Tóm tắt
- Thị trường dự đoán vốn không mới—giờ đây đã thực sự phi tập trung hóa. Con người từ lâu đã đặt cược vào các dự báo, nhưng tiền điện tử đã biến hành vi cổ xưa này thành các thị trường toàn cầu, minh bạch, không cần cấp phép, nơi giá cả phản ánh trí tuệ tập thể theo thời gian thực thay vì chỉ dựa vào khảo sát ý kiến.
- Cơ sở hạ tầng cộng với quy định đã mở khóa thị trường. Sự rõ ràng từ CFTC, hợp tác với tài chính truyền thống và khả năng mở rộng đa chuỗi đã đưa thị trường dự đoán từ thử nghiệm nhỏ lẻ lên thành phân khúc có khối lượng giao dịch hàng tuần 3,9 tỷ USD, với nền tảng tích hợp trực tiếp vào sàn môi giới, truyền thông và ứng dụng tiêu dùng.
- Sự bất định đang trở thành một loại tài sản tài chính. Khi thị trường dự đoán phát triển thành hạ tầng cốt lõi cho phòng ngừa rủi ro, dữ liệu và dự báo, giá trị sẽ tích lũy về các nền tảng kết hợp được thanh khoản, sự minh bạch và khả năng phân phối để định giá các kết quả thực tế ở quy mô toàn cầu.
Suốt hơn một nghìn năm, con người đã tìm cách khai thác trí tuệ tập thể để đặt cược vào tương lai. Người Hy Lạp cổ đại nhận được đồng xu cá nhân để thả xuống ống phiếu, còn bồi thẩm đoàn thì chọn viên đá đặc hoặc viên đá có lỗ để biểu quyết. Các vụ cá cược bên lề chắc chắn cũng diễn ra tại kapeleia, quán rượu thời xưa.
Thế kỷ 17, thương nhân tại sàn Amsterdam đặt cược vào thời điểm tàu hàng cập bến; thế kỷ 19, phòng cá cược chính trị chiếm lĩnh bầu cử Mỹ cho đến khi bị cấm vào thập niên 1940. Sau đó là hợp đồng kỳ hạn hàng hóa của Chicago Board of Trade. Như vậy, việc đặt tiền vào dự đoán đã từ lâu mang lại tín hiệu thông tin mạnh mẽ.
Thị trường dự đoán hiện nay do tiền điện tử vận hành là sự tái sinh kỹ thuật số của hành vi cổ xưa này—nhưng khác biệt ở chỗ: không cần cấp phép, minh bạch và toàn cầu.
Cách mạng thị trường thông tin: Điều gì khiến thị trường dự đoán bằng tiền điện tử khác biệt?
Thị trường dự đoán truyền thống đòi hỏi trung gian đáng tin cậy giữ tiền đặt cược, xác minh kết quả và phân phối giải thưởng. Tiền điện tử loại bỏ trung gian này nhờ blockchain. Khi bạn đặt cược trên Polymarket về các vấn đề địa chính trị, kinh tế vĩ mô, văn hóa—ví dụ “Fed có giảm lãi suất tháng 1 không?” hoặc “Ai thắng giải Phim xuất sắc tại Oscar 2026?”—tiền cược được lưu trong hợp đồng thông minh, kết quả xác minh minh bạch, trả thưởng tự động bằng USDC. Không cần tài khoản ngân hàng, không giới hạn địa lý, không có trung gian lấy phí hoặc quyết định ai được tham gia.
Một ông lớn khác trong ngành, Kalshi, tập trung 90% chủ đề vào thể thao với các chủ đề như “Người thắng PGA Famers Insurance Open” và “Bóng rổ đại học Kent State vs. Akron.” Thị trường dự đoán mới nổi Novig cũng tập trung hoàn toàn vào thể thao.
Thời điểm hội tụ: Vì sao là bây giờ?
Khối lượng giao dịch 7 ngày đạt 3,9 tỷ USD, thị trường dự đoán bùng nổ nhờ: trưởng thành về quy định, động lực tích hợp tài chính truyền thống, và đột phá hạ tầng.
