Người dùng hoạt động hàng tháng trên giao thức cho vay DeFi Aave đạt khoảng 155.000 vào tháng 2 năm 2026, đánh dấu mức cao nhất mọi thời đại và gần như gấp đôi trong sáu tháng qua.
Sự tăng trưởng này được cho là do sự sụp đổ của giao dịch basis, khiến lợi suất giảm từ 10-30% xuống dưới 4%, thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới cho vay phi tập trung như một lựa chọn lợi nhuận ít rủi ro. Sự phát triển diễn ra trong bối cảnh có biến động trong quản trị, bao gồm kế hoạch rút lui của nhóm đóng góp chính Aave Chan Initiative sau một cuộc bỏ phiếu gây tranh cãi về khoản tài trợ 51 triệu USD.
Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng người dùng: Sụp đổ của Giao dịch Basis
Nén lợi suất trong các chiến lược crypto
Chủ đạo thúc đẩy việc người dùng sử dụng Aave nhiều nhất là do sự sụp đổ của giao dịch basis, từng là một trong những chiến lược tạo lợi nhuận lớn và đáng tin cậy nhất trong crypto. Lợi nhuận từ các chiến lược như giữ sUSDe đã giảm từ 10-30% xuống dưới 4% trong những tháng gần đây.
Sự nén này khiến các nhà đầu tư ít còn lựa chọn an toàn để gửi tiền, khiến các giao thức cho vay DeFi như Aave trở thành một trong số ít các kênh còn lại để tạo lợi nhuận. Sự chuyển dịch cấu trúc trong chiến lược giao dịch crypto đã hướng vốn về các nền tảng cho vay, góp phần vào mức tăng 100% người dùng trong vòng sáu tháng.
Hạ tầng đã được thiết lập của Aave
Vai trò lâu dài của Aave như một hạ tầng tài chính onchain quan trọng giải thích khả năng của nó trong việc thu hút dòng vốn này. Trong khi nhiều công ty DeFi vẫn còn thử nghiệm, Aave đã khẳng định vị thế như một giao thức cho vay nền tảng trên 20 blockchain, hiện đang giữ gần 27 tỷ USD giá trị bị khóa.
Thống lĩnh thị trường và các chỉ số của giao thức
Dẫn đầu thị trường cho vay
Vị thế của Aave trong lĩnh vực cho vay DeFi tiếp tục mở rộng. Giao thức chiếm khoảng 51-60% thị phần cho vay DeFi, là giao thức đầu tiên vượt quá 50% kể từ năm 2020. Tổng giá trị bị khóa của nó là 27 tỷ USD, vượt xa các đối thủ như Morpho với 6,86 tỷ USD và JustLend với 4,01 tỷ USD xếp thứ hai và thứ ba.
Khối lượng vay hoạt động của giao thức khoảng 24 tỷ USD, tỷ lệ vay so với tổng giá trị bị khóa đạt 71%, cho thấy mức sử dụng vốn cao. Hiệu quả này đã giúp tạo ra 122 triệu USD phí trong quý 2 năm 2025 và doanh thu 17 triệu USD.
Các mốc quan trọng tích lũy
Vào cuối tháng 2 năm 2026, Aave đạt một cột mốc quan trọng, vượt qua 1 nghìn tỷ USD tổng giá trị các giao dịch vay mượn tích lũy — là giao thức DeFi đầu tiên đạt được ngưỡng này. Thành tựu này nhấn mạnh quy mô và độ sâu thanh khoản của nền tảng.
Rối loạn quản trị và sự rút lui của các đóng góp viên
Rút lui của Aave Chan Initiative
Dù có sự tăng trưởng người dùng mạnh mẽ, hệ sinh thái quản trị của Aave đang đối mặt với những gián đoạn lớn. Aave Chan Initiative, một trong những nhóm quản trị có ảnh hưởng nhất và nhà cung cấp dịch vụ của giao thức, đã thông báo sẽ dừng hoạt động trong vòng bốn tháng và rút khỏi DAO của Aave vào tháng 7 năm 2026.
Người sáng lập Marc Zeller trích dẫn một “cuộc tranh giành quyền lực kéo dài” và lo ngại về các cơ chế bỏ phiếu trong một đề xuất quản trị gần đây. Quyết định này theo sau một cuộc bỏ phiếu tạm thời với 52,58% ủng hộ, phê duyệt khoảng 51 triệu USD tài trợ cho Aave Labs, bao gồm stablecoin và 75.000 token AAVE.
