Liệu đồng AUD có sẽ tăng trở lại không? Phân tích sâu về triển vọng phục hồi sau mười năm yếu kém

澳 kim có thể tăng trở lại không? Câu hỏi này làm phiền nhiều nhà đầu tư ngoại hối. Là đồng tiền giao dịch thứ năm toàn cầu về khối lượng (chỉ sau USD, EUR, JPY và GBP), AUD/USD từng là đồng tiền yêu thích của các nhà giao dịch sôi động. Nhưng trong mười năm qua, hiệu suất của đồng AUD liên tục yếu đi, ngay cả khi tạm thời bật lên vào năm 2025 lên mức 0.6636 cũng không thể thay đổi xu hướng mất giá dài hạn. Để trả lời câu hỏi “Liệu AUD có thể tăng trở lại không”, trước tiên cần hiểu tại sao nó lại gặp khó khăn như vậy.

Là đồng tiền có lãi suất cao, AUD luôn thu hút dòng vốn giao dịch chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, khi lợi thế lãi suất cao giảm sút, nhu cầu hàng hóa yếu đi, AUD rơi vào tình trạng “có phản hồi nhưng không có xu hướng”. Bài viết sẽ phân tích khả năng phục hồi của AUD dựa trên ba khía cạnh: hiệu suất lịch sử, các yếu tố ảnh hưởng và dự báo tương lai.

Mười năm giảm hơn 30%: Đồng tiền hàng hóa rơi vào khủng hoảng dài hạn như thế nào

Từ mức 1.05 vào đầu năm 2013, trong mười năm qua, AUD/USD đã mất hơn 35%, trong khi chỉ số USD (DXY) cùng kỳ tăng 28,35%. Điều này không chỉ là vấn đề của AUD, mà còn xảy ra với EUR, JPY và CAD, cho thấy một hiện tượng toàn diện: vị thế chi phối của chu kỳ USD mạnh.

Sự yếu kém dài hạn của AUD không phải là đột ngột mà mang tính cấu trúc. Bảng dưới đây thể hiện rõ hiệu suất của AUD trong các giai đoạn khác nhau cùng các yếu tố nền tảng:

Nguyên nhân chính khiến AUD yếu dài hạn gồm: Thứ nhất, chính sách thuế quan của Mỹ tác động đến thương mại toàn cầu, xuất khẩu kim loại, năng lượng của Úc bị áp lực, trực tiếp làm giảm vị thế hàng hóa của AUD. Thứ hai, lợi thế chênh lệch lãi suất giữa Úc và Mỹ khó có thể đảo ngược, dù Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) duy trì lãi suất cao, cũng khó chống lại sức mạnh cấu trúc của USD. Thứ ba, nền kinh tế nội địa Úc thiếu động lực tăng trưởng, sức hấp dẫn tài sản thấp hơn, dòng vốn quốc tế ít hơn.

Mỗi khi tỷ giá AUD gần vùng đỉnh cũ, áp lực bán ra tăng rõ rệt, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào AUD còn hạn chế. Điều này phản ánh một vấn đề cốt lõi: sự phục hồi của AUD thường chỉ là nhất thời, khó chuyển thành xu hướng tăng bền vững.

Liệu AUD có thể tăng trở lại không? Ba biến số cốt lõi quyết định hướng đi tương lai

Để xác định AUD có thể tăng trở lại hay không, cần theo dõi ba yếu tố liên kết chặt chẽ với nhau. Mối quan hệ tương tác của chúng sẽ quyết định AUD có thể thoát khỏi xu hướng trung dài hạn tăng giá thực sự hay không.

Biến số cốt lõi 1: Chính sách lãi suất của RBA có thể tái lập lợi thế chênh lệch lãi suất không

AUD lâu nay được xem là đồng tiền có lãi suất cao, sức hấp dẫn phụ thuộc nhiều vào cấu trúc chênh lệch lãi suất. Hiện tại, lãi suất tiền mặt của RBA khoảng 3,60%, thị trường dự đoán có thể tăng thêm vào năm 2026. Trong đó, Ngân hàng Commonwealth của Úc (CBA) dự báo đỉnh lãi suất có thể đạt 3,85%.

Nếu lạm phát duy trì dai dẳng, thị trường lao động vẫn vững chắc, lập trường hawkish của RBA sẽ giúp AUD tái lập lợi thế chênh lệch lãi suất so với USD. Điều này trực tiếp hỗ trợ câu hỏi “Liệu AUD có thể tăng trở lại không”. Ngược lại, nếu kỳ vọng tăng lãi suất bị phá vỡ, AUD sẽ mất đi động lực chính, thậm chí còn chịu áp lực giảm trong ngắn hạn.