Đáng chú ý nhất về quy định, phê duyệt của CFTC đã cho phép hoạt động tại Mỹ. Tháng 7 năm 2025, Polymarket mua lại sàn phái sinh QCX, LLC được cấp phép CFTC và đơn vị thanh toán QC Clearing LLC. Điều này giúp nhà giao dịch tự tin tham gia hợp đồng dự đoán trên Polymarket. Đợt huy động 1 tỷ USD tháng 12 với định giá 11 tỷ USD của Kalshi cũng chứng minh niềm tin tổ chức. Nhìn chung, sự rõ ràng quy định mở khóa vốn tổ chức và quyền truy cập cho nhà đầu tư cá nhân qua sàn môi giới lớn.
Cùng với khoản đầu tư 2 tỷ USD của Intercontinental Exchange (ICE) vào Polymarket, ICE cũng trở thành nhà phân phối dữ liệu sự kiện Polymarket toàn cầu, nhấn mạnh xu hướng tích hợp tài chính truyền thống vào thị trường dự đoán.
Quan hệ đối tác làm sâu sắc sự tích hợp. Hợp tác nhiều năm giữa Polymarket với TKO Group Holdings giúp nền tảng dự đoán này trở thành đối tác chính thức và độc quyền của UFC và Zuffa Boxing, kết hợp trực tiếp công nghệ thị trường dự đoán với trải nghiệm người hâm mộ.
Kalshi hợp tác với CNN và CNBC năm 2026, người xem có thể thấy xác suất thời gian thực trên bảng tin. Polymarket và Kalshi đều ký thỏa thuận với Google. Các công ty gia nhập lĩnh vực này qua hợp tác và ứng dụng gồm Robinhood, Fanatics, Coinbase. Ba tỷ hợp đồng sự kiện giao dịch trên thị trường dự đoán Robinhood tháng 11 năm 2025 (+20% so với tháng trước), cho thấy mức độ chấp nhận của nhà đầu tư cá nhân quy mô lớn.
Các tiến bộ kỹ thuật đã giúp hạ tầng đạt đột phá, gồm mở rộng đa chuỗi với Polygon, Solana, Base, Gnosis Chain; tích hợp oracle AI cho thanh toán tức thì không cần cấp phép; mô hình AMM/lệnh kết hợp giảm ma sát, tăng thanh khoản. So với khó khăn của Augur, nền tảng ra mắt khi công nghệ và quy định chưa sẵn sàng.
Động lực thị trường: Các nhà dẫn đầu và thách thức
Dù Polymarket chiếm ưu thế, vẫn có cạnh tranh mạnh mẽ, mang lại lựa chọn đa dạng cho người dùng. Năm 2025, hàng chục tổ chức nộp đơn hoặc được chỉ định là thị trường hợp đồng (DCM), tăng 500% so với năm trước. Nhiều công ty muốn hợp tác với DCM để trở thành đại lý hoa hồng tương lai, cung cấp dịch vụ dự đoán.
So sánh nhanh giữa Polymarket và Opinion:
Chỉ số Polymarket 30 ngày kết thúc 3 tháng 12 năm 2025 gồm:
Lượng quan tâm mở: 247,1 triệu USD
- Tổng khối lượng danh nghĩa: 4,39 tỷ USD
- Chiếm 82% thị phần TVL phân khúc
- Mô hình miễn phí lịch sử thúc đẩy người dùng tham gia
Chỉ số Opinion 30 ngày kết thúc 3 tháng 12 năm 2025 gồm:
TVL tăng +110% trong 30 ngày (từ 30 triệu USD lên 63 triệu USD)
- Ước tính khối lượng hàng tháng 4 tỷ USD, cho thấy khả năng phá vỡ thị phần
- Hiệu suất chứng minh sản phẩm phù hợp thị trường trên hạ tầng L2 mới nổi
Hiệu ứng mạng lưới và động lực “người thắng chiếm đa số” thu hút vốn tăng trưởng khi các nền tảng này đa dạng hóa quy mô lớn so với phái sinh và cá cược truyền thống. Chiến lược kiếm tiền vượt ra ngoài phí, gồm cấp phép dữ liệu như xác suất thời gian thực cho hãng tin, terminal tài chính; tích hợp API với nền tảng xã hội, ứng dụng; với một số công ty như Robinhood, cơ hội bán chéo dịch vụ tài chính cốt lõi.
