Tin xấu ập đến! Vừa mới đây, giảm mạnh đột ngột! Các ông lớn châu Âu, sụp đổ!

Những gã khổng lồ thuốc giảm cân châu Âu bất ngờ đưa tin tiêu cực.

Hôm nay, trong phiên giao dịch châu Âu, giá cổ phiếu của gã khổng lồ thuốc ăn kiêng Novo Nordisk đã lao dốc mạnh, có thời điểm giảm mạnh hơn 15% và giá cổ phiếu Novo Nordisk cũng giảm mạnh hơn 14% trong phiên giao dịch trước thị trường của chứng khoán Mỹ. Theo tin tức, thuốc giảm cân thế hệ tiếp theo của công ty CagriSema không hiệu quả bằng Zepbound của Eli Lilly.

Điều đáng nói là kể từ đầu năm nay, Novo Nordisk đã sấm sét. Hướng dẫn hiệu suất năm 2026 được công bố trước đó của công ty thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường và Giám đốc điều hành Novo Nordisk Mike Doustdar thừa nhận rằng công ty sẽ phải chịu “áp lực giá chưa từng có” vào năm 2026 và tác động tài chính của việc giảm giá thuốc giảm cân ngôi sao Wegovy tại Hoa Kỳ là “đau đớn”.

Những gã khổng lồ châu Âu lao dốc

Vào ngày 23 tháng 2, sau khi thị trường chứng khoán châu Âu mở cửa, giá cổ phiếu Novo Nordisk đã lao dốc theo đường thẳng, giảm hơn 15% trong ngày và tính đến 19:30 giờ Bắc Kinh, nó vẫn giảm 14,9%, giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2021. Trước thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu Novo Nordisk cũng giảm hơn 14%.

Theo tin tức, thuốc giảm cân thế hệ tiếp theo của Novo Nordisk CagriSema đã giảm cân ít hơn trong một thử nghiệm so với thuốc bán chạy nhất của đối thủ cạnh tranh Eli Lilly.

Novo Nordisk đã đưa ra một tuyên bố nói rằng các đối tượng được điều trị bằng thuốc thử nghiệm liều tiêu chuẩn CagriSema đã giảm 20,2% trọng lượng cơ thể sau 84 tuần. Ngược lại, Tirzepatide của Eli Lilly có tác dụng giảm cân là 23,6%. Kết quả là, giá cổ phiếu của Eli Lilly đã tăng hơn 4,5% trong phiên giao dịch trước thị trường tại Hoa Kỳ.

CagriSema là một loại thuốc kết hợp được phát triển cho Novo Nordisk có chứa cagrilintide tương tự amylin tác dụng kéo dài (amylin) và semaglutide chủ vận thụ thể GLP-1. Vào tháng 12 năm 2025, hợp chất này đã được công bố để tiếp thị tại Hoa Kỳ và các chỉ định được công bố là: giảm cân lâu dài và duy trì giảm cân trên cơ sở chế độ ăn giảm calo và tăng cường hoạt động thể chất, thích hợp cho người lớn béo phì (BMI≥30kg/m) hoặc thừa cân (BMI≥27kg/m) với ít nhất một bệnh đi kèm liên quan đến cân nặng và FDA (Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm) dự kiến sẽ đưa ra quyết định phê duyệt đơn đăng ký tiếp thị vào cuối năm 2026.

Novo Nordisk thông báo rằng nghiên cứu REDEFINE 4 giai đoạn III về CagriSema so với tirpotide để giảm cân không đáp ứng được điểm cuối chính.

Nghiên cứu REDEFINE 4 là một thử nghiệm lâm sàng nhãn mở kéo dài 84 tuần (n = 809) đánh giá hiệu quả và độ an toàn của CagriSema (2,4mg + 2,4mg) so với tirpotide (15mg) ở bệnh nhân béo phì có ít nhất một bệnh đi kèm liên quan đến béo phì.

Trọng lượng cơ bản trung bình của bệnh nhân là 114,2 kg. Sau 84 tuần điều trị, bệnh nhân trong nhóm CagriSema và tirpotide giảm lần lượt 23,0% và 25,5% trọng lượng cơ thể, khi được đánh giá theo hiệu quả điều trị (tức là tất cả bệnh nhân tuân thủ điều trị). Sau 84 tuần điều trị, bệnh nhân thuộc nhóm CagriSema và tirpotide giảm lần lượt 20,2% và 23,6% trọng lượng cơ thể khi được đánh giá theo phác đồ điều trị (tức là bệnh nhân có tuân thủ điều trị hay không). Tóm lại, nghiên cứu không đáp ứng điểm cuối chính không kém cỏi.

