Framework Ventures và Better.com ra mắt Home Token: Thời đại tài sản thế chấp RWA trên chuỗi bắt đầu?

Framework Ventures, công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu của Canada, đã đạt được thỏa thuận mua khoảng 10% cổ phần của những người cho vay thế chấp giao dịch công khai Better.com với giá khoảng 45 triệu đô la. Động thái này không chỉ đánh dấu sự công nhận của các VC tiền điện tử bởi các tổ chức tài chính chính thống mà còn làm nổi bật kế hoạch của Better.com để tung ra một thế hệ token mới được hỗ trợ bởi 500 triệu đô la tài sản thế chấp, Home Token.

Bài viết này sẽ đi sâu vào ý nghĩa chiến lược, xu hướng thị trường và cơ hội tiềm năng của RWA (Tài sản trong thế giới thực) đằng sau sự kiện này.

Bàn cờ DeFi của Framework: Tại sao đặt cược Better.com nặng?

Là một trong những công ty đầu tư mạo hiểm có ảnh hưởng nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, động thái của Framework Ventures không phải là một khoản đầu tư tài chính đơn giản. Theo thông tin được hai bên tiết lộ, Framework không chỉ là cổ đông của Better.com mà còn là đối tác chiến lược. Better.com đang làm việc sâu sắc với hệ sinh thái Sky (một phần quan trọng của hệ sinh thái MakerDAO trước đây) và Framework Ventures là một trong những người ủng hộ lớn nhất hệ sinh thái Sky, quản lý 18 tỷ đô la vốn sinh thái.

Mô hình hợp tác này xây dựng một vòng lặp khép kín:

• Phía vốn: Thông qua sự can thiệp của Framework, hệ sinh thái Sky sẽ cung cấp thanh khoản on-chain hiệu quả cho Better.com.
• Asset Side: Better.com, nhà cung cấp tài chính nhà ở ưu tiên kỹ thuật số hàng đầu tại Hoa Kỳ với một lượng lớn tài sản thế chấp, có kế hoạch mã hóa một số tài sản cao cấp của mình.

Phân tích chuyên sâu về Home Token: Nó hoạt động như thế nào?

Sản phẩm cốt lõi của chương trình này là Home Token, một token thu nhập được hỗ trợ bởi một gói cho vay thế chấp làm tài sản cơ bản.

1. Cơ chế sản phẩm

Tương tự như các sản phẩm chứng khoán hóa truyền thống, Home Token tận dụng tính minh bạch và khả năng lập trình của blockchain. Better.com có kế hoạch cấu trúc các khoản vay thế chấp mà họ nắm giữ, bao gồm các khoản vay tuân thủ đáp ứng các tiêu chuẩn của chính phủ và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để phát hành token. Ban đầu, những token này sẽ có sẵn chủ yếu cho các Nhà đầu tư được công nhận, nhưng người sáng lập Better.com Vishal Garg đã nói rõ rằng mục tiêu cuối cùng của họ là làm cho những token này có thể tiếp cận được với cơ sở người tiêu dùng rộng lớn hơn.

2. Lợi thế về chi phí

Bằng cách loại bỏ các trung gian nhiều lớp như ngân hàng, người giám sát, trung tâm thanh toán bù trừ, v.v., Better.com kỳ vọng sẽ giảm chi phí tài chính hơn 100 điểm cơ bản mỗi năm. “Nếu chúng tôi có thể tài trợ với chi phí thấp hơn bất kỳ công ty thế chấp nào khác trên thị trường, chúng tôi sẽ có thể cung cấp cho người tiêu dùng một khoản thế chấp rẻ hơn bất kỳ ai khác trên thị trường”, Garg nói.

