Hiện tại có nên mua nhân dân tệ không? Phân tích toàn diện xu hướng tỷ giá nhân dân tệ năm 2026 và cơ hội đầu tư

Đến cuối năm 2025, nhân dân tệ đã thành công vượt qua ngưỡng tâm lý 7.0, đánh dấu sự kết thúc chính thức của chu kỳ mất giá kéo dài ba năm. Bước vào năm 2026, liệu đợt tăng giá này có đáng để theo đuổi không? Mua nhân dân tệ có thực sự tốt không? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần hiểu rõ tình hình thị trường hiện tại và hướng phát triển trong tương lai.

Chu kỳ tăng giá nhân dân tệ mới đã bắt đầu

Năm 2025, tỷ giá USD/CNY dao động trong khoảng 6.95 đến 7.35, cả năm tăng khoảng 4%. Đặc biệt vào giữa tháng 12, dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất và tâm lý thị trường cải thiện, nhân dân tệ mạnh mẽ vượt qua ngưỡng 7.05, và ngày 30 tháng 12 chính thức vượt qua mốc 7.0, cuối cùng đạt gần 6.9623. Sự chuyển biến này đánh dấu nhân dân tệ chính thức từ bỏ quỹ đạo mất giá kể từ năm 2022, bước vào một chu kỳ tăng giá trung và dài hạn mới.

Nhìn lại những biến động trong năm qua, nửa đầu năm nhân dân tệ đối mặt với nhiều áp lực. Những bất ổn về chính sách thuế quan toàn cầu, sức mạnh liên tục của chỉ số USD, và leo thang căng thẳng thương mại Mỹ-Trung đã khiến nhân dân tệ offshore có lúc phá vỡ ngưỡng 7.40, thậm chí lập kỷ lục mới kể từ “Chính sách cải cách tỷ giá 8.11” năm 2015. Tuy nhiên, sang nửa cuối năm, khi đàm phán thương mại Mỹ-Trung tiến triển, các dấu hiệu hòa hoãn trong quan hệ song phương xuất hiện, và chỉ số USD bắt đầu yếu đi, tỷ giá nhân dân tệ bắt đầu ổn định và tăng lên dần.

Trong bối cảnh các đồng tiền chủ chốt như euro, bảng Anh đều tăng giá so với USD, nhân dân tệ cũng bắt đầu tăng nhẹ so với USD, đồng thời tâm lý thị trường trở nên ổn định hơn. Sự chuyển biến này không phải là biến động ngắn hạn mà phản ánh những thay đổi sâu sắc hơn về kinh tế và chính sách.

Ba yếu tố cốt lõi thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá

Để xác định việc mua nhân dân tệ có hợp lý hay không, cần hiểu rõ các yếu tố nền tảng hỗ trợ đà tăng giá. Phân tích thị trường chung cho rằng, trong tương lai sẽ có ba lực lượng chính thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên:

Yếu tố 1: Sức mạnh của xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục thể hiện rõ ràng

Dù môi trường bên ngoài phức tạp, tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc vẫn thể hiện sự bền bỉ. Điều này phản ánh năng lực cạnh tranh của ngành sản xuất Trung Quốc vẫn rất mạnh, đồng thời cho thấy nhu cầu thực tế về nhân dân tệ từ thị trường quốc tế vẫn ổn định. Khi hàng hóa Trung Quốc chiếm vị trí quan trọng trong thương mại toàn cầu, việc mua nhân dân tệ tương đương với việc đặt cược vào động lực ngoại lai của nền kinh tế Trung Quốc.

Yếu tố 2: Tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của nhà đầu tư nước ngoài

Sau nhiều năm rút vốn, các nhà đầu tư quốc tế bắt đầu xem xét lại giá trị của các tài sản Trung Quốc. Khi các biện pháp ổn định tăng trưởng chính sách dần phát huy hiệu quả, và thị trường vốn Trung Quốc trở nên hấp dẫn hơn, dòng vốn chảy trở lại Trung Quốc trở thành xu hướng mới. Xu hướng này trực tiếp thúc đẩy nhu cầu về nhân dân tệ, góp phần nâng đỡ đà tăng giá.