Tirpotide là thành phần hoạt tính trong các loại thuốc bom tấn Mounjaro và Zepbound của Eli Lilly, đã vượt qua semaglutide của Novo Nordisk (tên thương hiệu Ozempic và Wegovy) trên thị trường thuốc theo toa của Hoa Kỳ.

Theo báo cáo tài chính năm 2025 được công bố gần đây của Eli Lilly, tirpotide đã đóng góp 36,5 tỷ USD doanh thu cho Eli Lilly, vượt qua semaglutide của Novo Nordisk để trở thành “vua ma túy” toàn cầu vào năm 2025. Cụ thể, doanh thu hàng năm của phiên bản hạ đường huyết của tirpotide đạt 22,965 tỷ USD, tăng 99% so với cùng kỳ năm ngoái; Doanh thu hàng năm của phiên bản giảm trọng lượng của tirpotide đạt 13,542 tỷ USD, tăng 175% so với cùng kỳ năm ngoái.

Sấm sét tiếp tục

Mặc dù thử nghiệm không hiệu quả như Eli Lilly, nhưng Mike Doustdar cho biết anh vẫn cực kỳ lạc quan về CagriSema. Chúng tôi tin chắc rằng hiệu quả giảm cân của CagriSema tốt hơn bất kỳ sản phẩm nào khác trên thị trường.

Novo Nordisk cho biết họ đang khám phá nhiều lựa chọn thử nghiệm hơn để thử nghiệm CagriSema, bao gồm các phác đồ kết hợp liều cao hơn. Công ty đặt nhiều hy vọng vào loại thuốc, kết hợp semaglutide và cagrylin tide - một loại hormone khác do tuyến tụy tiết ra ảnh hưởng đến sự thèm ăn.

“CagriSema có tiềm năng trở thành sản phẩm kết hợp GLP-1 / amylin đầu tiên được đưa ra thị trường để điều trị béo phì, chứng minh rằng cagrylin tide có thể tăng cường hiệu quả hiện có của semaglutide và cung cấp thêm tác dụng giảm cân có ý nghĩa lâm sàng so với chỉ sinh học GLP-1”, Martin Holst Lange, Giám đốc khoa học của Novo Nordisk cho biết. Các thử nghiệm tiếp theo sẽ đánh giá toàn bộ tiềm năng giảm cân của CagriSema. ”

Kể từ đầu năm nay, Novo Nordisk đã sấm sét. Vào đầu tháng Hai, công ty đã công bố hướng dẫn hiệu suất năm 2026 thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường và doanh số cả năm dự kiến sẽ giảm từ 5% đến 13% theo tỷ giá hối đoái không đổi, vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích về mức giảm khoảng 1,4%. Bị ảnh hưởng bởi điều này, giá cổ phiếu Mỹ của nó đã giảm mạnh hơn 14% trong một ngày.

Hướng dẫn hiệu suất của Novo Nordisk có nghĩa là công ty sẽ ghi nhận sự sụt giảm doanh số hàng năm đầu tiên trong chín năm trong năm nay.

Mike Doustdar cho biết Novo Nordisk sẽ phải đối mặt với áp lực giá cả trong một thị trường ngày càng cạnh tranh vào năm 2026. Trong khi thị trường GLP-1 toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng, chính sách “tối huệ quốc” do Tổng thống Mỹ Donald Trump thúc đẩy và tác động của việc hết hạn bằng sáng chế semaglutide ở nhiều thị trường quốc tế sẽ có tác động đáng kể đến doanh thu.

Evan Sigman, một nhà phân tích tại BMO Capital Markets, chỉ ra rằng mặc dù sự ra mắt của máy tính bảng Wegovy của Novo Nordisk đã cho thấy tiềm năng tăng trưởng ban đầu, nhưng áp lực giảm giá mà thuốc GLP-1 tiêm phải đối mặt tại thị trường Mỹ đang làm xói mòn doanh thu, bù đắp đà tăng trưởng do thuốc uống mới mang lại.

Ngoài ra, một số tổ chức Phố Wall gần đây đã hạ kỳ vọng tăng trưởng của họ đối với thị trường thuốc giảm cân toàn cầu. Trong số đó, các nhà phân tích của Goldman Sachs kỳ vọng doanh số bán thuốc béo phì toàn cầu sẽ đạt 105 tỷ USD vào năm 2030, giảm so với dự báo trước đó là 130 tỷ USD, do sự xói mòn giá cả gia tăng và những thay đổi trong mô hình sử dụng của người tiêu dùng.

Jefferies trước đó cũng đã hạ dự báo về thị trường thuốc giảm cân đỉnh điểm xuống 20%, từ hơn 100 tỷ đô la vào năm 2030 xuống còn 80 tỷ đô la.