Vàng còn sẽ tăng không? Phân tích sâu về xu hướng giá vàng năm 2026

Khi giá vàng vượt mốc 5000 USD, câu hỏi “Vàng còn tiếp tục tăng không?” trở thành vấn đề nóng nhất trong giới đầu tư. Đây không chỉ là dự đoán giá đơn thuần, mà còn phản ánh những mâu thuẫn sâu sắc trong hệ thống tài chính toàn cầu. Trong hai năm qua, vàng từ mức trên 2000 USD đã tăng vọt lên 5150-5200 USD, tăng hơn 150%, lập kỷ lục gần 30 năm. Nhưng logic đằng sau đợt tăng này còn phức tạp hơn nhiều so với đơn thuần “lo ngại lạm phát”.

Những yếu tố thúc đẩy vàng dài hạn không phải là các yếu tố ngắn hạn đơn lẻ, mà là một hoặc nhiều biến đổi mang tính cấu trúc đủ sức làm lung lay nền tảng tín dụng của các đồng tiền chính. Khi các mâu thuẫn căn bản này chưa được giải quyết, phần giá trị vượt trội của vàng so với tiền tệ vẫn tồn tại. Do đó, hiểu bản chất biến động của giá vàng là chìa khóa để đối phó với xu hướng tương lai.

Tại sao vàng liên tục tăng? Khám phá 5 động lực cấu trúc chính

1. Ảnh hưởng lâu dài của xung đột thương mại và chính sách thuế quan

Các chính sách thuế quan liên tiếp gây ra làn sóng tăng giá vàng năm 2025. Sự không chắc chắn về chính sách liên tục gia tăng, tâm lý phòng thủ của thị trường rõ rệt, khiến giá vàng theo đó tăng cao.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, mỗi khi các nền kinh tế lớn xảy ra xung đột thương mại (như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018), giá vàng thường tăng 5-10% trong thời gian không chắc chắn về chính sách. Đến năm 2026, dư chấn của thuế quan vẫn còn, các xung đột thương mại khu vực vẫn tiếp diễn, đây vẫn là yếu tố chính thúc đẩy giá vàng.

2. Niềm tin vào USD dần suy yếu

Khi niềm tin toàn cầu vào USD giảm, vàng tính theo USD lại có lợi thế, thu hút dòng vốn chảy vào. Trong giai đoạn 2025-2026, thâm hụt ngân sách Mỹ mở rộng liên tục, tranh cãi về trần nợ diễn ra thường xuyên, cùng với xu hướng “phi đô la hóa” toàn cầu gia tăng, dòng tiền đang chảy từ các tài sản USD sang các tài sản vật chất cứng. Đây không phải là hiện tượng ngắn hạn, mà là một chuyển đổi cấu trúc sâu sắc.

3. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed hỗ trợ

Việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ làm USD yếu đi, đồng thời giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng, từ đó tăng sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư. Nếu kinh tế yếu đi, chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể diễn ra nhanh và mạnh hơn.

Trong lịch sử, mỗi chu kỳ cắt giảm lãi suất đều đi kèm đợt tăng giá vàng mạnh mẽ—như 2008-2011, 2020-2022. Dự kiến năm 2026 còn có 1-2 lần cắt giảm nữa, điều này tạo nền tảng vững chắc cho vàng.

Tuy nhiên, không phải tất cả các thông tin cắt giảm lãi suất đều làm giá vàng tăng. Đôi khi, giá vàng còn giảm khi thị trường đã phản ánh kỳ vọng trước đó hoặc phát ngôn của chủ tịch Fed mang tính diều hâu, khiến chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể thay đổi. Trong thực tế, theo dõi biến động xác suất cắt giảm lãi suất qua công cụ CME FedWatch là cách hiệu quả để dự đoán xu hướng ngắn hạn của vàng—tỷ lệ dự kiến tăng cao thì vàng dễ tăng, giảm thì có thể điều chỉnh.

4. Rủi ro địa chính trị luôn ở mức cao

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông leo thang, căng thẳng khu vực toàn cầu liên tục diễn ra, khiến nhu cầu trú ẩn an toàn luôn duy trì ở mức cao. Các sự kiện địa chính trị thường gây ra các đợt tăng giá đột biến của vàng, và trong năm 2025-2026, các yếu tố này không giảm mà còn bị khuếch đại do chuỗi cung ứng toàn cầu yếu ớt, liên tục duy trì sức mua vàng.

5. Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng

Theo thống kê của Hội đồng vàng thế giới (WGC), năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng hơn 1200 tấn vàng, là năm thứ tư liên tiếp vượt mốc nghìn tấn. Đặc biệt, trong báo cáo khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương năm 2025 của WGC, có tới 76% ngân hàng trung ương được hỏi cho rằng tỷ lệ vàng trong dự trữ của họ sẽ “tăng trung bình hoặc rõ rệt” trong 5 năm tới, đồng thời phần lớn dự kiến tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm.

Đây không phải là hành động nhất thời, mà là một chuyển đổi cấu trúc của các ngân hàng trung ương toàn cầu. Xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương bắt đầu từ 2022 và chưa từng dừng lại, phản ánh sự nghi ngờ dài hạn của các quốc gia đối với hệ thống USD.

Các yếu tố thúc đẩy khác của giá vàng tăng

Ngoài 5 yếu tố chính nêu trên, còn có các yếu tố sau góp phần đẩy giá vàng:

• Nợ nần toàn cầu cao, tăng trưởng thấp—Tính đến 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD (theo IMF). Mức nợ cao hạn chế khả năng điều chỉnh chính sách lãi suất của các quốc gia, buộc các chính sách tiền tệ phải nới lỏng hơn, làm giảm lợi tức thực, gián tiếp nâng cao sức hấp dẫn của vàng.

• Rủi ro tập trung trong thị trường chứng khoán—Thị trường chứng khoán hiện ở mức cao kỷ lục, nhưng số lượng cổ phiếu dẫn dắt rất hạn chế, làm tăng rủi ro tập trung. Điều này không có nghĩa là thị trường sắp sụp đổ, nhưng khi có tin xấu, thiệt hại sẽ lớn hơn bình thường. Nhiều nhà đầu tư mua vàng để cân bằng danh mục.

• Hiệu ứng đám đông qua truyền thông và cộng đồng—Các báo cáo liên tục và tâm lý đám đông trên mạng thúc đẩy dòng tiền ngắn hạn đổ vào vàng, tạo hiệu ứng tự củng cố đà tăng.

• Nâng cấp phương thức giao dịch—Nhà đầu tư không còn hài lòng với phân bổ tài sản tĩnh, mà muốn linh hoạt điều chỉnh vị thế qua các công cụ phái sinh như XAU/USD, giúp phản ứng nhanh hơn với các tín hiệu vĩ mô, nhưng cũng dễ gây biến động mạnh hơn.

Đã muộn để vào vàng chưa? Phân tích rủi ro đầu tư

Sau khi hiểu các lý do đằng sau đà tăng của vàng, câu hỏi tiếp theo là: liệu đợt tăng này đã đi đến đích? Với các nhà đầu tư có mức độ rủi ro khác nhau, thời điểm và chiến lược vào vàng cần phù hợp.

Cơ hội cho trader ngắn hạn: Nếu bạn có kinh nghiệm, thị trường hiện có nhiều cơ hội để giao dịch ngắn hạn. Thanh khoản dồi dào, xu hướng ngắn hạn dễ dự đoán, đặc biệt trong các đợt tăng giảm mạnh, lực mua bán rõ ràng. Những người quen chơi sẽ dễ bắt kịp, kiếm lợi từ biến động ngắn hạn.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh: nếu bạn là nhà đầu tư mới muốn bắt sóng đợt sóng này, hãy bắt đầu bằng số vốn nhỏ, tránh đổ quá nhiều vào một lần. Tâm lý dễ bị ảnh hưởng, dễ thua lỗ toàn bộ. Nên học cách dùng các công cụ như lịch kinh tế, theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ để hỗ trợ quyết định.

Xem xét dài hạn: Nếu muốn mua vàng vật chất để giữ dài hạn, cần chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động lớn. Dù xu hướng dài hạn vẫn là tăng, nhưng khả năng chịu đựng các đợt biến động mạnh là điều cần cân nhắc trước khi vào.

Phân bổ danh mục: Có thể cân nhắc phân bổ vàng vào danh mục, nhưng đừng quên vàng có độ biến động cao hơn cổ phiếu. Đặt toàn bộ tài sản vào vàng là không khôn ngoan, đa dạng hóa là cách an toàn hơn.

Chiến lược kết hợp dài và ngắn hạn: Muốn tối đa lợi nhuận, có thể giữ vàng dài hạn đồng thời giao dịch ngắn hạn khi giá biến động mạnh, đặc biệt trước các dữ liệu quan trọng của Mỹ. Cần có kinh nghiệm và kiểm soát rủi ro tốt.

