Lịch sử giá vàng Hong Kong trong 10 năm và triển vọng đến năm 2026

Trong mười năm qua, các nhà đầu tư Hong Kong liên tục gia tăng sự quan tâm đối với xu hướng giá vàng. Đặc biệt trong hai năm gần đây, vàng không chỉ nhiều lần lập đỉnh mới mà còn thể hiện sức mạnh tăng trưởng ấn tượng. Từ khoảng 2000 USD vào đầu năm 2024, đến giữa tháng 2 năm 2026 vượt qua 5000 USD, mức tăng tổng cộng hơn 150%, lập kỷ lục cao nhất trong gần 30 năm. Xu hướng giá vàng tại Hong Kong theo sát biến động của vàng quốc tế (XAU/USD), nhưng biến động tỷ giá HKD sẽ càng làm tăng hoặc giảm lợi nhuận thực tế của nhà đầu tư địa phương. Hiểu rõ các yếu tố cấu trúc đằng sau đà tăng giá vàng này là chìa khóa giúp các nhà đầu tư Hong Kong ứng phó với biến động giá vàng.

Tại sao nhà đầu tư Hong Kong quan tâm đến xu hướng giá vàng Hong Kong?

So với các khu vực khác trên thế giới, nhà đầu tư Hong Kong ngày càng quan tâm đến phân bổ vàng, với nhiều lý do: Thứ nhất, Hong Kong là trung tâm tài chính quốc tế, giao dịch vàng có tính thanh khoản cao, chi phí giao dịch tương đối thấp; Thứ hai, nhà đầu tư Hong Kong có mức độ quốc tế hóa cao trong phân bổ tài sản, tự nhiên tiếp xúc với vàng tính theo USD; Thứ ba, các cuộc thảo luận về liên kết tỷ giá HKD/USD trong những năm gần đây đã khiến nhiều người xem xét lại giá trị giữ của của các tài sản cứng.

Xu hướng giá vàng tại Hong Kong đồng bộ cao với giá vàng quốc tế, nhưng điểm khác biệt quan trọng nằm ở yếu tố tỷ giá. Lợi nhuận từ vàng tính theo HKD = mức tăng giá vàng + (USD tăng hoặc giảm giá). Điều này có nghĩa là, dù mức tăng giá vàng quốc tế giống nhau, lợi nhuận thực tế của các nhà đầu tư khác nhau có thể chênh lệch lớn. Trong giai đoạn 2024-2025, dù USD đang chịu áp lực giảm giá, nhưng vẫn duy trì sức mạnh tương đối, điều này có lợi cho các nhà đầu tư tính theo HKD.

Năm yếu tố cấu trúc thúc đẩy đà tăng giá vàng toàn cầu

Đợt tăng giá vàng này, bề ngoài có vẻ do nhiều yếu tố ngắn hạn cộng hưởng, nhưng thực chất do năm biến đổi cấu trúc tương hỗ thúc đẩy lẫn nhau:

1. Tăng cường bảo hộ thương mại gây ra bất ổn hệ thống

Chính sách thuế quan thường xuyên điều chỉnh đã kích hoạt tâm lý phòng ngừa rủi ro trên thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018, giá vàng thường tăng ngắn hạn từ 5-10% trong thời kỳ bất ổn chính sách. Trong năm 2025-2026, các tranh chấp thương mại khu vực vẫn còn tồn tại, đây vẫn là biến số chính thúc đẩy giá vàng.

2. Nghi vấn dài hạn về hệ thống niềm tin vào USD

Khi niềm tin vào USD giảm sút, vàng – tài sản tính theo USD – sẽ hưởng lợi, thu hút dòng vốn chảy vào. Trong giai đoạn 2025-2026, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng, tranh cãi về trần nợ liên tục xảy ra, cộng thêm xu hướng toàn cầu giảm sử dụng USD, dòng tiền liên tục chuyển từ các tài sản USD sang vàng và các tài sản cứng khác. Đây không phải là hiện tượng ngắn hạn mà là biến đổi cấu trúc dài hạn.

3. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed)

Việc Fed cắt giảm lãi suất khiến USD yếu đi, chi phí cơ hội n holding vàng giảm, làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Trong lịch sử, mỗi chu kỳ cắt giảm lãi suất đều dẫn đến giá vàng tăng mạnh (như giai đoạn 2008-2011, 2020-2022). Dự kiến năm 2026 sẽ tiếp tục cắt giảm 1-2 lần, tạo nền tảng dài hạn. Thực tế, nhà đầu tư có thể dùng công cụ CME FedWatch để theo dõi xác suất cắt giảm lãi suất – khi xác suất tăng, giá vàng dễ tăng; khi xác suất giảm, có thể điều chỉnh giảm.

4. Rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông leo thang, căng thẳng khu vực khiến nhu cầu trú ẩn an toàn luôn duy trì ở mức cao. Các sự kiện địa chính trị thường gây ra đợt tăng giá vàng ngắn hạn. Trong năm 2025-2026, yếu tố này vẫn còn, thậm chí còn bị khuếch đại do chuỗi cung ứng toàn cầu ngày càng mong manh.

5. Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng mạnh mẽ

Theo báo cáo của Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC), năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng hơn 1200 tấn vàng, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp vượt mốc nghìn tấn. Trong báo cáo khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025 phát hành tháng 6, 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời đa số dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này cho thấy xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương không phải hành động ngắn hạn mà là chuyển đổi hệ thống mang tính dài hạn.

Giá vàng Hong Kong theo chu kỳ 10 năm và giá trị đầu tư

Xét theo chu kỳ dài 10 năm, xu hướng giá vàng Hong Kong thể hiện các quy luật khác nhau. Vàng không chỉ đơn thuần là công cụ đầu cơ ngắn hạn, mà còn là phương tiện phòng hộ dài hạn cho hệ thống tín dụng toàn cầu dễ bị tổn thương.

Giảm lãi suất thực trong bối cảnh nợ cao

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt khoảng 307 nghìn tỷ USD (dữ liệu IMF). Mức nợ cao khiến các chính sách lãi suất của các quốc gia bị hạn chế, chính sách tiền tệ có xu hướng nới lỏng hơn, từ đó giảm lãi suất thực. Trong môi trường lãi suất thực âm, chức năng giữ giá của vàng thể hiện rõ, điều này đặc biệt có lợi cho những người n holding vàng trong vòng 10 năm.

Tăng rủi ro tập trung của thị trường chứng khoán thúc đẩy nhu cầu phân bổ phòng thủ

Hiện tại, thị trường chứng khoán đã đạt đỉnh cao lịch sử, số lượng cổ phiếu dẫn đầu ít, rủi ro tập trung trong danh mục ngày càng tăng. Nhiều nhà đầu tư Hong Kong chọn phân bổ vàng để bảo vệ danh mục trong các đợt biến động cực đoan. Xét theo chu kỳ 10 năm, mức biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, cao hơn S&P 500 là 14.7%, nhưng đặc tính phòng hộ của vàng thường thể hiện rõ hơn trong các thời kỳ khủng hoảng.

Giá trị phòng hộ dài hạn của các vết nứt trong hệ thống tín dụng

Đà tăng giá vàng phản ánh các vết nứt tiềm tàng trong hệ thống tín dụng toàn cầu. Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương bắt đầu bùng nổ từ năm 2022 và chưa từng dừng lại, thể hiện sự hoài nghi dài hạn đối với hệ thống USD. Chuyển đổi cấu trúc này mang ý nghĩa rất lớn trong chu kỳ 10 năm – đáy giá vàng ngày càng cao, giảm giá trong thị trường gấu hạn chế hơn, đà tăng trong thị trường bò càng mạnh mẽ hơn.

