Từ nền tảng LST đến "nhà máy giao dịch", tại sao nói Kinetiq đang thay đổi cục diện trên chuỗi?

Câu chuyện của Kinetiq bắt đầu với vị trí vững chắc của mình trong hệ sinh thái Hyperliquid. Là giao thức đặt cược thanh khoản lớn nhất trong hệ sinh thái, Kinetiq quản lý hơn 700 triệu đô la tài sản. Sản phẩm cốt lõi của nó, kHYPE, tạo thành cơ sở hạ tầng cơ bản quan trọng trong hệ sinh thái HyperCore và HyperEVM.

Bước ngoặt thực sự đến sau khi nhóm cốt lõi Hyperliquid ra mắt giao thức HIP-3. Nâng cấp công nghệ này là một yếu tố thay đổi cuộc chơi cơ bản, chuyển đổi HyperCore từ một sản phẩm đơn lẻ thành một nền tảng mở. Kinetiq đã nắm bắt sâu sắc tiềm năng của sự thay đổi này, không chỉ với tư cách là một nhà cung cấp dịch vụ, mà còn bắt đầu xây dựng một tầm nhìn tham vọng hơn – “Nhà máy trao đổi”. Sự chuyển đổi chiến lược này đánh dấu một cột mốc quan trọng vào ngày 12 tháng 1 năm 2026, với việc chính thức ra mắt sản phẩm DEX hàng đầu của mình, Markets, hỗ trợ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn với các tài sản đa dạng bao gồm BABA, chỉ số dầu thô, chỉ số Russell 2000, v.v. Markets không chỉ là DEX đầu tiên được xây dựng trên HIP-3 mà còn là minh chứng hoàn chỉnh đầu tiên về mô hình kinh doanh “exchange-as-a-service” của Kinetiq.

Phân tích lược đồ: Cách HIP-3 viết lại Sách quy tắc tạo DEX

Trong quy trình tạo DEX truyền thống, các nhóm cần xây dựng các công cụ phù hợp, hệ thống thanh toán bù trừ và tích hợp oracle từ đầu, điều này tạo thành các rào cản kỹ thuật và tiêu thụ tài nguyên cực kỳ cao. Tuy nhiên, sự đổi mới của giao thức HIP-3 là nó loại bỏ hoàn toàn các rào cản kỹ thuật này. Giờ đây, bất kỳ người tham gia nào có thể đặt cược 500.000 HYPE đều có thể triển khai thị trường hợp đồng vĩnh viễn của riêng họ bằng cách sử dụng cùng cơ sở hạ tầng cốt lõi như Hyperliquid master.

Sự thay đổi này đánh dấu khả năng cạnh tranh cốt lõi của việc tạo ra thị trường, đang thay đổi từ khả năng kỹ thuật back-end sang khả năng thiết kế vốn và thị trường. Các nhà xây dựng có thể tập trung nỗ lực của họ vào việc xác định nhu cầu đầu cơ cho các tài sản hoặc bộ dữ liệu cụ thể và neo chúng vào các oracle đáng tin cậy. Thị trường XYZ100 trên Hyperliquid thể hiện sức mạnh to lớn của mô hình này, với khối lượng giao dịch tích lũy vượt quá 1,3 tỷ đô la chỉ trong ba tuần sau khi ra mắt.

Thị trường của Kinetiq là hình ảnh thu nhỏ của mô hình mới này. Nó tập trung vào việc đưa các tài sản tài chính truyền thống vào khuôn khổ hợp đồng vĩnh viễn và chú ý đến các chi tiết của việc xây dựng oracle, nhằm mục đích trở thành một cặp giao dịch có thẩm quyền trong các sản phẩm HIP-3 theo dõi cùng một tài sản cơ bản.

