⚠️ Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bước vào vùng bị "bắt cóc" bởi lãi suất rồi —

Chi phí trả lãi hiện đã chiếm khoảng 14% chi tiêu liên bang, nhưng hiện tại lợi suất trái phiếu kho bạc chỉ mới 3,7%.

Nếu quay lại mức 6% như thập niên 90 thì sao? Ngân sách có lẽ sẽ nổ tung ngay lập tức.

Đây chính là dấu hiệu của cái gọi là Fiscal Dominance (Sự thống trị tài khóa): chính sách tiền tệ không còn được tự do nữa, mà buộc phải xoay quanh tính bền vững tài khóa.

Chủ tịch mới nhiệm kỳ tới là Hassett, ủng hộ việc giảm lãi suất nhanh, khiến nhóm chơi thị trường trái phiếu ở Phố Wall sốt ruột.

Bởi vì theo logic thị trường trái phiếu, giảm lãi suất nhanh chỉ có một ý nghĩa duy nhất — tài khóa không chịu nổi nữa, Fed chuẩn bị đầu hàng.

Một khi kỳ vọng này hình thành, lãi suất dài hạn sẽ tăng lên, mọi người sẽ đòi hỏi lợi suất cao hơn để bù đắp cho lạm phát, bơm tiền và bất ổn chính sách có thể xảy ra trong tương lai.

Chúng ta có thể sẽ chứng kiến một kịch bản rất "ma thuật" như sau:

Lãi suất ngắn hạn giảm xuống,
Lãi suất dài hạn bị thị trường kéo lên,
Áp lực tài khóa không những không giảm mà còn nặng nề hơn.

Rất có thể sẽ phải đối mặt với một thị trường hỗn loạn kéo dài nhiều năm!