Citigroup hạ mục tiêu giá 12 tháng cho Bitcoin và Ethereum, cho rằng các trở ngại về luật pháp tiền mã hóa tại Mỹ làm giảm động lực tăng giá

Tập đoàn Citigroup (Citigroup) mới đây đã hạ mục tiêu giá Bitcoin và Ethereum trong 12 tháng tới, cho thấy các tổ chức lớn trên Phố Wall đang trở nên thận trọng hơn về triển vọng trung hạn của thị trường tiền mã hóa. Trong báo cáo, ngân hàng này cho biết đã điều chỉnh mục tiêu giá Bitcoin từ 143.000 USD xuống còn 112.000 USD, còn mục tiêu giá Ethereum giảm từ 4.304 USD xuống còn 3.175 USD. Nguyên nhân chính của lần điều chỉnh này là do tiến trình lập pháp về tài sản mã hóa tại Mỹ không diễn ra như kỳ vọng, các động thái thúc đẩy thị trường thông qua quy định đã bị hoãn lại.

Citigroup cho rằng, tiến trình thúc đẩy dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa của Quốc hội Mỹ chậm lại là lý do chính khiến dự báo bị điều chỉnh giảm. Báo cáo đề cập rằng Luật Clarity (Clarity Act) gặp khó khăn trong việc tiến triển tại Thượng viện, do có sự bất đồng về quy định stablecoin, đồng thời khung pháp lý có thể thực thi vào năm 2026 ngày càng thu hẹp. Đối với thị trường, điều này có nghĩa là các chính sách có thể cải thiện khả năng dự đoán về quy định, thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức và nhu cầu về ETF sẽ khó thực hiện trong ngắn hạn.

Chuyên gia phân tích của Citigroup, ông Alex Saunders, trong báo cáo đã nói: “Các yếu tố thúc đẩy quy định sẽ thúc đẩy việc áp dụng và dòng vốn hơn nữa, nhưng cơ hội lập pháp tại Mỹ trong năm nay đang thu hẹp lại.”

Xét về mức điều chỉnh, thái độ của Citigroup đối với hai tài sản mã hóa lớn này rõ ràng đã trở nên thận trọng hơn. Mục tiêu giá Bitcoin mới thấp hơn khoảng 21,7% so với dự báo ban đầu, còn Ethereum giảm khoảng 26,2%. Điều này không chỉ cho thấy ngân hàng này đã giảm kỳ vọng về lợi ích từ quy định, mà còn phản ánh rằng trong bối cảnh bất ổn vĩ mô và trì hoãn chính sách, mô hình định giá trung hạn của thị trường đang được điều chỉnh lại.

Bitcoin và Ethereum vẫn còn dư địa tăng giá, nhưng các kịch bản cơ bản đã trở nên yếu hơn Tuy nhiên, Citigroup không hoàn toàn chuyển sang trạng thái tiêu cực. Thay vào đó, so với kỳ vọng trước đó, ngân hàng này hiện cho rằng tốc độ tăng trưởng của thị trường tiền mã hóa trong vòng một năm tới sẽ chậm lại rõ rệt hơn.

Điều đáng chú ý hơn nữa là Citigroup đã đưa ra các kịch bản bi quan và lạc quan: Trong trường hợp suy thoái tiềm năng, Bitcoin có thể giảm xuống còn 58.000 USD, còn Ethereum có thể giảm về mức 1.198 USD. Ngược lại, trong kịch bản tích cực hơn, Bitcoin vẫn có khả năng hướng tới mức 165.000 USD, còn Ethereum có thể tăng lên 4.488 USD. Điều này cho thấy Citigroup không phủ nhận xu hướng tăng dài hạn, mà cho rằng hiệu suất trung hạn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tình hình kinh tế vĩ mô và tiến trình quy định.

Ethereum đối mặt với độ nhạy cảm cao hơn So với Bitcoin, có vẻ như Citigroup giữ thái độ thận trọng hơn đối với Ethereum. Ngân hàng này cho rằng xu hướng tiếp theo của ETH sẽ đặc biệt chịu ảnh hưởng bởi các chỉ số hoạt động trên chuỗi (on-chain), chẳng hạn như hoạt động sử dụng mạng lưới. Việc định giá ETH phục hồi không chỉ phụ thuộc vào môi trường chính sách mà còn dựa vào sự cải thiện thực tế về hoạt động mạng lưới. Tuy nhiên, Citigroup cũng đề cập rằng xu hướng stablecoin và token hóa (tokenization) vẫn có thể hỗ trợ thị trường và duy trì sự quan tâm đối với hệ sinh thái Ethereum trong tương lai.

Trong báo cáo, Citigroup nhấn mạnh: “Ethereum đặc biệt nhạy cảm với các chỉ số về hoạt động người dùng, và những chỉ số này gần đây vẫn yếu đi, nhưng xu hướng stablecoin và token hóa có thể thúc đẩy sự quan tâm và sử dụng nhiều hơn.”

Điều này phản ánh nhận thức gần đây của thị trường về hai tài sản chính: Bitcoin vẫn được xem là lợi ích từ dòng tiền vĩ mô và kỳ vọng chính sách, còn Ethereum thì dễ bị ảnh hưởng hơn bởi hoạt động trên chuỗi, sự chấp nhận ứng dụng và tốc độ phát triển của hệ sinh thái.

Nhìn nhận từ lần điều chỉnh này của Citigroup, dù ETH vẫn còn dư địa tăng giá, nhưng so với BTC, con đường phục hồi giá trị của ETH rõ ràng phụ thuộc nhiều hơn vào các yếu tố cơ bản.

Thị trường có thể duy trì dao động trong phạm vi Citigroup chỉ ra rằng, trước khi có các quy định rõ ràng hơn, Bitcoin có thể sẽ dao động quanh mức 70.000 USD. Điều này có nghĩa là, mặc dù thị trường chưa hoàn toàn mất đi câu chuyện tăng giá, nhưng do thiếu các yếu tố thúc đẩy chính sách mới, giá có khả năng sẽ tạm thời điều chỉnh trong phạm vi để tiêu hóa các rủi ro, thay vì bắt đầu một đợt tăng giá mạnh mẽ mới.

Báo cáo cũng đề cập rằng, nếu Đảng Dân chủ giành nhiều ghế hơn trong cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11, khả năng thông qua các dự luật về tiền mã hóa trong tương lai sẽ càng giảm, do còn tồn tại nhiều bất đồng trong nội bộ đảng về quy định tiền mã hóa. Một số đề xuất còn muốn hạn chế các quan chức lợi nhuận từ tài sản mã hóa và tăng cường quy định chống rửa tiền. Điều này cho thấy việc điều chỉnh dự báo của Citigroup không chỉ dựa trên các vướng mắc pháp lý hiện tại, mà còn phản ánh các rủi ro chính trị trong tương lai.

Phố Wall đang định giá lại lợi ích từ quy định Việc Citigroup hạ mục tiêu giá Bitcoin và Ethereum không có nghĩa là họ hoàn toàn tiêu cực về thị trường tiền mã hóa, mà thể hiện rằng Phố Wall đang đánh giá lại mức độ và tốc độ mà quy định rõ ràng có thể chuyển hóa thành các yếu tố thúc đẩy giá. Ban đầu, thị trường kỳ vọng tiến trình lập pháp tại Mỹ sẽ thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức, dòng vốn ETF và mở rộng định giá, nhưng khi câu chuyện này bị hoãn lại, mô hình định giá tài sản cũng phải điều chỉnh theo.