BL Q4 Phân tích sâu: Mô hình nền tảng, Tập trung doanh nghiệp và Chuyển đổi AI thúc đẩy kết quả

BL Q4 Phân tích sâu: Mô hình nền tảng, Tập trung doanh nghiệp và Chuyển đổi AI thúc đẩy kết quả

Kayode Omotosho

Thứ Tư, ngày 11 tháng 2 năm 2026 lúc 21:51 GMT+9 6 phút đọc

Trong bài viết này:

BL

+3.05%

Công ty phần mềm tự động hóa tài chính BlackLine (NASDAQ:BL) đã đáp ứng kỳ vọng doanh thu của Phố Wall trong Quý 4 năm tài chính 2025, với doanh số tăng 8.1% so với cùng kỳ năm trước lên 183,2 triệu USD. Công ty dự kiến doanh thu quý tới sẽ khoảng 181 triệu USD, gần bằng ước tính của các nhà phân tích. Lợi nhuận không GAAP của công ty là 0,63 USD trên mỗi cổ phiếu, cao hơn 7,2% so với dự báo của các nhà phân tích.

Có phải đã đến lúc mua BL chưa? Tìm hiểu trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí).

Điểm nổi bật của BlackLine (BL) Quý 4 năm tài chính 2025:

**Doanh thu:** 183,2 triệu USD so với ước tính của nhà phân tích là 183 triệu USD (tăng 8.1% so với cùng kỳ, phù hợp)

**EPS điều chỉnh:** 0,63 USD so với ước tính của nhà phân tích là 0,59 USD (vượt 7.2%)

**Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh:** 45,18 triệu USD so với ước tính của nhà phân tích là 44,7 triệu USD (biên lợi nhuận 24.7%, vượt 1.1%)

**Hướng dẫn doanh thu cho Quý 1 năm tài chính 2026** là 181 triệu USD ở mức trung bình, gần đúng với dự kiến của các nhà phân tích

**Hướng dẫn EPS điều chỉnh cho năm tài chính 2026** là 2,43 USD ở mức trung bình, vượt dự báo của các nhà phân tích 3.4%

**Biên lợi nhuận hoạt động:** 3.7%, phù hợp với cùng kỳ năm ngoái

**Khách hàng:** 4,394, giảm so với 4,424 trong quý trước

**Tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng:** 105%, tăng so với 103% trong quý trước

**Doanh thu định kỳ hàng năm:** 702 triệu USD so với ước tính của nhà phân tích là 702 triệu USD (tăng 9.5% so với cùng kỳ, phù hợp)

**Doanh thu theo hóa đơn:** 226,9 triệu USD vào cuối quý, tăng 9.5% so với cùng kỳ

**Vốn hóa thị trường:** 2,64 tỷ USD

Nhận định của StockStory

Kết quả quý 4 của BlackLine đáp ứng kỳ vọng doanh thu của Phố Wall, với ban lãnh đạo cho rằng hiệu suất này nhờ vào đà tăng trưởng mạnh mẽ trong các phân khúc doanh nghiệp và thị trường trung bình, việc áp dụng thành công mô hình định giá nền tảng, và doanh số đặt hàng cao hơn từ khách hàng hiện tại. CEO Owen Ryan nhấn mạnh sự chuyển dịch của công ty hướng tới các hợp đồng khách hàng lớn, dài hạn và lưu ý rằng gần ba phần tư các đơn đặt hàng mới đến từ mở rộng cơ sở khách hàng đã có. Ryan nhấn mạnh rằng bộ giải pháp của BlackLine dành cho CFO hiện đang thu hút nhiều sự chú ý hơn trong các tổ chức lớn, được hỗ trợ bởi một hệ thống tiếp cận thị trường hiện đại và phương pháp bán hàng dựa trên đối tác. Quý này cũng ghi nhận các khách hàng lớn trong các lĩnh vực như dịch vụ tài chính, dầu khí và công nghệ, xác nhận giá trị đề xuất của BlackLine đối với các tổ chức phức tạp, toàn cầu.

