Cổ phiếu giảm sàn vẫn còn có thể mua được không? Nắm vững quy tắc mua bán và cách đối phó rủi ro

Thị trường chứng khoán giảm sàn là một trong những hiện tượng mà nhà đầu tư sợ nhất, nhưng nhiều người vẫn chưa rõ quy tắc giao dịch khi gặp phải tình huống này. Thực ra, việc giảm sàn không có nghĩa là hoàn toàn không thể giao dịch, mà quan trọng là phải hiểu rõ tình hình thực tế của thị trường tại thời điểm đó. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích bản chất của việc giảm sàn, cơ chế mua bán, cũng như cách nhà đầu tư nên ứng phó với hành vi thị trường cực đoan này.

Giảm sàn và tăng trần, hiện tượng giá cực đoan của thị trường chứng khoán

Trong thị trường chứng khoán, tăng trần và giảm sàn đại diện cho hai cực của biến động giá cổ phiếu. Khi thị trường xuất hiện xu hướng mua hoặc bán quá mức, các giới hạn này sẽ được kích hoạt.

Ví dụ tại thị trường Đài Loan, quy định quản lý quy định rằng mức biến động giá trong ngày của cổ phiếu niêm yết và đăng ký không vượt quá 10% so với giá đóng cửa của ngày hôm trước. Giả sử hôm qua cổ phiếu TSMC đóng cửa ở mức 600 đồng, thì hôm nay giá tối đa có thể tăng lên 660 đồng, tối thiểu là 540 đồng. Khi giá chạm mức giới hạn này, giá cổ phiếu sẽ bị “đóng băng”, gọi là tăng trần hoặc giảm sàn.

Về mặt hình ảnh, bạn có thể nhận biết nhanh qua màu sắc trên bảng giá. Trong phần mềm giao dịch của thị trường Đài Loan, cổ phiếu tăng trần thường được đánh dấu nền đỏ, còn giảm sàn thì nền xanh lá. Cách nhận biết rõ ràng hơn nữa là khi cổ phiếu tăng trần hoặc giảm sàn, biểu đồ giá sẽ trở thành một đường thẳng, giá không còn biến động nữa, đây là phương pháp nhận diện trực quan nhất.

Có thể mua cổ phiếu khi giảm sàn không? Quy tắc giao dịch rõ ràng

Nhiều nhà đầu tư thường hỏi: Khi cổ phiếu giảm sàn rồi, có thể mua không? Câu trả lời là có thể. Giảm sàn không cấm giao dịch, mà chỉ giới hạn phạm vi biến động của giá.

Khi cổ phiếu giảm sàn, nếu bạn đặt lệnh mua, hầu như sẽ được khớp ngay lập tức, vì lúc này số người muốn bán cổ phiếu đó nhiều hơn rất nhiều so với người muốn mua. Áp lực bán rất lớn, người mua trở thành nhóm ít hơn, nên lệnh mua của bạn dễ dàng được thực hiện.

Ngược lại, nếu bạn đặt lệnh bán khi cổ phiếu giảm sàn, có thể phải xếp hàng chờ. Bởi vì các lệnh bán ở mức giá giảm sàn đã xếp đầy, lệnh của bạn chỉ có thể xếp phía sau, có thể phải đợi một thời gian mới khớp. Trong tình huống này, trừ khi có nguồn cung cầu liên tục hỗ trợ, còn không thì lệnh bán sẽ khó khớp nhanh.

Tóm lại đơn giản: Mua vào khi giảm sàn dễ khớp, còn bán ra có thể phải chờ. Điều này phụ thuộc vào tâm lý thị trường và cung cầu.

Những điều cần biết trước khi mua bán khi giảm sàn: Cơ chế khớp lệnh và rủi ro

Hiểu rõ cơ chế khớp lệnh khi giảm sàn là rất quan trọng. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ nặng khi không nắm rõ cơ chế này.

Khi cổ phiếu giảm sàn, bạn thấy các lệnh mua treo đó, nhưng những lệnh mua này không khớp ngay lập tức thường là do người bán yêu cầu giá thấp hơn hoặc không có người bán sẵn sàng bán ở mức giá đó. Nhưng giảm sàn khác, giá đã bị giới hạn ở mức thấp nhất, bất kỳ nhà đầu tư nào sẵn sàng mua ở mức giá giảm sàn đều đang “săn đáy”.