Biến số cốt lõi 2: Nền kinh tế Trung Quốc là động lực bên ngoài của AUD

Cấu trúc xuất khẩu của Úc tập trung cao vào quặng sắt, than đá và năng lượng, do đó AUD về bản chất là đồng tiền hàng hóa điển hình. Nhu cầu của Trung Quốc là biến số bên ngoài ảnh hưởng trực tiếp nhất đến AUD.

Khi hoạt động xây dựng và sản xuất của Trung Quốc phục hồi, giá quặng sắt thường tăng theo, và AUD thường phản ánh nhanh qua tỷ giá. Tuy nhiên, nếu đà phục hồi của Trung Quốc không đủ mạnh, dù hàng hóa có hồi phục ngắn hạn, AUD dễ xuất hiện tình trạng “tăng rồi lại giảm”, điều này giải thích vì sao khả năng AUD tăng trở lại vẫn không chắc chắn. Dữ liệu kinh tế Trung Quốc năm 2026 sẽ là chỉ số quan trọng để dự báo khả năng vượt mức của AUD.

Biến số cốt lõi 3: Xu hướng USD và tâm lý rủi ro toàn cầu

Về dòng vốn, chu kỳ chính sách của Fed vẫn là động lực chính của thị trường ngoại hối toàn cầu. Trong môi trường giảm lãi suất, USD thường yếu đi, tạo điều kiện cho các đồng tiền rủi ro như AUD tăng giá. Nhưng nếu tâm lý trú ẩn an toàn tăng cao, dòng vốn quay về USD, dù cơ bản của AUD chưa xấu đi, cũng dễ bị áp lực giảm.

Dù tâm lý thị trường gần đây có phần cải thiện, nhưng giá năng lượng và nhu cầu toàn cầu vẫn còn ảm đạm. Nhà đầu tư ưu tiên các tài sản trú ẩn hơn là các đồng tiền theo chu kỳ như AUD, điều này hạn chế khả năng tăng của AUD.

Tổng kết: Để AUD thoát khỏi xu hướng trung dài hạn thực sự tăng giá, cần đồng thời ba điều kiện sau: RBA duy trì chính sách hawkish, nhu cầu của Trung Quốc thực chất cải thiện, USD bước vào giai đoạn cấu trúc yếu đi. Nếu chỉ có một hoặc hai điều kiện này, AUD có khả năng duy trì dao động trong biên độ hơn là bứt phá theo chiều hướng tăng.

Phân tích dự báo của các tổ chức: AUD có thể vượt qua mức kháng cự quan trọng không

Về câu hỏi “Liệu AUD có thể tăng trở lại không”, các tổ chức khác nhau có quan điểm khác biệt rõ rệt, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường về triển vọng của AUD.

Dự báo lạc quan của Morgan Stanley: Dự đoán cuối năm 2025, AUD/USD có thể lên tới 0.72. Dự đoán này dựa trên việc Ngân hàng Dự trữ Úc duy trì chính sách hawkish, cộng thêm giá hàng hóa tăng mạnh tạo nền tảng hỗ trợ.

Mô hình của Traders Union dự báo ôn hòa hơn: trung bình dự kiến cuối năm 2026 khoảng 0.6875 (khoảng 0.6738–0.7012), cuối năm 2027 lên tới 0.725, dựa trên sức mạnh của thị trường lao động Úc và sự phục hồi nhu cầu hàng hóa. Các dự báo tích cực này đều dựa trên giả định: nếu Mỹ có thể “điểm đích mềm”, chỉ số USD giảm, sẽ có lợi cho các đồng tiền hàng hóa như AUD.

Quan điểm thận trọng của UBS: Dù nhận thấy nền kinh tế nội địa Úc còn mạnh, nhưng bất ổn trong môi trường thương mại toàn cầu và khả năng thay đổi chính sách của Fed vẫn có thể hạn chế đà tăng của AUD. UBS dự báo cuối năm ở mức khoảng 0.68, cho thấy khó vượt qua mức cao lịch sử.

Lời cảnh báo của các nhà kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Úc: Gần đây, họ đưa ra dự báo thận trọng hơn, cho rằng sự phục hồi của AUD có thể chỉ là tạm thời, dự đoán tỷ giá AUD/USD đạt đỉnh vào tháng 3 năm 2026, rồi có thể giảm trở lại vào cuối năm.