Sự thay đổi hành vi người dùng
Nhà giao dịch chuyển sang thị trường dự đoán nơi đầu cơ có cấu trúc hơn, với thị trường đóng vai trò phòng ngừa rủi ro và nguồn alpha cho danh mục DeFi. Khi xác suất thời gian thực vượt trội so với thăm dò truyền thống trong dự báo chính trị/kinh tế, xu hướng này có thể mở rộng sang các hợp đồng sự kiện liên quan khác.
Dù ban đầu nổi bật truyền thông nhờ dự đoán chính trị, Polymarket không chỉ giới hạn ở lĩnh vực này. Các thị trường có lượng quan tâm mở lớn nhất gồm:
- Chính trị ngoài bầu cử: 55 triệu USD
- Tiền điện tử: 52 triệu USD
- Kinh doanh: 36 triệu USD
- Bầu cử: 22 triệu USD
- Văn hóa đại chúng: 20 triệu USD
- Thể thao: 20 triệu USD
- Tổng cộng: 242 triệu USD
Các tên tuổi mới gồm hợp tác giữa Crypto.com và Hollywood.com ra mắt thị trường dự đoán giải trí tập trung vào phim, truyền hình, sân khấu, diễn viên, nhạc sĩ, người thắng giải thưởng. Limitless cung cấp thị trường dự đoán ngắn hạn, tập trung vào giá tiền điện tử và cổ phiếu; là dự án X/Twitter được hậu thuẫn bởi Coinbase, 1confirmation.
Tranh cãi, thách thức và giải pháp mới nổi
Thị trường dự đoán gặp vấn đề như rủi ro tập trung hóa, thao túng trong mô hình oracle truyền thống, chậm trễ thanh toán hệ thống báo cáo thủ công.
Vùng xám quy định vẫn tồn tại, gồm tranh luận về phân loại cá cược thể thao. Kalshi nhận phán quyết tháng 11 năm 2025 từ thẩm phán Nevada cho rằng Kalshi là nền tảng trò chơi, không được miễn trừ khỏi quy định cờ bạc bang. Kalshi cho rằng nền tảng là sàn tài chính liên bang dùng hợp đồng phái sinh hợp pháp với hoán đổi hợp đồng sự kiện thay vì cá cược. Sau phán quyết, Kalshi bắt đầu kháng cáo. Điều tương tự cũng diễn ra tại Massachusetts.
Bất kể kết quả, các vấn đề cần giải quyết vẫn gồm giới hạn độ tuổi và các mối quan tâm về đánh bạc có trách nhiệm. Chênh lệch quy định xuyên biên giới cũng có thể là yếu tố cản trở.
Rủi ro thao túng thị trường cần kiểm soát gồm ảnh hưởng cá mập ở thị trường thanh khoản thấp, giao dịch thao túng và thao túng giá trong môi trường phi tập trung, đánh đổi giữa giao dịch không cấp phép và minh bạch thị trường.
Thị trường đang phát triển hình thức mới, gồm thị trường dự đoán vĩnh viễn cho kết quả liên tục, thị trường tổ hợp xử lý sự kiện đa biến phức tạp, cơ chế bonding curve cho thanh khoản động. Có cơ hội với xác suất thị trường dự đoán làm đầu vào oracle cho DeFi; vị thế mã hóa cho phép giao dịch thứ cấp và đòn bẩy; tích hợp với chiến lược sinh lời và phòng ngừa danh mục.
Giải pháp mới nổi tập trung vào thanh toán tức thì bằng AI cho thị trường không cấp phép, oracle tích hợp sàn giao dịch giúp giảm front running, appchain với đồng thuận tích hợp đảm bảo minh bạch oracle.