Kế hoạch chi tiết sinh thái: Nền tảng khởi chạy - động cơ cốt lõi của “Nhà máy trao đổi”

Nền tảng Launch là động cơ sản xuất cốt lõi cho việc triển khai mô hình “nhà máy trao đổi” của Kinetiq. Người sáng lập Kinetiq Omnia so sánh nó với sự kết hợp của “Shopify + Kickstarter”. Đây là một nền tảng tạo sẵn cho phép người sáng tạo triển khai DEX tùy chỉnh của riêng họ bằng cách sử dụng huy động vốn từ cộng đồng để có được tối thiểu 500.000 HYPE staking cần thiết để khởi chạy thông qua các phương tiện không cần cấp phép.

Nền tảng Launch hoạt động trong sự cân bằng lợi ích thông minh:

• Đối với các bên dự án: Họ có thể có được số vốn cần thiết để khởi động thông qua huy động vốn cộng đồng cộng đồng mà không phải chịu áp lực tài chính lên đến 20 triệu đô la trở lên. Sau khi hết thời gian staking ban đầu, họ có thể chọn gia hạn với cộng đồng hoặc thậm chí thay thế một phần staking cộng đồng bằng tiền của chính họ và cơ chế này rất linh hoạt.
• Đối với người đặt cược: Họ có thể đặt cược HYPE vào một nhóm sàn giao dịch cụ thể mà họ quan tâm, kiếm exLST tương ứng (ví dụ: exHYPE) và chia sẻ phí giao dịch do sàn giao dịch tạo ra. Thiết kế này gắn kết sâu sắc lợi ích của những người đặt cược với sự thành công của một dự án cụ thể.
• Thỏa thuận khuyến khích: Kinetiq khuyến khích các bên dự án duy trì sự liên kết khuyến khích với những người đặt cược thông qua cách tiếp cận kết hợp để chia sẻ mã thông báo và doanh thu. Là sàn giao dịch HIP-3 đầu tiên được xây dựng thông qua Launch, Markets phân bổ 10% doanh thu của mình cho những người nắm giữ kmHYPE và 90% cho tăng trưởng, thiết lập tiêu chuẩn thị trường cho các dự án tiếp theo.

Bánh đà tăng trưởng: Thanh khoản, Đổi mới tài sản và các kênh tổ chức

Mô hình kinh doanh của Kinetiq xây dựng một bánh đà tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy bởi ba động cơ chính:

1. Giải pháp thanh khoản: Đối mặt với những thách thức phân mảnh thanh khoản có thể phát sinh theo mô hình HIP-3, chiến lược của Kinetiq là cách tiếp cận hai hướng. Một mặt, chúng tự nhiên khuyến khích các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản bằng cách chọn các tài sản có nhu cầu mua mạnh để trực tuyến. Mặt khác, với tư cách là giao thức LST lớn nhất trên Hyperliquid, Kinetiq đã thiết lập một mạng lưới mạnh mẽ các mối quan hệ tạo lập thị trường, đảm bảo rằng Thị trường có quyền truy cập vào hỗ trợ thanh khoản dồi dào.
2. Đổi mới tài sản: Kinetiq mở rộng ranh giới của tài sản có thể giao dịch vượt ra ngoài tiền điện tử truyền thống để bao gồm các tài sản “tầm trung dày” và “đuôi dài” như bộ dữ liệu trong thế giới thực và chỉ số hàng hóa. Phân tích của nhóm Kinetiq cho thấy 30-55% khối lượng giao dịch của hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu xảy ra ngoài giờ thị trường truyền thống, đây là một xác nhận mạnh mẽ về tiềm năng to lớn của các thị trường phi tập trung để lấp đầy khoảng trống trong tài chính truyền thống.
3. Kênh tổ chức: Thông qua iHYPE, được ra mắt với sự hợp tác của Hyperion DeFi, Kinetiq xây dựng một nhóm tuân thủ KYC / KYB được phép. Đây được xem là cầu nối tuân thủ quan trọng để vốn tài chính truyền thống tham gia vào hệ sinh thái Hyperliquid, cung cấp giải pháp staking tuân thủ cho các sản phẩm trong tương lai như DAT và ETF.