Cảnh báo của các nhà phân tích phố Wall: Nếu Mỹ tránh suy thoái nhưng USD vẫn duy trì sức mạnh vượt trội (do chênh lệch lãi suất duy trì), AUD khó vượt qua mức 0.67.

Tổng hợp các quan điểm của các tổ chức, câu trả lời cho câu hỏi “Liệu AUD có thể tăng trở lại không” là: Trong ngắn hạn còn có khả năng phục hồi, nhưng để trở thành xu hướng tăng mạnh thực sự cần các điều kiện vĩ mô rõ ràng hơn. Tính đến tháng 2 năm 2026, AUD dao động trong khoảng 0.68–0.70 có thể kéo dài nửa đầu năm, chịu ảnh hưởng của dữ liệu Trung Quốc và báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ. AUD sẽ không giảm mạnh (vì nền kinh tế Úc còn ổn định, RBA còn hawkish), nhưng cũng khó vượt đỉnh lịch sử (vì lợi thế cấu trúc của USD vẫn còn).

Đánh giá khả năng phản hồi ngắn hạn của AUD

Với nhà giao dịch, câu hỏi “Liệu AUD có thể tăng trở lại không” mang lại câu trả lời thực tiễn: có khả năng, nhưng cần nắm bắt cơ hội ngắn hạn.

Ưu điểm của AUD là nằm trong top năm đồng tiền giao dịch lớn nhất toàn cầu, có tính thanh khoản cao, spread thấp, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn và đầu tư trung dài hạn. Gần đây, giá nguyên liệu tăng trở lại, tín hiệu hawkish của RBA đã tạo nền tảng cho sự tăng giá của AUD trong giai đoạn nhất định.

Tuy nhiên, về dài hạn, bất ổn của kinh tế toàn cầu vẫn còn, rủi ro USD bật tăng không thể bỏ qua. Nhà đầu tư muốn tham gia vào đợt phản hồi của AUD cần chú ý: thứ nhất, đặt điểm vào lệnh và cắt lỗ rõ ràng; thứ hai, theo dõi sát dữ liệu kinh tế Trung Quốc và chính sách của Fed; thứ ba, tận dụng tính linh hoạt của giao dịch ngoại hối ký quỹ để tìm kiếm cơ hội mua bán; thứ tư, nhớ rằng giao dịch ngoại hối có rủi ro cao, có thể mất vốn.

Triển vọng thực tế của sự phục hồi AUD

Liệu AUD có thể tăng trở lại không? Câu trả lời vừa đơn giản, vừa phức tạp. Đơn giản là: chỉ cần ba điều kiện chính cải thiện, AUD có cơ sở để phản hồi. Phức tạp là: những điều kiện này cùng xuất hiện không dễ dàng.

Với đặc tính là đồng tiền hàng hóa của các quốc gia xuất khẩu nguyên liệu như đồng, quặng sắt, than đá, AUD vẫn rõ ràng là đồng tiền hàng hóa. Đây vừa là lợi thế (khi thị trường hàng hóa tăng), vừa là bất lợi (khi thị trường hàng hóa giảm).

Trong dự báo trung hạn 2026, AUD có thể duy trì dao động trong khoảng 0.68–0.72 nhờ chính sách của RBA và giá hàng hóa hồi phục. Nhưng để có xu hướng tăng thực sự, AUD cần chờ đợi sự thay đổi rõ rệt hơn trong cấu trúc kinh tế toàn cầu — tức là USD giảm giá, nhu cầu của Trung Quốc phục hồi, và các tài sản rủi ro toàn cầu trở lại được ưa chuộng.

Dù thị trường ngoại hối biến động nhanh, xu hướng tỷ giá khó dự đoán chính xác, nhưng do tính thanh khoản cao, quy luật biến động rõ ràng của AUD cùng đặc điểm cấu trúc kinh tế rõ ràng, việc xác định xu hướng trung dài hạn dễ hơn. Đối với nhà đầu tư quan tâm “Liệu AUD có thể tăng trở lại không”, chiến lược thực tế nhất là: giao dịch trong biên độ, theo dõi sát ba yếu tố cốt lõi, sẵn sàng chuyển sang giao dịch theo xu hướng khi điều kiện chín muồi. Phản hồi ngắn hạn đã phần nào xảy ra; còn xu hướng thực sự cần chờ đợi thêm.