Yếu tố 3: Suy yếu mang tính cấu trúc của đồng USD đã được xác lập

Dự kiến năm 2026, Fed còn có thể cắt giảm lãi suất từ 2 đến 3 lần nữa. Khi thị trường lao động cân bằng hơn, trọng tâm của Fed đã chuyển sang việc ngăn chặn suy thoái kinh tế cứng. Chính sách cắt giảm lãi suất phòng ngừa này làm giảm sức hấp dẫn của lợi suất trái phiếu Mỹ, dẫn đến dòng vốn toàn cầu dần rút khỏi USD để chảy vào các thị trường mới nổi. Sự yếu đi mang tính cấu trúc của USD tạo ra một cửa sổ hiếm hoi để nhân dân tệ tăng giá.

Các yếu tố then chốt và rủi ro của USD so với nhân dân tệ

Để hiểu rõ xu hướng tương lai của nhân dân tệ, cần chú ý đến bốn biến số chính của USD:

Không gian dự kiến của chỉ số USD

Vào tháng 1 năm 2026, chỉ số USD đã giảm xuống trong khoảng 98.8 đến 98.2. Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu và việc Fed duy trì lập trường dovish đã triệt tiêu động lực tăng ngắn hạn của USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn kỳ vọng vào khả năng Mỹ duy trì sức mạnh kinh tế, nghĩa là USD vẫn có khả năng bật tăng trở lại, nhưng không còn nhiều dư địa giảm nữa.

Tình hình cân bằng mong manh trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung

Lần đàm phán thương mại mới nhất tại Kuala Lumpur đã đạt được thỏa thuận tạm hoãn chiến tranh thương mại. Mỹ đã giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc liên quan đến fentanyl từ 20% xuống 10%, đồng thời tạm hoãn áp dụng phần thuế bổ sung 24% đến tháng 11 năm 2026. Hai bên cũng đồng ý tạm hoãn các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, đồng thời mở rộng mua các nông sản của Mỹ như đậu nành.

Tuy nhiên, trạng thái cân bằng này vẫn mong manh. Liệu sự cải thiện thực chất trong quan hệ thương mại Mỹ-Trung có thể kéo dài đến nửa cuối năm 2026 hay không vẫn là yếu tố bất định chính ảnh hưởng đến tỷ giá USD/CNY. Nếu duy trì được trạng thái hiện tại, tỷ giá có thể ổn định; còn nếu căng thẳng leo thang, nhân dân tệ sẽ chịu áp lực trở lại.

Chính sách nới lỏng hơn nữa của Fed

Việc Fed dự kiến cắt giảm lãi suất phòng ngừa đã làm giảm sức hấp dẫn của USD, nhưng chính sách này còn có thể thay đổi. Nếu lạm phát Mỹ tiếp tục cao, Fed có thể chậm lại việc cắt giảm, điều này sẽ gây trở ngại cho đà tăng của nhân dân tệ.

Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC)

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc có xu hướng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu. Tuy nhiên, chính sách nới lỏng này thường gây áp lực giảm giá đồng nhân dân tệ. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cần cân bằng giữa thúc đẩy tăng trưởng và ổn định tỷ giá, và sự phối hợp chính sách này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng trung hạn của nhân dân tệ.

Các ngân hàng đầu tư toàn cầu lạc quan về nhân dân tệ

Nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới đều có quan điểm tích cực về triển vọng của nhân dân tệ, điều này tạo nền tảng vững chắc để mua vào:

** Deutsche Bank ** phân tích rằng, đà tăng gần đây của nhân dân tệ so với USD có thể báo hiệu bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng dự báo, trong năm 2026, tỷ giá nhân dân tệ/USD có thể tiến tới mức 6.7.

** Goldman Sachs ** cũng lạc quan về nhân dân tệ, cho rằng với sự hỗ trợ của chính sách, mục tiêu tỷ giá năm 2026 có thể đạt tới 6.85.

