#十二月降息预测

Theo những dự đoán mới nhất của thị trường và phân tích của các tổ chức, khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 là rất cao, chủ yếu dựa trên tình hình yếu kém của thị trường lao động gần đây và nhiều tín hiệu bồ câu từ các quan chức quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang.

Bảng dưới đây tổng hợp thông tin cốt lõi về dự đoán hạ lãi suất vào tháng 12.

Xác suất ngụ ý của thị trường: xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là **86.4%** Công cụ "Theo dõi Cục Dự trữ Liên bang" CME ( tính đến ngày 29 tháng 11 )

Các quan điểm chính của các tổ chức: **Goldman Sachs** & **JPMorgan Chase**: Dự đoán giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 - **JPMorgan Chase** còn dự đoán sẽ giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 1 năm sau, dựa trên việc giải thích các phát ngôn của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu kinh tế.

Sự thiên lệch bên trong của Cục Dự trữ Liên bang: Ba "ông lớn" lãnh đạo (Powell, Williams, Waller) đều thiên về việc ủng hộ việc cắt giảm lãi suất | Những phát biểu công khai của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Williams và những người khác.

### 📈 Nguyên nhân chính khiến kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao

Gần đây, thị trường đã có những kỳ vọng rõ rệt về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hạ lãi suất vào tháng 12, chủ yếu dựa trên những điểm sau đây:

- **Thị trường việc làm hạ nhiệt**: Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ trong tháng 9 đã tăng lên 4.4%, đạt mức cao nhất trong gần bốn năm. Báo cáo "Sách nâu" được Cục Dự trữ Liên bang phát hành vào tháng 11 cũng chỉ ra rằng thị trường việc làm ở Mỹ tiếp tục yếu kém. Điều này đã thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang chuyển trọng tâm chính sách sang hỗ trợ thị trường lao động.

- **Cán bộ cốt lõi "thả tin"**: Là đồng minh thân cận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell, **Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams** đã đưa ra những phát ngôn mạnh mẽ về chính sách. Ông công khai bày tỏ rằng, khi thị trường lao động hạ nhiệt, có "không gian" để giảm lãi suất hơn nữa trong "ngắn hạn". Điều này được thị trường hiểu là ban lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang đã đạt được sự đồng thuận về việc giảm lãi suất vào tháng 12.

- **Áp lực lạm phát giảm bớt**: Mặc dù giá trị tuyệt đối của lạm phát vẫn cao, nhưng các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho rằng **rủi ro tăng lên đã giảm bớt**. Phó Chủ tịch Jefferson chỉ ra rằng "áp lực lạm phát tăng lên đã giảm nhẹ", điều này cung cấp thêm không gian hành động cho việc giảm lãi suất.

⚠️ Cần lưu ý các rủi ro và sự khác biệt

Mặc dù xác suất rất cao, nhưng việc cắt giảm lãi suất lần này không phải là "chắc chắn như đinh đóng cột", vẫn có một số bất định mà bạn cần biết:

- **Có sự khác biệt trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang**: Không phải tất cả các quan chức đều ủng hộ việc giảm lãi suất ngay lập tức. Ví dụ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago, Goolsbee, "cảm thấy không yên tâm" về việc giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12, trong khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Harmack, thì rõ ràng phản đối việc giảm lãi suất. Sự khác biệt này có nghĩa là cuộc thảo luận về quyết định cuối cùng có thể sẽ rất căng thẳng.

- **Thách thức do thiếu dữ liệu**: Do chính phủ Mỹ đã trải qua thời gian ngừng hoạt động kỷ lục, dẫn đến việc phát hành dữ liệu kinh tế quan trọng bị gián đoạn. Điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ ở trong một mức độ nhất định của "**khoảng chân không dữ liệu**" khi đưa ra quyết định trong cuộc họp tháng 12, điều này làm tăng độ khó của quyết định.

- **Thuộc loại "giảm lãi suất bảo hiểm"**: Có phân tích cho rằng, nếu giảm lãi suất vào tháng 12, tính chất của nó có thể là một "**giảm lãi suất bảo hiểm**". Tức là biện pháp phòng ngừa nhằm ngăn chặn rủi ro suy thoái kinh tế và không có nghĩa là bắt đầu một chu kỳ giảm lãi suất mạnh mẽ và lâu dài.

### 💎 Tóm tắt

Tóm lại, việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là **kỳ vọng chủ đạo của thị trường và các tổ chức phân tích hiện tại**, xác suất rất cao. Hai lý do chính dẫn đến kỳ vọng này là "dữ liệu việc làm yếu" và "các tín hiệu hiếu hòa từ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang".

Tuy nhiên, do có sự bất đồng nội bộ và thiếu dữ liệu cập nhật hỗ trợ, tôi khuyên bạn nên chú ý đến **tuyên bố chính sách sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 10 tháng 12** cũng như **họp báo của Chủ tịch Powell** để có được những thông tin chính xác nhất về xu hướng chính sách.