Dự báo giá vàng tháng 2: Các kịch bản điều chỉnh và tăng trưởng giữa sức mạnh của đồng đô la và rủi ro địa chính trị

Thị trường vàng hiện đang bước vào giai đoạn quyết định, xác định xem liệu sẽ có một đợt điều chỉnh sâu hay chỉ là một đợt điều chỉnh tạm thời trong xu hướng tăng dài hạn, giữa áp lực đa chiều kết hợp giữa đồng USD tăng, giảm phần thưởng rủi ro địa chính trị và làn sóng bán tháo chung trên các thị trường toàn cầu. Dự báo giá vàng hiện tại phản ánh rõ ràng sự phân chia giữa các áp lực ngắn hạn và triển vọng tích cực trung và dài hạn, khiến giai đoạn này trở nên quyết định để hiểu rõ hướng đi của kim loại quý trong những tuần tới.

Công thức định giá mới: Đồng USD mạnh đã định hình lại thị trường như thế nào

Đồng USD giữ vị trí trung tâm trong việc xác định xu hướng của vàng trong giai đoạn này, khi chỉ số đồng USD đã tăng gần mức cao nhất trong hai tuần, nhờ các diễn biến chính trị và tiền tệ đã lấy lại niềm tin vào đồng tiền xanh. Trong bối cảnh này, vàng dễ bị áp lực hơn ngay cả khi không có thay đổi căn bản trong các yếu tố nền tảng của nó. Việc đồng USD tăng khiến chi phí sở hữu vàng tính bằng USD của nhà đầu tư ngoài Mỹ cũng tăng tương ứng, làm giảm sức hấp dẫn tương đối của vàng và thúc đẩy giảm các vị thế.

Sự tăng giá của đồng USD còn mở rộng ảnh hưởng nhờ việc Kevin Worch được đề cử vào vị trí kinh tế quan trọng, người nổi tiếng với quan điểm thắt chặt chính sách tiền tệ, qua đó tạo thêm đà tâm lý tích cực cho đồng USD trên thị trường. Trong môi trường nhạy cảm cao với các biến động của đồng USD, chỉ cần có sự cải thiện nhỏ về sức hấp dẫn của đồng tiền này cũng đủ để dịch chuyển dòng vốn đầu tư ra khỏi vàng, đặc biệt khi đồng USD tăng trong bối cảnh thanh khoản yếu, làm tăng tác động tiêu cực và khiến các biến động trở nên dữ dội hơn bình thường.

Ảnh hưởng của sức mạnh đồng USD không chỉ dừng lại ở một chiều, mà còn giúp đồng USD lấy lại vai trò như một nơi trú ẩn tạm thời trong các giai đoạn bất ổn của thị trường, tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp với kim loại quý về dòng vốn phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, hạn chế khả năng duy trì đà tăng của vàng trong ngắn hạn.

Giảm phần thưởng rủi ro: Các diễn biến địa chính trị làm giảm hy vọng

Các diễn biến địa chính trị gần đây đã đóng vai trò quyết định trong việc giảm phần thưởng rủi ro vốn hỗ trợ vàng, khi Mỹ và Iran đồng ý tổ chức các cuộc đàm phán tại Oman, và thị trường xem đây là nỗ lực kiềm chế leo thang thay vì mở rộng xung đột. Sự chuyển biến này, dù có vẻ mong manh bên ngoài, đã đủ để định giá lại một phần các rủi ro địa chính trị và giảm nhu cầu tức thời đối với các tài sản trú ẩn an toàn.

Bên cạnh đó, các tín hiệu tích cực về quan hệ Mỹ–Trung, đặc biệt là các cuộc đàm phán “tích cực” và khả năng Trung Quốc tăng mua hàng nông sản Mỹ, cũng góp phần làm dịu thị trường. Trong các kịch bản như vậy, vàng không nhất thiết cần có tin xấu trực tiếp để giảm giá, mà chỉ cần thiếu các yếu tố kích thích địa chính trị mạnh mẽ đẩy nhà đầu tư vào trạng thái phòng thủ.

Làn sóng bán tháo chung: Điều chỉnh toàn diện danh mục đầu tư

Không chỉ riêng vàng, mà còn là làn sóng bán tháo rộng lớn hơn ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường toàn cầu, khi các khoản lỗ lan rộng từ cổ phiếu khu vực, tiền điện tử đến một số tài sản phòng thủ. Mô hình này phản ánh rằng thị trường đang trong giai đoạn điều chỉnh toàn diện các vị thế, chứ không chỉ tập trung vào một loại tài sản cụ thể.