Những dự báo này cho thấy, nếu các dự đoán của các ngân hàng đầu tư đúng, từ mức 6.96 hiện tại, nhân dân tệ có thể tăng thêm khoảng 5% đến 9%, lên mức 6.70 đến 6.85.

Thời điểm và chiến lược mua nhân dân tệ hiện tại

Về câu hỏi mua nhân dân tệ có thể kiếm lời hay không, chìa khóa nằm ở việc nắm bắt thời điểm phù hợp.

** Nhận định về xu hướng ngắn hạn**

Trong ngắn hạn, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì trạng thái dao động mạnh mẽ. Sau khi vượt qua thành công ngưỡng tâm lý 7.0 vào cuối năm 2025, hiện tại tỷ giá đang gắn chặt với chỉ số USD, nhưng vẫn còn hỗ trợ mạnh mẽ tại vùng 6.9. Với việc đã ổn định dưới 7.0 từ đầu năm 2026, khả năng giảm trở lại vượt qua 7.1 trong ngắn hạn là khá thấp. Thị trường đang trong quá trình tìm kiếm điểm cân bằng mới trong khoảng 6.90 đến 7.00.

** Ba biến số cần theo dõi chặt chẽ**

Trước khi mua nhân dân tệ, nhà đầu tư cần chú ý đến ba yếu tố sau:

1. Xu hướng tiếp theo của chỉ số USD — dự kiến Fed cắt giảm lãi suất năm 2026 sẽ ảnh hưởng thế nào đến khả năng tăng giá của nhân dân tệ.

2. Tín hiệu điều chỉnh tỷ giá của chính phủ — liệu chính phủ có thể dùng trung gian tỷ giá để ngăn chặn đà tăng quá nhanh của nhân dân tệ hay không. Nếu nhân dân tệ tăng quá nhanh, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể can thiệp nhẹ nhàng để tránh biến động lớn.

3. Hiệu quả của chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc — các biện pháp thúc đẩy nội nhu và thị trường chứng khoán trong năm 2026 sẽ quyết định mức đáy dài hạn của tỷ giá nhân dân tệ.

** Gợi ý đầu tư**

Về câu hỏi mua nhân dân tệ có tốt hay không, câu trả lời phụ thuộc vào khung thời gian đầu tư của bạn:

• ** Nhà đầu tư ngắn hạn (3-6 tháng):** nhân dân tệ đã hình thành hỗ trợ quanh vùng 6.90-7.00, có thể tham gia lướt sóng, nhưng cần đặt mức dừng lỗ trên 6.85 để phòng rủi ro chính sách thay đổi.

• ** Nhà đầu tư trung hạn (6-12 tháng):** dựa trên dự báo của các ngân hàng đầu tư, mục tiêu 6.70-6.85 là khả thi, có cơ hội tham gia tốt hơn. Nên chia nhỏ vốn, từng bước tăng tỷ lệ nắm giữ nhân dân tệ.

• ** Nhà đầu tư dài hạn (trên 1 năm):** nhân dân tệ chính thức bước vào chu kỳ tăng giá, triển vọng dài hạn tích cực. Có thể cân nhắc mua đều đặn các tài sản denominated bằng nhân dân tệ hoặc đầu tư trái phiếu Trung Quốc tính theo nhân dân tệ để hưởng lợi từ đà tăng.

Các khung đầu tư giúp đánh giá xu hướng nhân dân tệ

Quyết định mua nhân dân tệ không nên dựa trên cảm tính mà cần dựa trên hiểu biết hệ thống về thị trường. Dưới đây là bốn khung phân tích giúp nhà đầu tư liên tục đánh giá xu hướng nhân dân tệ:

1. Xu hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC)

Chính sách của PBOC trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền, từ đó tác động đến tỷ giá. Khi ngân hàng trung ương nới lỏng (giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc), dự kiến thanh khoản tăng, nhân dân tệ thường yếu đi; ngược lại, khi thắt chặt chính sách (tăng lãi suất hoặc nâng cao tỷ lệ dự trữ), thanh khoản giảm, nhân dân tệ sẽ mạnh lên.

