Cuộc đấu tranh ba chiều giữa đô la Mỹ và yên Nhật: dự đoán can thiệp, biến số chính trị và sự phục hồi của đô la Mỹ

USD/JPY đã trải qua một cuộc giằng co chóng mặt trong tuần qua. Một mặt, những lo ngại của thị trường về sự can thiệp chung của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Hoa Kỳ trong việc đồng yên mất giá tiếp tục tăng, hỗ trợ xu hướng của đồng yên; Mặt khác, sự bất ổn chính trị trong nước ở Nhật Bản và sự phục hồi của đồng đô la Mỹ đã trở thành hai hạn chế chính đối với đà tăng của đồng yên. Sự đối đầu của nhiều lực lượng này đang quyết định hướng của tỷ giá hối đoái trong tương lai.

Đồng yên mạnh lên trong bối cảnh kỳ vọng can thiệp, nhưng kết quả bầu cử mang lại những bất ổn

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama đã mở ra một cửa sổ cho các nhà hoạch định chính sách trong tuyên bố gần đây của mình. Bà cho biết bà sẽ duy trì sự phối hợp chặt chẽ với các nhà chức trách Hoa Kỳ theo tuyên bố chung Mỹ-Nhật được ký vào tháng Chín năm ngoái và đưa ra các phản ứng chính sách nếu cần thiết. Những nhận xét này đã thúc đẩy đồng yên trong một thời gian ngắn khi thị trường bắt đầu đánh giá lại khả năng can thiệp chung - một công cụ truyền thống dưới áp lực của đồng yên mất giá.

Tuy nhiên, bóng tối của cuộc bầu cử bao trùm toàn bộ tâm lý thị trường. Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi đã hứa sẽ đình chỉ thuế tiêu thụ đặc biệt thực phẩm trong hai năm nếu LDP giành chiến thắng trong cuộc bầu cử sớm vào ngày 8 tháng 2. Lời hứa này, mặc dù hấp dẫn cử tri, nhưng đã gieo rắc mối quan tâm sâu sắc về tính bền vững tài chính của Nhật Bản trong tâm trí của các nhà đầu tư toàn cầu. Đồng yên, với tư cách là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, lẽ ra phải được hưởng lợi từ sự bất ổn chính trị gia tăng, nhưng rủi ro tài chính đã làm suy yếu lợi thế này.

Hồ sơ chính sách của cuộc họp tháng Giêng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cho thấy sự thiên vị diều hâu giữa các nhà hoạch định chính sách. Họ đã thảo luận rõ ràng về áp lực giá nhập khẩu từ đồng yên yếu - cho thấy ngân hàng trung ương đang kỳ vọng đồng yên sẽ tăng giá. Sự thay đổi thái độ tinh tế này bổ sung thêm sự hỗ trợ cho đồng yên, nhưng sự bất ổn chính trị hạn chế khả năng tăng giá hơn nữa.

Đồng đô la Mỹ duy trì đà phục hồi và sự thay đổi lãnh đạo của ngân hàng trung ương bổ sung thêm sự hỗ trợ

Đồng đô la Mỹ vượt xa kỳ vọng của thị trường về những dự báo bi quan. Sau khi chạm mức thấp nhất trong bốn năm vào tuần trước, đồng đô la Mỹ đã phục hồi mạnh mẽ trong vài ngày qua. Theo dữ liệu mới nhất từ Viện Quản lý Cung ứng, chỉ số PMI sản xuất của Mỹ đã tăng lên 52,6 trong tháng 1, tạo ra mức tăng trưởng dương đầu tiên trong một năm và đạt được sự phục hồi mạnh mẽ từ 47,9 trong tháng trước. Hiệu suất mạnh mẽ của dữ liệu này đã giúp đồng đô la Mỹ củng cố sự phục hồi và là yếu tố chính hạn chế sự sụt giảm hơn nữa so với đồng đô la Mỹ so với đồng yên.

Hơn nữa, việc ban lãnh đạo Fed chuyển đổi sang đô la Mỹ đã bổ sung thêm sự hỗ trợ mới. Chính quyền Trump đã đề cử cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Kevin Walsh thay thế Jerome Powell làm chủ tịch Fed tiếp theo, đang chờ Thượng viện phê duyệt. Walsh, được biết đến với nền tảng diều hâu, đã nhiều lần tuyên bố rằng ông nên cảnh giác nếu kỳ vọng lạm phát tăng lên. Thị trường thường tin rằng so với lập trường tương đối ôn hòa của Powell, sự bổ sung của Walsh có thể tăng cường cảnh giác lạm phát của Fed, điều này không nên bị đánh giá thấp.

