Dự đoán: Dưới đây là mức giảm tiếp theo của cổ phiếu Palantir

Cổ phiếu của nền tảng dữ liệu trí tuệ nhân tạo Palantir Technologies (PLTR 3.51%) đã giảm mạnh trong đợt bán tháo phần mềm đầu năm 2026. Tại thời điểm viết bài, cổ phiếu đã giảm khoảng 27% trong năm nay.

Sự giảm giá này có thể tạo ra cơ hội. Nhưng không phải tất cả các đợt bán tháo đều là phản ứng quá mức. Một số có thể hợp lý, vì sự giảm giá cũng có thể phản ánh việc thị trường rút lui khỏi những giả định quá tự tin. Nói cách khác, một số cổ phiếu có thể đang điều chỉnh lại định giá phù hợp hơn sau khi tăng quá đà.

Theo tôi, đợt giảm gần đây của Palantir hoàn toàn hợp lý. Cổ phiếu tăng trưởng này đã cần một chút nghỉ ngơi sau nhiều năm đạt thành tích lớn.

Đúng vậy, kết quả kinh doanh gần đây của Palantir rất xuất sắc. Nhưng định giá vẫn rất quan trọng.

Câu hỏi đặt ra bây giờ là cổ phiếu của Palantir có thể giảm thêm bao nhiêu nữa. Thật không may, tôi tin rằng còn nhiều khả năng giảm nữa. Dĩ nhiên, không ai biết chính xác cổ phiếu sẽ diễn biến ra sao. Nhưng điều rõ ràng là: giá cổ phiếu của Palantir ngày hôm nay đã phản ánh mức tăng trưởng phi thường trong nhiều năm tới, điều này có nghĩa là vẫn còn dư địa giảm giá ngay cả khi doanh nghiệp tiếp tục thực hiện tốt.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Đà tăng không thể phủ nhận

Kết quả mới nhất của Palantir thật sự ấn tượng. Doanh thu quý IV tăng 70% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,4 tỷ USD. Công ty cũng rất có lợi nhuận. Lợi nhuận ròng theo nguyên tắc kế toán được chấp nhận chung (GAAP) của quý là 609 triệu USD. Thêm vào đó, mô hình kinh doanh của họ vẫn tạo ra dòng tiền đáng kể. Palantir báo cáo dòng tiền tự do điều chỉnh là 791 triệu USD trong quý IV, chiếm 56% doanh thu của kỳ này.

Nhìn rộng ra cả năm, bức tranh cũng tích cực không kém. Năm 2025, doanh thu của Palantir tăng 56% so với năm trước, đạt 4,5 tỷ USD, và lợi nhuận ròng theo GAAP là 1,6 tỷ USD.

Trong thông cáo kết quả, CEO của Palantir, ông Alex Karp, nhấn mạnh điểm số Rule of 40 đáng kinh ngạc của công ty là 127% — một chỉ số tóm tắt bằng cách cộng tốc độ tăng trưởng doanh thu của công ty với biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh — và cho biết công ty đang tập trung mở rộng đòn bẩy hoạt động khi các mô hình AI (trí tuệ nhân tạo) tiến bộ. Công ty cũng đã công bố dự báo doanh thu năm 2026 với mức tăng trưởng 61% so với năm trước.

Dễ hiểu tại sao Palantir lại là cổ phiếu yêu thích của thị trường trong năm 2025.

Mức định giá vẫn còn cao

Tuy nhiên, vấn đề là cổ phiếu đang được định giá không chỉ dựa trên kết quả ấn tượng hơn nữa mà còn dựa trên kỳ vọng về kết quả phi thường trong nhiều năm tới.

Có thể mức chuẩn này đã quá cao.

Dù sau đợt giảm gần đây, định giá của Palantir vẫn còn rất cao. Tại thời điểm này, cổ phiếu đang giao dịch với khoảng 200 lần lợi nhuận và khoảng 70 lần doanh thu.

Với mức định giá như vậy, nhà đầu tư đang trả giá cho nhiều hơn một năm thành công xuất sắc nữa. Họ đang trả cho một chu kỳ nhiều năm trong đó tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hàng năm có thể cần duy trì khoảng 50% để phù hợp với mức định giá này.

Trong khi đó, còn một trở ngại chính cần xem xét: pha loãng cổ phiếu. Năm 2025, Palantir ghi nhận chi phí bồi thường dựa trên cổ phiếu là 684 triệu USD — một số tiền lớn đối với một công ty có doanh thu chỉ 4,5 tỷ USD trong năm đó. Việc pha loãng này tạo thêm áp lực buộc công ty phải tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Nếu tăng trưởng chậm lại nhưng pha loãng vẫn duy trì ở mức này, có thể sẽ khiến công ty khó phát triển đủ để phù hợp với mức định giá cao ngất ngưởng của mình.

Mở rộng

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Thay đổi hôm nay

(-3.51%) $-4.75

Giá hiện tại

$130.49

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$312 tỷ

Biên độ ngày

$127.40 - $132.00

Biên độ 52 tuần

$66.12 - $207.52

Khối lượng giao dịch

1.5 triệu

Khối lượng trung bình

44 triệu

Biên lợi nhuận gộp

82.37%

Cổ phiếu của Palantir có thể giảm thêm bao nhiêu nữa?

Dù chỉ là một suy nghĩ thử nghiệm, dự đoán về khả năng giảm giá của cổ phiếu Palantir vẫn đáng để cân nhắc cẩn thận: Nếu giá cổ phiếu Palantir bị giảm một nửa — và lợi nhuận cùng doanh thu vẫn giữ nguyên — thì mức định giá vẫn còn cao. Một mức giảm 50% giá cổ phiếu sẽ tương đương với tỷ lệ P/E khoảng 100 và tỷ lệ P/S khoảng 35.

Vậy, cổ phiếu Palantir có thể giảm thêm bao nhiêu nữa? Tôi không nghĩ đó là một dự đoán quá xa vời khi cho rằng có thể có một kịch bản giảm giá tới 50%. Dù sao, hầu hết các công ty phần mềm thậm chí còn không dám mơ về việc giao dịch với mức P/E gấp 100 lần và tỷ lệ P/S trung bình khoảng 30. Vấn đề là những mức phí này vẫn còn rất ít dư địa cho sai sót — ngay cả với một công ty tăng trưởng nhanh như Palantir.

Đây là sự phân biệt mà nhà đầu tư cần nhận thức rõ: Kết quả kinh doanh của Palantir rõ ràng đang thực hiện tốt, với doanh thu tăng 70% so với cùng kỳ trong quý gần nhất. Nhưng ngay cả sau đợt giảm giá gần đây, định giá vẫn còn quá cao, khiến cổ phiếu có thể sẽ đắt đỏ nếu giảm mạnh.

Tóm lại, nếu bạn muốn sở hữu cổ phiếu Palantir, cuối cùng bạn có thể sẽ có cơ hội với mức định giá thấp hơn nhiều.