Dòng chảy ETF đã trở lại. Giá vẫn chưa.

Điều đó cho bạn biết cách hệ thống hoạt động.
Vào ngày 9 tháng 2 (ET):
▸ $BTC ETF giao ngay: +$145M dòng chảy ròng (Grayscale: +$131M)
▸ $ETH ETF giao ngay: +$57.05M (Dòng chảy đầu tiên sau ba ngày rút ròng liên tiếp)
Trong một thị trường dựa trên cầu, điều này sẽ truyền tải đến giá.
Nhưng không.
Bởi vì nhu cầu ETF hiện tại không phải là nhu cầu gia tăng.
Đó là nhu cầu thay thế.
Dưới đây là ý nghĩa cơ học của điều đó:
▸ Cung tiếp tục rời khỏi các sàn giao dịch
▸ ETF đang hấp thụ nguồn cung đó
▸ Nhưng đòn bẩy không tái gia nhập
▸ Nguồn vốn giữ ổn định
▸ Lượng mở không mở rộng
Vì vậy, hệ thống cân bằng mà không cần điều chỉnh giá.
Không có phản ứng phản xạ nào được kích hoạt.
Dòng chảy ETF không lan truyền qua các hợp đồng vĩnh viễn.
Chúng không kéo theo vốn đà tăng.
Chúng không làm co hẹp biến động theo chiều hướng tăng.
Chúng chỉ trung hòa áp lực bán.
Đó là lý do tại sao giá bị đình trệ ngay cả khi dòng chảy chuyển sang màu xanh.
Điều này không phải là yếu đuối. Cũng không phải là sức mạnh.
Đây là một thị trường nơi vốn có mặt nhưng không hoạt động.
Cho đến khi một trong hai điều sau thay đổi:
1. Đòn bẩy tái hoạt động
2. Hoặc thanh khoản vĩ mô nới lỏng
Dòng chảy ETF vẫn là yếu tố ổn định, không phải là động lực.
Đây là trạng thái của hệ thống.