Đồng thời, chính quyền Trump mới đây đã công bố một thỏa thuận thương mại với Ấn Độ và sẽ ngay lập tức giảm thuế đối với hàng hóa của nhau. Động thái này củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào hợp tác kinh tế toàn cầu, làm suy yếu nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Các dấu hiệu giảm căng thẳng giữa Iran và Mỹ đã làm giảm hơn nữa phí bảo hiểm rủi ro toàn cầu, hỗ trợ tâm lý rủi ro tích cực, điều này đã tạo thêm lực cản đối với đồng yên như một nơi trú ẩn an toàn.

Những lo ngại về chính trị và tài chính trở thành trần vô hình của đà tăng của đồng yên

Mặc dù kỳ vọng can thiệp và lập trường diều hâu của ngân hàng trung ương đã tạo đà tăng cho đồng yên, nhưng rủi ro chính trị và tài chính đã trở thành đỉnh mà đồng yên không thể vượt qua. Cuộc bầu cử sớm vào ngày 8/2 đã kết thúc, nhưng những hứa hẹn tài chính mà nó mang lại vẫn là thanh gươm của Damocles treo lơ lửng trên thị trường Nhật Bản.

Nếu việc đình chỉ thuế tiêu thụ thực phẩm trong hai năm được thực hiện, nó sẽ làm xấu đi tình hình tài chính vốn đã mong manh của Nhật Bản. Rủi ro rõ ràng về thâm hụt ngày càng mở rộng này đã làm giảm khẩu vị mua dài hạn của các nhà đầu tư quốc tế đối với đồng yên. Ngay cả khi ngân hàng trung ương gợi ý về khả năng tăng lãi suất, thị trường khó có thể tạo ra động lực lâu dài đối với đồng yên khi đối mặt với bối cảnh tài chính như vậy.

Giọng điệu lạc quan chung trên thị trường chứng khoán cũng đang làm giảm nhu cầu của nhà đầu tư đối với đồng yên. Khi tâm lý rủi ro toàn cầu được cải thiện, sức hấp dẫn của đồng yên trú ẩn an toàn truyền thống sẽ giảm đi một cách tự nhiên. Trong bối cảnh này, các nhà mua tích cực tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn phải thận trọng hơn, vì môi trường cơ bản có thể không đủ để hỗ trợ các vị thế trú ẩn an toàn cực đoan.

Các kỹ thuật cho thấy USD/JPY cần phải vượt qua các vị thế quan trọng

Từ góc độ kỹ thuật, USD/JPY đã rơi vào một phạm vi dao động quan trọng. Giá giao ngay đang vật lộn trong làn sóng giảm mới nhất từ 159,23 xuống 152,10 – mức thoái lui 50%. Mức giá này có ý nghĩa tâm lý quan trọng đối với cả hai bên mua và bán.

Nếu USD/JPY có thể dứt khoát vượt qua mức 156,45, nó sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Mức này không chỉ bao gồm mức thoái lui Fibonacci 61,8% mà còn trùng hợp phù hợp với Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 kỳ trên biểu đồ 4 giờ, hiện đang có xu hướng giảm quanh mức 156,50, duy trì giai điệu nặng nề tổng thể của thị trường. Điểm mấu chốt là USD/JPY hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động dài hạn này và bất kỳ nỗ lực phục hồi nào cũng có thể phải đối mặt với áp lực bán khi nó đến gần.

Các chỉ báo động năng gửi tín hiệu hỗn hợp. Đường Chỉ báo Hội tụ / Phân kỳ Đường trung bình động (MACD) vẫn ở trong vùng tích cực và trên đường tín hiệu, nhưng biểu đồ đang thu hẹp, cho thấy đà tăng đang suy yếu. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 61, tích lũy trên đường giữa 50 và chưa đi vào phạm vi quá mua. Mô hình kỹ thuật ấm áp này cho thấy rằng nếu sự phá vỡ bền vững trên đường SMA 200 kỳ thất bại, đợt phục hồi gần đây có thể là một sự điều chỉnh chứ không phải là một sự thay đổi xu hướng.

Phe gấu vẫn cần phải cảnh giác vì USD/JPY có nguy cơ giảm thêm khi phe bò không thiết lập được chỗ đứng ở mức 156,45, với các khoản lỗ có khả năng kéo dài đến các mức hỗ trợ mới. Các nhà giao dịch hiện đang chờ công bố dữ liệu cơ hội việc làm JOLTS của Hoa Kỳ để được hướng dẫn định hướng bổ sung từ chỉ báo thị trường việc làm này, nhưng bối cảnh cơ bản hỗn hợp hiện tại đòi hỏi sự thận trọng trước khi đặt cược định hướng mới vào USD/JPY.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được hoàn thành với sự trợ giúp của các công cụ AI)