Vàng được token hóa giảm sự phụ thuộc vào đô la mà không cần phải theo chủ nghĩa tối đa Bitcoin

Cuộc tranh luận về sự thống trị của đô la thường được xem như là chính trị. Từ vị trí của tôi, nó còn thực tế hơn thế. Phụ thuộc vào đô la là một rủi ro về cân đối kế toán và thanh toán mà âm thầm hình thành nên ai có thể giao dịch trôi chảy, ai được định giá rẻ, và ai có thể bị tắt khi các quy tắc thay đổi. Đó là một vấn đề về khả năng chống chịu hệ thống.

Đô la vẫn giữ vị trí của mình nhờ độ sâu, thanh khoản và thói quen, và dữ liệu chưa thay đổi đột ngột. Hệ thống chuyển dịch chậm, tỷ lệ phần trăm của đô la thay đổi từ từ chứ không sụp đổ trong một vòng xoáy dữ dội.

Tuy nhiên, song song đó, mọi người đều cảm nhận được sự thay đổi trong động lực. Các nhà quan sát chính thống giờ đây nói về “cần gạt trừng phạt” và cách mà các mô hình tiết kiệm toàn cầu có thể không chảy vào tài sản đô la dễ dàng như trước nữa.

Sự Thống Trị của Đô La Cũng Đang Suy Giảm
Khi người ta nói “đô la điều hành thế giới,” họ không chỉ nói về biểu đồ ngoại hối. Họ nói về ngân hàng đại lý, quyền truy cập vào đô la trong nội bộ Mỹ, và việc kiểm soát đi kèm với cơ chế thanh toán mà hầu hết các độc giả không phải ngân hàng chưa từng thấy.
Thanh toán đô la xuyên biên giới thường được thanh toán nội địa tại Mỹ, vì các số dư chính nằm ở đó.

Cấu trúc đó hiệu quả khi bạn nằm trong vòng tròn. Nó dễ vỡ khi bạn ở ngoài vòng tròn, hoặc khi các đối tác lo sợ rằng chỉ cách một bước khỏi một thực thể bị hạn chế có thể làm đóng băng toàn bộ chuỗi giao dịch. Ngay cả nghiên cứu đầu tư dành cho các tổ chức cũng thẳng thắn về khía cạnh “vũ khí hóa” của tiền tệ và xu hướng xây dựng các phương án thay thế dự đoán được.

Điều quan trọng không phải là “kết thúc” đô la. Hầu hết các thủ quỹ, nhà hoạch định chính sách và ủy ban rủi ro tôi nói chuyện đều muốn có sự lựa chọn: một cánh cửa thứ hai, không phải là cách mạng.

Tại Sao Bitcoin Gây Khó Khăn Cho Các Tổ Chức
Bitcoin xứng đáng được tôn trọng vì đã giới thiệu một tài sản mang kỹ thuật số khan hiếm, không cần sự cho phép. Nhưng chính đặc điểm đó lại là lý do khiến nó mâu thuẫn với nhiều quy định của các tổ chức. Một tài sản dự trữ cho bảng cân đối được quy định phải rõ ràng với kiểm toán viên, nhà quản lý và hội đồng quản trị, những người sống chết dựa vào giới hạn rủi ro.

Biến động giá ở đây là một vấn đề về quản trị. Các ngân hàng và cơ quan quản lý thận trọng đã nhiều lần nhấn mạnh rằng các khoản đầu tư vào crypto có thể làm tăng rủi ro thị trường, thanh khoản, vận hành và pháp lý, đó là lý do tại sao khung Basel xử lý chúng một cách thận trọng.

Ngay cả lớp “tài liệu” cũng đang bắt kịp theo những cách nhấn mạnh điểm này. Ở Mỹ, việc chuyển sang kế toán theo giá trị hợp lý cho tài sản crypto thay đổi cách lợi nhuận và lỗ chảy qua báo cáo tài chính. Điều này có thể làm cho các khoản nắm giữ trở nên minh bạch hơn nhưng cũng nhạy cảm hơn về mặt chính trị và tài chính trong báo cáo của các công ty đại chúng.

Tất cả những điều này không có nghĩa là Bitcoin thất bại. Nó có nghĩa là Bitcoin thường yêu cầu các tổ chức chấp nhận gián đoạn như một đặc điểm. Nhiều người đơn giản là không muốn làm vậy.

