Miễn trừ của SEC mở ra chương mới cho thanh khoản quỹ mã hóa
(Nguồn: WisdomTreeNews)
WisdomTree, có trụ sở tại New York, vừa công bố WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) hiện đã hỗ trợ giao dịch suốt 24/7 và thanh toán theo thời gian thực.
Cột mốc này đạt được khi công ty được SEC cấp miễn trừ, cho phép các quỹ tương hỗ mã hóa đã đăng ký, chịu sự quản lý của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, được vận hành giao dịch liên tục và thanh toán tức thì theo khung pháp lý Hoa Kỳ lần đầu tiên. Khác với mô hình thanh toán T+1 truyền thống của thị trường cũ, đổi mới này giúp nhà đầu tư tiếp cận tài sản sinh lợi tức ngay lập tức, giảm thiểu vốn nhàn rỗi và gia tăng hiệu quả cùng thanh khoản cho tài sản mã hóa.
Mô hình giao dịch: Tồn kho độc quyền của broker-dealer thúc đẩy thanh khoản
Bên cạnh miễn trừ của SEC, WisdomTree Securities, Inc.—công ty con của WisdomTree—đã được FINRA phê duyệt mở rộng hoạt động broker-dealer, cho phép giao dịch dựa trên tài khoản chính đối với cổ phiếu quỹ đã đăng ký.
Cấu trúc chính bao gồm:
- Thanh khoản được cung cấp từ tồn kho của broker-dealer thay vì đăng ký hoặc mua lại trực tiếp từ quỹ
- Duy trì cấu trúc thị trường sơ cấp hiện tại
- Sử dụng mô hình giao dịch song phương
- Áp dụng USDC làm công cụ thanh toán stablecoin ở giai đoạn đầu
Hiện tại, WisdomTree Securities là broker-dealer duy nhất tham gia. Trong tương lai, các broker-dealer độc lập khác có thể tham gia nếu đáp ứng đủ điều kiện.
Thanh toán theo thời gian thực và phân phối lợi tức trên blockchain
Bên cạnh giao dịch 24/7, WisdomTree còn triển khai cơ chế tích lũy cổ tức liên tục.
Các điểm nổi bật gồm:
- Ghi nhận thời gian nắm giữ qua dấu thời gian blockchain
- Cho phép chuyển token giữa các ví khác nhau trong cùng ngày
- Phân bổ lợi tức hàng ngày theo tỷ lệ thời gian nắm giữ thực tế
Cách tiếp cận này giúp người nắm giữ chuyển giao ngang hàng vẫn nhận được thu nhập lãi suất xứng đáng, nâng cao tiện ích trong ngày của tài sản on-chain mà vẫn đảm bảo quy trình đầu tư gốc của quỹ.
Dịch vụ tổ chức qua WisdomTree Connect
(Nguồn: WisdomTree Connect)
Khả năng giao dịch 24/7 này sẽ phục vụ nhà đầu tư tổ chức thông qua WisdomTree Connect™. Trong tương lai, nhà đầu tư cá nhân cũng có thể tiếp cận qua các kênh như WisdomTree Prime®. WTGXX đã được các tổ chức gốc tiền điện tử sử dụng để quản lý tiền on-chain và phân bổ lợi tức, giảm nhu cầu chuyển tài sản ra ngoài blockchain để tối ưu hóa lợi nhuận.
Ý nghĩa đổi mới pháp lý
WisdomTree nhận định, các đột phá về cấu trúc pháp lý như vậy rất hiếm kể từ khi ETF xuất hiện. Nhờ miễn trừ từ SEC và phê duyệt từ FINRA, công ty có thể tái cấu trúc hạ tầng thị trường vốn trong khuôn khổ tuân thủ quy định.
Will Peck, Trưởng bộ phận Tài sản số, nhấn mạnh thanh toán theo thời gian thực luôn là cam kết cốt lõi của blockchain và mã hóa tài sản thực (RWA). Việc triển khai này nâng cấp đáng kể trải nghiệm đầu tư và chứng minh tiềm năng của blockchain làm nền tảng cho thị trường vốn thế hệ tiếp theo.
Blockchain và các rủi ro tiềm ẩn
Blockchain là công nghệ sổ cái mở, phi tập trung, dùng để ghi nhận giao dịch minh bạch. Mã hóa tài sản (tokenization) là số hóa cổ phiếu quỹ trên blockchain. Tuy nhiên, cần cân nhắc một số rủi ro như:
- Công nghệ blockchain còn mới và chưa được quản lý chặt chẽ
- Hệ thống có thể gặp rủi ro gian lận hoặc thông đồng
- Tắc nghẽn giao dịch có thể gây chậm trễ
- Biến động phí mạng lưới
- Nhà cung cấp dịch vụ bên thứ ba có thể bị tấn công mạng
Đầu tư vào WTGXX cũng tiềm ẩn rủi ro mất vốn gốc. Dù quỹ hướng tới duy trì giá trị 1 USD/cổ phiếu, điều này không được đảm bảo. Đây không phải là tiền gửi ngân hàng và không được bảo hiểm bởi FDIC hoặc bất kỳ cơ quan chính phủ nào.
Kết luận
Nhờ đổi mới về pháp lý và cấu trúc broker-dealer, WisdomTree đã giúp quỹ thị trường tiền tệ mã hóa lần đầu giao dịch 24/7 và thanh toán theo thời gian thực trong khuôn khổ pháp lý Hoa Kỳ. Điều này không chỉ rút ngắn thời gian thanh toán mà còn đưa tài sản sinh lợi tức vào kỷ nguyên thanh khoản liên tục, đánh dấu bước ngoặt mới cho hạ tầng thị trường chứng khoán mã hóa.
