Dự đoán xu hướng GBP năm 2026: Mê cung tỷ giá dưới sự bất đồng của các tổ chức

Xu hướng gần đây của tỷ giá hối đoái bảng Anh đã thu hút sự chú ý của thị trường. Kể từ đầu năm mới, GBP/USD đã vượt qua mức 1.3562, đạt mức cao mới trong gần nửa năm. Trong hai tháng qua, đồng bảng Anh đã tăng 4,12% so với đồng đô la, vượt xa mức tăng 2,22% so với đồng euro so với đồng đô la. Loại logic thị trường nào ẩn đằng sau đợt phục hồi này? Dự báo xu hướng đồng bảng Anh năm 2026 đã trở thành trọng tâm của các ngân hàng đầu tư lớn vội vã bày tỏ ý kiến của họ, nhưng sự khác biệt về thể chế ngày càng trở nên rõ ràng.

Ba yếu tố thúc đẩy sự bứt phá gần đây của tỷ giá hối đoái bảng Anh lên mức cao mới

GBP/USD tiếp tục tăng, chủ yếu là do nỗ lực kết hợp của ba cổ phiếu. Đầu tiên, vào tháng 11 năm 2025, Vương quốc Anh đã công bố ngân sách vượt quá mong đợi và các nhà đầu tư sau đó đã cắt giảm đặt cược vào đồng bảng Anh, khôi phục niềm tin của thị trường. Thứ hai, quyết định cắt giảm lãi suất tương đối “diều hâu” của Ngân hàng Trung ương Anh vào tháng Mười Hai, gợi ý về tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể chậm lại hơn nữa, tiếp tục hỗ trợ hiệu suất của đồng bảng Anh. Thứ ba, đồng đô la Mỹ đã suy yếu trong triển vọng kinh tế toàn cầu không chắc chắn, điều này cũng đã tạo ra đà tăng tương đối thuận lợi cho đồng bảng Anh.

Các chính sách của ngân hàng trung ương và sự thống trị lợi suất ảnh hưởng như thế nào đến xu hướng của đồng bảng Anh

Dưới góc độ chính sách, thị trường hiện kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2026, trong khi Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất một lần. Kỳ vọng chính sách khác biệt này mang lại cho đồng bảng Anh lợi thế lợi suất cao hơn so với đô la Mỹ, thu hút các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất. Bản thân lợi thế lợi suất là một yếu tố quan trọng hỗ trợ tỷ giá hối đoái, vì vậy sức mạnh tương đối của đồng bảng Anh trong giai đoạn này không phải là ngẫu nhiên.

Tỷ giá hối đoái bảng Anh năm 2026: Kỳ vọng khác nhau từ ba ngân hàng đầu tư

Bất chấp sự hoạt động mạnh mẽ gần đây của đồng bảng Anh, các ngân hàng đầu tư lớn có ý kiến riêng về xu hướng của cả năm 2026.

JPMorgan tin rằng đồng bảng Anh đang phải đối mặt với một bài kiểm tra kép. Một mặt, khả năng phục hồi của tăng trưởng kinh tế Vương quốc Anh và sức hấp dẫn của các giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng bảng Anh; Mặt khác, tình thế tiến thoái lưỡng nan về thâm hụt kép và rủi ro chính trị vẫn là một màn sương mù kéo dài. Cụ thể, giá mục tiêu cho GBP/USD trong quý đầu tiên của năm 2026 là 1,37, tăng lên 1,41 trong quý II, điều chỉnh xuống 1,40 trong quý III và tiếp tục giảm xuống 1,36 trong quý IV.

Bank of America đã có một thái độ tương đối lạc quan. Ông tin rằng sau khi thực hiện ngân sách của Vương quốc Anh, sự không chắc chắn về chính sách trước đây bao trùm thị trường bắt đầu tan biến và phí bảo hiểm rủi ro tài khóa mờ dần. Đồng thời, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh đã được phản ánh đầy đủ trong giá hiện tại và vẫn còn dư địa cho sự tăng trưởng tiếp theo. Bank of America dự kiến GBP/USD sẽ tăng vào năm 2026, với giá mục tiêu là 1,45 vào cuối năm nay.

Citigroup đưa ra dự báo bi quan nhất. Ngân hàng chỉ ra rằng cuộc bầu cử địa phương sắp tới vào tháng Năm có thể làm trầm trọng thêm sự bất ổn chính trị ở Anh. Bước vào nửa cuối năm, Ngân hàng Trung ương Anh có thể đẩy nhanh chu kỳ nới lỏng, điều này sẽ gây áp lực đáng kể lên đồng bảng Anh. Citigroup dự kiến GBP/USD sẽ giảm xuống 1,22 vào năm 2026, khác xa so với mục tiêu 1,45 của Bank of America.

Rủi ro chính trị và chu kỳ nới lỏng đang định hình lại triển vọng của đồng bảng Anh như thế nào

Điểm phân kỳ chính trong quỹ đạo của GBP cuối cùng nằm ở việc đánh giá rủi ro chính trị và chu kỳ nới lỏng của ngân hàng trung ương. Nếu môi trường chính trị của Vương quốc Anh vẫn ổn định và ngân hàng trung ương tuân thủ lập trường thận trọng hiện tại, đồng bảng Anh dự kiến sẽ tiếp tục tăng do lợi thế lợi suất tương đối của nó. Ngược lại, nếu bất ổn chính trị nóng lên và các ngân hàng trung ương đẩy nhanh việc nới lỏng, đồng bảng Anh sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá đáng kể. Đánh giá từ sự bất đồng thể chế hiện tại, vẫn có sự khác biệt đáng kể trong nhận thức của thị trường về triển vọng dự báo xu hướng của đồng bảng Anh vào năm 2026 và các nhà đầu tư cần điều hướng môi trường tỷ giá hối đoái phức tạp này một cách thận trọng.