Chỉ số S&P hạ xếp hạng của Ashland xuống BB do các chỉ số yếu đi

Investing.com - S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng Ashland Inc. từ BB+ xuống BB vào thứ Hai, với lý do đánh giá lại rủi ro kinh doanh và các chỉ số tín dụng yếu hơn. Triển vọng vẫn ổn định.

Hoạt động kinh doanh của Ashland đã bị thu hẹp đáng kể trong thập kỷ qua khi công ty cố tình thu hẹp quy mô để tập trung vào các hóa chất có giá trị cao hơn và các doanh nghiệp chuyên biệt hơn. Công ty đã thoái vốn một số doanh nghiệp, bao gồm thoái vốn Valvoline Inc. vào năm 2017, hoạt động kinh doanh Chất kết dính hiệu suất vào năm 2021 và hoàn thành việc bán theo từng giai đoạn các tài sản kinh doanh của Phòng thí nghiệm Pharmachem đã mua lại trước đó vào năm 2025 thông qua việc bán Avoca.

Doanh thu hợp nhất của công ty đã giảm xuống còn 1,8 tỷ đô la trong năm tài chính 2025 từ 5 tỷ đô la vào năm 2016, trong khi EBITDA đã điều chỉnh giảm xuống còn 407 triệu đô la từ 855 triệu đô la. Việc điều chỉnh giảm hồ sơ rủi ro kinh doanh phản ánh quy mô và dấu ấn sản xuất của Ashland bị giảm, cũng như vị trí thích hợp hơn trong lĩnh vực hóa chất rộng lớn hơn so với một công ty đa dạng hơn.

Hiệu suất hoạt động của Ashland trong năm tài chính 2025 không đạt kỳ vọng. Doanh số bán hàng hữu cơ nói chung là hỗn hợp, với lĩnh vực khoa học đời sống và chăm sóc cá nhân tương đối ổn định. Phân khúc phụ gia đặc biệt hoạt động kém hiệu quả do điều kiện nhu cầu toàn cầu yếu, bao gồm thị trường xây dựng yếu ở Trung Quốc và Bắc Mỹ.

S&P dự kiến thu nhập năm tài chính 2026 sẽ bị kéo xuống do hoạt động và đóng cửa liên quan đến thời tiết trong nửa đầu năm tài chính, dẫn đến chi phí bổ sung và khả năng hấp thụ yếu hơn. Cơ quan xếp hạng kỳ vọng hoạt động kinh doanh phụ gia đặc biệt và chất trung gian sẽ tiếp tục kéo giảm hiệu suất và bất kỳ sự phục hồi nào trong hoạt động kinh doanh sơn phủ sẽ bị cản trở cho đến khi thị trường xây dựng được cải thiện, đặc biệt là ở Trung Quốc.

Tỷ lệ dòng tiền hoạt động trên nợ của Ashland đã giảm xuống 21% trong năm tài chính 2025 từ mức 25% trong năm trước và S&P dự kiến tỷ lệ này sẽ vào khoảng 20% trong năm nay khi áp lực thu nhập tiếp tục. Công ty dự kiến sẽ tiếp tục ưu tiên phần lớn dòng tiền hoạt động tự do của mình cho lợi nhuận của cổ đông, bao gồm cổ tức và mua lại cổ phiếu.

S&P kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận EBITDA sẽ duy trì trên 20% và tăng dần lên 25% vào năm 2028, được hỗ trợ bởi các sáng kiến tiết kiệm chi phí tiếp tục và mở rộng các doanh nghiệp có tỷ suất lợi nhuận cao.

Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng các chỉ số tín dụng sẽ duy trì ở mức thích hợp của xếp hạng hiện tại trong 12 tháng tới. S&P dự kiến tỷ lệ FFO bình quân gia quyền trên nợ sẽ vào khoảng 20%.

Nếu tỷ lệ FFO bình quân gia quyền trên nợ tiếp tục giảm xuống mức yếu hơn trong phạm vi 12% đến 20%, S&P có thể có hành động xếp hạng tiêu cực. Điều này có thể xảy ra nếu thu nhập giảm do nhu cầu trong lĩnh vực phụ gia đặc biệt suy yếu, hiệu suất kém trong lĩnh vực khoa học đời sống hoặc chăm sóc cá nhân, công ty không có khả năng tiết kiệm chi phí mục tiêu hoặc dòng tiền tự do âm dai dẳng sau khi chia cổ tức và mua lại cổ phiếu.

Hành động xếp hạng tích cực có thể được thực hiện nếu các nguyên tắc cơ bản của thị trường cuối cùng được cải thiện đáng kể, lĩnh vực khoa học đời sống và chăm sóc cá nhân phát triển mạnh hơn dự kiến, thị phần tăng hoặc tỷ suất lợi nhuận EBITDA cải thiện nhiều hơn dự kiến, dẫn đến tỷ lệ FFO trên nợ trung bình gia quyền vẫn ở mức cao hơn trong phạm vi 20% đến 30%.

Bài báo _This đã được dịch với sự hỗ trợ của trí tuệ nhân tạo. Để biết thêm thông tin, vui lòng xem Điều khoản sử dụng của chúng tôi. _