Gần đây, cộng đồng Web3 đã bàn luận sôi nổi về FIL, có người kiên định tin tưởng vào việc mua đáy, cũng có người vội vàng thoát hàng. Là một nhà đầu tư đã gắn bó nhiều năm trong thị trường tiền mã hóa, hôm nay tôi muốn nói về bản chất của chủ đề này.

Trước tiên, hãy tổng hợp lại nền tảng cơ bản của FIL. Trong lĩnh vực lưu trữ phân tán, đã từng được ca ngợi là cực kỳ huyền diệu — được xem là trung tâm của cuộc cách mạng hạ tầng Web3. Lý luận cũng khá hợp lý: mô hình lưu trữ HTTP truyền thống vừa đắt đỏ vừa không đủ an toàn, trong khi giao thức IPFS với khẩu hiệu lưu trữ phân tán chi phí thấp, an toàn cao, đã thu hút sự chú ý. FIL, như một token khuyến khích của hệ thống này, thậm chí còn từng nhận được sự ủng hộ từ các tổ chức lớn như Sequoia Capital. Nghe có vẻ thật hấp dẫn.
Nhưng thực tế thường không như mong đợi. Đó cũng là lý do chính khiến tôi khá thận trọng với xu hướng của FIL trong thời gian tới — chính lĩnh vực này đã có những thay đổi. Ngành lưu trữ phân tán giờ đây không còn do một mình FIL chi phối nữa. Các dự án như Arweave, với mô hình "trả phí một lần để lưu trữ vĩnh viễn", đã phân tán nhiều nhu cầu thực tế, gây ảnh hưởng không nhỏ. Vấn đề quan trọng hơn là, những cảnh lưu trữ mà FIL tự hào, đến nay vẫn rất ít ứng dụng thực tế có thể gọi là thành công. Nếu bạn xem xét kỹ, sẽ nhận ra phần lớn nhu cầu lưu trữ đó thực chất là vòng lặp tự thân giữa các thợ mỏ — về bản chất là ảo tưởng phồn vinh, chứ không phải dữ liệu thực sự thị trường sẵn sàng chi trả.
Không có nhu cầu thực sự làm nền tảng, giá trị của token sẽ dễ dàng sụp đổ như lâu đài trên cát. Đây là logic đơn giản nhất của thị trường tiền mã hóa — sản phẩm hoặc giải quyết vấn đề thực, hoặc token sẽ không có nền tảng dài hạn. Hiện tại, FIL đang mắc kẹt ở điểm này. Từ góc độ này, 3 USD có thể thực sự là mức giá tương đối phù hợp để rút lui.