Tái cấu trúc giá trị: Từ dựa trên câu chuyện đến dòng tiền

Thị trường tiền điện tử vào năm 2026 đang trải qua một sự thay đổi sâu sắc trong logic định giá. Thay vì tràn ngập tất cả các dự án, vốn đang theo đuổi có chọn lọc các giao thức tạo ra thu nhập thực và dòng chảy vào token.

Mô hình kinh doanh của Kinetiq hoàn toàn phù hợp với logic định giá mới này. Là một “nhà máy sàn giao dịch”, nó không chỉ tạo ra doanh thu trực tiếp thông qua sàn giao dịch hàng đầu của mình, Markets, mà còn hỗ trợ tạo ra nhiều sàn giao dịch hơn thông qua nền tảng Launch, tạo thành ma trận doanh thu có thể mở rộng. Theo thông tin chính thức, token quản trị của Kinetiq, KNTQ, là trung tâm của giao thức và những người đặt cược của nó (chủ sở hữu sKNTQ) sẽ tích lũy giá trị từ tất cả các ngành nghề kinh doanh của Kinetiq, bao gồm cả việc mua lại KNTQ có lập trình tận dụng tất cả các dòng doanh thu.

Thiết kế này liên kết trực tiếp sự tăng trưởng của giao thức với giá trị token có những lợi thế đáng kể trong môi trường thị trường định hướng hiệu suất hiện tại. Tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2026, theo dữ liệu từ nền tảng giao dịch Gate, giá của token HYPE đã biến động, với mức giá mới nhất là 26,07 đô la và sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ sinh thái sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho giá trị dài hạn của KNTQ.

Kết luận

Mô hình “nhà máy trao đổi” của Kinetiq đại diện cho một xu hướng rộng lớn hơn của ngành, nơi các DEX đang chuyển trọng tâm cạnh tranh của họ từ kỹ thuật back-end sang thiết kế thị trường và trải nghiệm người dùng. Khi các rào cản kỹ thuật để tạo sàn giao dịch được loại bỏ, sự khác biệt sẽ phụ thuộc vào việc ai có thể xác định tốt hơn nhu cầu thị trường, thiết kế các sản phẩm giao dịch hấp dẫn và cung cấp trải nghiệm người dùng mượt mà.

Sự thay đổi này cũng chuyển các DEX từ cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung để lấy cổ phiếu sang một con đường tăng trưởng hoàn toàn mới. Bằng cách giới thiệu tài sản phi tiền điện tử và dữ liệu trong thế giới thực, mô hình HIP-3 mang lại lưu lượng truy cập mới và người dùng mới cho thị trường.

Đối với một nền tảng giao dịch toàn diện như Gate, xu hướng này vừa là nguồn cảm hứng vừa là thách thức. Gate gần đây đã nâng cấp hệ sinh thái Web3 của mình lên Gate DEX, cung cấp trải nghiệm giao dịch đa chuỗi thống nhất, phản ánh nhu cầu của ngành về các giải pháp DEX chuyên biệt và tích hợp. Kết hợp sự tiện lợi của tài chính tập trung với sự tự do của các giao thức phi tập trung, Gate DEX thể hiện tiềm năng to lớn của các mô hình CeFi-DeFi lai.

Trong tương lai, sự cạnh tranh của các nền tảng giao dịch sẽ là cuộc cạnh tranh toàn diện về tính toàn vẹn của hệ sinh thái, tốc độ đổi mới và giá trị người dùng. Kinetiq hạ thấp rào cản đổi mới thông qua mô hình “nhà máy trao đổi”, đang tạo ra các DEX chuyên biệt và dọc hơn, làm phong phú đáng kể biểu đồ sinh thái của giao dịch phi tập trung.