3. Quy mô và tiềm năng

Hiện tại, thị trường thế chấp tuân thủ được chính phủ Hoa Kỳ hậu thuẫn là hơn 12 nghìn tỷ đô la. Better.com có kế hoạch sử dụng số tiền này để dần dần mở rộng giải ngân khoản vay hàng tháng từ 500 triệu USD lên hơn 1 tỷ USD. Nếu mô hình Home Token chạy qua sẽ thay đổi hoàn toàn phương thức cung cấp thanh khoản của tài chính nhà ở.

Nền tảng vĩ mô thị trường: Phân tích giá và bùng phát RWA

Sự ra mắt của Home Token không phải là một sự kiện riêng lẻ, nó diễn ra trong bối cảnh vĩ mô của sự bùng nổ của token hóa RWA (Real World Assets). Những gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock và Fidelity đã bắt đầu thử nghiệm vùng nước của các quỹ kho bạc được mã hóa. Theo dữ liệu, các quỹ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa sẽ tăng 80% lên 7,4 tỷ đô la vào năm 2025. McKinsey ước tính rằng thị trường mã hóa có thể đạt 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Hiệu suất điểm chuẩn thị trường tài sản kỹ thuật số

Để hiểu rõ hơn về khẩu vị rủi ro và dòng vốn trên thị trường hiện tại, cần chú ý đến tình trạng hiện tại của các tài sản kỹ thuật số cốt lõi. Là một phong vũ biểu vĩ mô về sự phát triển của RWA, biến động giá của các tài sản tiền điện tử chính thống phản ánh tình hình thanh khoản của thị trường tổng thể.

Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 24 tháng 2 năm 2026:

• Bitcoin (BTC): Giá hôm nay là 63.583 đô la, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 1,12 tỷ đô la và vốn hóa thị trường là 1,31 nghìn tỷ đô la, mang lại cho nó 55,37% thị phần. Giá Bitcoin đã biến động -2,04% trong 24 giờ qua.
• Ethereum (ETH): Giá hôm nay là $1.829,38, với khối lượng giao dịch trong 24 giờ là $434,81M và vốn hóa thị trường là $231,09B, mang lại thị phần là 9,70%. Giá Ethereum đã di chuyển -1,95% trong 24 giờ qua.

Mặc dù thị trường ngắn hạn đang trong giai đoạn điều chỉnh và củng cố, nhưng cách bố trí của các tổ chức lớn như vậy trên chuỗi tài sản thường chỉ ra rằng lối vào các quỹ gia tăng dài hạn đang được xây dựng. Better.com hiện có vốn hóa thị trường khoảng 450 triệu đô la và mặc dù nó đã giảm đáng kể so với mức định giá 7,7 tỷ đô la khi được lên kế hoạch niêm yết vào năm 2021, nhưng sự chuyển đổi di truyền tiền điện tử này với sự trợ giúp của Framework có thể là điểm khởi đầu cho việc định giá lại giá trị của nó.

Thách thức và triển vọng tương lai

Bất chấp triển vọng đầy hứa hẹn, Home Token vẫn phải đối mặt với bài kiểm tra kép về quy định và triển khai.

• Tuân thủ quy định: Làm thế nào để xác định các thuộc tính chứng khoán của Home Token và cách mở nó cho người dùng bán lẻ theo khuôn khổ tuân thủ là một vấn đề mà Better.com phải giải quyết.
• Chấp nhận thị trường: Mặc dù sự quan tâm của các tổ chức đối với RWA rất mạnh mẽ, nhưng vẫn cần thời gian để người dùng bình thường phát triển nhận thức về các token được đảm bảo bằng thế chấp.

Tuy nhiên, với sự gia nhập của các VC hàng đầu như Framework và sự hỗ trợ cơ bản của hệ sinh thái Sky, Better.com đang xây dựng một cầu nối mới từ thế chấp truyền thống đến thu nhập trên chuỗi. Đối với người dùng Gate, theo dõi chặt chẽ tiến trình của Home Token có thể nắm bắt được tài sản chất lượng cao tiềm năng tiếp theo trong đường RWA.