Dự báo của các tổ chức và chuyên gia năm 2026 để nhà đầu tư Hong Kong tham khảo

Đến tháng 2 năm 2026, sau nhiều lần lập đỉnh mới trong tháng này, giá vàng giao ngay duy trì trên mức 5150-5200 USD/oz. Tính đến nay, dựa trên mức tăng hơn 60% trong năm 2025, giá vàng còn tăng thêm 18-20%, chưa có dấu hiệu giảm đà.

Dự báo của các tổ chức chính thống

• Giá trung bình năm 2026: 5200-5600 USD/oz (nhiều tổ chức đã điều chỉnh tăng dự báo trước đó)
• Mục tiêu cuối năm: thường từ 5400-5800 USD, có dự báo lạc quan hơn là 6000-6500 USD
• Trong kịch bản tích cực: nếu rủi ro địa chính trị gia tăng hoặc USD giảm mạnh, có thể vượt 6500 USD

Ý nghĩa dự báo của các ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới đối với thị trường Hong Kong

Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 USD lên 5700 USD, chủ yếu do ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và lợi suất thực giảm. Điều này cho thấy lý luận phân bổ vàng dài hạn vẫn còn phù hợp với nhà đầu tư Hong Kong.

JPMorgan dự báo đạt 5550 USD trong quý 4, chủ yếu nhờ dòng vốn ETF chảy vào và nhu cầu trú ẩn an toàn. Nhà đầu tư Hong Kong có thể theo dõi dòng vốn ETF để tham khảo xu hướng.

Citibank dự kiến trung bình 5800 USD trong nửa cuối năm, với rủi ro tăng lên 6200 USD trong bối cảnh suy thoái hoặc lạm phát cao. Điều này cảnh báo các nhà đầu tư có xu hướng thận trọng, sẵn sàng đối mặt với biến động lớn hơn.

UBS dự báo thận trọng hơn, mục tiêu cuối năm là 5300 USD, nhưng cũng thừa nhận nếu lãi suất giảm nhanh, mục tiêu này có thể bị đẩy lên cao hơn.

Hiệp hội Vàng London (LBMA) dự báo trung bình năm khoảng 5450 USD, tăng rõ rệt so với các khảo sát trước đó.

Chiến lược phân bổ vàng của nhà đầu tư Hong Kong

Là trung tâm tài chính quốc tế, nhà đầu tư Hong Kong đối mặt với cơ hội và thách thức đặc thù. Dưới đây là các chiến lược tham khảo dựa trên từng loại nhà đầu tư:

Đối với nhà giao dịch có kinh nghiệm ngắn hạn

Biến động của vàng tạo ra cơ hội giao dịch rất tốt. Thanh khoản thị trường cao, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán, đặc biệt trong các đợt tăng đột biến hoặc giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng. Nhà đầu tư có kinh nghiệm có thể tận dụng các thời điểm trước và sau dữ liệu kinh tế Mỹ để giao dịch. Theo dõi lịch kinh tế để cập nhật dữ liệu Mỹ giúp hỗ trợ quyết định.

Đối với nhà đầu tư mới

Nếu muốn bắt lấy cơ hội biến động gần đây để thử sức ngắn hạn, cần nhớ ba điểm: thử với số vốn nhỏ; tuyệt đối không đổ quá nhiều; học cách cắt lỗ để kiểm soát rủi ro. Vàng có mức biến động trung bình hàng năm 19.4%, cao hơn nhiều so với cổ phiếu, tâm lý không vững có thể dẫn đến mất sạch vốn trong chốc lát.

Đối với người giữ lâu dài

Nếu phân bổ vàng Hong Kong như một công cụ giữ giá, khi vào vị trí cần chuẩn bị tâm lý – có thể phải chịu đựng biến động lớn. Xét theo chu kỳ 10 năm, xu hướng tăng rõ ràng, nhưng cần cân nhắc khả năng chịu đựng các đợt biến động dữ dội giữa chừng. Chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao (thường từ 5-20%), cần tính vào quyết định đầu tư.