Những lưu ý quan trọng cho nhà đầu tư:

• Biến động trung bình hàng năm của vàng lên tới 19.4%, cao hơn nhiều so với S&P 500 (14.7%), không thua kém cổ phiếu.

• Vàng có khả năng giữ giá trị lâu dài, có thể sinh lời trong hơn 10 năm, nhưng trong thời gian này, giá có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa.

• Chi phí giao dịch vàng vật chất cao, khoảng 5-20%, cần tính vào lợi nhuận kỳ vọng.

• Nhà đầu tư tại Đài Loan cần chú ý đến biến động tỷ giá USD/TWD, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế khi quy đổi.

Vàng năm 2026 còn tăng nữa không? Các chuyên gia nhận định

Đến tháng 1 năm 2026, giá vàng giao ngay (XAU/USD) đã nhiều lần lập đỉnh mới, duy trì trên mức 5150-5200 USD/oz. Trong hai tháng đầu năm, dựa trên mức tăng hơn 60% của 2025, giá vàng còn tăng thêm 18-20%, và đà tăng vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại.

Các nhà phân tích đồng thuận rõ ràng: dưới tác động của các yếu tố cấu trúc đã thúc đẩy thị trường trong hai năm qua, giá vàng sẽ còn tiếp tục tăng. Các dự báo chính gồm:

• Giá trung bình năm 2026: 5200-5600 USD/oz (nhiều tổ chức đã nâng dự báo trước đó)
• Mục tiêu cuối năm: 5400-5800 USD, các dự báo lạc quan hơn còn hướng tới 6000-6500 USD
• Trong kịch bản cực đoan: nếu căng thẳng địa chính trị tăng hoặc USD giảm mạnh, giá vàng có thể vượt 6500 USD

Dự báo của các tổ chức tài chính chính (đến cuối tháng 1/2026):

• Goldman Sachs nâng mục tiêu cuối năm từ 5400 USD lên 5700 USD, lý do là các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng và lợi tức thực giảm sâu hơn.

• JPMorgan dự báo giá vàng quý 4 đạt 5550 USD, chủ yếu nhờ dòng vốn ETF đổ vào và nhu cầu trú ẩn.

• Citi dự kiến trung bình quý 2/2026 là 5800 USD, trong bối cảnh suy thoái hoặc lạm phát cao, giá có thể lên tới 6200 USD.

• UBS giữ mục tiêu cuối năm là 5300 USD, nhưng thừa nhận nếu lãi suất cắt giảm nhanh hơn, dự báo này có thể quá bảo thủ.

• WGC / LBMA dự đoán trung bình năm khoảng 5450 USD, cao hơn nhiều so với các khảo sát trước đó.

Kết luận: Vàng còn tăng, nhưng cần có hệ thống theo dõi

Đợt tăng giá vàng này rõ ràng xuất phát từ các yếu tố ngắn hạn như cắt giảm lãi suất, lạm phát dai dẳng, rủi ro địa chính trị, nhưng đằng sau còn là các nguyên nhân sâu xa hơn: lỗ hổng cấu trúc của hệ thống tín dụng toàn cầu, vàng trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro hệ thống dài hạn.

Xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương từ 2022 đến nay chưa từng dừng lại, phản ánh sự nghi ngờ dài hạn đối với hệ thống USD. Năm 2026, xu hướng này sẽ không đột ngột chấm dứt—bởi lạm phát dai dẳng, nợ nần chồng chất, căng thẳng địa chính trị vẫn còn đó, và các vấn đề này không thể giải quyết trong ngày một ngày hai.

Vàng có đáy ngày càng cao, đà giảm trong chu kỳ giảm giá hạn chế, đà tăng trong chu kỳ tăng giá mạnh mẽ. Do đó, xác suất vàng còn tiếp tục tăng là rất lớn.

Tuy nhiên, cần nhấn mạnh: đà tăng của vàng không phải là đường thẳng. Năm 2025, do kỳ vọng chính sách của Fed điều chỉnh, giá có thể điều chỉnh giảm 10-15%. Năm 2026, nếu lợi tức thực tăng trở lại hoặc khủng hoảng dịu đi, cũng sẽ có biến động mạnh. Điều quan trọng không phải dự đoán chính xác hướng đi, mà là xây dựng hệ thống theo dõi các biến đổi này, tránh theo đuổi theo tin đồn.

Chia theo phương pháp hợp lý, giao dịch có kỷ luật, kiên nhẫn chờ đợi—đây mới là cách các nhà đầu tư thành công trong đợt tăng giá vàng này.