Tuy nhiên, có một cái bẫy cần cảnh giác đặc biệt: Giảm sàn rất có thể báo hiệu các tin xấu lớn sắp được công bố. Công ty có thể gặp các vấn đề về báo cáo tài chính, giả mạo số liệu, cán bộ cao cấp bị liên quan, hoặc toàn ngành đang trong giai đoạn suy thoái. Trong các trường hợp này, dù bạn mua được cổ phiếu giảm sàn, ngày hôm sau mở cửa có thể mở cửa ở mức giảm sàn hoặc còn tệ hơn nữa do tin xấu mới. Đó chính là lý do tại sao việc cố gắng “săn đáy” trong giảm sàn là rất nguy hiểm.

Thông thường, các tin xấu là nguyên nhân chính gây ra giảm sàn. Ngoài vấn đề của công ty, tâm lý hoảng loạn của thị trường cũng có thể đẩy giá giảm mạnh. Ví dụ, vào năm 2020, dịch COVID-19 bùng phát, nhiều cổ phiếu lao dốc không phanh; hoặc khi thị trường Mỹ sụp đổ, cổ phiếu công nghệ của Đài Loan cũng bị bán tháo đến mức giảm sàn. Trong các rủi ro hệ thống này, giảm sàn không chỉ do vấn đề của một cổ phiếu đơn lẻ mà còn phản ánh sự hoảng loạn chung của toàn thị trường.

Thị trường Mỹ không có giảm sàn, thay vào đó sử dụng cơ chế ngắt quãng (circuit breaker) để kiểm soát biến động

Quy tắc giao dịch của thị trường Mỹ khác hoàn toàn so với Đài Loan. Thị trường Mỹ không có giới hạn giảm sàn, nhưng để tránh sụp đổ thị trường gây ra rủi ro hệ thống, họ áp dụng cơ chế “ngắt quãng” (circuit breaker).

Nguyên lý của cơ chế này rất đơn giản: khi giá cổ phiếu biến động vượt ra ngoài vùng an toàn, hệ thống sẽ tự động tạm dừng giao dịch để thị trường bình tĩnh trở lại. Thị trường Mỹ có hai loại ngắt quãng.

Ngắt quãng toàn thị trường tác động đến toàn bộ thị trường. Khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 7% trong thời gian ngắn, toàn bộ thị trường sẽ tạm dừng 15 phút; giảm hơn 13% sẽ tạm dừng thêm 15 phút nữa; nếu giảm đến 20%, thị trường sẽ đóng cửa ngày đó. Mục đích của cơ chế này là để ngăn chặn phản ứng hoảng loạn bán tháo lan rộng.

Ngắt quãng từng cổ phiếu thì dành cho các mã riêng lẻ. Nếu một cổ phiếu tăng hoặc giảm hơn 5% trong vòng 15 giây, cổ phiếu đó sẽ bị tạm dừng giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định. Các loại cổ phiếu khác nhau có tiêu chuẩn ngắt quãng và thời gian tạm dừng khác nhau.

Từ góc độ bảo vệ nhà đầu tư, giới hạn biến động 10% của thị trường Đài Loan và cơ chế ngắt quãng của Mỹ đều có ưu điểm và nhược điểm riêng. Giới hạn của Đài Loan nghiêm ngặt hơn, giúp làm dịu tâm lý nhanh hơn; còn cơ chế ngắt quãng của Mỹ linh hoạt hơn, nhưng thời gian điều chỉnh cho nhà đầu tư ngắn hơn.

Phân tích nguyên nhân chính gây giảm sàn

Để xác định có nên mua vào khi giảm sàn hay không, trước tiên cần hiểu rõ tại sao giảm sàn xảy ra.