Năm 2014, PBOC bắt đầu chu kỳ nới lỏng, liên tiếp giảm lãi suất cho vay 6 lần, và giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Trong cùng thời gian, USD/CNY từ 6 đã tăng lên gần 7.4, thể hiện rõ ảnh hưởng dài hạn của chính sách tiền tệ đến tỷ giá.

2. Các số liệu kinh tế của Trung Quốc

Kết quả kinh tế ổn định sẽ thu hút dòng vốn nước ngoài liên tục chảy vào, làm tăng nhu cầu về nhân dân tệ và đẩy tỷ giá lên. Ngược lại, tăng trưởng chậm lại sẽ làm giảm dòng vốn. Các chỉ số quan trọng gồm:

• GDP: công bố theo quý, phản ánh tình hình vĩ mô
• PMI: hàng tháng, gồm lĩnh vực sản xuất và dịch vụ, là chỉ báo dẫn dắt
• CPI: hàng tháng, đo lường lạm phát
• Đầu tư xây dựng cố định: hàng tháng, phản ánh sức sống của nền kinh tế

3. Chỉ số USD và chính sách của Fed

Chỉ số USD ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá USD/CNY. Các chính sách của Fed và ECB thường là trung tâm của xu hướng USD. Năm 2017, khi kinh tế châu Âu phục hồi mạnh mẽ, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, euro tăng giá. Trong cùng năm, chỉ số USD giảm 15%, USD/CNY cũng giảm theo, cho thấy mối liên hệ chặt chẽ.

4. Chính sách tỷ giá của chính phủ

Từ năm 1978, Trung Quốc đã trải qua nhiều lần cải cách quản lý tỷ giá. Năm 2017, lần điều chỉnh quan trọng cuối cùng đã chuyển đổi mô hình định giá trung bình thành “giá đóng cửa + rổ tiền tệ + yếu tố ngược chu kỳ”, tăng cường vai trò chỉ đạo của chính phủ đối với tỷ giá.

Theo quan sát gần đây, hướng đi này và cơ chế định giá này ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn, nhưng về trung và dài hạn, tỷ giá vẫn theo xu hướng chung của thị trường tiền tệ. Nhà đầu tư cần theo dõi đồng thời tín hiệu chính thức và lực lượng thị trường.

Quá trình biến động của nhân dân tệ 5 năm qua

Để xác định xem có nên mua nhân dân tệ hiện tại hay không, cần hiểu rõ các bước ngoặt trong 5 năm qua:

2020: Đầu năm, tỷ giá dao động trong khoảng 6.9-7.0, chịu tác động của căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và dịch bệnh, tháng 5 giảm xuống 7.18. Khi Trung Quốc kiểm soát dịch tốt hơn và phục hồi kinh tế sớm hơn, cộng thêm Fed cắt giảm lãi suất về gần 0, nhân dân tệ cuối năm mạnh mẽ bật lên, về quanh 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021: Xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục mạnh, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, USD giảm giá, USD/CNY dao động trong khoảng 6.35 đến 6.58, trung bình năm khoảng 6.45.

2022: Năm chuyển biến rõ rệt. Fed tăng lãi suất mạnh, USD tăng giá, USD/CNY từ 6.35 lên trên 7.25, giảm khoảng 8%, là mức giảm lớn nhất trong các năm gần đây. Đồng thời, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc kéo theo suy thoái kinh tế, khủng hoảng bất động sản trầm trọng hơn.

2023: Kinh tế phục hồi chậm, nợ xấu ngành bất động sản kéo dài, tiêu dùng yếu, lãi suất cao của Mỹ duy trì, USD chỉ số quanh 100-104, nhân dân tệ dao động từ 6.83 đến 7.35, cuối năm về mức 7.1.