Trong tương lai, hướng dẫn của BlackLine được hình thành dựa trên kỳ vọng tiếp tục áp dụng mô hình định giá nền tảng, triển khai các đại lý AI Verity mới, và tập trung mở rộng sử dụng sản phẩm chiến lược trong các khách hàng doanh nghiệp. Ban lãnh đạo tin rằng khi nhiều khách hàng chuyển sang nền tảng hợp nhất, quy mô hợp đồng ban đầu và cơ hội bán chéo sẽ tăng lên, trong khi việc chuyển đổi sang định giá dựa trên giá trị dự kiến sẽ thúc đẩy cả tăng trưởng doanh thu và giữ chân khách hàng. CFO Patrick Villanova cho biết, “Chúng tôi dự kiến khoảng 25 đến 35% khách hàng của chúng tôi sẽ sử dụng mô hình định giá nền tảng vào cuối năm nay,” và mô tả việc mở rộng biên lợi nhuận hoạt động là ưu tiên hàng đầu. Công ty cũng đang đầu tư vào các tính năng dựa trên AI để tăng tự động hóa và hiệu quả cho khách hàng, nhằm đạt được cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận gộp và dòng tiền tự do.

Tiếp tục câu chuyện  

Những điểm chính từ lời phát biểu của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo ghi nhận hiệu suất của quý dựa trên việc áp dụng rộng rãi mô hình định giá nền tảng, mở rộng sử dụng sản phẩm chiến lược, và nâng cao năng suất bán hàng, đồng thời cũng nhấn mạnh sự chuyển đổi thành công hướng tới tăng trưởng tập trung vào doanh nghiệp.

**Đà phát triển mô hình định giá nền tảng:** Chuyển đổi của BlackLine sang mô hình định giá dựa trên nền tảng—nơi khách hàng trả tiền dựa trên giá trị và kết quả thay vì theo số lượng người dùng—đã thúc đẩy phần lớn các đơn đặt hàng mới. Ban lãnh đạo cho biết 75% các đơn đặt hàng mới trong quý này sử dụng mô hình định giá nền tảng, phản ánh sự sẵn lòng của khách hàng cam kết với các giải pháp dài hạn, toàn diện hơn.

**Mở rộng khách hàng doanh nghiệp:** Công ty ghi nhận thành công đáng kể trong việc thắng các hợp đồng doanh nghiệp lớn, với quy mô trung bình các hợp đồng mới tăng 41%. Những thành công này phần lớn nhờ vào phương pháp bán hàng theo ngành và nhu cầu về các giải pháp AI Verity, đặc biệt trong các tổ chức muốn hiện đại hóa và tự động hóa các hoạt động tài chính phức tạp.

**Chấp nhận AI và đổi mới sản phẩm:** Việc khách hàng sử dụng các khả năng AI của BlackLine, đặc biệt Verity, đã hơn gấp đôi so với quý trước, với gần 20% tất cả khách hàng hiện đang sử dụng một số tính năng AI. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng các sản phẩm dựa trên AI như Verity Prepare (cho đối chiếu), Verity Collect (tự động thu hồi), và Verity Accruals (tự động ghi nhận doanh thu tạm tính) là những điểm khác biệt chính trong các cuộc trò chuyện bán hàng.

**Hệ sinh thái đối tác mạnh mẽ:** Mọi hợp đồng trên 500.000 USD trong quý đều có sự tham gia của đối tác, và sự hợp tác của BlackLine với SAP giúp tích hợp sâu hơn và tiếp cận nhiều khách hàng hơn. Công ty nhấn mạnh các thành công mới và mở rộng với các tập đoàn lớn toàn cầu, chứng tỏ hiệu quả của chiến lược dựa trên đối tác.

**Chính sách giữ chân khách hàng và giảm tỷ lệ mất khách:** Trong khi số lượng khách hàng tổng thể giảm do các chiến lược rút khỏi thị trường trung bình thấp hơn, tỷ lệ giữ chân khách hàng doanh nghiệp vẫn mạnh, đạt 95%. Ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ mất khách sẽ cải thiện khi các khó khăn của thị trường trung bình thấp hơn giảm đi và nhiều khách hàng chuyển sang mô hình nền tảng.