Làn sóng này dựa trên các lo ngại đa dạng, như chi phí đầu tư tăng cao trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tác động của nó đến biên lợi nhuận, cũng như định giá cao của các công ty công nghệ. Những lo ngại này khiến nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro qua các loại tài sản khác nhau để tìm thanh khoản và giảm đòn bẩy tài chính.

Thanh khoản hạn chế: Tăng cường độ biến động và vòng xoáy phản hồi tiêu cực

Thanh khoản yếu đóng vai trò then chốt trong việc làm trầm trọng thêm các biến động gần đây của thị trường vàng, khi giao dịch trong môi trường thanh khoản hạn chế tạo ra các vòng phản hồi mạnh mẽ. Các khoản lỗ trong một loại tài sản gây áp lực đồng thời lên các loại khác, khiến các biến động giá ít dựa vào giá trị thực hơn và nhiều hơn vào dòng tiền cưỡng chế.

Thiếu hụt thanh khoản dẫn đến việc gia tăng chốt lời và kích hoạt các lệnh cắt lỗ, làm trầm trọng thêm các đợt giảm giá ngay cả khi không có các yếu tố căn bản rõ ràng. Tình trạng này khiến nhà đầu tư chuyển sang chiến lược phòng thủ ngắn hạn, giảm thiểu rủi ro thay vì xây dựng lại các vị thế. Trong ngắn hạn, điều này có nghĩa là vàng sẽ dễ bị dao động mạnh theo cả hai chiều cho đến khi thị trường cân bằng trở lại.

Phân tích kỹ thuật: Các mức kiểm định quyết định và điểm xoay trung tâm

Vàng bước vào tuần mới trong trạng thái kỹ thuật nhạy cảm hơn, sau khi chuyển từ trạng thái “phản ứng dữ dội” sang thử thách thực sự các vùng định giá lại sâu, là một trong những đợt sụp đổ và phục hồi liên tiếp dữ dội nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Hiện tại, kim loại quý đang dao động trong phạm vi tích lũy chặt chẽ trên khung thời gian 2 giờ, phản ánh cuộc chiến rõ ràng giữa nỗ lực lấy lại xu hướng tăng và áp lực điều chỉnh vị thế. Giá đang tiến gần vùng 4,950 – 5,100 USD, vốn là “cổ gãy” trước đó và vùng trung tâm của cuộc chiến, việc duy trì trên mức này là điều kiện tiên quyết để chuyển đà phục hồi thành xu hướng tăng bền vững hơn.

Vùng 5,320 USD là mức kháng cự kỹ thuật tiếp theo, xuất phát từ các lần vượt qua trước đó biến thành mức cản trở giá. Ngược lại, mức 4,600 USD vẫn là hỗ trợ tâm lý và kỹ thuật cực kỳ quan trọng, tiếp theo là vùng 4,400 – 4,300 USD, thể hiện đáy hiện tại và là điểm an toàn cho xu hướng trung và dài hạn.

Chỉ số động lượng và hỗ trợ kỹ thuật

Chỉ số MACD cho thấy sự cải thiện dần dần trong cấu trúc động lượng sau cú sụp đổ, khi các cột màu đỏ bắt đầu co lại rõ rệt, cùng với sự hình thành của một giao cắt sớm tích cực giữa đường MACD và đường tín hiệu. Điều này cho thấy cầu mua bắt đầu trở lại một cách chọn lọc, nhưng vẫn cần xác nhận qua các mức giá vượt đỉnh rõ ràng hơn các mức kháng cự hiện tại.

Chỉ số RSI duy trì quanh mức 48 sau khi giảm mạnh từ các vùng quá mua quá bán trên 80, cho thấy thị trường đã thoát khỏi trạng thái mất cân bằng giá và bắt đầu hình thành nền giá cân bằng hơn. Tư thế trung lập này phản ánh sự thiếu rõ ràng trong kiểm soát của bên mua hoặc bên bán, khiến các bước đi tiếp theo phụ thuộc vào việc phá vỡ hoặc giữ vững các mức trung tâm.

Chiến lược giao dịch: Các kịch bản khả thi và mức quan trọng

Kịch bản tích cực nhất về mặt kỹ thuật là chờ đợi giá duy trì trên vùng 4,950 – 5,100 USD để tiếp tục xu hướng tăng, khi thành công trong việc biến vùng này thành hỗ trợ có thể mở ra đà hướng tới 5,320 USD rồi kiểm tra lại đỉnh lịch sử theo từng giai đoạn.