2024: USD yếu đi, chính sách kích thích tài chính của Trung Quốc thúc đẩy niềm tin, USD/CNY từ 7.1 tăng lên khoảng 7.3 giữa năm, biến động lớn hơn.

2025: Chính thức vượt qua 7.0, mở ra chu kỳ tăng giá.

Nhìn lại quá trình này rõ ràng cho thấy: Thời điểm tốt nhất để mua nhân dân tệ thường là vào cuối chu kỳ mất giá, khi chính sách có dấu hiệu chuyển hướng, kinh tế bắt đầu ổn định trở lại. Hiện tại chính là thời điểm như vậy.

Ý nghĩa đặc biệt của tỷ giá nhân dân tệ offshore (CNH)

Khi mua nhân dân tệ, nhà đầu tư cần phân biệt giữa nhân dân tệ nội địa (CNY) và nhân dân tệ offshore (CNH).

CNH giao dịch trên thị trường quốc tế (như Hong Kong, Singapore), tự do hơn, dòng vốn không bị hạn chế, phản ánh tâm lý toàn cầu. Trong khi đó, CNY chịu kiểm soát vốn, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc điều chỉnh tỷ giá qua trung gian hàng ngày và can thiệp ngoại hối. Vì vậy, biến động của CNH thường lớn hơn.

Năm 2025, dù tỷ giá offshore có nhiều biến động, nhưng nhìn chung xu hướng vẫn là dao động tăng. Đầu năm, do tác động của chính sách thuế của Mỹ và chỉ số USD tăng vọt lên 109.85, CNH từng phá vỡ ngưỡng 7.36. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã có các biện pháp ổn định thị trường, như phát hành trái phiếu offshore trị giá 600 tỷ nhân dân tệ để hút dòng tiền về.

Gần đây, khi đàm phán thương mại Mỹ-Trung dịu đi, chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc phát huy hiệu quả, và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng lên, tỷ giá CNH đã tăng mạnh. Vào ngày 20 tháng 1 năm 2026, CNH/USD vượt qua mức 6.95, lập đỉnh mới trong gần 14 tháng.

Kết luận cuối cùng: Mua nhân dân tệ có tốt không?

Tổng hợp các phân tích trên, việc mua nhân dân tệ hiện tại là có sức hấp dẫn, nhưng cần chú ý các điểm sau:

Các yếu tố hỗ trợ rõ ràng: nhân dân tệ đã chính thức bước vào chu kỳ tăng giá, được các ngân hàng đầu tư đồng thuận, dựa trên ba yếu tố cốt lõi (sức mạnh xuất khẩu, dòng vốn nước ngoài chảy vào, USD yếu đi) đều vững chắc.

Thời điểm phù hợp tương đối: từ mức 6.96, có thể kỳ vọng đẩy lên mức 6.70-6.85, còn tiềm năng tăng khoảng 5% đến 9%. Đối với nhà đầu tư trung hạn muốn giữ trên 6 tháng, lợi nhuận rủi ro khá hợp lý.

Rủi ro không thể bỏ qua: quan hệ Mỹ-Trung vẫn còn mong manh, chính sách của chính phủ cần theo dõi sát, khả năng USD bật tăng vẫn tồn tại. Nhà đầu tư cần dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro của mình để xây dựng chiến lược vào lệnh phù hợp, không nên quá thận trọng hoặc quá mạo hiểm.

Khuyến nghị phân lớp: nhà đầu tư ngắn hạn có thể tham gia trong vùng hỗ trợ, nhà đầu tư trung hạn nên chia nhỏ vốn, tăng dần tỷ lệ nắm giữ nhân dân tệ, còn nhà đầu tư dài hạn có thể tích lũy đều đặn để hưởng lợi từ đà tăng.

Nói tóm lại, mua nhân dân tệ không phải để săn đón các đợt bứt phá ngắn hạn, mà để tham gia vào một chu kỳ tăng giá dựa trên các yếu tố cơ bản và hợp lý. Điều quan trọng là kiểm soát rủi ro, chọn đúng thời điểm và quy mô phù hợp để vào lệnh.