Giấc mơ tỉnh lại: Khi người tạo mộng OpenAI bắt đầu tính toán

Viết bài: Ada

Một công ty có giá trị hàng nghìn tỷ USD muốn vay vài chục tỷ USD để xây nhà.

Chủ nợ nói: Không cho vay.

Lý do rất rõ ràng: Mô hình kinh doanh của bạn chưa được xác thực, các nhà phân tích dự đoán đến giữa năm 2027 bạn có thể tiêu hết tiền mặt. Vậy lấy gì để trả nợ?

Đây không phải là vụ thất bại trong huy động vốn của một startup nào đó. Đây là thực tế của OpenAI vào năm 2025.

Theo báo cáo độc quyền của The Information, OpenAI đã cử các lãnh đạo đi khảo sát các địa điểm trên toàn nước Mỹ, dự định tự xây trung tâm dữ liệu, cố gắng huy động hàng chục tỷ USD để bắt đầu xây dựng. Kết quả bị các tổ chức cho vay từ chối. Tom’s Hardware trích dẫn các nhà phân tích nhận định, OpenAI có thể sẽ cạn kiệt tiền vào giữa năm 2027.

Cách đây một năm, Sam Altman đứng bên cạnh bục phát biểu tại Nhà Trắng, công bố kế hoạch “Cánh cổng sao” (StarGate): 500 tỷ USD, bốn năm, cùng SoftBank, Oracle xây dựng mạng lưới trung tâm dữ liệu AI lớn nhất thế giới. Trump gọi đó là “dự án hạ tầng AI lớn nhất trong lịch sử”.

Một năm sau, liên doanh này không thành lập đội ngũ, không phát triển trung tâm dữ liệu nào, ba đối tác còn chưa thống nhất rõ ai đảm nhiệm phần nào. OpenAI tự muốn xây cũng không thể.

Vì vậy, OpenAI bắt đầu tính toán lại.

Giấc mơ 5000 tỷ USD đã vỡ vụn vì “ai quản lý”

Báo cáo của The Information kể lại câu chuyện đã bị thổi bay suốt một năm sau ánh đèn sân khấu.

Vài tuần sau cuộc họp báo tại Nhà Trắng, Cánh cổng sao đã rơi vào tình trạng tê liệt. Không ai đứng ra dẫn dắt, không có cơ chế phối hợp. OpenAI, Oracle, SoftBank liên tục tranh cãi về “ai xây, ai quản lý, tiền phân chia thế nào”.

OpenAI muốn tự xây trung tâm dữ liệu, đó là niềm tin ban đầu của họ. Lý luận hợp lý: thuê dài hạn quá đắt, chỉ có tự xây mới kiểm soát được vận mệnh.

Nhưng các tổ chức cho vay không nghĩ vậy.

Một công ty đã tiêu hết 2,5 tỷ USD tiền mặt trong nửa năm, dự kiến tiêu 8,5 tỷ USD trong cả năm, lại đến vay vài chục tỷ để xây trung tâm dữ liệu? Người cho vay không quan tâm PPT của bạn, mà quan tâm dòng tiền của bạn. Trong khi đó, OpenAI dự đoán đến năm 2029 mới có thể có dòng tiền dương.

Điều này tương đương một người chưa bắt đầu kiếm tiền, đi vay ngân hàng để xây biệt thự, câu hỏi đầu tiên của ngân hàng là: bạn lấy gì để trả? Anh ta không trả lời nổi.

Con đường tự xây đã bị chặn đứng. OpenAI buộc phải trở lại bàn đàm phán, tiếp tục thương lượng với các đối tác của Cánh cổng sao.

Nhưng thương lượng cũng rất khó khăn. SoftBank có vài dự án trung tâm dữ liệu lớn ở Texas, OpenAI muốn lấy một trong số đó làm cơ sở đầu tiên của mình. SoftBank không đồng ý, muốn giữ quyền kiểm soát. Đội ngũ của OpenAI đã bay nhiều lần sang Nhật trong tháng 9 và 10 để đàm phán trực tiếp với ông Masayoshi Son.

Kết quả cuối cùng là, OpenAI ký hợp đồng thuê dài hạn, kiểm soát thiết kế; SoftBank dưới thương hiệu SB Energy sẽ phát triển và sở hữu.

Nói cách khác, OpenAI từ người muốn làm chủ đã trở thành người thuê.

800 tỷ USD bốc hơi

Nếu nói sự hỗn loạn nội bộ của Cánh cổng sao là một vết thương âm ỉ, thì con số tiếp theo chính là một lần tự sửa sai công khai.

Theo CNBC, OpenAI đã hạ mục tiêu chi tiêu tổng cho năng lực tính toán trước năm 2030 xuống còn khoảng 600 tỷ USD, kèm theo lịch trình rõ ràng hơn và dự báo doanh thu. Dự kiến đến năm 2030, doanh thu sẽ vượt 280 tỷ USD, phân chia đều cho phần tiêu dùng và doanh nghiệp.

Từ 1,4 nghìn tỷ USD giảm còn 600 tỷ USD, giảm 57%.

