý. Nếu Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc muốn ngăn chặn sự tăng giá quá mức, họ có thể đưa ra một “tín hiệu đệm” ở điểm giữa, cho thấy rằng thị trường không nên đuổi theo quá cao. Định hướng chính sách tinh tế này sẽ hạn chế tỷ giá hối đoái 20-50 điểm trong ngắn hạn.

Câu hỏi thứ ba: Chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc có thể đi xa đến đâu?

Đây là sự không chắc chắn cốt lõi. Sự ổn định của thị trường bất động sản, sự phục hồi của nhu cầu trong nước và sự phục hồi của thị trường chứng khoán đều trực tiếp quyết định liệu vốn ngoại có sẵn sàng tiếp tục có dòng vốn ròng hay không. Nếu dữ liệu kinh tế của Trung Quốc tiếp tục thấp hơn dự kiến trong nửa đầu năm 2026, vốn nước ngoài có thể quay sang bên lề một lần nữa và đà tăng giá của nhân dân tệ sẽ suy yếu tương ứng.

Theo dự báo đồng thuận của các ngân hàng đầu tư chính thống quốc tế, đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ kiểm tra phạm vi từ 6,70 đến 6,85 vào năm 2026. Các nhà phân tích của Deutsche Bank tin rằng sự mạnh lên gần đây của đồng Nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ có thể đánh dấu sự khởi đầu của chu kỳ tăng giá dài hạn và mục tiêu tỷ giá hối đoái ước tính là 6,7 vào năm 2026. Goldman Sachs lạc quan về tương lai của thị trường Nhân dân tệ, tin rằng với sự hỗ trợ chính sách, giá mục tiêu có thể đạt 6,85.

Làm thế nào để đánh giá hướng chính xác của dự báo xu hướng tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ? Bốn khung ý tưởng đầu tư chính

Nhiều nhà đầu tư chú ý đến xu hướng tỷ giá hối đoái nhưng không biết cách đưa ra phán đoán có hệ thống. Bốn khía cạnh sau đây có thể giúp người đọc xây dựng khung phân tích của riêng họ.

Khía cạnh thứ nhất: sự nới lỏng trong chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến việc cung cấp thanh khoản. Các chính sách nới lỏng (cắt giảm lãi suất, cắt giảm RRR) dự kiến sẽ làm tăng cung tiền và gây áp lực lên đồng Nhân dân tệ mất giá. Các chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, tăng dự trữ) sẽ kích thích sự tăng giá của đồng nhân dân tệ. Trong chu kỳ nới lỏng từ tháng 11 năm 2014 đến đầu năm 2015, ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất sáu lần liên tiếp và tiếp tục cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, và USD/CNY cuối cùng đã tăng lên 7,4, điều này minh họa đầy đủ tác động sâu rộng của chính sách tiền tệ. Quan sát xu hướng chính sách của ngân hàng trung ương là bước đầu tiên trong việc dự đoán xu hướng trung hạn của đồng Nhân dân tệ.

Khía cạnh thứ hai: sức mạnh của dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Sự cải thiện kinh tế đã thu hút dòng vốn nước ngoài liên tục đổ vào và nhu cầu về đồng Nhân dân tệ đã tăng lên, thúc đẩy sự tăng giá của Nhân dân tệ. Và ngược lại. Các chỉ số kinh tế cần chú trọng bao gồm: tăng trưởng GDP hàng quý, PMI hàng tháng (phiên bản chính thức và Caixin), tăng CPI so với cùng kỳ năm ngoái và tăng trưởng đầu tư tài sản cố định đô thị. Những dữ liệu này thường sớm hơn 2-4 tuần so với biến động thực tế của tỷ giá hối đoái và là tài liệu tham khảo quan trọng để bố trí trước.

Chiều thứ ba: hướng xu hướng của chỉ số đô la Mỹ

Sự tăng và giảm của chỉ số đô la Mỹ có mối tương quan cao với xu hướng của đồng đô la Mỹ so với đồng Nhân dân tệ. Trọng tâm của Chỉ số Đô la Mỹ là các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và triển vọng cho nền kinh tế Mỹ. Ví dụ, vào đầu năm 2017, sự phục hồi kinh tế châu Âu vượt quá mong đợi, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đưa ra tín hiệu thắt chặt và sự tăng giá của đồng euro đã đẩy chỉ số đô la Mỹ giảm 15% và USD/RMB cũng giảm trong cùng kỳ. Theo dõi các mức hỗ trợ và kháng cự ngắn hạn của chỉ số đô la Mỹ có thể giúp xác định tính bền vững của sự tăng giá của Nhân dân tệ.

Chiều thứ tư: thái độ chính thức đối với hướng đi của tỷ giá hối đoái

Đồng Nhân dân tệ đã trải qua nhiều cải cách hệ thống tỷ giá hối đoái kể từ năm 1978. Năm 2017, “yếu tố ngược chu kỳ” đã được thêm vào mô hình báo giá trung bình hoàn hảo để nâng cao khả năng định hướng chính sách chính thức. Mặc dù yếu tố này có tác động đáng kể trong ngắn hạn nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn được quyết định bởi xu hướng chung của cung cầu trên thị trường. Giải thích các thông cáo báo chí chính thức, những điều chỉnh tinh tế đối với sự ngang giá trung ương và ý kiến công khai từ các cơ quan ngoại hối có thể nắm bắt được các ưu tiên ở cấp độ chính sách.