Các yếu tố thúc đẩy hiệu suất trong tương lai

Ban lãnh đạo kỳ vọng hiệu suất trong tương lai sẽ dựa trên việc thúc đẩy nhanh hơn việc áp dụng mô hình định giá nền tảng, tích hợp AI sâu hơn, và liên tục cải thiện cả giữ chân khách hàng và hiệu quả hoạt động.

**Chuyển đổi sang nền tảng rộng hơn:** Ban lãnh đạo dự báo rằng đến cuối năm, có thể có tới 35% khách hàng sử dụng mô hình nền tảng mới, với các nhóm khách hàng gia hạn lớn nhất trong quý thứ hai và thứ tư. Quá trình chuyển đổi này dự kiến sẽ nâng cao quy mô hợp đồng ban đầu, cải thiện tỷ lệ bán chéo, và tăng tính gắn kết của khách hàng, hỗ trợ tăng trưởng doanh thu trung bình đến cao đơn vị.

**Định giá AI và kiếm tiền từ các đại lý AI:** Công ty sẽ triển khai các đại lý Verity AI mới trong suốt năm, với doanh thu ban đầu đến từ việc nâng cao giá mô hình nền tảng và tiềm năng dài hạn dựa trên mô hình dựa trên tiêu thụ. Ban lãnh đạo cho biết sự quan tâm của khách hàng đối với các tính năng AI là cao, nhưng việc chấp nhận còn có giới hạn, phụ thuộc vào khả năng thể hiện ROI rõ ràng và tích hợp vào quy trình làm việc hiện tại.

**Cải thiện biên lợi nhuận và giữ chân khách hàng:** BlackLine dự kiến sẽ mở rộng cả biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động khi quá trình di chuyển sang Google Cloud hoàn tất và các hiệu quả dựa trên công nghệ giúp giảm chi phí dịch vụ. Ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ giữ chân tổng thể sẽ cải thiện trong suốt năm, trở lại mức trung bình 95% khi công ty vượt qua giai đoạn mất khách cao điểm của thị trường trung bình thấp.

Các yếu tố thúc đẩy trong các quý tới

Trong tương lai, nhóm của StockStory sẽ theo dõi (1) tốc độ khách hàng chuyển sang mô hình định giá nền tảng và tác động của nó đến quy mô hợp đồng ban đầu, (2) việc chấp nhận và kiếm tiền từ các đại lý Verity AI mới, và (3) sự cải thiện tổng thể trong tỷ lệ giữ chân khách hàng khi công ty vượt qua giai đoạn mất khách thấp hơn. Tiến trình mở rộng mối quan hệ với SAP và hệ sinh thái đối tác, cũng như mở rộng biên lợi nhuận hoạt động, cũng sẽ là các lĩnh vực trọng tâm.

BlackLine hiện giao dịch ở mức 45 USD, tăng từ 44,33 USD ngay trước báo cáo lợi nhuận. Sau quý này, liệu đây có phải là thời điểm mua hay bán? Câu trả lời nằm trong báo cáo nghiên cứu đầy đủ của chúng tôi (miễn phí cho thành viên Edge hoạt động).

Cổ phiếu vượt qua thuế quan

Danh mục đầu tư của bạn không thể dựa trên câu chuyện ngày hôm qua. Rủi ro trong một số cổ phiếu đông đúc ngày càng tăng hàng ngày.

Những tên gọi tạo ra làn sóng tăng trưởng lớn tiếp theo nằm trong Top 5 Cổ phiếu Mạnh Mẽ của tuần này. Đây là danh sách chọn lọc các cổ phiếu Chất lượng Cao đã tạo ra lợi nhuận vượt thị trường 244% trong 5 năm qua (tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025).

Các cổ phiếu trong danh sách của chúng tôi bao gồm những tên quen thuộc như Nvidia (+1.326% từ tháng 6 năm 2020 đến tháng 6 năm 2025) cũng như các doanh nghiệp ít được chú ý hơn như Exlservice (+354% lợi nhuận 5 năm). Tìm cổ phiếu chiến thắng tiếp theo của bạn với StockStory ngay hôm nay.

Điều khoản và Chính sách quyền riêng tư

Bảng điều khiển quyền riêng tư

Thông tin thêm