Đối với nhà phân bổ danh mục

Vàng có độ biến động không thấp hơn cổ phiếu, có thể phân bổ vào danh mục đầu tư, nhưng đừng quên nguyên tắc đa dạng hóa – tránh đặt toàn bộ tài sản vào một loại. Khuyến nghị giữ tỷ lệ vàng trong tổng tài sản khoảng 5-10%, tùy theo khả năng chịu rủi ro của từng người.

Đối với người muốn tối đa hóa lợi nhuận

Có thể giữ dài hạn đồng thời tận dụng các đợt biến động để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt khi dữ liệu Mỹ phát hành, biến động tăng mạnh. Tuy nhiên, cần có kinh nghiệm và kiểm soát rủi ro tốt, nếu không lợi nhuận có thể bị mất do chi phí giao dịch.

Những lưu ý quan trọng mà nhà đầu tư Hong Kong cần nhận thức rõ

Biến động không thể xem nhẹ

Biến động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, trong khi của S&P 500 là 14.7%. Điều này có nghĩa là, trong vai trò là “tài sản giữ giá”, vàng đi kèm với độ biến động cao, cần chuẩn bị tâm lý vững vàng.

Thực tế chu kỳ 10 năm

Vàng là công cụ giữ giá dài hạn thực sự hiệu quả, nhưng trong vòng 10 năm, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa “giữ giá” và “tăng trưởng”.

Rủi ro tỷ giá như con dao hai lưỡi

Trong cơ chế liên kết tỷ giá HKD/USD, USD tăng hoặc giảm trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận tính theo HKD của vàng. Năm 2026, nếu USD giảm giá nhanh, lợi nhuận thực của nhà đầu tư trong nước sẽ được nhân rộng; ngược lại, sẽ bị thu hẹp. Cần chủ động theo dõi chỉ số USD để có phản ứng phù hợp.

Chi phí và thuế

Chi phí mua vàng vật chất cao từ 5-20%, trong khi vàng giấy hoặc ETF có chi phí thấp hơn nhiều. Môi trường thuế tại Hong Kong khá thân thiện, nhưng vẫn cần tư vấn chuyên nghiệp để tối ưu hóa phân bổ.

Kết luận: Nắm bắt logic cốt lõi của xu hướng giá vàng Hong Kong trong 10 năm

Đợt tăng giá vàng này, bề ngoài là do giảm lãi suất, lạm phát, rủi ro địa chính trị thúc đẩy, nhưng sâu xa hơn là do các vết nứt tiềm tàng trong hệ thống tín dụng toàn cầu, và vàng chính là công cụ phòng hộ dài hạn cho các rủi ro hệ thống. Xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương bắt đầu bùng nổ từ năm 2022 và chưa từng dừng lại, thể hiện đây không phải là hiện tượng ngắn hạn.

Cơ cấu này sẽ không biến mất đột ngột vào năm 2026, vì các yếu tố như lạm phát dai dẳng, áp lực nợ, căng thẳng địa chính trị vẫn còn tồn tại. Đáy giá vàng tại Hong Kong ngày càng cao, nghĩa là thị trường gấu hạn chế mức giảm, đà tăng trong thị trường bò càng mạnh mẽ hơn.

Tuy nhiên, điều quan trọng là, đà tăng của vàng chưa bao giờ đi theo đường thẳng. Năm 2025, do dự báo chính sách của Fed điều chỉnh, giá vàng đã điều chỉnh giảm 10-15%. Nếu trong năm 2026, lợi suất thực tăng trở lại hoặc khủng hoảng dịu đi, giá vàng cũng sẽ biến động mạnh. Chìa khóa là bạn đã xây dựng hệ thống theo dõi các biến đổi này chưa, chứ không phải chạy theo tin tức một cách mù quáng. Các nhà đầu tư Hong Kong có lợi thế là trung tâm tài chính quốc tế, nên lý trí hơn trong việc nắm bắt dài hạn xu hướng giá vàng tại Hong Kong, thay vì bị cuốn theo cảm xúc ngắn hạn và tin đồn.