Phía chính thức nói rằng: “để tốt hơn liên kết chi tiêu với tăng trưởng doanh thu”.

Ý nghĩa thực sự là: các nhà đầu tư không chấp nhận nữa.

Con số trước đó giống như một danh sách ước mơ, 600 tỷ USD ít nhất là một con số có thể mô hình hóa. Nhưng ngay cả vậy, để đạt doanh thu hơn 280 tỷ USD vào năm 2030, cần duy trì tốc độ tăng trưởng kép hàng năm trên 50% trong năm năm liên tiếp. Ai có thể đảm bảo điều đó?

Doanh thu của OpenAI năm 2025 là 13,1 tỷ USD, đã tiêu hết 8 tỷ USD. Chưa gần đến lợi nhuận. Công ty dự đoán phải đến năm 2029 mới có dòng tiền dương. Trước đó, lỗ tích lũy có thể lên tới 1150 tỷ USD.

Đây chính là tiếng chuông tỉnh giấc.

Không phải Altman không muốn chi 1,4 nghìn tỷ USD. Mà là thực tế nói với ông: bạn không đủ khả năng chi.

Sổ sách không thể chịu nổi giấc mơ

Tại sao OpenAI buộc phải từ người mơ mộng trở thành người tính toán? Không phải vì họ mắc sai lầm chiến lược nào đó, mà vì ba sự thật cứng rắn cùng lúc xuất hiện.

Thứ nhất, tiền ra nhanh hơn tiền vào.

OpenAI trong nửa đầu năm 2025 có doanh thu 4,3 tỷ USD, tiêu 2,5 tỷ USD tiền mặt. Toàn năm, doanh thu 13,1 tỷ USD, tiêu 8 tỷ USD. Theo tài liệu của Fortune trích dẫn từ các nhà đầu tư, công ty dự đoán lỗ sẽ ngày càng lớn, đến năm 2028 có thể lên tới 74 tỷ USD, đến năm 2029 hoặc 2030 mới có thể hòa vốn. Lỗ tích lũy dự kiến đạt 1150 tỷ USD.

Hiện tại, OpenAI đang tiêu tiền gấp mười lần tốc độ kiếm tiền. Về mặt toán học, đường này sớm muộn cũng sẽ cắt nhau, chỉ là cắt ở năm 2029 hay mãi mãi không.

Thứ hai, hiệu quả của năng lực tính toán có thể bù đắp quy mô mở rộng không. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận từ tính toán (doanh thu trừ chi phí vận hành mô hình) của OpenAI đã tăng từ 52% tháng 10 năm 2024 lên 70% tháng 10 năm 2025. Các tối ưu thuật toán và sử dụng phần cứng đã được cải thiện. Nhưng mỗi lần ra mắt mô hình lớn hơn, tiêu tốn nhiều năng lực hơn (như tạo video), những cải thiện này đều bị xói mòn.

Thứ ba, tỷ lệ chuyển đổi trả phí bị kẹt.

ChatGPT có hơn 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần. Nhưng theo dữ liệu của Incremys, tỷ lệ chuyển đổi trả phí chỉ khoảng 5%, hơn 95% người dùng vẫn dùng miễn phí. OpenAI đã bắt đầu thử nghiệm quảng cáo trên phiên bản miễn phí. Điều này chính là một tín hiệu, khi bạn bắt đầu tính phí sự chú ý của người dùng, nghĩa là đã chạm tới giới hạn của mô hình đăng ký.

Trong khi đó, các đối thủ cạnh tranh dùng ít tiền hơn để giành người dùng. Theo dữ liệu của Similarweb, thị phần truy cập toàn cầu của ChatGPT đã giảm từ 87% xuống còn khoảng 65% trong một năm. Google Gemini dựa vào tích hợp mặc định trên Android và trong Workspace, từ 5% tăng lên 21%, không phải nhờ mô hình mạnh hơn, mà nhờ phân phối vượt trội. Anthropic với Claude chiếm 2% thị phần, tạo ra mức độ tương tác cao nhất (trung bình 34,7 phút/ngày), theo đuổi chiến lược cao cấp doanh nghiệp, tiêu tốn ít tiền hơn nhiều so với OpenAI.

“ChatGPT đã tạo ra phân khúc này, nhưng khi có sản phẩm thay thế, người dùng sẽ phân tán,” ông Tom Grant, Phó Tổng giám đốc nghiên cứu của Apptopia, nói.

Và các đối thủ cạnh tranh làm ra cùng một thứ với ít tiền hơn. DeepSeek dùng mô hình mã nguồn mở và chi phí cực thấp để gây xáo trộn thị trường. Google dựa vào phân phối để vượt mặt. Anthropic dùng chiến lược tập trung để thu hút khách hàng giá trị cao. Nếu AI trở nên đồng nhất về chức năng, cuối cùng thị trường sẽ quyết định không phải ai có mô hình mạnh nhất, mà ai có hệ sinh thái sâu nhất, chi phí thấp nhất.

