Brown Capital bán ra $42 triệu cổ phiếu của Manhattan Associates giữa lúc cổ phiếu giảm 42%

Đã xảy ra chuyện gì

Theo hồ sơ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ngày 17 tháng 2 năm 2026, Brown Capital Management đã bán 232.073 cổ phiếu của Manhattan Associates (MANH 9.51%) trong quý IV năm 2025. Giá trị giao dịch ước tính là 42,42 triệu đô la, dựa trên giá đóng cửa trung bình trong kỳ. Cuối quý, giá trị vị thế đã giảm 53,51 triệu đô la, phản ánh cả việc bán cổ phiếu và biến động giá cổ phiếu.

Những điều cần biết thêm

Việc bán đã giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 2,67% tổng tài sản quản lý báo cáo, so với 3,54% trước khi giao dịch quý diễn ra.

• Các khoản nắm giữ hàng đầu sau hồ sơ:
  • Camtek: 114,33 triệu đô la (9,4% tổng tài sản quản lý)
  • Global-e Online: 94,53 triệu đô la (7,8% tổng tài sản quản lý)
  • CyberArk Software: 68,04 triệu đô la (5,6% tổng tài sản quản lý)
  • Repligen: 44,89 triệu đô la (3,7% tổng tài sản quản lý)
  • Xometry: 41,55 triệu đô la (3,4% tổng tài sản quản lý)

Tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026, cổ phiếu của Manhattan Associates có giá 144,27 đô la, giảm 28,4% so với cùng kỳ năm trước và kém hiệu quả so với S&P 500 42 điểm phần trăm.

Tổng quan về công ty

Thông tin về công ty

Manhattan Associates:

• Cung cấp phần mềm quản lý chuỗi cung ứng, tối ưu hóa tồn kho, vận hành đa kênh và giải pháp thực thi logistics, bao gồm Manhattan SCALE và Manhattan Active.
• Thu doanh thu chủ yếu từ cấp phép phần mềm, bảo trì, dịch vụ chuyên nghiệp và bán lại phần cứng, phục vụ khách hàng qua bán hàng trực tiếp và đối tác.
• Phục vụ các ngành như bán lẻ, thực phẩm, sản xuất, dược phẩm, logistics bên thứ ba và bán buôn, với khách hàng toàn cầu tại châu Mỹ, EMEA và châu Á Thái Bình Dương.

Manhattan Associates là công ty công nghệ chuyên về các giải pháp phần mềm tiên tiến cho quản lý chuỗi cung ứng và thương mại đa kênh. Nền tảng tích hợp của họ hỗ trợ các hoạt động logistics phức tạp, quản lý tồn kho và thực thi đơn hàng cho các khách hàng doanh nghiệp lớn trên toàn thế giới. Quy mô và sự đổi mới liên tục trong tối ưu hóa chuỗi cung ứng giúp công ty duy trì vị thế cạnh tranh trong ngành phần mềm ứng dụng.

Ý nghĩa của giao dịch này đối với nhà đầu tư

Tôi không nghĩ việc Brown Capital bán cổ phần Manhattan Associates là điều gì để nhà đầu tư hoảng loạn vì một số lý do. Thứ nhất, trong số 58 khoản nắm giữ, Brown chỉ mua cổ phiếu của năm công ty, còn bán ra 53 công ty khác. Điều này không liên quan đặc biệt đến Manhattan. Thứ hai, công ty đã dần dần giảm tỷ lệ sở hữu Manhattan trong vài năm qua, bán cổ phiếu trong chín quý liên tiếp. Sau khi giữ cổ phiếu từ năm 2009 và thu về lợi nhuận ấn tượng, Brown dường như chỉ đang rút lợi từ khoản đầu tư thành công để đáp ứng dòng tiền rút ra của nhà đầu tư. Cuối cùng, Manhattan vẫn là vị trí lớn thứ 14 trong danh mục của quỹ, chiếm 2,7%, nên không phải là vị trí vô nghĩa.

Về mặt cổ phiếu, năm nay là một năm khó khăn cho Manhattan, giảm 43% so với đỉnh 52 tuần. Thị trường dường như đang trừng phạt bất kỳ cổ phiếu phần mềm nào có thể bị AI làm gián đoạn hoặc cản trở, và Manhattan cũng không ngoại lệ trong đợt bán tháo chung các cổ phiếu SaaS. Tuy nhiên, tôi nghĩ những lo ngại này quá mức. Công ty đã đứng đầu trong Gartner’s Magic Quadrant về Hệ thống Quản lý Kho hàng suốt hơn một thập kỷ và đang tích cực triển khai các AI agents (và các ứng dụng AI khác) trên phần mềm chuỗi cung ứng của mình. Nhờ các hệ thống chuỗi cung ứng chuyển lên đám mây và sự phát triển của thương mại đa kênh, đòi hỏi các khả năng phức tạp và đúng giờ như Manhattan, tôi tin rằng tương lai của cổ phiếu vẫn sáng.

Hiện đang giao dịch với mức chỉ 21 lần dòng tiền tự do — mức định giá thấp nhất kể từ năm 2019 — tốc độ tăng trưởng doanh số 8% hàng năm trong thập kỷ qua của Manhattan trông khá hợp lý. Trong khi mối đe dọa từ AI vẫn còn, các hệ thống của Manhattan có thể hưởng lợi từ một lợi thế về chi phí chuyển đổi, vì việc triển khai một hệ thống chuỗi cung ứng mới toàn diện, phần nào được AI hỗ trợ, sẽ là một nhiệm vụ khổng lồ. AI có thể gây gián đoạn, nhưng không phải là mối đe dọa trong ngày một ngày hai, vì vậy tôi sẽ trái chiều với Brown Capital và có khả năng tiếp tục mua cổ phiếu Manhattan ở mức định giá hợp lý này.