Triển vọng tương lai
Từ góc nhìn của chúng tôi, có một số động lực thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi sắp tới, gồm ra mắt nền tảng tại Mỹ được CFTC phê duyệt qua sàn môi giới lớn, tích hợp nền tảng xã hội như API dự đoán nhúng trong tweet, thị trường tích hợp ngân hàng số kết hợp tài chính với đầu cơ.
Khi thị trường dự đoán phát triển thành phân khúc tài chính độc lập, sẽ xuất hiện xu hướng chuyên biệt hóa cho các phân khúc lớn hơn (ví dụ: thể thao, kinh doanh). Chẳng hạn, thị trường dự đoán thể thao như Novig tập trung xây dựng thị trường và trải nghiệm người dùng cá nhân hóa cho người chơi cá cược thể thao. Khi hành vi tiêu dùng thị trường dự đoán trở nên phổ biến, các thị trường chuyên biệt sẽ mang lại trải nghiệm tốt hơn cho người dùng so với nền tảng đa năng.
Trong vòng một đến ba năm tới, thị trường dự đoán tập trung vào quyền riêng tư có thể tận dụng zero-knowledge proof, các ứng dụng quản trị như futarchy và ra quyết định dựa trên kết quả có thể phát triển.
Có thể xuất hiện rào cản, gồm siết chặt quy định hạn chế quyền truy cập toàn cầu hoặc phạm vi sản phẩm, người dùng mệt mỏi nếu thị trường không cải thiện độ chính xác, cạnh tranh từ nền tảng truyền thống áp dụng blockchain.
Khi sự tích hợp tiếp tục, chúng tôi thấy nhiều tác động tích cực cho xã hội: trí tuệ đám đông cho phân bổ nguồn lực, quyết định chính sách; dự báo phi tập trung thành hạ tầng công ích; chuyển từ khảo sát sang thị trường xác suất tham gia trong truyền thông/quản trị.
Câu hỏi không phải là thị trường dự đoán có mở rộng hay không, mà là sẽ có bao nhiêu thị trường dự đoán và mô hình nào sẽ nắm bắt cơ hội định giá bất định thực tế trên chuỗi trị giá hàng nghìn tỷ USD khi các dự đoán này bổ sung cho trí tuệ và dự báo của con người.
Kinh doanh
BitGo ra mắt với định giá 2,59 tỷ USD khi cửa sổ IPO tiền điện tử mở lại
BitGo đã được cơ quan quản lý hàng đầu của Mỹ phê duyệt tháng 12 để chuyển đổi giấy phép ngân hàng tín thác bang sang quốc gia, cho phép hoạt động toàn quốc. Một chuyên gia trong bài báo gọi IPO của BitGo là “chỉ báo quan trọng đầu tiên về khẩu vị thị trường với các đợt niêm yết tiền điện tử năm 2026.”
UBS khám phá đầu tư tiền điện tử cho khách hàng ngân hàng tư nhân chọn lọc
Ngân hàng tư nhân Thụy Sĩ này ban đầu cho phép một số khách hàng mua bán Bitcoin, Ether, sau đó có thể mở rộng sang thị trường châu Á - Thái Bình Dương, Mỹ. Sự tập trung ngày càng tăng vào tiền điện tử một phần do nhu cầu tài sản số từ khách hàng giàu có.
Latam Insights: Brazil mở cửa tiền điện tử cho ngân hàng, quản lý quỹ hưu trí Colombia ra mắt quỹ Bitcoin
Brazil đang đơn giản hóa quy trình cho ngân hàng, môi giới tham gia ngành tài sản số, trong khi quản lý quỹ hưu trí Colombia, Proteccion, lên kế hoạch ra mắt sản phẩm đầu tư Bitcoin. Proteccion muốn tận dụng sự quan tâm lớn với tiền điện tử tại quốc gia này.
Quy định
SEC bác bỏ vụ kiện cho vay tiền điện tử Gemini của Winklevoss
Công ty đã đạt thỏa thuận với Sở Dịch vụ Tài chính New York. Khách hàng sẽ nhận lại 100% tài sản tiền điện tử.
