Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp tới có khả năng sẽ tăng lãi suất, mọi người nên chú ý điều này.

Tại sao việc tăng lãi suất đồng yên lại ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính? Bởi vì cả thế giới đều đang sử dụng đòn bẩy đồng yên.

Nhật Bản duy trì lãi suất bằng 0 hoặc âm trong thời gian dài, vay đồng yên gần như không mất chi phí. Những năm qua, dòng vốn toàn cầu liên tục làm một việc: vay đồng yên → đổi sang đô la Mỹ → dốc tiền vào các loại tài sản có lợi suất cao trên toàn cầu. Thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu, thị trường mới nổi, thị trường tiền mã hóa, thậm chí cả thị trường chứng khoán A-share đều từng được hưởng lợi từ làn sóng này.

Nhưng một khi Nhật Bản bắt đầu tăng lãi suất, cách chơi này sẽ đảo chiều:

Chi phí vay đồng yên tăng, không còn lợi nhuận từ chênh lệch → dòng vốn buộc phải đóng vị thế → bán tài sản để trả nợ
Bán cổ phiếu, bán trái phiếu, bán tiền mã hóa, tất cả đều bị bán tháo → đổi lại đồng yên để trả khoản vay → đồng yên tiếp tục tăng giá
Đồng yên tăng giá lại ép thêm nhiều người phải đóng vị thế → cả thế giới cùng giảm đòn bẩy
Đây chính là “vòng xoáy tử thần”, giống logic thanh lý trong DeFi trước đây, chỉ khác là lần này quy mô là thanh lý tài sản toàn cầu kiểu Lehman Brothers.

Vì vậy, khi Nhật Bản tăng lãi suất, không chỉ ảnh hưởng đến đồng yên mà còn bắt đầu quá trình thu hồi chuỗi đòn bẩy của cả hệ thống tài chính toàn cầu. Vũ khí sát thương thực sự chưa bao giờ là tin tức, mà là chiều ngược của đòn bẩy.

Rủi ro mang tính cấu trúc như vậy vẫn nên được quan tâm thích đáng.