Tranh cãi về bỏ phiếu
Zeller cáo buộc rằng kết quả phụ thuộc vào quyền bỏ phiếu liên kết với Aave Labs, cho rằng việc loại trừ khoảng 233.000 AAVE từ ba nhóm địa chỉ liên quan đến Labs — trong đó có 111.000 AAVE ủy quyền từ người sáng lập Stani Kulechov — sẽ đảo ngược kết quả. Zeller cho biết, “kiểm tra tạm thời cho thấy một thực thể duy nhất nắm giữ đủ quyền bỏ phiếu để thông qua các đề xuất ngân sách của riêng mình mà không bị cộng đồng phản đối.”
Tiền lệ rút lui của BGD Labs
Sự rút lui của ACI theo sau BGD Labs, nhà đóng góp kỹ thuật cốt lõi đã triển khai Aave V3, đã thông báo vào ngày 20 tháng 2 rằng họ sẽ ngừng đóng góp cho Aave khi hợp đồng của họ kết thúc vào tháng 4. BGD Labs cho biết bất đồng về hướng đi và cơ chế quản trị, với nhóm này cho rằng yêu cầu di chuyển từ V3 sang V4 có thể là liều lĩnh.
Độ bền của giao thức và triển vọng tương lai
Liên tục hoạt động
Dù có những căng thẳng trong quản trị, hoạt động vay và cho vay trên giao thức vẫn diễn ra bình thường. CEO của Aave Labs, Stani Kulechov, cho biết giao thức sẽ duy trì hoạt động bình thường trong quá trình chuyển đổi, đồng thời cảm ơn các đóng góp viên vì công sức của họ và chúc họ thành công.
Mở rộng quy mô tổ chức
Chiến lược tăng trưởng của Aave không chỉ hướng tới người dùng cá nhân. Vào đầu năm 2026, Aave Labs đã ra mắt Aave Horizon, một nền tảng dành cho các tổ chức tài chính truyền thống vay stablecoin bằng cách sử dụng tài sản thực làm tài sản thế chấp. Các đối tác như VanEck, WisdomTree và Securitize đã tham gia, cho thấy sự mở rộng hấp dẫn của DeFi đối với các tổ chức.
Tiềm năng lâu dài của việc token hóa tài sản, bao gồm năng lượng và robot, có thể đạt tới hàng chục nghìn tỷ USD vào năm 2050, mở ra một câu chuyện phát triển rộng lớn cho giao thức.
Hiệu suất giá
AAVE, token quản trị của giao thức, hiện giao dịch gần 107 USD, giảm khoảng 0,7% trong 24 giờ và thấp hơn khoảng 83,8% so với đỉnh cao mọi thời đại năm 2021 là 661 USD. Vốn hóa thị trường của token khoảng 18 tỷ USD, tỷ lệ vốn hóa thị trường so với tổng giá trị bị khóa dưới 0,1.
Câu hỏi thường gặp: Tăng trưởng người dùng và quản trị của Aave
Q: Tại sao số người dùng hoạt động hàng tháng của Aave đạt mức cao kỷ lục?
A: Sự tăng đột biến lên khoảng 155.000 người dùng vào tháng 2 năm 2026 chủ yếu do sự sụp đổ của giao dịch basis, khiến lợi nhuận giảm từ 10-30% xuống dưới 4%, khiến cho vay DeFi trở thành một trong số ít các lựa chọn lợi nhuận ít rủi ro còn lại. Cơ sở hạ tầng của Aave như một giao thức tài chính onchain quan trọng đã giúp nó thu hút dòng vốn này.
Q: Tình hình quản trị của Aave sau các sự rút lui gần đây của các đóng góp viên như thế nào?
A: Hai nhóm đóng góp chính — Aave Chan Initiative và BGD Labs — đã thông báo kế hoạch rút lui khỏi hệ sinh thái Aave do tranh chấp về tài trợ và hướng đi. Tuy nhiên, hoạt động của giao thức vẫn diễn ra bình thường, Aave Labs cho biết quá trình chuyển đổi sẽ được quản lý suôn sẻ và hoạt động vay vẫn không bị ảnh hưởng.
Q: Aave chiếm lĩnh thị trường cho vay DeFi như thế nào?
A: Aave chiếm khoảng 51-60% thị phần cho vay DeFi, là giao thức đầu tiên vượt quá 50% kể từ năm 2020. Tổng giá trị bị khóa 27 tỷ USD và các khoản vay hoạt động khoảng 24 tỷ USD của nó vượt xa tất cả các đối thủ cạnh tranh.
Q: Chiến lược tổ chức của Aave là gì?
A: Vào đầu năm 2026, Aave đã ra mắt Aave Horizon để cho phép các tổ chức tài chính truyền thống vay stablecoin dựa trên tài sản thế chấp thực tế. Các đối tác như VanEck, WisdomTree và Securitize đã tham gia, phản ánh sự mở rộng của việc chấp nhận DeFi trong giới tổ chức.