Binance xin giấy phép MiCA EU qua công ty con tại Hy Lạp
Sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất thế giới đã có mặt tại Hy Lạp và đang xin giấy phép. Giấy phép này cho phép sàn hoạt động ở bất cứ đâu trong EU. Binance tập trung vào Hy Lạp vì quy định nghiêm ngặt, kinh tế tăng trưởng nhanh hơn trung bình EU.
Việt Nam: Bắt đầu tiếp nhận hồ sơ cấp phép thị trường tài sản mã hóa từ ngày 20 tháng 1
Khoảng mười ngân hàng, công ty chứng khoán đã công bố kế hoạch cung cấp dịch vụ sàn giao dịch tiền điện tử khi được cấp phép qua cơ quan quản lý của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Sản phẩm và thỏa thuận mới
Quỹ Solana hợp tác với Hanwha phát triển thị trường tiền điện tử Hàn Quốc
Khi Hanwha Asset Management thúc đẩy chiến lược tài sản số tại Hàn Quốc, hai bên ký biên bản ghi nhớ. Mục tiêu gồm củng cố hệ sinh thái Solana địa phương, thúc đẩy sản phẩm blockchain sẵn sàng cho tổ chức.
ARK Invest nộp hồ sơ ETF chỉ số tiền điện tử CoinDesk 20
Đây là bước đi đầu tiên của công ty vào lĩnh vực tiếp cận rộng tiền điện tử qua ETF theo dõi hiệu suất chỉ số CoinDesk 20 hàng ngày. Một quỹ kết hợp Bitcoin với altcoin lớn, quỹ thứ hai kết hợp vị thế mua hợp đồng tương lai chỉ số dài với vị thế bán hợp đồng tương lai Bitcoin ngắn.
Quỹ Ethereum thành lập nhóm bảo mật hậu lượng tử, bổ sung giải thưởng nghiên cứu 1 triệu USD
Quỹ này hỗ trợ nỗ lực gia cố hàm băm chính, bổ sung giải thưởng Poseidon 1 triệu USD cho giải thưởng Proximity 1 triệu USD năm ngoái dành cho nghiên cứu mật mã rộng hơn.
Tin tức Pantera
Pantera Wrapped - Nhìn lại năm 2025
Năm 2025 một lần nữa nhắc nhở rằng tiền điện tử không bao giờ đi theo đường thẳng. Giữa lực đẩy lịch sử và tiến bộ về sự rõ ràng quy định tại Mỹ, thị trường tăng vọt lên đỉnh mới, câu chuyện phát triển, động lực liên tục được điều chỉnh. Dù năm kết thúc dưới mức đỉnh, đây là lần thiết lập lại cần thiết để ngành xây dựng hướng tới vận tốc thoát thực sự.
Thư Blockchain Pantera: Triển vọng thị trường 2026
Cosmo Jiang nhận xét “Năm 2025 không phải năm lợi nhuận thị trường tiền điện tử dựa trên yếu tố cơ bản. Đó là năm các yếu tố vĩ mô, vị thế, dòng tiền, cấu trúc thị trường là động lực chính—đặc biệt với tài sản ngoài Bitcoin. Xem lại dòng thời gian các điểm chuyển đổi lớn về vĩ mô, chính sách giúp lý giải vì sao thị trường biến động không liên tục.”
Pantera chúc mừng BitGo
Hơn một thập kỷ, Pantera hỗ trợ BitGo từ ví đa chữ ký ban đầu đến phát triển giải pháp toàn diện cho nhà đầu tư tổ chức. Cột mốc IPO của BitGo phản ánh sự trưởng thành của tài chính hiện đại khi tài sản số hòa nhập vào thị trường toàn cầu.
Gặp nhau nhé
- Hồng Kông, 10-11 tháng 2
- Singapore, 12 tháng 2
- Thành phố New York, 26 tháng 2
- Los Angeles, 13 tháng 3
Lưu ý:
- Bài viết này được đăng lại từ [VeradiVerdict]. Mọi bản quyền thuộc về tác giả gốc [Paul Veradittakit]. Nếu có ý kiến về việc đăng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý kịp thời.
- Lưu ý miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến trong bài viết này hoàn toàn của tác giả, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Bản dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài dịch bị nghiêm cấm.
