Thịnh vượng về năng suất AI: Wolfe phản bác quan điểm về viễn cảnh tận thế của Citrini

Investing.com - Vào thứ Hai, một cảnh báo rõ ràng từ Citrini Research đã làm rung chuyển một số thị trường, vẽ ra một kịch bản giả định “khủng hoảng trí tuệ toàn cầu”, trong đó việc áp dụng nhanh chóng trí tuệ nhân tạo sẽ gây ra việc sa thải hàng loạt, áp lực tín dụng và dẫn đến sự điều chỉnh mạnh mẽ trên thị trường chứng khoán vào giữa năm 2028.

Nâng cấp lên InvestingPro để có thêm thông tin chi tiết độc quyền

Kịch bản của Citrini - làm rõ rằng đây là một khoản suy giảm chứ không phải là một dự đoán - dự kiến S&P 500 sẽ giảm 38%, tỷ lệ thất nghiệp tăng trên 10% và sự sụp đổ của thị trường tín dụng tư nhân khi các cú sốc năng suất do AI thúc đẩy vượt quá khả năng điều chỉnh của nền kinh tế. Phân tích này gây được tiếng vang với các nhà đầu tư, những người vốn đã lo lắng về rủi ro gián đoạn trong các lĩnh vực như thanh toán, phần mềm và an ninh mạng.

Một ngày sau, Stephanie Roth, nhà kinh tế trưởng tại Wolfe Research, kêu gọi các nhà đầu tư xem xét một con đường cân bằng hơn. Roth thừa nhận rằng thí nghiệm tư duy này làm nổi bật một mối quan tâm chính đáng.

“Lập luận này đáng lo ngại vì nó làm nổi bật một rủi ro thực sự: Điều gì xảy ra nếu việc áp dụng AI vượt quá khả năng điều chỉnh của nền kinh tế?” Cô viết. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng các lực lượng tương tự làm nền tảng cho kịch bản giảm giá có thể tạo ra các kết quả vĩ mô rất khác nhau.

“Hôm nay, chúng tôi đưa ra một câu chuyện thay thế - không phải là một phản bác, mà là một kịch bản bổ sung khám phá cách áp dụng AI nhanh chóng phát triển thành việc mở rộng năng suất hỗ trợ tăng trưởng, thay vì một cú sốc nhu cầu”, Roth nói.

Theo câu chuyện cơ bản của Wolfe, giai đoạn đầu của việc áp dụng AI từ năm 2025 đến năm 2026 có vẻ đáng lo ngại. Việc tuyển dụng cổ cồn trắng đóng băng, năng suất nhảy vọt và tỷ suất lợi nhuận tạm thời mở rộng, tạo ấn tượng rằng thu nhập đang chảy vào vốn một cách không cân xứng. Các công ty công nghệ cắt giảm mục tiêu tuyển dụng, các nhóm tư vấn tự động hóa các nhiệm vụ chính và các công ty tài chính phụ thuộc nhiều hơn vào các công cụ nghiên cứu do AI cung cấp.

Nỗi sợ hãi thoáng qua

Roth dự đoán rằng khi việc áp dụng mở rộng từ năm 2026 đến năm 2027, các lực lượng cạnh tranh bắt đầu làm xói mòn lợi nhuận ban đầu. Lợi nhuận ban đầu có vẻ quá mức ngày càng được phản ánh trong giá thấp hơn, dịch vụ nhanh hơn và cung cấp sản phẩm mới. Khả năng AI nâng cao đang nhanh chóng trở thành một tính năng tiêu chuẩn trong phần mềm doanh nghiệp và quy trình làm việc của khách hàng.

Theo con đường này, bức tranh vĩ mô vừa phải hơn nhiều so với lo ngại. Kịch bản của Wolfe dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ chỉ tăng nhẹ lên khoảng 4,5%, trong khi lạm phát sẽ hạ nhiệt xuống khoảng 1,8% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 5 năm 2028. Sự gia tăng năng suất không phải là một cú sốc nhu cầu, mà giống như một cú sốc nguồn cung tích cực.

Sự điều chỉnh của thị trường lao động cũng diễn ra chậm rãi hơn so với câu chuyện giảm giá cho thấy. Có hàng loạt sa thải trong lĩnh vực công nghệ, tài chính và dịch vụ kinh doanh, nhưng tuyển dụng mới trong lĩnh vực xây dựng, sản xuất và hậu cần. Các doanh nghiệp nhận thấy rằng AI hoạt động tốt nhất với những nhân viên có kinh nghiệm, những người có thể hướng dẫn và xác thực đầu ra, thay vì thay thế hoàn toàn các nhóm.

Các hạn chế về nhân khẩu học và nguồn cung lao động đóng một vai trò đệm quan trọng. Khi lực lượng lao động già đi và nhập cư thắt chặt, tự động hóa có xu hướng lấp đầy khoảng trống lao động đang diễn ra hơn là thay thế những người lao động dư thừa. Các hệ thống chăm sóc sức khỏe triển khai AI để hỗ trợ chẩn đoán và lập lịch, các nhà sản xuất sử dụng tự động hóa để bù đắp sự thiếu hụt lao động có tay nghề cao và các dự án cơ sở hạ tầng dựa vào quản lý dự án do AI cung cấp.

Điều quan trọng là sự bùng nổ năng suất cuối cùng sẽ mở rộng sang chu kỳ đầu tư vật chất. Chi tiêu mở rộng sang các trung tâm dữ liệu, lưới điện, chất bán dẫn và thiết bị tự động hóa, hỗ trợ nhu cầu trong các lĩnh vực xây dựng, kỹ thuật và công nghiệp.

Đến năm 2028, con đường thay thế của Wolfe chỉ ra một trạng thái cân bằng mới. Áp lực lạm phát giảm bớt khi AI cải thiện hiệu quả chuỗi cung ứng và dịch vụ, trong khi tiền lương thực tế bắt đầu tăng khi tăng giá chậm lại nhanh hơn mức lương danh nghĩa. Roth lưu ý rằng nền kinh tế không phải là không có sự gián đoạn hoặc bất bình đẳng, nhưng vòng xoáy tiêu cực đáng sợ đã không thành hiện thực.

Roth tin rằng AI sẽ đi theo con đường của các công nghệ đa năng trước đây: đột phá lúc đầu, chống lạm phát theo thời gian và hỗ trợ tăng trưởng sau khi được áp dụng.

Bài báo _This đã được dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi. _