Tin xấu là nguyên nhân trực tiếp nhất gây giảm sàn. Báo cáo tài chính tiêu cực (lỗ lớn hơn, biên lợi nhuận giảm), scandal của công ty (thanh tra giả mạo, cán bộ bị bắt giữ), hoặc ngành nghề suy thoái đều gây ra áp lực bán hoảng loạn. Khi thị trường thấy các tin này, hầu hết nhà đầu tư đều phản ứng bằng cách bán tháo, dẫn đến giá cổ phiếu giảm đến mức giới hạn.

Tâm lý hoảng loạn của thị trường cũng đóng vai trò quan trọng. Ví dụ, năm 2021, ngành vận tải biển sụp đổ là một ví dụ điển hình. Nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ bị đòn margin buộc phải cắt lỗ, lực bán ồ ạt đẩy giá giảm sàn. Trong tình huống này, không nhất thiết là vấn đề của doanh nghiệp, mà chủ yếu do dòng tiền và tâm lý chung.

Kỹ thuật phá vỡ các mức hỗ trợ cũng có thể gây ra chuỗi bán tháo. Khi giá phá vỡ các đường trung bình động như MA tháng, MA quý, các lệnh dừng lỗ tự động kích hoạt. Nếu các nhà lớn bán ra lúc này, khối lượng lớn tạo thành cây nến dài giảm sàn, lực bán nhanh chóng tích tụ, cuối cùng dẫn đến giới hạn giảm sàn.

Đối mặt với giảm sàn, nhà đầu tư nên ra sao để quyết định hợp lý

Khi gặp cổ phiếu giảm sàn, sai lầm phổ biến nhất là theo đuổi giảm hoặc cố gắng “săn đáy” một cách mù quáng. Nhà đầu tư mới thường thấy giảm sàn là muốn “mua đáy”, hy vọng giá sẽ bật lại để kiếm lời; hoặc thấy cổ phiếu giảm sàn thì vội vàng bán ra để tránh lỗ lớn hơn. Cả hai cách này đều rất nguy hiểm.

Bước 1: Bình tĩnh phân tích nguyên nhân giảm sàn. Tại sao cổ phiếu này lại giảm sàn? Do vấn đề nội tại của công ty hay do tâm lý chung của thị trường? Nếu là vấn đề của doanh nghiệp, khả năng giảm tiếp còn cao, giảm sàn chỉ là bước đầu; còn nếu do tâm lý, sau khi cảm xúc bình ổn, cổ phiếu có thể hồi phục.

Điều quan trọng là đánh giá mức độ nghiêm trọng và tính bền vững của tin xấu. Tin tiêu cực lớn như giả mạo số liệu, lừa đảo, hoặc phá sản sẽ kéo dài đà giảm; còn các tin tức ngắn hạn như thay đổi chính sách, tin ngành chỉ gây ảnh hưởng tạm thời.

Bước 2: Xác định mục tiêu đầu tư và thời gian. Nếu bạn là nhà giao dịch ngắn hạn, giảm sàn gần như không có giá trị vì giá bị giới hạn, không thể mua bán linh hoạt. Nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, tin rằng doanh nghiệp vẫn có tiềm năng, có thể chia nhỏ mua vào để tận dụng mức giá thấp.

Bước 3: Xem xét các chiến lược thay thế. Khi một cổ phiếu chính giảm sàn, có thể chuyển hướng sang các cổ phiếu liên quan hoặc ngành liên quan. Ví dụ, nếu TSMC giảm sàn, các cổ phiếu trong ngành bán dẫn khác có thể giảm nhưng không nhất thiết giảm sàn, có thể là cơ hội mua tốt hơn.

Ngoài ra, nhiều công ty Đài Loan còn niêm yết trên thị trường Mỹ. Ví dụ, TSMC có mã TSM trên sàn NASDAQ, có thể giao dịch qua các công ty môi giới quốc tế. Thường giá cổ phiếu Mỹ phản ánh khách quan hơn, có thể dùng làm tham khảo.

Giảm sàn không phải là điểm kết thúc của đầu tư, mà là thử thách về lý trí và kỷ luật của nhà đầu tư. Người chiến thắng thực sự không phải là cố gắng “đánh cược” trong giảm sàn, mà là nhìn rõ tình hình, đưa ra quyết định đúng đắn trong thời điểm hỗn loạn.