Chứng khoán Trung Quốc: Rủi ro 'lạm phát đình trệ' của Mỹ tiếp tục gia tăng và đã được xác nhận

Tin tức Gate News, ngày 10 tháng 3, China International Capital Corporation (CICC) trong báo cáo triển vọng vĩ mô năm 2026 đã chỉ ra rằng rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế Mỹ là “lạm phát kiểu stagflation” (tăng trưởng kinh tế chậm lại trong khi lạm phát vẫn duy trì), những tiến triển gần đây cho thấy nhận định này đang dần được xác thực và càng ngày càng củng cố hơn.

Về lạm phát, xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu lên cao, cộng thêm các yếu tố thúc đẩy lạm phát ngày càng chuyển sang các yếu tố cấu trúc, khiến tính dai dẳng của lạm phát có khả năng kéo dài hơn. Về việc làm, tác động thay thế của trí tuệ nhân tạo đối với các vị trí công việc văn phòng bắt đầu rõ rệt, động lực mở rộng việc làm bị hạn chế. Về rủi ro tài chính, rủi ro từ các khoản vay tín dụng tư nhân (cho vay của các tổ chức phi ngân hàng tới doanh nghiệp) ngày càng gia tăng, một khi ngành này bước vào giai đoạn thanh lọc, điều kiện tài chính có thể sẽ thắt chặt hơn, gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.

Về chính sách, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với tình thế khó khăn, CICC cho rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ bị hoãn lại đến nửa cuối năm; tác dụng kích thích từ việc giảm thuế phần nào bị bù đắp bởi việc tăng thuế quan và ý chí tiết kiệm của người dân tăng lên, do đó tác dụng thực tế có thể thấp hơn dự kiến. Trong bối cảnh này, dự đoán tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ chậm lại, phần bù rủi ro của thị trường vốn (lợi nhuận bổ sung mà nhà đầu tư yêu cầu) có xu hướng tăng, dòng chảy vốn có thể chuyển từ việc theo đuổi lợi nhuận sang chú trọng hơn đến việc phòng ngừa rủi ro.