Trong trường hợp giá không vượt qua được vùng này và xuất hiện áp lực bán mới, vùng 4,600 – 4,400 USD sẽ là vùng đánh giá lại trung tâm và quyết định, đóng vai trò như một hàng rào phòng thủ cuối cùng trước khi có sự thay đổi sâu hơn trong cấu trúc xu hướng dài hạn.

Các mức kỹ thuật quan trọng:

Dự báo giá vàng của các tổ chức tài chính: Nhìn nhận đa dạng nhưng lạc quan

Dù chịu áp lực ngắn hạn, các tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì quan điểm tích cực về xu hướng vàng trong năm 2026, với các mục tiêu giá khác nhau phản ánh mức độ lạc quan khác nhau.

J.P. Morgan giữ dự báo tham vọng, dự kiến giá vàng sẽ đạt khoảng 6.300 USD/oz vào cuối 2026, dựa trên tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương và đa dạng hóa dự trữ ngoài đồng USD. Ngân hàng này cho rằng nhu cầu chính thức từ các ngân hàng trung ương có thể lên tới gần 800 tấn mỗi năm, tạo nền tảng hỗ trợ giá.

Trong khi đó, UBS dự báo vàng sẽ di chuyển trong khoảng 6.100–6.200 USD trong các giai đoạn cuối của 2026, cho rằng các đợt điều chỉnh hiện tại là các đợt điều chỉnh tự nhiên trong xu hướng tăng chính, không phải là sự đảo chiều cấu trúc.

Deutsche Bank dự báo vàng có thể hướng tới mức gần 6.000 USD vào cuối năm, nhờ nhu cầu liên tục từ các tổ chức và các biện pháp phòng ngừa rủi ro từ khả năng tăng trưởng toàn cầu chậm lại.

Trong phạm vi ngắn hạn và các mức chiến thuật, các nhà phân tích độc lập và ngân hàng khu vực dự đoán vàng có thể dao động trong phạm vi rộng hơn, từ 4.800 đến 5.400 USD/oz, trong vài tuần tới, với xu hướng chung phụ thuộc vào ba yếu tố chính: diễn biến của đồng USD, kết quả các quyết định chính sách tiền tệ, và mức độ ổn định của tâm lý rủi ro toàn cầu.

Các yếu tố kinh tế sắp tới: chìa khóa xác định hướng đi

Một số sự kiện kinh tế trọng yếu sắp tới có thể ảnh hưởng đến dự báo giá vàng trong thời gian tới:

Quyết định của Ngân hàng Anh về lãi suất: Bất kỳ xu hướng thận trọng hơn hoặc tín hiệu khả năng giảm lãi suất sau này đều là yếu tố hỗ trợ vàng, làm yếu đồng bảng Anh và thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa.

Dữ liệu trợ cấp thất nghiệp Mỹ: Là bài kiểm tra quan trọng về sức khỏe của thị trường lao động Mỹ, bất kỳ tăng bất ngờ nào cũng có thể nâng cao kỳ vọng suy thoái kinh tế và gây áp lực lên đồng USD, qua đó hỗ trợ vàng.

Quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu: Thông báo về lãi suất châu Âu và các tuyên bố chính sách có thể ảnh hưởng đến đồng euro và lợi suất trái phiếu, trong đó thái độ thận trọng sẽ làm tăng nhu cầu vàng như một công cụ phòng ngừa.

Kết luận: Nhìn nhận cân bằng về thị trường vàng

Dự báo giá vàng hiện đang thể hiện rõ ràng sự phân chia giữa các áp lực ngắn hạn và triển vọng tích cực trung và dài hạn, giai đoạn này gần như là quá trình định giá lại và điều chỉnh tạm thời trong xu hướng tăng dài hạn, chứ không phải là một sự đảo chiều cấu trúc thực sự.

Các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng vẫn còn nguyên vẹn trong năm 2026, từ các hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương đến lo ngại lạm phát và mất giá của các đồng tiền giấy. Tuy nhiên, thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh danh mục, đòi hỏi sự kiên nhẫn và chờ đợi các xác nhận kỹ thuật rõ ràng trước khi kỳ vọng vào việc tiếp tục tăng giá.

Đối với nhà giao dịch và nhà đầu tư, thông điệp rõ ràng là: giai đoạn này rất quan trọng và có thể định hình nửa đầu 2026, đặc biệt khi thị trường rất nhạy cảm với các diễn biến của đồng USD, chính sách tiền tệ và các vấn đề địa chính trị. Cần chờ đợi các xác nhận kỹ thuật rõ ràng trước khi xây dựng các vị thế dài hạn, đồng thời cảnh giác với các biến động mạnh có thể do các vòng xoáy thanh khoản hạn chế gây ra.