Vàng Token Hóa Là Tiền Gần Như Quen Thuộc Nhưng Nhanh Hơn
Ngược lại, vàng là thứ trung lập cổ điển. Các ngân hàng trung ương đã nắm giữ vàng không phải vì nó hợp thời, mà vì nó nằm ngoài mọi lời hứa của người phát hành và có ký ức dài trong các cuộc khủng hoảng. Các quản lý dự trữ ngày càng xem vàng qua lăng kính quản lý rủi ro và khả năng chống chịu, chứ không chỉ là lợi nhuận.

Việc token hóa không tự nhiên cải thiện kinh tế của vàng. Điều nó cải thiện là khả năng sử dụng của vàng: chia nhỏ, chuyển nhượng và thanh toán nhanh mà không cần phải viết lại toàn bộ cấu trúc quyền sở hữu và pháp lý. Đó là lý do tại sao các kim loại token hóa ngày càng phát triển khi giá vàng tăng cao và các nhà đầu tư tìm kiếm các biểu diễn kỹ thuật số vẫn liên kết với thứ gì đó hữu hình.

Quan trọng là, vàng token hóa có thể được cấu trúc theo cách các tổ chức công nhận. Một số sản phẩm được thiết kế dựa trên ngôn ngữ lưu giữ quen thuộc: thanh vàng được chứng nhận bởi LBMA, các lộ trình đổi thưởng, và các giới hạn vận hành nhằm đảm bảo sự thoải mái cho tổ chức.

Ngay cả khi các mô hình khác nhau, lý luận vẫn là liên kết token với vàng được phân bổ, xác định các thanh vàng, và cung cấp cho người nắm giữ một quyền đòi hỏi có thể xác minh và đổi thưởng theo các điều khoản đã định. “Khả năng đọc hiểu của tổ chức” đó chính là điều khiến các ủy ban phê duyệt.

Con Đường Yên Tĩnh Hơn Để Thoát Khỏi Sự Thống Trị của Đô La
Điều mọi người bỏ lỡ là: đa dạng hóa tiền tệ không nhất thiết phải giống như một lá cờ được cắm xuống. Nó có thể giống như thế chấp được gửi bằng thứ gì đó khác ngoài đô la. Nó có thể giống như hóa đơn thương mại được định giá bằng tham chiếu vàng, trong đó tài sản thanh toán không cần phải đi qua các điểm nghẽn thanh toán đô la cho từng bước.

Đó là lý do tại sao vàng token hóa có lợi thế chính trị đặc biệt. Nó không yêu cầu các quốc gia ban phép cho một chủ quyền song song như Bitcoin đôi khi ngụ ý; nó yêu cầu họ chấp nhận một dạng nâng cấp của một tài sản mà họ đã xem là hợp pháp. Trong một trật tự toàn cầu đang phân mảnh, “chấp nhận được” thường thắng “hoàn hảo”.

Đây cũng là lý do tại sao câu chuyện “vàng kỹ thuật số” lại gây phân tâm. Vàng token hóa không cần phải thay thế Bitcoin, và nó không cần phải vượt trội hơn Bitcoin trên biểu đồ để có ý nghĩa. Nó chỉ cần cung cấp cho các tổ chức một công cụ giúp giảm phụ thuộc vào một đồng tiền trong các lựa chọn thanh toán, linh hoạt về thế chấp, và đa dạng dự trữ ở mức tối thiểu.

Điều Gì Phải Đúng Để Nó Có Thể Bền Vững
Tôi không mơ mộng về token hóa. Các token vàng thừa hưởng các phụ thuộc thực tế: người giữ, pháp lý, quy trình đổi thưởng, tính toàn vẹn của các chứng thực, và khả năng thực thi pháp lý của các yêu sách. Nếu các lớp đó yếu, bạn đã tạo ra một lớp vỏ sáng bóng bao quanh rủi ro đối tác cũ.

Nhưng nếu các lớp đó mạnh mẽ, và nếu khả năng tương tác giữa các nền tảng, người giữ và hạ tầng thị trường được cải thiện, thì vàng token hóa có thể trở thành một lớp trung gian bền vững trong tài chính toàn cầu. Đó là loại tiến bộ hoạt động chính xác vì nó không đòi hỏi cực đoan.

Tương lai mà hầu hết các tổ chức chọn không phải là đô la biến mất hoàn toàn. Đó là một tương lai nơi đô la có bạn đồng hành, và khả năng chống chịu được xây dựng âm thầm, từng công cụ, từng thanh toán. Vàng token hóa phù hợp với tương lai đó ít khẩu hiệu hơn, và theo tôi, có khả năng cao hơn để được sử dụng.