Điểm chuẩn lịch sử: Dữ liệu năm năm để xem quy luật chu kỳ của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ

Nhìn lại dữ liệu từ năm 2020 đến năm 2024, chúng ta có thể thấy rõ các đặc điểm chu kỳ của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ:

Năm 2020 là năm dịch bệnh thay đổi đột biến. Đầu năm, dao động trong khoảng 6,9-7,0, và tháng 5 giảm xuống 7,18 do căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ, nhưng sau đó việc kiểm soát dịch bệnh của Trung Quốc dẫn đầu thế giới, nền kinh tế dẫn đầu trong sự phục hồi và Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất xuống gần bằng không.

Năm 2021 tiếp tục đà tăng giá. Xuất khẩu của Trung Quốc mạnh mẽ, ngân hàng trung ương vẫn ổn định và chỉ số đô la Mỹ dao động ở mức thấp, với USD/CNY dao động trong phạm vi hẹp 6,35-6,58, với mức trung bình hàng năm khoảng 6,45, duy trì sức mạnh tương đối.

Năm 2022 là thời điểm bắt đầu khấu hao. Việc tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy chỉ số đô la Mỹ tăng lên, các chính sách phòng chống dịch bệnh của Trung Quốc kéo nền kinh tế đi xuống và cuộc khủng hoảng bất động sản gia tăng, với USD/RMB tăng từ 6,35 lên hơn 7,25, mức giảm hàng năm khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong những năm gần đây.

Sự mất giá vào năm 2023 vẫn tiếp tục. Tỷ giá hối đoái dao động trong khoảng 6,83-7,35, với mức trung bình hàng năm là 7,0 và tăng lên 7,1 vào cuối năm. Sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc không đạt kỳ vọng, cuộc khủng hoảng bất động sản chưa được giải quyết và lãi suất cao của đồng đô la Mỹ vẫn còn, đồng Nhân dân tệ tiếp tục chịu áp lực.

Năm 2024 có dấu hiệu đảo chiều. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ, việc phát hành chính sách kích thích tài khóa của Trung Quốc và việc đưa ra các biện pháp hỗ trợ bất động sản đã dẫn đến USD/CNY tăng từ 7,1 vào đầu năm lên 7,3 vào giữa năm, nhưng vào tháng 8, nó đã tăng trên 7,10 do sự trở lại của vốn nước ngoài và sự biến động tăng lên đáng kể, cho thấy sự xuất hiện của một chu kỳ mới.

Năm 2025 chính thức xác nhận sự bắt đầu của chu kỳ tăng giá. Nó dao động trong phạm vi 6,95-7,35 trong suốt cả năm, với mức tăng tích lũy khoảng 4% và tăng thành công trên mốc 7,0 vào cuối tháng 12 và hiện đang đứng vững quanh mức 6,9.

Dữ liệu của năm năm qua cho thấy rõ ràng một mô hình:Chu kỳ chính sách tiền tệ và chu kỳ kinh tế là động lực cốt lõi của chu kỳ tỷ giá hối đoái và xu hướng đồng đô la là một bộ khuếch đại quan trọng。 Nắm vững quy luật này có ý nghĩa tham khảo lớn để đánh giá xu hướng của tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ và dự đoán hướng đi trong tương lai.

Lời khuyên thiết thực: Đầu tư vào các cặp tiền tệ liên quan đến Nhân dân tệ ngay bây giờ có hiệu quả về chi phí không?

Trong ngắn hạn, đồng Nhân dân tệ thực sự đã thoát khỏi sự mất giá thụ động và bước vào một giai đoạn mới của sự tăng giá chủ động. Nhưng điều này không có nghĩa là bạn có thể theo đuổi sự gia tăng một cách vô tâm. Dưới đây là những điểm chính mà các nhà đầu tư nên tập trung vào:

Đầu tiên, phạm vi hiện tại 6,9-7,0 là một trung tâm quan trọng để tăng giá Nhân dân tệ. Vị trí này vừa nằm dưới mốc tâm lý vừa là mức hỗ trợ quan trọng từ nhiều năm trước, nơi thị trường đang tìm kiếm một sự cân bằng mới. Lặp lại ngắn hạn là bình thường và không nên theo đuổi quá mức.

Thứ hai, liệu chỉ số đô la Mỹ có tiếp tục suy yếu xuống dưới 98 hay không và liệu tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed có tiến triển như dự kiến hay không sẽ trực tiếp quyết định tính bền vững của việc tăng giá Nhân dân tệ. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ biên bản của Fed và dữ liệu kinh tế của Mỹ.

Thứ ba, dữ liệu kinh tế của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2026, đặc biệt là dữ liệu GDP, PMI và tiêu dùng, sẽ xác định liệu vốn nước ngoài có tiếp tục chảy vào hay không. Đây là hỗ trợ cơ bản cho sự tăng giá dài hạn của đồng Nhân dân tệ.

Thứ tư, xu hướng của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ở cấp độ chính sách cũng đáng được chú ý. Nếu các quan chức đưa ra các tín hiệu ở điểm giữa để ngăn chặn sự tăng giá quá mức, lợi nhuận ngắn hạn có thể bị hạn chế.

Tất cả những điều được xem xét, đầu tư vào các cặp tiền tệ liên quan đến Nhân dân tệ là khả thi, nhưng điều quan trọng làKiểm soát thời gian và rủi ro。 Thay vì theo đuổi đà tăng ở mức cao, hãy mở các vị thế theo đợt khi mức điều chỉnh trở lại gần 7.0, đặt mức cắt lỗ hợp lý (chẳng hạn như trên 7.15) và tránh các giai đoạn biến động cao theo thời gian công bố cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu kinh tế của Trung Quốc.

Logic cơ bản của dự đoán xu hướng tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ đã thay đổi, nhưng thu nhập đầu tư cụ thể vẫn cần được xác minh trong sự lặp lại của thị trường. Nắm bắt xu hướng chung là tiền đề, và hoạt động chính xác là sự đảm bảo.