OpenAI đang cố gắng thắng ba cuộc chiến cùng lúc: cuộc đua mô hình, cuộc đua hạ tầng, cuộc đua thương mại hóa, nhưng lịch sử chưa từng có công ty nào thắng cả ba.

Kế hoạch B của Altman

Giấc mơ vỡ vụn, nhưng Altman không dừng lại.

Ông làm một việc mà tất cả sách kinh doanh đều khuyên, nhưng ít ai dám làm: từ bỏ niềm tin mù quáng, sống thực tế để tồn tại.

Bỏ qua giấc mơ tự xây trung tâm dữ liệu. Thay vào đó, chiến lược là ký hợp đồng hợp tác quy mô lớn ngoài khung Cánh cổng sao. Ký hợp đồng mua năng lực tính toán trị giá 30 tỷ USD mỗi năm với Oracle, hợp tác sâu hơn với CoreWeave, thậm chí tìm đến AWS và Google Cloud để bù đắp thiếu hụt. Đa dạng hóa nguồn cung chip, ngoài Nvidia còn có AMD và startup Cerebras.

CFO của OpenAI, bà Sarah Friar, đã công khai nói tại Diễn đàn Davos rằng công ty đang chủ đích hợp tác để bảo vệ bảng cân đối kế toán của mình.

Câu nói này cách đây một năm là không thể tưởng tượng nổi. Lúc đó, Altman nói về cam kết hạ tầng trị giá nghìn tỷ USD, công suất 10GW, và AI tổng quát có thể thay đổi số phận nhân loại. Giờ đây, CFO của ông lại nói về “bảo vệ bảng cân đối”.

Nhưng quy mô huy động vốn của OpenAI vẫn còn rất lớn, vòng gọi vốn mới nhất có thể vượt quá 1000 tỷ USD. Theo Bloomberg, OpenAI đang gần hoàn tất giai đoạn đầu của vòng gọi vốn mới, tổng giá trị công ty có thể vượt quá 8500 tỷ USD, trong đó các nhà đầu tư dự kiến gồm Amazon (đầu tư 50 tỷ USD), SoftBank (30 tỷ USD), Nvidia (20 tỷ USD) và Microsoft.

Chú ý các nhà đầu tư này là ai: nhà cung cấp chip, nền tảng đám mây, và các nhà đầu tư chiến lược yêu cầu OpenAI dùng dịch vụ của họ. Đây không còn là các quỹ đầu tư mạo hiểm đặt cược vào một giấc mơ nữa, mà giống như các chuỗi cung ứng trên dưới đang khóa khách hàng lớn.

Trước đây, đầu tư vào OpenAI giống như mua vé số, còn bây giờ là ký hợp đồng cung cấp, bản chất đã hoàn toàn thay đổi.

Trọng lực hấp dẫn

Hãy đưa tầm mắt trở lại Cánh cổng sao.

Một năm trước, trên sân khấu cuộc họp báo tại Nhà Trắng, Sam Altman đã công bố kế hoạch “Cánh cổng sao” trị giá 5000 tỷ USD.

Một năm sau, liên doanh trong kế hoạch này đã trở thành một mớ hỗn độn. OpenAI đã bỏ qua khung liên doanh do chính mình khởi xướng, ký hợp đồng riêng với Oracle. Mục tiêu năng lực tính toán không đạt, chỉ hoàn thành 7,5GW trong 10GW dự kiến. Chi tiêu dự kiến giảm từ 1,4 nghìn tỷ xuống còn 600 tỷ USD.

Đây không phải là câu chuyện thất bại. OpenAI không sụp đổ, họ vẫn đang huy động vốn, vẫn đang tăng trưởng, người dùng vẫn trên 9 tỷ.

Nhưng đó là câu chuyện của một giấc mơ tỉnh giấc.

Từ “muốn xây đế chế trung tâm dữ liệu lớn nhất thế giới” đến “đầu tiên phải sống sót, rồi dùng tiền người khác, hạ tầng người khác để chiến đấu”. Từ muốn làm chủ trở thành thuê mướn. Từ người mơ mộng thành người tính toán.

Trước sự trì trệ của dự án “Cánh cổng sao”, Elon Musk đã lạnh lùng thả một câu trên X: “Hardware is hard.”

Câu nói dù có phần cay đắng, nhưng chỉ ra một thực tế tất yếu mà mọi công ty AI đều phải đối mặt: cuộc đua về năng lực tính toán đã đến giai đoạn này, thực sự rào cản không còn là ai huấn luyện ra mô hình mạnh nhất nữa, mà là ai có thể đặt được hạ tầng hàng gigawatt trong thế giới vật lý, mà không tự thiêu đốt chính mình.

Altman đã chọn không tự thiêu đốt. Có thể đây là quyết định ít hấp dẫn nhất ông từng làm, nhưng cũng là đúng đắn nhất.

Còn giấc mơ “Cánh cổng sao” trị giá 5000 tỷ USD, nó chưa chết, nhưng đã không còn là thứ của một năm trước nữa. Nó từ một câu chuyện thay đổi số phận nhân loại, trở thành một bảng cân đối kế toán cần phải kiểm tra từng dòng từng dòng.